作为全国唯一的枣类上市公司——好想你枣业，为了应对市场变化，曾选择“断臂求生”，启动关店战略，并大举进军商超和电商渠道，在礼品市场寒冬中寻求出路，但从业绩上看，转型4年却尚未成功。

现在，他们又启动了新的战略，一手做小零食买卖，一手瞄准了大健康战略。好想你，能否运用供给侧改革的指导思想转型成功？

作为中国枣业市场的风向标，好想你的转型值得我们关注！

数据：专卖店关了三成，生意仍冷清

1月26日，在郑州市经三路上一家好想你专卖店里，路边结上了冰，店里的几名营业员看见有顾客进来，就打起了精神，没有了顾客，就低头看手机。但不少顾客都是看了看、问问价格就走了，真正购买的不是很多。“去年春节到今年春节，生意比以前差了很多。”店长介绍，一般顾客还是嫌价格贵，除了送人会选择好想你外，自己吃还是选择一般的红枣。而且专卖店只卖红枣，产品单一，顾客本来就少。

他经营这家店已经七八年了，这两年一直在亏损。在生意红火的时代，进入农历腊月，每天从早忙到晚。“那时，挣钱真容易啊。现在，可轻松了，天天闲得没事干。”他自嘲道，经过整顿，郑州市的专卖店数量已经减少了，可生意还不好，如果今年再不盈利，店有可能就关了。

目前，好想你专卖店数量从2000多家下降至当前1400家。在山西、河北、湖北等多个省份的好想你专卖店，都传出了亏损的消息。在好想你枣业公司，来拉货的车也少了很多。几个大仓库里，堆满了货。公司的加工车间，有些工人已经放假回去过春节了。

一名做红枣生意的当地人介绍，今年，新疆的红枣丰收，价格下降，对好想你影响很大，销量差了很多。“现在，红枣收购价在七八元一斤，加工后一斤也就卖20元左右，生意很好，”他说，除了包装不同，质量都差不多，傻瓜才会买好想你。

好想你报告也印证了这一消息，2015年前三季度，公司实现营收8.5亿元，同比+23.35%；净利2535万元，同比减少42.04%。

背景：高端礼品模式遇冷

“好想你遇到的问题，主要是以前的高端礼品模式遇冷所致。”北京师范大学政府管理研究院副院长宋向清表示，从好想你的发展轨迹看，公司曾借助专卖店渠道的高端礼品模式迅速崛起。2008年，公司专卖店数771家，当年营收2.82亿元。2009年，好想你全国专卖店激增至1239家，贡献营收4.08亿元。2012年，好想你公司在全国专卖店多达2217家，营收也膨胀至近9亿元。

而到了2012年后，随着限制“三公消费”政策的出台，靠高端礼品市场哺养的好想你业绩应声而落。2013年，虽然提出转型大众休闲食品战略，公司该年营收9.08亿元，较上年仅增长1.28%，此前公司每年营收增速均保持在10%以上；而同期净利润同比增幅仅1.59%。

2013年，公司启动“关店600家”战略，由专卖店转向商超和电商渠道。2014年，尽管商超渠道优势带动公司营收同比增长7.15%，但同时，高昂的铺货费用使得成本水涨船高，该年公司净利润同比降幅达47.37%。较2013年同期下降47.37%，较2012年同期约下降46.53%。

在年报中，好想你枣业将业绩下降的原因归结为2014年行业大势不济。而这一年，已是好想你实施转型策略的第3年。

原因：产品单一，创新能力不强

“好想你目前遇到的挑战有两个，一个是红枣行业竞争激烈，尤其是原枣类产品，国内生产加工销售红枣的大小企业有三四千家，还有很多枣农等直接卖枣，大量的原枣流入市场，因为价格低廉，所以对于好想你枣有一定冲击。”好想你枣业董事长石聚彬介绍，另外，受国家打击“三公消费”，中高端的政务商务消费受到比较大的影响，导致好想你增长乏力，整体销售业绩难以有比较好的增长。

宋向清介绍，实际上，还有更深层次的原因：单一的产品，使得好想你在花样繁多的食品商家中显得有些尴尬。“ 更深层的尴尬在于，脱掉‘只买贵的’的送礼需求及‘三公消费’付账造成的高价、高利润外衣之后，回归到本质，好想你出售红枣无非是家常必备品和普通保健品而已。而家常必备意味着消费者只接受家常价，好想你品牌的高价标签显然不具有优势，但在崇尚天然有机的今天，好想你的原枣，又很难竞争过诸多枣农直供的物美价廉的淘宝店。”

“河南是农产品生产大省，大枣、香菇、苹果、有机小米等一大批独具我省地方特色的农产品原料，实现了精深加工，提升了农业附加值。多年来在全国排名第二，仅次于山东。但龙头企业还是太少，名牌产品更是不多。”省工信委消费处负责人介绍，“特别是到了去年，部分企业遇到了困难，一些企业关门、停产。主要原因是加工企业数量多，规模小，技术水平不高，创新能力不强，适应不了新形势下市场竞争，已经引起了政府的重视。”

应对：一颗红枣的多手出牌

面对严峻的形势，好想你打出了多手牌：一手做小零食买卖，一手瞄准了大健康战略；一手是旗舰店和专卖店，一手是商超。

石聚彬介绍，面对众多原枣的竞争，好想你提出差异化的竞争策略，推动红枣向深加工方向转型升级，提高竞争门槛，主推红枣2.0版的即食去核枣，红枣夹核桃，红枣2.5版的红枣脆片、红枣茶，红枣3.0版的枣片等，目前看来，销量增长明显。

产品上，好想你将在专卖店打造“伴手礼”，围绕河南人送外地人、外地来河南往回带等，打造性价比比较高的伴手礼。而在渠道上，推行1+3的销售模式，即一个旗舰店+三个移动O2O专卖店，在县级、地市以及省会省市、直辖市等开设，既重视团购工作，也重视零售工作，目前这个模式已经在很多城市试点，有效带动门店扭亏，2016年将更加深入推广。“另外，公司还推出了全员持股计划，以提高内部士气和战斗力。”

在业内人士看来，好想你强调的，以养生保健为消费诉求进行产品二次升级：一方面加大红枣深加工产业延伸，包括开发红枣脆片、夹心枣等产品，继续扩大休闲零售市场，开发枣茶、红枣面包、红枣五谷早餐等养生食品，未来还将开发红枣多糖等深加工提取物的战略，远景很好，但一颗红枣那么小，能够撑起那么大的健康产业吗？能支撑得起好想你以前的高额利润水平吗？在他们看来，好想你目前还没有找到好的发展模式。

专家：供给侧改革应着力“补短板”

那么，以好想你为代表的我省食品加工业，今后还能否走向辉煌？

“好想你作为我国红枣界唯一的上市公司，目前遇到的困境令人担忧。”宋向清表示，虽然看到好想你采取了很多转型的措施，包括从产品品种上、销售渠道上都有大的转变，但目前看来，效果还不佳。从业绩上看，转型4年尚难言成功，几度转型却总是慢市场半拍，并缺乏前瞻性思维。“说到底，食品企业转型改革的成败，关键在于能否提升销售量。”

“一面是库存高企、销售量增长疲软，另一面是年产量相当于目前年销售量近3倍的生产加工项目正在上马。”在他看来，市场环境的巨大改变，使得大多数行业变成了买方市场，因此市场决定生产，不是生产决定市场，能否打开市场才是关键。

那么，好想你能否应用供给侧改革的指导思想，来实现公司转型，提高盈利水平呢？

“据公开资料，国内红枣市场规模巨大，预计终端有近500亿元市场规模，并且在健康理念流行和消费升级的背景下，行业规模年均增长介于10%~15%。你看淘宝上，销量最好的几个品种，一个是服装，一个就是零食。”他说，不是说这个行业不行了，而是关键在于怎么干。“消费群体在不断变化，转型是必然趋势。”

“食品或者农产品加工行业，是既严重过剩，又供应不足。因此，企业要运用供给侧改革的指导思想，来补短板，丰富产品内容。”他建议，好想你已经成了市场上的名片，不应拘泥于红枣，应该开发出更多的产品品种，来满足人们的需求。“政府应该加强对市场的监管，淘汰那些产品附加值小、消耗原料的企业，扶持大企业进行市场竞争。”

“政府也在积极帮助想办法。”省工信委消费处负责人介绍，“去年，组织企业到江苏、浙江、甘肃等做的好的企业去参观学习，并拿出了扶持资金，邀请了专家帮他们想办法转型升级，效果不错，今年要继续推广。”

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投实君按：行至水穷处，坐看云起时。从年前到年后，好想你连发“利空”，但股价却逆势走强！

2月17日，好想你发布公告，董事长石聚彬于2月16日，以21.08元/股的价格减持178万股，占比1.21%。

当日，好想你股价盘中大跌超过7%。

3月2日，好想你发布业绩快报2014年实现营业收入约9.73亿元，同比增长7.10%;实现归属于上市公司股东的净利润0.54亿元，同比下降47.36%;实现每股收益0.36元。

想象中的应声大跌并没有出现，好想你接连两个交易日逆势大涨累计超7%，股价高于前期高点，即使是传说中的“两会坑”，也没坑住好想你。3月5日~6日，好想你逆势飘红！

如果你觉得资本对于好想你太过温情，那肯定是低估了资本的理性。

好想你三季报显示，2014年第3季度，其利润下跌88%！

即使是全年利润仍旧下滑47%以上，即使尚没有详细的年报数据，从第4季度开始，好想你开始扭转颓势的势头也清晰可见。更何况，2014年，好想你计提了9000多万元的销售费用，这意味着，由此带来的品牌溢价和渠道布局将会在2015年的业绩上显现出来，好想你在利空频出之下大涨，并非无理性。

2014年十一假日后，石聚斌退位让贤，好想你火线聘任职业经理人苗国军为总经理。由于苗的在营销上靓丽的履历，甚至有券商将2014年称为好想你的“转型元年”——由生产型企业向销售型企业转型、由高端礼品向大众休闲食品转型。

事实上，几乎从好想你上市开始，石聚斌就开始考虑转型的问题，而自2013年以来，由于“8项规定”对礼品市场的深度打击，这种愿望就更加焦灼。

经济学上有著名的“索尼悲剧”——胜者的诅咒：原有商业模式越成功，越难以转型。

作为“红枣第一股”，好想你转型的难度可想而知。2014年4季度，好想你的转型节奏明显加快：

比如说，在产品上，力推“大单品”。承担休闲食品“探路”任务的无核即食枣2014年销售已经超过1个亿；

在渠道上，加快商超的拓展步伐、加快与互联网公司的深度合作。从双11到双12，好想你均重兵备战、全情参与。

在营销上，从针对高端礼品市场的宣传转向针对大众休闲消费的宣传。“两会”又至，好想你的一个微妙转变是，前几年，它作为“河南三红”之一，在河南大厦频频露面；而今年，好想你重金买下“进京列车”的冠名权。好想你官方，对于微信微博的运营，粉丝的维护亦是前所未有的重视；好想你的董事长石聚斌、总经理苗国军更是在公司的重要活动上，一身红装亮相，以自身为媒，为“红枣”宣传。

迄今为止，好想你的转型只是刚刚开始，评判“成败”还早，但从资本市场的表现来看，在消费升级兵临舌尖之际，机构怕的是企业“等死”，对于主动转型，则持欢迎态度——哪怕是短期业绩承压。

河南食品上市公司几乎都是本领域的“胜者”——比如说肉类加工龙头双汇发展、速冻龙头三全食品、亚洲鸭王华英食品、养猪双雄——雏鹰农牧、牧原股份，又同在“消费升级承压年”，如何在转型过程中摆脱“胜者的诅咒”，是他们面对的共同问题。

毕竟，对于这些已成巨轮的企业来说，只能在航海中修船，不能靠岸，也没有办法靠岸。

“好想你”发布2014年年报 拳头产品拉升业绩

来源：中国联合商报

好想你(002582)近期发布了2014年年报。年报数据显示，好想你2014年实现营业收入约9.73亿元，同比增长7.10%;实现归属于上市公司股东的净利润0.54亿元，同比下降47.36%;实现每股收益0.36元。

好想你表示，2014年公司继续休闲化战略的转型之路，重金投放媒体资源，不断加码上海样板市场的打造，导致报告期内销售费用增加9000万元，增幅达52.92%;而由于发行5亿元公司债券计提利息，导致财务费用增加849万元，增幅111.14%。

此外，好想你由于2013年度净利润包含转让郑州奥星子公司股权取得投资收益3152.72万元。以上因素综合导致公司实现归属上市公司股东的净利润同比下降47.36%。

针对好想你未来发展走势，多数机构分析，该公司处于渠道拓展和销售终端的升级改造，加上大幅品牌推广，导致净利润缩水，未来还将有一年的磨合期及收获期。而整体来看，该公司运营状况尚可，多数机构看好长效价值。

三大渠道齐力发展

公司在2013年年报中提出要配合产品优质化、休闲化、差异化、无核化，满足市场需求，积极调整产品结构，有效保障产品供应;提高生产效率，加强即食枣生产，引进全自动化生产设备，开创红枣行业全自动化流水线的先河。根据目前市场反馈情况来看，即食无核枣发展迅猛，全年含税收入超过1亿元(2013 年仅2000 万元)。

业绩快报显示，目前公司产品零食化转型推进顺利，即食无核枣作为转型的拳头产品，已成大单品。

好想你表示，2015年，无核枣将以上海地区的成熟商超经验向其他重点区域推广，“甚至对于销售团队的考核集中在销售额和无核即食枣两条主线,以激发销售人员的积极性。”

据好想你介绍，目前商超收入占比约为22%，公司未来商超发展思路是以下沉为主,扩张为辅。预计商超2015年销售增速35-40%。从终端数量上看,目前公司商超终端2200家，华南华东已经覆盖到县，其他地区覆盖到地级市或者尚未进入，2015年计划到2500-2600家，包括渠道下沉和部分空白地区的扩张。

民生证券王永锋分析，从单店销售上看，2013年KA单店月销售额平均为7000元左右，预计2014年、2015年单店销售增速保持在20%左右，按未来商超单店平均收入目标3-5万计算,仍然有较大提升空间。

专卖店方面，目前收入占比约65%。据悉，专卖店作为公司最重要的销售渠道，未来还将进一步扩张，终端数量上从1400家专卖店，新增300-500家，考虑到可能淘汰部分店面,预计增速在10-20%。单店销售上，专卖店单店销售已从之前的20多万提升到目前47万，未来店面将继续升级改造，线上线下融合,形成网络体系,从而提升单店销售数量。

电商渠道方面，规模不断提升。据了解，2013年公司电商销售额为6000万,2014年全年仍会保持一定的增长。公司今年电商以网络打假为主,影响部分销售,明年有望高增长。

从业绩快报看好想你面临业绩承压，不难看出好想你前期渠道建设、产品研发及品牌宣传投入颇大，而渠道的建设与开拓上取得了不俗的成果，对未来可持续发展奠定了良好的基础，诸多机构普遍认可公司积极做强样板市场,以及增加营销投入和理顺产品和价格体系的措施。

“虽然报告期内的净利润下滑，但公司在2015年仍有可能将进一步推动品牌建设,并深耕专卖店渠道,拓展商超和电子商务渠道,在销售终端以及媒体宣传的带动下,公司品牌影响力继续提升,从而有望带来销售能力的提高。”一位食品行业专家表示。

西南证券(600369,股吧)在研报中写道：我们认为公司收入端将快速增长，而费用投入将持续，维持“增持”评级。

齐鲁证券表示，公司目前即食无核枣作为重点品类在商超渠道中销售占比已超过70%,而后续的红枣脆片、夹心枣、脆枣等也将陆续推出,与其他品牌形成差异化竞争，后续品类拓展将进一步提升单点效率。

职业经理人接棒 拉动市场份额

除推进渠道改革外，好想你人事变动，也带来了全新管理格局，有望从内至外提升企业的发展步伐。

好想你不久前发布的内部聘用通知显示，经董事长石聚彬提名，聘请原洛阳杜康控股销售有限公司原总经理苗国军为公司总经理，任职期间，负责全面工作。石聚彬于9月30日正式递交书面辞呈，辞去好想你总经理职务。除苗国军的任聘外，在商超及品牌规划方面，也聘请了在零售及快消行业十多年经验的两位“大鳄”的加入。

中国食品商务研究院研究员表示：“在渠道上大力开拓，必然是需要投入的。转型中的投入产出比，以及团队组建将是新班底接下来面临的最大考验。”。

站长统计从2013年开始好想你启动战略转型，将市场的重点定位由此前的礼品市场转向为休闲零食，实现“三驾马车”战略布局，从生产主导型向市场主导型企业的转型;产品结构由商务礼品为主向大众休闲食品转型;销售模式从以专卖店渠道为主向专卖店、商超和电子商务等多渠道并举模式转型。管理模式从家族化到职业人国际化的团队，好想你意在加快改革，推动市场的销售份额，而据相关人士透露，虽聘请职业人，但目前好想你处于转型过程中，属于种树阶段，如果一味地去追求果实，显然是不现实的。

“2014 年是变革之年的起点，由于受到广告费用投入的影响，收入增长加速但利润降低，但长远来看，公司发展已处在健康的快速发展轨道上，未来业绩增长可期。”分析人士表示。

 

 

好想你红枣，是好想你健康食品股份有限公司出产的一种红枣产品。来自并非产枣大省的河南好想你集团，紧跟中国休闲食品的市场消费需求，将红枣这一冷门品类品牌化经营，通过别出心裁的产品打造，最终创造了一个值得中国品牌学习的不小奇迹。

产品纪事

1993年，石聚彬创办新郑县奥星食品厂并开始研发“鸡心人参枣”，其设计的产品包装获得了国家发明专利。

1994年，开发生产除了去核鸡心枣，产品出口香港，远销东南亚、日韩、欧美等国外市场。

1998年，卡法生产出了“好想你”新郑枣片，填补了我国红枣深加工的一项空白，并获得了多项专利。

2003年，开发出了中国人的咖啡——好想你红枣粉、红枣神茶、红枣粒等高科技产品。

2008年，成立了新疆若羌好想你造业发展有限责任公司。

自2012年起，好想你红枣的销量开始稳居红枣行业第一。

2018年，好想你公司营业总收入49.49亿元，同比增长21.59%。

文化背景

随着物质生活的不断丰富，人们对休闲零食在数量和新鲜度方面的需求逐年增加。“花生+瓜子”的老组合已经远远无法满足消费者的需求。在现代农业生产技术、发达的物流等支持下，过去不常见、不常吃、偏地域性的品类，得到了起飞做大的潜在机会。

过往，红枣大多做药用，或为粥、汤等烹饪食材，做零食食用并不普及。在休闲食品消费日渐丰富的今天，作为一种常见不常吃的冷门食品，自带健康、营养、养生属性的红枣，受到了消费者们的追捧。

借由这种消费需求的增长，好想你看到了中国红枣市场的空白，好想你依靠产品创新和优良原料的筛选，成功打造出了中国第一红枣品牌，在零食行业取得了成功。

产品策略

1、去核枣更易吃

相比于市场上常见的散称枣，好想你红枣产品最大的不同点之一，就是“去核”。

平时人们在食用红枣的时候，枣核是一大阻碍，而好想你的红枣产品却将枣核去掉，让消费者在食用时感受到方便、快捷。

2、创新红枣吃法

一般而言，红枣要么直接食用，要么做药材、食材。好想你通过产品形态的创新，改变了红枣的传统食用方式——在去核枣的基础上，创新性地与花生、核桃等食用频繁、属性相近的坚果品类搭配起来，推出“夹心枣”。用品类的创新，让消费者对红枣有了更新的认知，也加深了对好想你品牌的好感和印象。

在随后的发展中，好想你又推出了红枣片、红枣粉、红枣核桃糕等新产品，让古老的红枣以符合当代生活方式的面目进入大众的生活中，让红枣从一种功能性食品向瓜子、花生等定位为日常零食的方向逐渐靠拢。

3、包装更加高级

以往世面上出现的红枣产品多为散装或者大袋装，产品本身等级较低、产品附加值低，处于初级农产品的低层次。

好想你产品大多都以小袋等流行包装方式，从而将红枣从消费者固有的低端印象中拉出来。同时，好想你公司针对高端市场，还推出了以营养健康为卖点的“枣博士”、“健康情”等高端产品。在提升产品附加价值的同时，也为消费者树立了“红枣也可以卖得很贵”的产品印象。

4、原料选用精良

好想你作为河南品牌，其枣产品基本上是产自新疆的若羌枣。若羌红枣产自“中国红枣之乡”的若羌县，是中国国家地理标志产品。与内地红枣相比，若羌红枣绿色有机、果肉丰满、含糖量大，有着“仙枣”的美誉。好想你采用若羌红枣为原料，大大提高了红枣产品的品质，提升了产品价值。

价格策略

目前，好想你红枣针对中高端市场和休闲食品市场推出了不同的产品。

休闲食品市场，好想你红枣的零售家大约在20元左右，是普通消费者可以接受的价格。高端市场中，好想你推出了红枣礼盒，均价稳定在100元左右。好想你红枣高端产品选料高级，包装精美，高定价稳定了好想你这一产品在消费者心中高端产品的定位。

营销策略

好想你红枣在在推出之际，选择了当时影响力较大的杨紫作为产品代言人。彼时杨紫因为扮演《家有儿女》中夏雪一角，影响力较大。好想你红枣年轻化的产品和和“夏雪”这一角色形象契合，在消费者心中留下了十分深刻的印象。

渠道策略

目前，好想你红枣产品在线上线下全面布局。尤其是通过线下实体店的开设，为品牌打下了长久发展的稳固根基。

线上，好想你进驻各大网络零售平台，推出品类不同的产品来满足各个地区的消费者，目前，好想你的红枣产业已经达到了品类销量第一。

线下，好想你拥有超过800家专卖门店，进驻3000多家KA卖场，通过大范围布局实体店，好想你红枣给予了消费者最为直观的产品体验，提升了品牌影响力。

同时，好想你的产品也分布于大大小小零售超市的休闲食品栏，是消费者日常都能接触到的一种轻食产品。

品牌真相

从2000年开始，好想你红枣的销量就稳居行业第一，是中国第一大红枣品牌。在2017年休闲食品主营业务收入中，好想你创收40.0亿元，排名第三，仅次于良品铺子和三只松鼠两大巨头。2018年，好想你健康食品股份有限公司再次创下49.49亿元的新成绩。

纵观好想你品牌的发展，就是一个品类突破的出色案例。

好想你的成功，在于它独具眼光，选中红枣这种日常生活常见但不常吃的产品作为主打产品，用对品类的品牌化经营，开创了属于自己的蓝海。

彼时红枣产业市场空白，好想你的推出不仅填补了这一空白，其创新的“红枣+花生”的吃法十分新奇。此后，从去核枣到枣饮，再到方便携带的枣粉和红枣核桃糕，好想你公司根据大众生活方式在不断地创新吃法，以适应消费者的需求，最终发展成为中国休闲食品行业的新锐品牌。

好想你红枣虽然已成为中国销量前三的休闲食品，但其产品品类较为单一，商业模式也并不复杂。随着新的竞争者的加入，必然会带来冲击和挑战。此外，随着社会的发展，人们的生活方式和饮食习惯愈加多变，在外卖、进口食品以及更多新零食品类被开发的替代冲击下，好想你要想延续良好的发展势头，显然需要在品类方面做出新的尝试。

 

在重组百草味近四年多之后，2月23日下午，好想你(002582)发布公告称，公司与百事公司达成最终协议，以7.05亿美元的价格出售旗下杭州郝姆斯食品有限公司(以下简称“百草味”)，百事饮料(香港)有限公司接手。

 

 

资料显示，百草味创立于2003年，总部位于杭州，是一家以休闲食品加工、贸易、仓储、物流为主体，集线下、互联网商务经营模式、新零售为一体的综合服务型企业。作为国内休闲食品行业的前三甲成员，“百草味”系列产品线包括坚果、糕点糖果、果干、肉脯/海鲜、礼盒等5大系列300多SKU。

 

2016年，好想你以9.6亿元的价格，通过重组将百草味收入囊中，被称为“国内零食电商并购第一案”。藉此，百草味也成为国内最先登陆资本市场的互联网休闲食品品牌。

 

不到4年转手，好想你赚了近40亿。

 

公告显示，好想你收购百草味之后，在好想你资金、生产及仓储物流资源等多方支持下，近四年来，百草味业绩实现快速增长，对赌期均超额完成业绩目标。

 

既然如此，好想你为何选择在这个节点出售百草味？为何是百事？出售百草味，好想你将得到什么？在失去营收占比超70%的板块之后，好想你的下一站在哪里？

四大原因解析交易目的

 

摘要指出，本次交易有四个目的：

 

• 1、本次交易为好想你成功的产业投资，通过本次交易可以获取丰厚的财务回报以及支持未来发展的充裕资金。

 

根据交易双方协议安排及天健会计师出具的《审阅报告》（天健审〔2020〕3-22 号），本次交易在上市公司合并报表层面体现的投资收益为 358,981.21 万元，对净利润的贡献为 266,220.13 万元；

 

本次交易后，2019 年末上市公司在偿还全部短期 借款及长期借款的情况下，账面货币资金余额为 354,592.39 万元。在《审阅报告》基础上，假设本次交易于 2020 年 6 月 30 日交割，交割前标的 公司向上市公司支付现金股利 11,571.00 万元，交易对方支付现金对价 480,068.14 万元，2021 年 6 月 30 日支付剩余暂扣款项 6,976.20 万元，同时考虑标的公司历史 分红的因素，则上市公司前次对标的公司投资及本次转让交易整体的所得税前的内 部收益率达到 46.28%。综上所述，本次交易为上市公司成功的产业投资，通过本次交易上市公司将获 得丰厚的财务回报以及支持未来发展的充裕资金。

 

• 2、本次交易是好想你进一步明晰发展战略之举，有利于集中资源聚焦发展健康食品细分领域。

 

交易完成后，好想你将聚焦原有的红枣相关业务，充分发挥红枣行业龙头优势，以“高端红枣好想你”为品牌定位，整合公司品牌、产品、渠道、技术、供应链、资本、管理等资源优势，借助红枣期货套期保值的行业机遇，进一步提高公司在红枣市场的占有率，夯实好想你在全球枣产业龙头地位；

 

值得一提的是，一直被好想你“犹抱琵琶半遮面”的“星火计划”，也借本次公告，上升为好想你的公司战略。

 

据了解，好想你所谓的“星火计划”，是指公司将集中资源围绕“高端红枣好想你”的品牌定位，整合公司品牌、产品、渠道、技术、资源等优势，赋能“有特色、有基础”的县域地方龙头企业，扶持、支持、参股、控股地方龙头企业，大力推广实施“一县一品、一区一店、一店千品、一品千店，打造特色农产品运营平台，做县域特色农产品运营商”的商业模式，打造全国特色农产品运营平台，形成全国县域特色农产品运营商共享模式。本次交易的完成将为公司“平台经济”模式的发展提供强大的资金保障，助推乡村振兴的实现。

 

事实上，好想你的“星火计划”自2019年下半年就已提出，并已经进行实施阶段，有些拓展已开花结果。现在看来，“星火计划”或许正是本次出售案的伏笔和注脚。

 

“对好想你这种龙头公司来说，农业的风口会长期存在，关键看你怎么飞？”上述行业专家表示。

 

• 3、郝姆斯主要竞争者均已完成证券化，预计短期内行业竞争力度有所加大。

 

2月21日晚间，良品铺子发布首次公开发行股票上市公告书，首发的4100万股于2020年2月24日起上市交易。

 

换言之，在百草味通过重组并购登陆资本市场、三只松鼠IPO之后，国内休闲零食行业的前三名均将登陆A股。

 

三只松鼠、百草味和良品铺子陆续上市，意味着零食企业获得了更多的融资渠道，可以更有效地实施扩张策略，譬如品牌宣传、线下开店、品类增加等。然而，从行业的角度看，在获得了资本市场融资的便利之后，行业前三之间的竞争也将日趋白热化。

 

休闲食品企业都面临着较大竞争压力。

 

此外，新零售、短视频等新渠道的兴起一方面增加了竞争的不确定性，同时也需要市场参与者投入更多资源，特别是线下新零售领域，需要市场参与者投入大额资本性支出。

 

如果出现宏观经济形势变化、客户需求变化、行业竞争加剧或国家法律法规及 产业政策发生变化等因素导致郝姆斯未来经营状况未达预期，则公司收购郝姆斯时 所产生的商誉将面临减值风险，不利于维护上市公司及股东利益。因此，本次交易 能够避免行业发展不利因素导致的郝姆斯经营风险和商誉减值风险。

 

• 4、本次交易有利于维护上市公司及全体股东利益，回收现金并改善资本结构， 强化股东回报，增强可持续发展能力。

根据《审阅报告》（天健审〔2020〕3-22 号）中的相关假设及财务数据，通过 本次交易，上市公司在支付相关税费后，上市公司预计可以获得 398,878.06 万元现金（交割日 12 个月后会再收到 6,976.20 万元暂扣款项），可用于支持主业发展、偿 还债务改善财务状况以及通过回购强化股东回报。

 

四年5倍，好想你资本运作术

 

“让生意归生意”。这句国际交易场景下频现的口头禅，用在好想你与百草味的由合到分上，同样适用。

 

从2016年以9.6亿元的价格将百草味收入囊中，到如今以近50亿元的价格出售，在不到四年的时间内，好想你收购百草味的回报成几何倍增。

 

“不论是从生意的角度，还是从资本运作的角度来看，这绝对是一笔划算的买卖。”一位接近好想你的行业专家表示，好想你通过此次产业投资，获得丰厚的财务回报和支持未来发展的充裕资金。

 

尤其是在当前金融去杠杆的背景下，从财务角度看，或突显和放大了本次交易的另一种价值。“数十亿资金趴在账上，对于好想你保持现金流稳定，降低资产负债率，降低企业运营风险，有着十分重要的作用。”好想你上述负责人表示。

 

根据好想你的公告，交易完成后，在资金用途上好想你将偿还部分银行贷款，降低资产负债率和财务费用，有利于更进一步改善公司财务状况，提高公司抗风险能力，并有利于增强好想你后续的融资能力，为好想你的持续发展提供保障。

 

接盘者为什么是百事？

 

其实，百事早在两年前就有进军坚果行业的计划。

 

从2012年开始，坚果炒货行业呈持续快速发展态势，短短五年时间，坚果炒货逐渐成为休闲食品行业第一大品类。恰逢互联网购物时代，坚果零食得以实现爆发式增长，从三只松鼠的异军突己，到百草味、良品铺子的平分秋色，各类坚果品牌也如雨后春笋，密密麻麻拔地而起，市场竞争愈演愈烈呈群雄逐鹿的热闹局面。

 

在2018年有消息称，百事将在大中华地区销售和分销品牌坚果产品，对标三只松鼠、良品铺子等行业巨擘。当时，百事公司大中华区总裁表示“随着经济的持续发展，消费者对健康的营养产品需求日渐曾长，坚果作为标准的健康食品，自然成为百事产品销量的关键部分”。

 

对于此次收购，百事公司大中华区首席执行官柯睿楠表示：“百草味丰富的产品品类、轻资产和聚焦电商的模式与我们中国的现有业务高度互补。我们致力于加速全球主要市场的增长并进一步实践‘植根中国，服务中国，携手中国’这一长期承诺。百草味卓越的直营终端消费者能力将助力百事实现线上市场的增长。同时，也能通过百草味本土品牌的特色为百事带来多元化的产品组合，适合于线上线下多渠道分销。此外，我们期待借助百草味的品牌创新和消费者洞察能力推动百事公司其他主要市场的创新和发展。”

 

从另一个角度看，百草味加入百事怀抱，百事作为全球知名品牌，势必会在资金、品牌力、管理等方面更具优势，百草味也就拥有了持续发展的动能和弯道超车的机会。

 

对于加入百事，百草味董事长邱浩群表示：“加入百事大家庭，我们感到非常激动。百草味的使命是‘让更多的人吃上放心健康的食品’，我们相信百事公司的品牌力、渠道力以及遍布全球的供应链网络将帮助我们进一步实现并拓展这一目标，百草味和百事公司共同看好休闲食品的发展前景，并且同样致力于消费者体验和数字化能力的提升。我们期待与百事公司携手，加速百草味的发展。”

 

加上百事薯片，百事将致力于在休闲食品品类中占得重要位置。

 

值得注意的是，这已经是百事在半年左右的时间里，第二次在中国食品行业“出手”，

 

在去年7月26日，百事公司宣布在华投资约1.31亿美元（约合人民币逾9亿元）收购五谷磨房食品国际控股有限公司26%股权，一举成为后者第二大股东，持股比例仅次于该公司的创始人桂常青。这家在港上市的国内公司号称“国内第二大天然健康食品公司”。

 

百事公司董事长兼首席执行官龙嘉德（Ramon Luis Laguarta）表示，在品类层面，拥有零食和饮料两大模块的百事将投入更多资金，抢占更多市场份额，并致力于回应各种消费需求。他强调，中国现在和将来都会是百事公司的增长引擎之一，要为中国消费者提供更多的营养产品。

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