要点

2022年6月22日，中国金融期货交易所发布通知，就中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会公开征求意见，旨在满足市场参与者需求、充分听取市场意见，使新产品研发设计更加合理。中证1000股指期货与期权产品预计将很快正式上市，推动我国股指期货品种的完善，丰富投资者风险管理工具，提升期现货市场交易活跃度。

与上证50和沪深300相比，中证1000更偏重于工业、材料与信息技术行业，这一点与中证500类似。而与中证500相比，中证1000在工业、材料、信息技术行业的权重更大（三者总权重达67％，对比中证500的56％），包含更多新能源、电力设备、TMT、医药生物等行业的新兴科技企业，成长性更强。

30年国债期货交割方式采用实物交割。可交割国债需满足以下条件：（一）中华人民共和国财政部在境内发行的记账式国债；（二）同时在全国银行间债券市场、上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易；（三）固定利率且定期付息；（四）发行期限不高于30年，合约到期月份首日剩余期限不低于25年的记账式附息国债；（五）符合国债转托管的相关规定；（六）交易所规定的其他条件。

股指期货平今仓手续费进一步下降

还需要特别说明的是交割方式一栏，股指期货合约的交割方式是现金交割，和商品期货的实物交割不同，股指期货合约持有到期后，交易所会根据合约指数和实际沪深300指数的差额，进行资金结算，所以，股指期货的沪深300指数到临近交割日时，会和A股市场的沪深300指数趋于一致。

同日，中金所还发布关于30年期国债期货合约及相关规则向社会征求意见的通知。请市场各方将对上述规则的有关意见和建议，以书面或者电子邮件形式于下周四（2023年3月23日）之前反馈至中金所。

对于中证1000股指期权上市首日交易策略，“结合中证1000基本面和波动率情况，投资者可以在期权上市首日构建卖出勒式组合策略或买入鹰式组合策略。”南华期货期权分析师周小舒称，该策略逻辑是中证1000短期处于震荡行情，此时可以选择同时卖出看涨期权和看跌期权获得权利金收入。当前波动率位于历史中位值附近，表明期权定价合理，此时选择买权或者卖权都较为合适。

根据合约，中证1000股指期货交易代码为IM，合约乘数为每点人民币200元；中证1000股指期权合约乘数为每点人民币100元，看涨期权交易代码为MO合约月份-C-行权价格，看跌期权交易代码为MO合约月份-P-行权价格。中证1000股指期货和期权合约的其他主要条款与现有的同类已上市产品基本保持一致。

超长期利率风险管理利器

中证1000股指期权首批上市合约月份为2022年8月（MO2208）、2022年9月（MO2209）、2022年10月（MO2210）、2022年12月（MO2212）、2023年3月（MO2303）和2023年6月（MO2306）。

首先，投资者开户的资金门槛为50万元。

其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试，该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分。

第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。

第一、当个人投资者预测股市将上升时，可买入股票现货增加持仓，也可以买入股票指数期货合约。这两种方式在预测准确时都可盈利。相比之下，买卖股票指数期货的交易手续费比较便宜。

第二、当个人投资者预测股市将下跌时，可卖出已有的股票现货，也可卖出股指期货合约。卖出现货是将以前的账面盈利变成实际盈利，是平仓行为，当股市真的下跌时，不再能盈利。而卖出股指期货合约，是从对将来的正确预测中获利，是开仓行为。由于有了卖空机制，当股市下跌时，即使手中没有股票，也能通过卖出股指期货合约获得盈利。

第三、对持有股票的长期投资者，或者出于某种原因不能抛出股票的投资者，在对短期市场前景看淡的时候，可通过出售股票指数期货，在现货市场继续持仓的同时，锁定利润、转移风险。

个人投资者要进行股指期货交易，首先是选择一家信誉好的期货经纪公司开立个人账户，开户手续包括三个方面，第一是阅读并理解《期货交易风险说明书》后，在该说明书上签字；第二是与期货经纪公司签署《期货经纪合同》，取得客户代码；第三是存入开户保证金，开户之后即可下单交易。

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中金所表示，此次调整是进一步降低市场交易成本、优化股指期货交易运行、促进市场功能发挥的积极举措，有利于进一步促进改善市场流动性，更好满足各类投资者风险管理等交易需求，促进推动更多中长期资金进入资本市场，提升市场韧性与竞争力。

自2017年以来，股指期货交易手续费共经历了五次调整，再此前的两次调整分别为2017年2月16日宣布下调至万分之九点二；以及2017年9月15日宣布调整为万分之六点九。2015年股指期货交易受限时期，交易手续费高达万分之二十三，八年间逐步下降至如今的二点三。

不仅如此，交易限额不久前也得到大幅放宽。2022年12月14日，中金所发布《关于股指期货和期权合约交易限额的通知》，宣布在沪深300、中证500、中证1000、上证50股指期货上，客户某一合约日内开仓交易的最大数量为500手；在沪深300、中证1000、上证50股指期权上，客户某一期权品种日内开仓交易的最大数量为200手，某一月份期权合约日内开仓交易的最大数量为100手，某一深度虚值合约日内开仓交易的最大数量为30手。

还有业内人士指出，本次股指期货交易安排调整将为期货公司经纪业务带来新的增长点、增加相关业务收入，对量化机构也形成一定利好。鸣石基金认为，中金所降低股指期货平今仓手续费有助于提升股指期货市场流动性，有利于部分平今仓的股指CTA策略降低交易成本。对于量化对冲策略的产品则没有影响，量化对冲产品对冲端平仓主要是平仓换月，属于平昨仓交易。

与股指期货平今仓手续费下调同时发布的，还有《关于30年期国债期货合约及相关规则向社会征求意见的通知》，这意味着，又有新的金融期货合约有望问世。

30年期国债期货的交易代码为TL。合约标的是面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义超长期国债。合约月份为最近的三个季月，季月是指3月、6月、9月、12月。每日交割最大波动限制为上一交易日结算价的±3.5%。最低交易保证金为合约价值的3.5%。

“在2年期、5年期以及10年期国债平稳运行的基础上，再度推出30年期的国债期货，这将显著完善国债期货的投资结构，同时也将宏观经济的长期与短期有效的结合起来，对于经济发展的长期稳定运行发挥出积极的作用。”景川表示。

责编：朱雨蒙

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