2019年，对大宗商品来说注定是不平凡的一年。

从过去的7个月表现来看，不仅有超越以往级别的猪周期预期，还有坐上“供需快车”的铁矿石、沪镍以及“水果自由”、“鸡蛋自由”等话题背后创出可观价格涨幅的苹果、鸡蛋等。更值得关注的是，一直领衔大宗商品的“双金”黄金、原油价格今年以来也出现大涨行情。

在上述商品价格涨势引人瞩目的情况下，A股相关概念股也“不甘寂寞”，多只对标股在商品行情映射之下被“点亮”，表现远超大盘。

“大牛”涌现

铁矿石成为今年以来商品“大牛”们的“主力担当”。据统计，大商所铁矿石期货价格指数从2月份452元/吨的低点一路涨至7月中旬781元/吨最高点后回落，涨幅最高达73%。概念股也不甘示弱，Wind统计显示，铁矿石概念龙头股金岭矿业从年初3.37元最高涨至7月3日7.49元，涨幅高达122%。

猪价方面，据Wind数据，今年以来，猪肉价格从年初的19元/公斤以下已涨至目前24元/公斤上方，涨幅达26%；概念股方面，今年以来正邦科技涨幅为261.13%，同期天邦股份(上涨了129.12%。

镍价方面，据统计，上海期货市场沪镍期货价格指数从86150元/吨振荡上涨至7月19日最高点119040元/吨后回落，期间涨幅高达38%。概念股方面，今年以来海亮股份共录得34.06%的涨幅。

苹果方面，文华财经统计数据显示，今年5月，郑商所苹果期货价格指数一度从8725点涨至10332点，走出18%的上行行情。相关个股朗源股份在5月中旬一度取得27%的涨幅。

鸡蛋方面，今年2月以来，大商所鸡蛋期货价格指数从3380元/500千克低点一路涨至4741元/500千克后回落，期间涨幅最高达40%。

黄金方面，COMEX黄金期货从年初1288美元/盎司涨至目前1444美元/盎司，期间最高涨至1461美元/盎司，涨幅最高一度达13%。值得一提的是，国内上海期货市场沪金期货表现强于外盘，主力合约更是站稳300元/克的多年罕见高位水平。相关个股方面，今年以来山东黄金涨幅为39.27%，赤峰黄金同期上涨了41.1%。

原油方面，去年底至今年4月中旬，美国原油期货价格指数从42.4美元/桶附近涨至65.7美元/桶，涨幅高达55%。个股方面，石油化工个股期间频频受到提振。

看期货做股票由来已久

“近年来，大宗商品与A股对标概念股联动越来越频繁、密切。”业内人士表示，从现货、期货到股票、基金，本轮大宗商品涨价潮几乎贯穿了整个资本市场。可以说，在介入相关股票之前，投资者已形成了一种习惯：先给大宗商品把个脉。

股期联动的做法由来已久。例如，有色股与有色金属期货同向而行，白糖股与郑糖期价同涨同跌，轮胎股和沪胶、电力股和动力煤期价、钢铁股和铁矿石期价则存在“跷跷板”效应。近年来，在供给侧改革政策影响下，钢铁、煤炭、有色等板块的股票也表现活跃，常常与商品价格波动密切联动。

长江证券相关研究指出，根据商品期货领先于现货的理论，当上市公司产出品价格尚未实际变化而产出品对应商品期货价格发生较大变化时可以合理地预期其产出品价格将在未来发生较大变化，从而上市公司在股票市场上的表现将逐步反映出该预期。

例如，有色期货与有色行业始终保持线性关系。统计数据显示，虽然会受外围宏观经济因素和政策的影响，但有色金属价格一定与行业中企业经营情况紧密相关并会体现在股价上。近10年中，不论是国际盘面还是国内盘面，有色金属价格基本与相应的有色行业股票指数波动一致。

“看到期货动了，就去股市观察相应板块动向，可以先轻仓买入，一旦板块行情正式启动就重仓跟进。”中粮期货某营业部经理告诉记者，可通过期货映射的方法来选股。据介绍，做期货的投资者几乎没有不关注股票市场的。

长江证券分析称，分别考察具体时段内农产品、非黄金金属、黄金期货短期内大幅上涨过程中对应商品类股票组合的收益表现，结果显示商品类组合均表现出一定的正超额收益，甚至出现当股票市场处于整体下跌时农产品类股票仍表现出强劲的上涨态势；当商品期货大幅下跌时，商品类股票也会表现弱于市场。

珠海某期货资管机构研究人员告诉记者，他们在转战期股两市过程中形成了一个原则，即股票市场的反转信号只有在期货市场上得到验证，才能进场交易，也就是右侧交易原则。“未经验证的行情我们不会轻易介入。”

谁会接力上涨

展望后市，哪些品种会继续被“幸运之神”眷顾？

国泰君安分析师鲍雁辛、俞能飞表示，依旧看好猪周期。据分析，本轮猪价高点有望继续超预期，未来2—3年的高盈利阶段也是确定的。从本轮周期的产能去化程度来看，猪价高点有可能突破30元/公斤。从既不考虑后续疫苗，又不考虑大规模进口猪肉影响的测算模型来看，未来4—5年国内都会缺猪肉；如果考虑后续疫苗成功和进口订单代养猪肉，猪肉在未来2-3年内仍然会维持高盈利。

此外，其表示看好贵金属大级别行情。“市场纠结于美联储降息的次数，我们认为降息的节奏只会影响贵金属价格的短期波动，而一旦联储降息，意味着全球流动性拐点的正式到来，黄金的长牛才刚刚起步。坚持认为金价将大概率迎来大级别行情，第一目标仍然看到1520美元/盎司。”

中金公司分析称，向前看，全球经济增长不确定因素仍较多，抑制大宗商品需求增长，投资角度首选受益基建平稳增长，供给协同成熟的水泥板块，以及宏观不确定性升温背景下配置价值凸显的黄金板块。

继11月初宣布拟定约160亿元投资计划后不到一个月，11月23日晚，大中矿业公告，拟“联姻”3家公司投资约200亿元，打造锂电全产业链“低碳”产业园区。

11月23日收盘，大中矿业股价报15.89元/股，市值240亿元。截至9月30日，公司有股东67847户。

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每日矿闻

每日掌握矿闻最先资讯，为您矿山提前做好全盘计划！2023年2月24日矿天下国内外矿业资讯精选如下：

国内新闻

01 突破900元，铁矿石期货价创近九个月新高

截至2月21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约报收919元/吨，上涨3.43%，创下近九个月来价格新高，较去年10月底上涨超五成。西南期货数据显示，目前进口矿报价已逼近130美元/吨（约合人民币894元/吨），与去年同期基本持平，较今年初上涨约一成。

02 商务部：上周有色金属价格总体下降

上周（2月13日至19日）全国食用农产品市场价格比前一周（环比，下同）上涨0.1%，生产资料市场价格下降0.5%。

有色金属价格总体下降，其中锌、铝分别下降2.0%和1.8%，铜上涨0.3%。

03 广东惠州：砂石年开采量不低于3000万方、全面“净矿”

近日，广东省惠州市人民政府印发《惠州市矿产资源总体规划（2021-2025年）》，《规划》提出要合理开发建筑用石料，划定了8个砂石集中开采区，砂石年开采总量不低于3000万方，机制砂开采总量不低于975万方。保障建筑用石料资源有效供给，服务粤港澳大湾区建设，全面推进矿业权竞争性出让和“净矿”出让。至2025年，预计全市矿业总产值达到60亿元。

国际新闻

01 日本制铁将斥资1100亿日元入股加拿大采矿企业

日本制铁宣布，将向加拿大制铁用原料煤开采企业投资约1100亿日元（约合人民币56亿元），获得10%的普通股等。将通过确保高品质原料煤的权益，推进高炉炼铁中利用氢的清洁方法。力争削减炼铁时排放的二氧化碳（CO2）。

02 Hudbay：预计2023年铜产量增加10%，黄金产量增加30%

2023年2月23日，Hudbay发布了2022年第四季度和全年财务业绩以及年度生产和成本指引。2022年全年铜综合产量为104,173吨，黄金综合产量为219,700盎司，银综合产量为3,161,294盎司，较2021年分别增长5%、13%和4%。预计2023年铜产量增长10%到114，000吨，黄金产量增加30%到285，500盎司。

03 打造新供应链 全球锂业公司开始在澳大利亚就地提炼

全球一些锂业公司正寻求在澳大利亚就地提炼锂金属，目的在于减少运输成本，以及建立新供应链。

澳大利亚目前是全球最大的锂矿生产国，该国开采了全球约一半的锂。其中大部分都是锂含量为6%的锂辉石，这些原矿通常会被运往中国，由中国公司将其提炼成硫酸锂，然后加工成氢氧化锂，用于制造电池正极。

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矿天下

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来源：【矿业界】

受益于良好的宏观、地产政策以及下游需求的恢复，黑色金属市场乐观预期再度发酵，驱动价格集体上行。

截至3月3日收盘，铁矿石期货主力合约报收919元/吨，较上一交易日上涨1.04%。自去年11月1日以来，大商所铁矿石期货便开启了一轮上涨趋势，伴随着经济复苏，铁矿石市场正在恢复活力。

供弱需增局面使原料价格上行

“2022年四季度后，钢厂并未受到秋冬季限产，铁水产量未明显下降，对铁矿石需求较为明显。”兰格钢铁研究中心副主任葛昕表示。尽管面临诸多困难，开工和需求正朝逐步向好方向运转。在经济环境、政策和产业供需两旺节奏下，2023年3月份钢市整体稳中向好。

据中国钢铁工业协会统计的重点统计钢铁企业数据显示，企业的生产也在增加。2023年2月下旬，企业共生产粗钢1776.16万吨、生铁1602.16万吨、钢材1807.88万吨。其中粗钢日产222.02万吨，环比增长6.09%；生铁日产200.27万吨，环比增长5.59%；钢材日产225.98万吨，环比增长10.01%。

与此同时，铁矿石的供应则处于季节性低位，到港总量有所下降，据Mysteel数据显示，2月20日-2月26日中国45港铁矿石到港总量1846.4万吨，环比减少214.7万吨。

钢厂复产推动矿石需求上升，铁矿石供应处于季节性低位，两者共同造成铁矿石价格上行。

铁矿石价格走势观点分化

对于铁矿石价格未来的走势，多位业内专家有着不同观点。

华泰期货的专家表示，整体来看，供应方面依旧偏紧，虽然发运总量有所回升，但仍处于较低水平；需求方面随着钢厂复产，铁水产量稳步回升，叠加废钢供给恢复缓慢，带来铁矿的需求增量，预计仍有补库需求。因此该机构对铁矿给出看涨的观点。

整体来看，在旺季终端需求预期证伪之前，铁矿价格下方仍然存在支撑，国投安信期货的专家分析称。

冠通期货的研究员则认为，近日外矿发运和到港波动较大，整体处于季节性低位。虽然3月转入钢材旺季，但铁水已经回升至往年3—4月的水平，且钢材表观需求增速大幅放缓，后续上涨空间或有限。

宝城期货也表示，从目前需求端来看，3月份全国将有12座高炉计划复产、3座高炉计划停产检修，但考虑到对铁矿石需求增加有限，叠加政策调控预期，预计铁矿石价格上行驱动趋弱。

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