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ST公司被重组后，股价往往会迎来大幅的上涨，如何把握投资机会需要了解股票的“顶点”价格。
A股上市公司因为经营存在问题，股票代码前会加上“ST”或者"*ST”，股票的涨跌幅由10%变成5%。
被ST的股票价格往往会大幅下跌，股价经常会跌到1,2元。这类公司被重组后，公司原先存在的问题被消除，之后股价往往会迎来连续涨停。
对于投资者来说，参与有摘牌预期股票的关键是如何计算股票会涨到什么价位，这即关系到盈利的空间，也关系到卖出股票的时机。
投资者可以借助金融机构的力量来估算摘帽股票的“变现价格”，来进行投资决策。
银亿股份最近重组结束，向交易所申请“摘帽”，股票简称从“*ST银亿”恢复到“银亿股份”，涨跌幅从5%恢复到10%。
银亿股份在短短不到一周的时间内，股票收获5个涨停板，涨幅达到了53%。股价从1.75元涨到了最高点2.68元。
银亿股份的股价达到2.68元的当日涨停价后，收盘回落到2.87%，全天振幅达到了15.16%。
2.68元是银亿股份股价的顶点，这是有理由的。
银亿股份原先是一家浙江的房地产企业，几年前大股东挪用了公司巨额的资金，导致公司出现巨额坏账无法收回，走到了破产的阶段。
作为一家房地产上市公司，银亿股份向各家银行和信托借了很多钱，因为钱被大股东借走了，没有钱还给这些金融机构。
这些借款人共有131家，包括工商银行和稠州银行。这些金融机构自然不同意借款打了水漂，于是向法院申请银亿股份破产重整。
从2018年到2021年，银亿股份分别亏损了10.99亿元、71.74亿元、10.87亿元和26.14亿元，累计亏损119.74亿元。净资产从2017年的185.26亿元跌到只有39.77亿元。
此时局面变得很难看了，如果没有其他人介入，那么工商银行这些金融机构将会遭受重大的损失。
幸好，叶骥的赤骥控股集团有限公司对银亿股份感兴趣，觉得是个不错的“壳资源”。银亿股份迎来了峰回路转，叶骥愿意收购银亿股份成为大股东。
经过一系列的协商和操作，取得债权人会议的同意，最终，叶骥花费32亿元的代价取得了银亿股份29.89%的股票，成为实际控制人。
对于借款给银亿股份的银行等金融机构来说，也避免了巨额坏账的损失。哪怕叶骥实力再强，也不可能替银亿股份还上全部的借款，他还要把银行绑在他的战车上。借助银行的信用和力量，让银亿股份走得更稳和更远。
最终的结果是银行和信托的大额借款一部分通过现金收回了，另一部分债权变成了股票，工商银行等金融机构被迫持有了银亿股份的股票。
叶骥作为重组方，占据主导地位，有资金和资源救活上市公司，他购买的股票价格更低，最终，叶骥购买银亿股份的股价是1.1元/股。
金融机构自然也想把手中银亿股份的债权变成更多的股票，经过会计师和专业团队的计算以及各方的博弈，最终金融机构同意债转股的价格为3.96元/股。
这个价格是非常重要的，可以认为是评估银亿股份“变现价格”的重要参考，是经过专业团队复杂计算而来的，里面包含对银亿股份未来发展前景的预期，相当的可靠。投资者可以直接拿来用。
这个价格就相当于购房者在市场上买的商品房价格，如果去银行做抵押贷款，一般的贷款金额会在市场价格上打7折，可以认为是变现价格。打个比方，如果一套房子的购买价格是100万元，那么贷款金额打完7折后会是70万元。
在股票市场上，质押股票的时候也会打折。公司越大，打折越少。一般来说主板股票质押率会在7折左右。银亿股份的股票代码是000981，是深圳主板公司的股票。因此债转股的价格打7折就是变现价格。
银亿股份债转股的价格是3.96元/股，按7折计算，银亿股份的变现价格会是2.77元/股，这是合理的市场价格。
2022年11月8日，银亿股份停牌一天，公告自己股票被摘帽，得到了交易所批准。
2022年11月9日，银亿股份一字涨停，股价来到了2.22元。
2022年11月11日，银亿股份开盘涨停，股价最高点来到了2.68元，之后以2.37元收盘，下跌2.87%。
银亿股份的顶点价格距离变现价格2.77仅相差3.35%，如果不是因为涨停板的限制，股价有可能会冲高到2.77元-2.8元区间。当然股价的顶点也会受到市场情绪等因素的影响，会有一定的误差。
此次重组之后，银亿股份相当于凤凰涅槃。此后，银亿股份将以生产汽车变速箱和安全气囊为主，房地产行业为辅的公司。
在此次重组过程中，银亿股份收购了比利时的汽车变速箱公司和美国的安全气囊公司，这也是令市场和金融机构等债权人安心的地方。
房地产业务方面，银亿股份在售的楼盘并不多，大约有5个高端楼盘，年销售额不足两亿。主要的收入来源是物业管理和商场的商业管理为主。
对于股票投资者来说，学会阅读上市公司的公告，找出关键的信息，尤其是金融机构购买上市公司股票价格的信息尤为重要，常见的此类信息包括金融机构参与定增的股票价格，对投资者非常具有参考意义。
A股24小时电报
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7月4日，*ST重钢公告称，法院裁定受理公司正式进入重整程序，公司股票将于8月1日实施停牌。与资产重组不同，重整是一种制度，它是围绕着公司、债权人、股东三方利益进行协调的过程。目前，上市公司破产重整进入密集区，是否会实现凤凰涅磐？
法院裁定受理*ST重钢正式进入重整程序
7月3日晚间，*ST重钢收到重庆第一中级人民法院有关《民事裁定书》及《决定书》，裁定受理申请人重庆来去源商贸有限公司对公司提出的重整申请，并指定由“重庆钢铁清算组”担任公司管理人。公司股票将于7月4日起20个交易日届满后的次一交易日即8月1日实施停牌。
据悉，今年4月24日，来去源公司以*ST重钢不能清偿其到期债务并且资产不足以清偿全部债务为由，向重庆一中院提出对公司进行重整的申请。*ST重钢对来去源公司申请其重整不持异议。
根据*ST重钢2016年年度财务报告，截至2016年12月31日，公司合并报表营业收入为44.14亿元，归母净利润为-46.85亿元；资产总额为364.38亿元，负债总额为365.45亿元，净资产为-1.07亿元。
此前，在6月16日召开的*ST重钢2016年度股东大会上，公司董事长刘大卫曾表示，公司将争取在今年之内完成债务重组工作，并力争全年实现扭亏为盈的目标，避免暂停上市风险。到了明年、后年，随着各项工作的逐步见效，重钢的目标是主营业务能够真正实现盈利。
破产重整=资产重组?
据悉，破产重整，实践中也称之为司法重组、法庭内重组、破产保护，是在人民法院主导下进行的企业重组活动，是《企业破产法》规定的三种程序之一。与破产清算程序不同，破产重整程序旨在帮助限于困境的企业脱离困境、实现重生。重点是债务的出让和持续可盈利项目。
业内人士表示，重整程序是以挽救债务人企业，保留债务人法人主体资格和恢复持续盈利能力为目标，重整中企业将在法院的主导下与债权人进行债务重组。与资产重组不同，重整是一种制度，它是围绕着公司、债权人、股东三方利益进行协调的过程，重整的意义、重整的对象与重组都不一样。
业内人士指出，重整对于保护整体债权人、职工的权益甚至是企业资产，都有着重要的意义，是对“濒危”企业的挽救，是法律与经济的平衡。如果能用好重整制度，可以挽救那些经营暂时困难但仍具有一定再生价值的企业，促进资源优化重组，减少资源浪费。
参照以往多家上市公司的重整计划实施情况，大多与利益相关方就债务等问题达成一致意见，并成功实施重整计划，圆满解决公司生产经营问题。在实际操作中，重整对于挽救上市公司，保障债权人、股东、职工等各方利益，稳定社会经济秩序具有重要作用。近几年来，多家上市公司在生产经营面临困境时，通常都通过重整手段重获新生。
上市破产重整案例分析
由于破产重整最大的好处是可避免上市公司遭到清算，减少社会财富的流失，目前为止受到不少债权人、上市公司、政府的推崇。据粗略计算，近两年就有包括舜天船舶、中国二重、长航凤凰等大型央企、国企单位，重整计划均获得法院裁定批准并获得了成功实施，取得了良好的社会效果和经济效果。
比如，当年被申请重整的舜天船舶通过债转股方案，成功将债务转为资本，并实现江苏信托进入A股市场，成为了国企改革重整样本。
*ST舜船原名舜天船舶，实控人为江苏省国资委，由于世界经济复苏放缓、航运造船行业产能过剩等原因，公司经营自2014年爆发债务危机。2015年底，中国银行以*ST舜船不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，向法院申请破产重整。结果是江苏信托注入81.4904%的股权，“重整+重组”同步实施完成。
面对重整复兴，投资者未来胜算几何？经Wind资讯收集整理，上市公司破产重整案例如下：
*ST川化：年底至明年上半年完成大型锂矿并购
*ST川化在2016年年报披露后被暂停上市后便开启重整之路，先后通过拍卖资产、资本公积金转增股本的方式引入重整投资人，注入投资人资产，成功清偿了公司债务保住了壳，目前正在申请恢复上市。
6月29日，因重组方向与前期规划相左及并购标的一季度业绩徒增收到深交所关注函后，*ST川化回复了深交所关注函：公司计划于2017年底至2018年上半年完成大型锂矿并购，2018年拥有相应配套锂盐产能。与此同时，加快对行业内包括电芯制造及PACK组装、正负极材料、隔膜和电解液在内的优质资产的考察，力争在2020年前完成对锂离子动力电池全产业链的整合。未来经营方向仍以锂电总体规划为准，旨在将公司打造成为国内领先的锂离子动力电池产业链整合者和综合服务供应商。
公司为开展锂电业务，已成立锂电产业事业部，聘请行业专家作为技术指导，组建专业团队，整合各方资源，锂电产业战略规划布局基本完成，潜在标的资产尚未成熟；能投风电为资产结构合理、经营业绩优良、符合公司发展方向的新能源行业优质资产。公司管理层从增强上市公司持续经营能力和最大限度维护股东权益的角度出发，结合公司经营计划提出了“发展绿色循环经济，优先采用新能源电力作为公司能源解决方案”的规划方向，首先启动了对能投风电股权的并购。
泸天化：效仿*ST川化破产重整
因为一笔500多万元的欠款，供应商向法院申请对泸天化进行重整。不过，该申请能否被法院受理，公司是否进入重整程序尚具有重大不确定性。
6月7日晚间，泸天化公告，收到债权人泸州天浩塑料制品有限公司（简称“天浩塑料”）的通知书，天浩塑料以泸天化不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力的可能为由，已向四川省泸州市中级法院提出对泸天化进行重整的申请。
近年来，受宏观经济增速放缓、化肥行业总体产能过剩、生产成本增加等因素影响，泸天化经营状况堪忧。2016年，泸天化出现巨额亏损，当年扣非后净利润亏损6.49亿元。
根据深交所股票上市规则，如果2017年泸天化不能扭亏为盈，公司股票将会被实施“退市风险警示”处理，面临暂停上市风险。截至2017年一季度，泸天化的总负债超过76亿元，资产负债率高达98%，已濒临资不抵债。在此背景下，鉴于部分负债将陆续到期，泸天化有爆发债务危机的风险。
值得注意的是，一边是泸天化复兴无望，另一边其曾经的“难兄难弟”*ST川化却已经重整成功，正申请恢复上市*ST川化是四川国资委旗下的，其重整成功的借鉴意义明显，先不论是否泸天化自导自演，重整这条路或是其目前能走的最优的一条路了。分析人士认为，泸天化还是不排除重整以复兴的可能性。
有投资者表示，“错过了000155，别再错过000912！”“泸天化这么大的企业还不起500万？公司之前重组失败，这次是绕过重组靠重整吧？”“天浩塑料就是泸天化的参股孙公司，自导自演的大戏而已”……
ST云维：控股股东将变更为云南资本
ST云维7月3日晚间公告，昆明市中级人民法院6月30日裁定批准控股股东煤化集团重整计划并终止其司法重整程序。重整计划涉及以煤化集团持有的公司2.50亿股股票偿还债务事项。作为煤化集团债权人，云南省国有资本运营有限公司将于近日获得其中2.14亿股股份，过户登记完成后持有公司股份比例将由5.9%上升至23.26%，成为新的控股股东；公司实控人仍为云南省国资委，保持不变。
根据此前重组方案，公司拟以2.61元/股的价格发行18.45亿股，作价48.15亿元收购新三板公司深装总98.27%股权。交易完成后，李兴浩及其一致行动人中亘投资、郑凤梅将持有公司25.74%股份，李兴浩将成为控股股东及实控人。公司的主营业务将变为建筑装饰工程设计与施工，本次交易构成借壳上市。
*ST新亿：重整计划达到执行完毕标准
*ST新亿前身为*ST国创，营业收入主要来自其控股子公司湖南国维洁具，湖南国维曾是中南地区最大的卫生陶瓷生产专业厂家。后因各种原因，*ST国创陷入了经营危机和财务危机，拖欠巨额债务无力偿还。
*ST新亿相关负责人表示，“控股股东及管理层自2016年4月至今一直在与多家资产方进行商务谈判且从未间断。但由于目前公司股票暂未复牌，且经塔城中院依法裁定的重整计划被个别投资者误解，影响公司与相关资产方商务谈判的进程，导致资产注入无法按计划推进。在公司股票复牌后，公司管理层会尽最大努力争取实现利润承诺。”为此，为保障股东利益，万源汇金承诺2018年、2019年继续履行业绩承诺，分别实现净利润不低于4亿、5亿元，如未能完成将以现金方式补足。
根据*ST新亿披露的信息，截至目前，《重整计划》规定的债务清偿方案已经执行完毕，偿债资金已分配给债权人或者按规定办理了提存和预留；出资人权益调整方案也已执行完毕，资本公积转增的股份已经全部登记到了股东和重整投资人名下；依照《重整计划》中关于执行完毕标准的规定，公司的重整计划已经达到了执行完毕的标准。
对于*ST新亿来说，即便企业能够获取优质资产，并计划通过增发获取场外优质新兴资产以改变目前连续亏损的局面而避免被暂停上市，但在监管层严控再融资规模以及并购重组监管趋严的情况下，得到优质资产改换门面并非一件易事。
*ST吉恩：重整程序尚存不确定性
经与申请人吉林市国有资本投资运营有限公司沟通，*ST吉恩正在按照吉林市中级人民法院的要求补充资料；该债权人申请是否被吉林市中级人民法院受理，公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。如果人民法院受理重整申请，公司还存在因重整失败而被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，公司股票将面临终止上市。
*ST吉恩与吉林国投的实控人同为吉林省国资委。业内人士表示，涉及到上市公司的重整，法院的审查也十分谨慎，要从多方面推进申请，核查相关数据、考虑欠款占据上市公司整个体量的“盘子”大小。而在一般情况下，由于上市公司的“壳”资源一般受到关注较大，也具有较大的市场价值，上市公司不太愿意走破产清算的道路，更加倾向于选择资产重组。
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