今天终于鼓起勇气谢谢分级基金的折算啦，因为这部分内容很难懂，我要一点一点慢慢给大家渗透。

分级基金的折算分为定期折算和不定期折算这两种，而我们经常提到的上折和下折就是不定期折算中的两类。定期折算是在一个固定的时候发生的，一般是每年的第一个工作日或者是基金满1个运作周期之后的开放日。具体时间基金招募说明书里会有明示。在定期折算的时候，不管基金的净值是多少，都会进行折算。而不定期折算是需要有触发条件的。据统计，大部分情况是当母基金的净值达到1.5或者是B份额的净值跌至0.25。简单说就是，涨的太好或者是跌的太惨都会触发不定期折算。而且，只有上市的基金才会进行不定期折算，不上市交易的基金只有定期折算，比如易方达聚盈。

那么折算的目的是什么？折算就是为了恢复杠杆，为了恢复分级基金的杠杆魅力。如果没有折算，分级基金的杠杆会越来越大或者越来越小。但是，折算的意义也不仅仅是为了恢复杠杆。在很多情况下，折算也是兑现收益、保护A份额持有人的一种机制。

说太多怕大家觉得难以消化，明天接着说吧。

文章来源：分级套利宝订阅号

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作为类固收产品的分级A品种，每年都会经历一个例行动作：定期折算。

元旦节前后，在现有的140只永续型约定收益分级A中，有多达41只产品扎堆停牌，开始一年一度的定期折算。

分级A在经历定期折算后，A类份额的持有者账户资产净值=原来的A类份额*1元+分得母基金资产净值。那么问题来了，怎么将突然多出来的母基金落袋为安？

定期折算是什么？

所谓定期折算，是指分级A的持有者可以从分级B的手中获得约定的收益率，简单理解就是A把钱借给B，每年的一个固定时期，B会给支付利息给A，但是这个支付利息的形式并不是现金，而是一定份额的母基金，A类份额净值变成1元，以及账户上多了的一堆分级基金母基金。

分级A在经历定期折算后，A类份额的持有者账户资产净值=原来的A类份额*1元+母基金资产净值。

母基金如何变现？

所以，问题来了，定期折算后，到手的只是一定份额的母基金，怎样把它变成现金落袋为安呢？方法有两个。

第一种方法：将母基金拆分成A、B份额后，直接卖出

根据A、B份额的比例（一般是5：5，也有7:3或者8：2的），直接把母基金进行拆分成A、B两类份额，然后在二级市场分别卖出。

具体操作是：打开证券账户—股票—场内开放式基金—基金分拆—T+1日卖出。

（基金如果在T日拆分的话，一般在T+1日到账，也就是说在拆分日的后一个工作日到账拆分后的A、B份额，可以在T+1日进行正常的卖出等操作）。

第二种方式：赎回母基金

这分为两种模式，都是T+4日资金才到账的，只不过费率存在小小的差异。

首先，直接在场内赎回，这个很简单，如果不是出于费率层面考虑，直接在场内赎回就好了（赎回费率一般是0.5%）。

具体操作：打开证券账户—股票—场内开放式基金—基金赎回。

其次，把母基金转到一级市场之后再赎回母基金。（视持有时间长短来收取赎回费率）

（根据持有期限不同，赎回费率不同，如果持有期不到1年，赎回费率是0.5%；如果持有期限在1-2年之间，赎回费率是0.25%；如果持有期限在2年以上，赎回费率为0）

具体操作：投资者需要打电话问券商客服，有的需要去开户时的券商营业部办理，有的不需要，直接在证券账户上办理即可。

理财君下午打电话问了某证券客服，他们的程序是：

第一：T日（比如说星期一）去券商营业部柜台办理，注意，需要持本人身份证，在交易时间段操作，通过营业部的操作，将基金份额从场内转到场外。

第二：T+2日（也就是星期三），你的证券账户上，可以看到你的母基金份额。（这个时候，你的母基金已经在场外了！！！不在交易所系统啦！！！）。

注意，这个时候，你再选择赎回，已经属于场外赎回了，根据持有期限不同，收取不同费率！！！

So，想要知道如何实现基金的场内转托管，最最最重要的第一步，是先去券商官网找客服电话，打电话咨询该具体怎么操作，每家代销基金的券商转托管的方式都不一样！不知道怎么操作之前，一定要先打电话问清楚哦。

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“无意苦争春，一任群芳妒。”相信大家小时候都背诵过这首南宋诗人陆游所写的《卜算子·咏梅》，这句诗写的是梅花朴实无华，在寒冬中孤傲挺立开放，对百花的嫉妒毫不在乎。在基金市场中，我们也会遇到这样的“梅花”，平时无人问津，但会突然有一日收益率爆棚，引爆眼球，这种现象就是基金折算。

一、什么是基金折算

在介绍基金折算之前，我们先来了解几个名词：净值、份额、分级基金。

为了方便理解，好比我们开了一家饭店，需要买点豆腐做菜，这里就把买基金比作买一块豆腐，豆腐的单价就是单位净值，上称称量的重量就是份额，单价×重量，就是我们需要付出的成本。

分级基金就相当于饭店让两名采购员去买豆腐，他们约定好，采购员A把钱借给采购员B，由采购员B去市场采购豆腐交到饭店，饭店结算的钱，采购员B只需把固定的跑腿费给采购员A就行，置于其他的提成或者罚款，都由采购员B自己承担。

这样的做法，让采购员A坐享其成，获得固定的收益；而采购员B在只有一半经费的情况下，办了所有的事，可能获得双倍的提成，也可能受到双倍的处罚，赏罚都是翻倍的；对于饭店来说，只是提供了促成二者合作的平台，饭店付出固定的钱，拿到相应的豆腐，对饭店没有什么影响。

这样就会出现一个问题，随着市场价格的波动，采购员B可能越做越好，抛弃合作关系；也可能越做越艰难，入不敷出。饭店为了维持二者的合作关系，避免一家独大影响到饭店进货的成本，就需要做出一些平衡调整。通过“折算”，重新调整两名采购员手里的采购资金，保持他们手中的资源是1：1的比例，这其实也就和我们即将介绍的基金折算是类似道理。

学术一点讲，母基金在内场按1：1的比例平分份额，将其分为低风险低收益率的分级A，和高风险高收益率的分级B，然后A把钱借给B去炒股，B按时付给A利息，这样的话，A的收益率比较固定，B因为两倍杠杆，盈利或亏损都会翻倍，但B不论盈亏都要付给A固定的利息。

“基金份额折算是指在基金资产净值不变的前提下，按照一定比例调整基金份额总额，使得基金单位净值相应降低。（百度百科）”

调整后，持有人持有的份额占基金总份额的比例不变，实际上对持有人没有什么实质性影响。

二、基金折算的分类

基金折算可以分为定期折算和不定期折算这两大类。

1、定期折算

“是分级基金按照约定的利率水平，在约定时间对分级A的持有者发放收益的过程。在定期折算中，分级A的净值重新归为1，净值高于1的部分按照当时母基金的净值转换为母基金份额派发给分级A的投资者，B类份额和净值不做调整。（百度百科）”

如上文所示，定期折算是以一个固定的周期进行基金折算，一般只涉及到分级A，分级B多数情况不参与折算。通过数字解释一下上面的文字，比如我们持有100万份分级A，净值为1元，约定收益率是6%，那么到定期折算日，分级A的净值就应该是1.06元，我们一共获得本息106万元，通过折算，我们依然持有100万份净值为1元的分级A，作为利息的6万元划归母基金，如果母基金净值为1.5元，那我们就获得了4万份的母基金份额。

2、不定期折算

“不定期折算分为向上折算（简称为上折）和向下折算（简称为下折）。

（1）向上折算就是当母基金净值达到某个设定的水平（例如1.500或者2.000）时，将分级A和B的净值重新归为1，净值超出1的部分各自分别转换为母基金份额的过程。上折实际上是一个杠杆回拨的过程。

（2）向下折算就是当B类净值低于某个水平（通常为0.25）时，将分级A和B的净值重新归为1，分级B的份额按照某个比例（在净值水平为0.25时比例为1/4）进行缩减，分级A中与B对应的份额保持不变，其他份额（在净值水平为0.25时比例为3/4）转换为母基金份额的过程。（百度百科）”

正如其名，不定期折算没有固定的折算日期，一般是触发了某种规则，才会启动折算流程。

不定期折算时，分级A、分级B、母基金这三类的净值都会回归1元，区别在于上折的触发是母基金，下折的触发是分级B。

我们以下折为例，用数字解读一下下折。这里我们还是持有分级A、分级B、母基金各100万份，它们的净值分别为1.1元、0.2元、0.8元，分级B净值过低触发下折，触发之前我们的持仓成本价：

分级A：100×1.1=110（万元）

分级B：100×0.2=20（万元）

母基金：100×0.8=80（万元）

下折以后三类的净值都回归1元，这时再转换成持有的份额分别是：

分级A：110÷1=110（万份）

分级B：20÷1=20（万份）

母基金：80÷1=80（万份）

这里要强调一下，我们持有分级A的110万份中，有20万份是根据分级B来的，因为它们的对应份额保持不变，剩下的90万份是转化成母基金份额，也就是分级A：20（分级B）+90（母基金）=110（万份）。

三、基金折算的现象和影响

作为基金投资者，对我来说基金折算最明显的现象就是基金单位净值的大起大落，从而引起的持有收益率短期暴涨暴跌，当然，面对这样的情况，基金会暂定申购和赎回，等待折算结束后，才会重新开启申购和赎回。

基金折算主要是为了平衡杠杆和保护投资者利益，其中上折是为了保持杠杆的平衡，下折是为了保护分级A投资者的利益，但折算实际上对已经发生了的盈亏没有实质性影响。

最后要提醒大家，基金折算是一种正常现象，分级基金需要通过折算进行自身结构的调整，新手小白们不要因为短期的调整表现，而发生恐慌，同时也要提醒大家杠杆有风险，投资需谨慎。——李先生有梦想

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对于刚进入理财的小白来说，不管是基金或者股票上发生一点点变化，心里都比较恐慌，都在想我买的这个基金或者股票怎么跌了，或者涨的时候要不要卖出等等情况，今天我们来谈谈在基金中遇到基金份额折算应该怎么办

基金折算原因

基金折算是指在基金资产净值不变的前提下，按照一定的比例份额调整基金份额总额。使得基金单位净值相应降低。基金折算的目的简单来说就是为了恢复杠杆，份额折算后，基金份额总额与持有人持有的基金份额数额将发生调整，但调整后的持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生变化

基金折算对投资者的影响

其实在小编看来基金配售对投资者没什么影响，对小编来说，还比较倾向于基金配售，为什么呢？

比如：你在某只基金持仓了1500份，但是当它达到一定的净值时进行折算，金额是不变的，但是你持有的份额会增加，可能会变成2000份，或3000份，折算后相当于对这只基金进行了加仓，对投资者没有什么影响。等到这只基金净值增加的时候，收益也会相对提高。

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