8月15日，ETC概念股盘中持续拉升，截至收盘，博通集成涨停，江海股份涨逾8%，金溢科技涨近7%，紫光国微涨逾5%，其余多股纷纷跟涨。

今年5月，国务院发布《深化收费公路制度改革取消高速公路省界收费站实施方案》，要求2019年底前各省(区、市)高速公路入口车辆使用ETC比例达到90%以上，同时实现手机移动支付在人工收费车道全覆盖。其后，国家发展改革委、交通运输部印发《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》明确，加快现有车辆免费安装ETC车载装置，其指出，到2019年12月底前，全国ETC用户数量突破1.8亿，高速公路收费站ETC全覆盖，并要求给予ETC车辆不少于5%的通行费优惠。

目前，全国各地正在全力以赴确保如期优质完成取消高速公路省界收费站任务。交通运输部新闻发言人、政策研究室副主任孙文剑在7月23日召开的例行新闻发布会上表示，取消高速公路省界收费站工作已取得阶段性成效。截至7月18日，已有25个省份启动ETC门架系统建设改造工程，累计建成ETC门架系统476套。

与此同时，突如其来的政策红利，也让多家银行和支付机构开始“蠢蠢欲动”。7月1日，支付宝宣布与中国邮政储蓄银行联合推出免费办理ETC业务。为了方便办理ETC，支付宝联合银行开通ETC免费申领，并提供设备包邮服务。同日，微信方面也宣布，在微信小程序或城市服务上就能直接申办ETC，最快仅需35秒。除了支付宝、微信等互联网巨头抢滩之外，也有其他第三方支付机构加入战局。

数据显示，截至8月2日，全国ETC客户数量累计突破1亿，ETC日均发行已经突破58万。这些数字为今年年底全国高速公路实现一网通行、一路畅通，一脚油门踩到底创造了条件，同时也让我国ETC行业迎来了巨大的发展良机。

招商证券分析师张夏认为，未来ETC行业格局将继续维持高度集中的形势，且强者恒强，主要是基于以下两点原因：首先，进入壁垒较高。出于对交通行业相关产品品质、安全等方面的考虑，我国对智能交通射频识别与电子支付行业制定了产品的认证。合格的供应商产品必须通过交通部交通工程监理检测中心的检验，在取得检测报告的基础上，再通过各省市的准入检测认证。

其次，客户粘性高，强者恒强。在智能交通行业内，客户对于产品质量、功能、技术支持以及售后服务通常有很高的要求，因此对相关产品的采购一般倾向于选择行业内的知名品牌。

国信证券认为，ETC信息化行业受益于取消省界收费站政策推动而高度景气，行业进入爆发期，ETC后服务市场空间也逐步打开，建议重点关注行业龙头设备供应商和解决方案提供商金溢科技。

华创证券认为，预计在明确今年的“取消省界收费站”的政策驱动下，ETC市场有望迎来超百亿元增量空间。其中车载OBU安装使用率将会大幅上升，保守估计新增市场约70亿元；另外高速公路安装ETC路侧天线的车道数量、安装密度，以及用于标识车辆路径的天线均会大幅提升，此部分预计新增市场空间约为20亿元；若考虑未来ETC在停车场等涉车场所的推广和应用，有望带来更大的市场。

民生证券表示，在政策驱动下，2019年ETC行业将有巨大的增长，2020年的增长主要源自路边单元(RSU)的持续建设，车载单元(OBU)和前面分析的四个需求因素相关。未来整个ETC行业因为渗透率提升进入到新的发展阶段。

对于具体投资标的，民生证券称，ETC设备厂商受益政策驱动，需求量大幅增长，价格预计维持稳定。建议关注行业领军企业金溢科技、万集科技、华铭智能。

此外，还可以关注新智认知（广州华软的ETC车道软件系统目前已进入全国十余省份，共搭建ETC车道3500余条，全国市场占有率约20%）、数字政通（子公司智通公司的车牌识别系统在ETC市场全国占有率曾达到50%以上，尤其在发达地区，例如江、浙、闽区域，市场占有率可达70%以上）、银江股份（在互动平台回复称公司拥有成熟的ETC产品及技术方案，并在项目中有成功应用)、华信新材(生产ETC交通卡）、新国都（全资子公司新国都支付推出Hi80多功能支付终端，同时支持银联支付、微信支付及支付宝，主要针对高速公路、智能停车场等支付场景）。

图片来源：视觉中国

2月末，各上市企业2019年年报陆续发布，在众多公司中，ETC产业概念股表现惊人。

其中，根据万集科技披露的业绩快报显示，2019年公司实现营业总收入32.99亿元，同比增376.56%；实现净利润8.31亿元，同比增13849.56%，以绝对“黑马”般的增长速度成为“预增王”。除了万集科技，ETC概念板块中的金溢科技、华铭智能、博通集成在2019年也都实现了三位数的净利增长率。

不难看出，ETC产业链公司在2019年的净利高速增长率得益于全面取消高速公路省界收费站的政策利好，但随着2019 年年底ETC 电子标签发行部署任务的基本完成，2020年产业链企业业绩回落风险显现。当ETC电子标签业务的红利逐渐消失，相关企业如何积极筹谋，抓住下一波车联网发展机遇？

从-82.65%到13849.56%的净利变化

万集科技成立于1994年11月2日，由翟军和范春阳共同出资50万元设立，至今已有25年历史。

根据官网显示，万集科技是专业从事智能交通系统（ITS）技术研发、产品制造和技术服务，主要研发出以动态称重、专用短程通信、激光检测、汽车电子标识、智能网联汽车为核心技术的全系列多种产品。

2019年,万集科技的增长势头有多惊人，与一年前的对比足够具有说服力。

根据万集科技2018年年报，2018年其归属于上市公司股东的净利润为约657万元人民币，同比下降-82.65%。2019年，万集科技业绩快报则显示，这一年万集科技实现归属于上市公司股东的净利为7.3亿~9.2亿元人民币，同比增长约10984.92%~13849.56%。

“随着国家撤销高速公路省界收费站工作的全面推进，以及交通部门大力推广普及ETC建设，公司ETC电子标签出货量较上年同期大幅增长，同时公司路侧天线产品陆续完成工程项目建设和验收交付使用，导致公司整体营业收入较上年同期大幅增长，实现的净利润较上年同期大幅增长。”在快报中，万集科技如此解释其净利实现此番增长的原因。

2019年中旬，国务院办公厅发布《深化收费公路制度改革取消高速公路省界收费站实施方案》（下称《方案》），要求2019年底前各省(区、市)高速公路入口车辆使用ETC比例达到90%以上。

《方案》发布一周后，国家发改委、交通运输部随即出台配套方案，提出到2019年12月底，国内ETC用户数量要突破1.8亿，ETC收费率要达到90%以上。在此政策的支持下，各大银行、微信、支付宝也开始大力推广ETC，用免费安装和赠送优惠服务吸引车主办理ETC。

据交通部统计，截至2019年12月18日，全国ETC客户累计达到1.92亿，完成发行总目标的100.72%，超额完成ETC推广发行任务；29个联网收费省份的2.46万套ETC门架系统建设和4.82万条ETC车道建设改造已于10月底前全部完工。

在此背景下，ETC产业链业绩迎来大爆发。除了前述涨势最为惊人的万集科技，ETC概念板块中的金溢科技、华铭智能、博通集成在2019年也都实现了三位数的净利增长率。

业绩快报显示，2019年金润科技的营业利润为10.3亿元人民币，同比增长6422.54%，归属于上市公司股东的净利润为8.8亿元人民币，同比增长3971.65%。华铭智能和博通集成归属于上市公司股东的净利润分别同比增长449.80%、 83 % ~126 %。

2020年业务或回落，还需探索更多应用场景

“2020年ETC产业链企业的业绩是有可能回落的，因为2019年ETC装机量增长很快，大部分汽车都安装了，2020年以后，虽然还有一部分订单，但是肯定比2019年要减少一些。”工信部培训中心汽车专家张翔向时代财经如此指出。

确实，从金溢科技及聚利科技近几年的总体营业情况来看，其ETC业务的销售收入及利润都呈现出较为明显的波动性。

以金溢科技为例，2015年初交通部宣布将在全国范围内启动高速公路ETC联网工作，当年金溢科技归属净利润的同比增长率也曾达到141.72%。但在此后，随着ETC联网工作的结束，金溢科技2016、2017、2018年归属净利润的同比增长就表现为-12.92%、-26.49%和-75.79%。

金溢科技相关年报

随着此后政策红利渐渐消退，ETC市场接近天花板，产业链公司是否只能重复几年前的经营状况？

张翔表示，这要看这些公司能否挖掘ETC新的应用场景，从而开发后ETC市场。“现在的ETC主要是用于高速公路的收费，其实它的用途很广，比如用在停车场、加油站收费。” 张翔说，“还有也可以利用ETC实现在麦当劳、肯德基的无接触、不停车收费。这方面只是刚刚起步，是一个很大的市场机会。”

“ETC如果得到普及，其支付的便利、快捷、安全等特性将使其应用更加丰富，城市交通中的停车场对车辆的识别和收费将有可能成为ETC系统的典型应用场景之一。”万集科技在2018年年报也曾做出类似预测。

而当ETC业务在2019年收获颇丰的同时，更值得期待的是与之相关的车联网业务。2月初，发改委、工信部等11个国家部委联合下发了“关于印发《智能汽车创新发展战略》的通知”，意在进一步推动车联网建设，表示到2025年，实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。

事实上，ETC在2019年的全面普及无疑能够进一步赋能车用无线通信技术（V2X，Vehicle To Everthing）的发展。所谓V2X，指的是将车辆与一切事物相连接的新一代信息通信技术。作为从属智能交通行业的公司，从ETC到V2X，如果诸如金溢科技等ETC产业链企业不想走老路，势必不能满足眼下业绩大爆发的乐观图景，而必须去寻找新的业务突破口。

据张翔介绍，V2I（车与路之间的通信连接）有两种技术标准，一种是ETC所使用的专用短程通信标准协议(DSRC)，另一种则是基于5G的模式。

“5G模式是现在在中国主流的模式，也是未来的发展趋势。”张翔指出，“ETC发展很多年了，有一定的基础和市场保有量，不过在中国发展阻力很大，比如有些停车场会不允许装ETC的相关设备。但同时5G的模式也是刚刚起步，目前来说技术门槛还比较高。”

而行业龙头已经在积极谋划。2月27日晚间，万集科技公告称，拟使用自有资金1000万元，设立深圳市万集科技有限公司。深圳万集的经营范围主要包括智能车载设备相关的产品研发及应用、智能制造装备技术研发及应用、计算机与电子信息的技术开发等。

万集科技称，子公司的成立旨在打造公司在未来“路”生态和“车”生态业务发展中的新产品开发中心、智能制造研究中心、新产品应用中心三大中心，意义在于完善公司产业布局。

图片来源：视觉中国

2月末，各上市企业2019年年报陆续发布，在众多公司中，ETC产业概念股表现惊人。

其中，根据万集科技披露的业绩快报显示，2019年公司实现营业总收入32.99亿元，同比增376.56%；实现净利润8.31亿元，同比增13849.56%，以绝对“黑马”般的增长速度成为“预增王”。除了万集科技，ETC概念板块中的金溢科技、华铭智能、博通集成在2019年也都实现了三位数的净利增长率。

不难看出，ETC产业链公司在2019年的净利高速增长率得益于全面取消高速公路省界收费站的政策利好，但随着2019 年年底ETC 电子标签发行部署任务的基本完成，2020年产业链企业业绩回落风险显现。当ETC电子标签业务的红利逐渐消失，相关企业如何积极筹谋，抓住下一波车联网发展机遇？

从-82.65%到13849.56%的净利变化

万集科技成立于1994年11月2日，由翟军和范春阳共同出资50万元设立，至今已有25年历史。

根据官网显示，万集科技是专业从事智能交通系统（ITS）技术研发、产品制造和技术服务，主要研发出以动态称重、专用短程通信、激光检测、汽车电子标识、智能网联汽车为核心技术的全系列多种产品。

2019年,万集科技的增长势头有多惊人，与一年前的对比足够具有说服力。

根据万集科技2018年年报，2018年其归属于上市公司股东的净利润为约657万元人民币，同比下降-82.65%。2019年，万集科技业绩快报则显示，这一年万集科技实现归属于上市公司股东的净利为7.3亿~9.2亿元人民币，同比增长约10984.92%~13849.56%。

“随着国家撤销高速公路省界收费站工作的全面推进，以及交通部门大力推广普及ETC建设，公司ETC电子标签出货量较上年同期大幅增长，同时公司路侧天线产品陆续完成工程项目建设和验收交付使用，导致公司整体营业收入较上年同期大幅增长，实现的净利润较上年同期大幅增长。”在快报中，万集科技如此解释其净利实现此番增长的原因。

2019年中旬，国务院办公厅发布《深化收费公路制度改革取消高速公路省界收费站实施方案》（下称《方案》），要求2019年底前各省(区、市)高速公路入口车辆使用ETC比例达到90%以上。

《方案》发布一周后，国家发改委、交通运输部随即出台配套方案，提出到2019年12月底，国内ETC用户数量要突破1.8亿，ETC收费率要达到90%以上。在此政策的支持下，各大银行、微信、支付宝也开始大力推广ETC，用免费安装和赠送优惠服务吸引车主办理ETC。

据交通部统计，截至2019年12月18日，全国ETC客户累计达到1.92亿，完成发行总目标的100.72%，超额完成ETC推广发行任务；29个联网收费省份的2.46万套ETC门架系统建设和4.82万条ETC车道建设改造已于10月底前全部完工。

在此背景下，ETC产业链业绩迎来大爆发。除了前述涨势最为惊人的万集科技，ETC概念板块中的金溢科技、华铭智能、博通集成在2019年也都实现了三位数的净利增长率。

业绩快报显示，2019年金润科技的营业利润为10.3亿元人民币，同比增长6422.54%，归属于上市公司股东的净利润为8.8亿元人民币，同比增长3971.65%。华铭智能和博通集成归属于上市公司股东的净利润分别同比增长449.80%、 83 % ~126 %。

2020年业务或回落，还需探索更多应用场景

“2020年ETC产业链企业的业绩是有可能回落的，因为2019年ETC装机量增长很快，大部分汽车都安装了，2020年以后，虽然还有一部分订单，但是肯定比2019年要减少一些。”工信部培训中心汽车专家张翔向时代财经如此指出。

确实，从金溢科技及聚利科技近几年的总体营业情况来看，其ETC业务的销售收入及利润都呈现出较为明显的波动性。

以金溢科技为例，2015年初交通部宣布将在全国范围内启动高速公路ETC联网工作，当年金溢科技归属净利润的同比增长率也曾达到141.72%。但在此后，随着ETC联网工作的结束，金溢科技2016、2017、2018年归属净利润的同比增长就表现为-12.92%、-26.49%和-75.79%。

金溢科技相关年报

随着此后政策红利渐渐消退，ETC市场接近天花板，产业链公司是否只能重复几年前的经营状况？

张翔表示，这要看这些公司能否挖掘ETC新的应用场景，从而开发后ETC市场。“现在的ETC主要是用于高速公路的收费，其实它的用途很广，比如用在停车场、加油站收费。” 张翔说，“还有也可以利用ETC实现在麦当劳、肯德基的无接触、不停车收费。这方面只是刚刚起步，是一个很大的市场机会。”

“ETC如果得到普及，其支付的便利、快捷、安全等特性将使其应用更加丰富，城市交通中的停车场对车辆的识别和收费将有可能成为ETC系统的典型应用场景之一。”万集科技在2018年年报也曾做出类似预测。

而当ETC业务在2019年收获颇丰的同时，更值得期待的是与之相关的车联网业务。2月初，发改委、工信部等11个国家部委联合下发了“关于印发《智能汽车创新发展战略》的通知”，意在进一步推动车联网建设，表示到2025年，实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。

事实上，ETC在2019年的全面普及无疑能够进一步赋能车用无线通信技术（V2X，Vehicle To Everthing）的发展。所谓V2X，指的是将车辆与一切事物相连接的新一代信息通信技术。作为从属智能交通行业的公司，从ETC到V2X，如果诸如金溢科技等ETC产业链企业不想走老路，势必不能满足眼下业绩大爆发的乐观图景，而必须去寻找新的业务突破口。

据张翔介绍，V2I（车与路之间的通信连接）有两种技术标准，一种是ETC所使用的专用短程通信标准协议(DSRC)，另一种则是基于5G的模式。

“5G模式是现在在中国主流的模式，也是未来的发展趋势。”张翔指出，“ETC发展很多年了，有一定的基础和市场保有量，不过在中国发展阻力很大，比如有些停车场会不允许装ETC的相关设备。但同时5G的模式也是刚刚起步，目前来说技术门槛还比较高。”

而行业龙头已经在积极谋划。2月27日晚间，万集科技公告称，拟使用自有资金1000万元，设立深圳市万集科技有限公司。深圳万集的经营范围主要包括智能车载设备相关的产品研发及应用、智能制造装备技术研发及应用、计算机与电子信息的技术开发等。

万集科技称，子公司的成立旨在打造公司在未来“路”生态和“车”生态业务发展中的新产品开发中心、智能制造研究中心、新产品应用中心三大中心，意义在于完善公司产业布局。

继交通运输部和国家发改委先后分别印发了《关于大力推动高速公路ETC发展应用工作的通知》和《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》，提出“2019年12月底，全国ETC用户数量突破1.8亿”的目标和要求以来，ETC概念股就成为市场中讨论的热题。

记者梳理发现，过去一年，交通运输部全力推进取消高速公路省界收费站工作，目前工程建设全面完工，撤站目标即将实现。截至12月18日，全国ETC用户累计达到1.92亿，新增ETC客户1.11亿，完成ETC发行目标任务的101.25%。

在政策支持的背景下，ETC行业相关上市公司业绩从下半年开始稳中走高，36家公司中，共有24家公司前三季度净利润实现同比增长，占比66.67%。报告期内，金溢科技净利润同比增长达15850.85%，银江股份（998.40%、万集科技（906.14%、达华智能（177.09%、立昂技术（159.42%、天喻信息（137.47%、博通集成（123.52%、东方通（115.50%等7家公司净利润同比翻番。

值得一提的是，达华智能年报业绩有望延续前三季度的高增长态势，报告期内，该公司预计净利润最高实现同比增长108.32%，净利润为1亿元至1.45亿元。

市场人士普遍认为，随着ETC推广力度逐步加大及相继实现规模交付，今年三季报相关公司如期兑现业绩，单季度业绩呈现爆发式增长态势，行业将开启高景气周期。此外，年报业绩有望超预期的优质标的或迎来估值修复机会。

政策为产业赋能，同样二级市场的表现也可圈可点。月内ETC概念板块累计涨幅11.10%，板块内36只成份股中，共有34只个股实现上涨，占比94.44%。其中，数码科技、达华智能、东方通、兴森科技、紫光国微、华铭智能、江海股份、合力泰、千方科技、先进数通、力源信息、万集科技、金溢科技、数源科技等14只个股股价表现居前，期间累计涨幅逾10%。

进一步梳理发现，紫光国微、东方通、江海股份、万集科技、航天信息、天喻信息等6只个股均获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级。

来源: 证券日报

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