近年来最大的一起农商行股权拍卖，2月20日上午在阿里司法拍卖平台宣告流拍。

江阴银行（002807）主营业务：吸收公众存款;发放短期,中期和长期贷款;办理国内结算;办理票据承兑与贴现等金融业务。

付建对本报记者表示：“在合法、合规经营的前提下，此种股权结构并不会对公司后续的发展产生影响。”不过，原始股东多为本地民营企业，股权转让也不顺畅，这类资质较弱的民企股东往往抗风险能力差。

这家上市逾5年的银行，交出了怎样的“成绩单”？

6月24日，江阴银行发布关于聘任副行长的公告，称董事会审议通过了《关于聘任副行长的议案》，同意聘任王安国为该行副行长，其任职资格尚需银保监会核准。

本文源自国际金融报

江阴银行主营业务收入及占比

早前刚刚结束的一轮拍卖中，江阴银行近9000万股股票流拍，总价值约为3.58亿元。

从已经上市的中小银行业绩表现来看，最近几年它们的盈利增速并不输全国性银行。以江阴银行为例，该行自2021年以来净利润一直保持着20%以上的增长，且此次起拍价低于拍卖日前一日收盘价。但因为农商银行历史变革等原因，江阴银行前十大股东持股比例仅为31.25%，整体低于行业水平。当前，上市银行股价估值仍处于历史低位，江阴银行市净率为0.65。

阿里法拍平台资料显示，2月20日10点，江阴市华发实业有限公司（下称“华发实业”）及其实控人孙志华持有的江阴银行8897.8万股无限售流通股无人出价，最终流拍。

拍卖资料显示，上述股权系首次拍卖，原因是持有人华发实业及其实控人孙志华因借贷纠纷被法院列为被执行人，且在被执行期限未履行法定义务，二者各自持有的8325.51万股、572.3万股江阴银行股票在2月19日10点至20日10点被拍卖、变卖。

按照20日均线价4.02元/股计算，上述股份合计起拍价约为3.58亿元。相比之下，江阴银行拍卖前一交易日（2月17日）收盘价为4.12元/股，20日收盘价为4.21元/股，短期看似“稳赚”但最终仍无人出价，延时5分钟后流拍。

股东信息显示，截至去年三季度末，华发实业位列江阴银行第三大股东，上述拍卖股份为其所持全部股份，占总股本比例为3.83%。不过在去年11月，该行第一大股东江阴市长达钢铁有限公司大幅减持，持股比例由4.31%降至3.65%，二股东、三股东被动跃升至第一大股东和第二大股东。

从股价表现来看，在银行股走势整体承压背景下，江阴银行股价从去年7月5.02元/股高点一度跌超25%，11月以来有所反弹，但累计跌幅仍在14%左右。如果近看2023年表现，该行股价已涨逾8%。同期，中证银行指数涨幅不足1%。

业绩快报显示，该行2022年未经审计的营业收入为37.77亿元，同比增长12.2％；归属于上市公司股东的净利润为16.16亿元，同比增长26.88％，基本每股收益0.7440元，较上年同期增长0.16元，增幅26.88％。自2021年以来，该行业绩增幅一直保持在20%以上，相比同业较为靠前。

不少银行股权经过二次拍卖能够得以转手，但成交价往往大打折扣。就在2月22日，徽商银行另一笔股权在法拍平台进行二次拍卖，最终以3153.92万元起拍价成交，较评估价4928万元打了6.4折，相比首次拍卖起拍价3942.4万元也大打折扣；中原银行1亿股股权也将在3月2日进行二次拍卖，起拍价9486万元，较评估价1.24亿元进一步缩水。

另外从北京产权交易所披露信息来看，尽管多数为溢价转让，但包括天津银行、贵州银行、江西银行等多家银行H股股权挂牌转让并不顺利。不过A股上市公司长沙银行约1.39亿股股份在北京产权交易所结束司法拍卖，最终地方国资控股的长沙市投资控股有限公司以10.06亿元竞得，高出起拍价约16％。

招联金融首席研究员董希淼对记者表示，影响银行股权拍卖或转让结果的因素有很多，不能一概而论，如果部分中小银行盈利增长和资产质量存在不确定因素，的确会影响企业参与银行股权拍卖的积极性。另外有分析指出，因为农商银行历史变革等原因，股权分散也会影响投资人预期。截至去年三季度末，江阴银行前十大股东持股比例仅为31.25%。

记者注意到，2月7日，渝农商行5万股A股股份以起拍价12.705万元被司法拍卖，被4700多人围观，13人报名、12次出价，最终以18.2万元成交，高于评估价18.15万元。去年6月28日，同样是恒泰地产持有的徽商银行1.8亿股股份，首次拍卖即以7.85亿元成交，不过明显低于评估价10.78亿元。出资人信息显示，该笔股权被其第五大股东（国资背景）全资子公司竞得，与上述1100万股股权为同一出资人。

中小银行为何总被冷落

值得注意的是，去年末该行不良率在A股农商行中仍然较高，三个资本率充足指标较2020年末均有不同程度的下滑，在可转债转股遇冷的同时，资本承压。

去年高管变动频繁，

但时至今日，江阴银行股价距上述目标价仍有不小的距离。这也说明任何一套定价模型，都存在盲区。

在银行业基本面整体向好的背景下，多家区域性银行2021年业绩实现双位数增长，而江阴银行（002807.SZ）交出的业绩答卷却有些失色。

2021年该行实现营业收入33.67亿元，同比仅增长0.46％，在A股农商行中排名垫底。

2019年和2020年，江阴银行的营业收入分别为34.04亿元和33.51亿元。可以看出，其近三年营业收入增长甚微，基本上“原地踏步”。

年报显示，江阴银行去年实现营业收入33.67亿元，同比增长0.46％，在 A股农商行中排名倒数第一。

投资收益在该行主营业务收入中排名第二，而数据显示，该行的投资收益变动并不乐观，由2020年的6.38亿元大幅降至2021年的3.05亿元，腰斩过半。

江阴银行主营收入中占比排名第三的是手续费及佣金收入，代表着银行的中间业务收入。从各大上市银行的2021年业绩报告来看，大部分银行的中间业务收入保持增长态势。但数据显示，江阴银行中间业务收入占比为2.98％，在A股农商行中排名较为靠后。

好在江阴银行成本控制较好，在营收增长乏力情况下，归母净利润为12.74亿元，同比增长20.51％。

官网显示，江阴银行前身是江阴市信用合作社联合社，后在原江阴市35家法人信用合作社和3家城市信用社的基础上，组建为地方性股份制商业银行，是全国首批三家股份制农村商业银行之一，2016年9月2日，江阴银行在深交所正式挂牌，成为全国首家A股上市农商银行。

年报显示，截至2021年末，江阴银行不良贷款余额为12.05亿元，较上年下降2.31亿元，降幅16.1％；不良率1.32％，较2020年末下降0.47个百分点，拨备覆盖率330.62％，较上年末增长106.35个百分点。

此外需要注意的是，去年末该行拨备覆盖率大幅提升106.35个百分点至330.62％，一般情况下，拨备覆盖率越高说明抵御风险的能力越强。然而，4月15日，银保监会首席检查官、办公厅主任、新闻发言人王朝弟表示，“鼓励拨备覆盖率较高的大型银行及其他优质上市银行将实际拨备覆盖率逐步回归合理水平。”财政部2019年9月曾在《金融企业财务规则（征求意见稿）》提出，拨备覆盖率基本标准为150％。

年报显示，该行去年资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.11％、12.97％、12.96％，分别较上年末减少 了0.37个百分点、0.39个百分点、0.38个百分点。

据悉，江阴银行于2018年1月26日公开发行了2000万张可转债，每张面值100元，发行总额20亿元，初始转股价格为9.16元/股。4年来，转股价经过多轮调整，截至目前，该行转股价格已经跌至4.32元/股，与初始价格相比跌超50％。

江阴银行今年5月10日收盘价为4.19元/股，与初始价格相比，跌幅超过50％。若投资者目前将手中的债券转换成股票，将面临亏损出局的尴尬处境。

目前看来，江阴银行想借可转债转股提升资本充足率的计划或难以实现。据江阴银行发布的关于2022年第一季度可转债转股情况公告，截至2022年3月31日，累计转股股数近4269万股，占江银转债转股前已发行普通股股份总额的2.4％。

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