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需要指出的是，开开实业和雅戈尔大部分的主营收入并非来自服装。

不过，另一个让人们无法忽视的现象是，服装企业线下和线上的销售现状出现“冰火两重天”的局面。

步森股份（002569,股吧）重组失败暴跌16% 服装板块今年整体涨幅位居42名。

“低速增长在很长一段时间内将成为众多服装企业要面对的新形势。”中国服装（14.32, 0.41, 2.95%）协会秘书长杨金纯认为，“而这主要缘于当前‘新常态’下的经济形势。”

但是，在艰难的境地中，依然有企业表现得颇为风光。以男装品牌海澜之家（600398,股吧）为例，其被多家券商看好，有人认为其独特的经营模式甚至不逊于茅台（600519,股吧）。

记者随后联系到海澜之家媒体部负责人方宜才，他表示：“当前服装行业竞争非常激烈，很多同行都想学习海澜之家的盈利模式。如果蜻蜓点水般写出来，写得不过瘾；如果写得太透，可能会泄露商业机密。”最后，他以“目前公司对外的态度很低调，不方便接受采访”为由婉拒了记者。

在申银万国统计的服装家纺类上市公司中，共有36名成员，剔除3家家纺公司和被化肥企业新洋丰（000902,股吧）借壳的中国服装，还剩32家。

今年前三季度，上述32家公司中，有19家净利润下滑，占比达59%。另有5家公司净利润涨幅不足20%，占比15.6%，剩余的8家公司的净利润增幅在21%~212%之间，占比25%。

从单家公司业绩表现来看，步森股份净利润下滑最为厉害。财报显示，今年前三季度，步森股份亏损3960万元，同比下滑393%。此外，主营男装的希努尔（002485,股吧）（11.76, 0.06, 0.51%）和美尔雅（600107,股吧）（8.69, 0.14, 1.64%）的净利润也下滑100%以上。

至于销售减少的根本原因，步森股份却未给出答案。财报显示，其前三季度营业收入为3.5亿元，同比减少25%。

前三季度有8家服装企业的净利润同比增长超过20%，按照业绩增幅大小排序，依次为开开实业（600272,股吧）、海澜之家、雅戈尔（600177,股吧）、美盛股份、龙头股份（600630,股吧）、棒杰股份（002634,股吧）、探路者（300005,股吧）和森马服饰（002563,股吧）。

根据最新财报显示，开开实业的主营构成为：医药类占主营收入的79%、服装类占17%；雅戈尔的主营构成为：房地产旅游占主营收入的66%，服装制造占30%，纺织业占2.7%，电力占1%。

海澜之家的主营收入则有98%来自于服装。其前三季度实现净利润16.1亿元，同比增长84%。该公司自今年4月才通过借壳凯诺科技（10.52, -0.04, -0.38%）上市。

谈及服装企业的投资价值，长江证券（000783,股吧）（9.90, 0.01, 0.10%）重点推荐了探路者和海澜之家，前者因有望受益于体育政策利好体育行业发展，后者因具备独特的经营模式，高质量中等价位的产品赢得更大的市场份额；此外还建议关注森马服饰。

根据《投资者报》记者统计，今年前三季度，服装家纺行业的净利润率水平只有9.97%，较2007年的13.57%的水平下降了3.6个百分点。

伴随利润的逐步下滑，很多服装品牌公司开始收缩战线，关闭门店节约成本。据记者不完全统计，截至去年年底，七匹狼（002029,股吧）关闭门店347家、九牧王（601566,股吧）关闭73家、卡奴迪路（002656,股吧）关闭53家、希努尔关闭46家。这4家公司均为主营男装品牌的服饰公司。

中信证券（600030,股吧）（17.50, 0.24, 1.39%）近期发布的研报显示，在“双十一”大战中，传统线下品牌竞争优势进一步凸显，居销售前十位的服饰品牌中仅韩都衣舍为线上品牌，其他均为线下强势品牌。且各服饰子类目的热销榜前五也多为传统线下品牌。

其中，森马服饰今年表现不俗，总销售额近2亿元，其休闲服与童装均实现翻番，且位居各自类目第一位；探路者销售额1.2 亿元，同比增长58%，居户外类目第一但增速低于全年整体水平。

除了在线上布局，很多公司还开始向其他领域做局部转型，如美盛文化（002699,股吧）（32.14, 0.00, 0.00%）全资子公司对外投资；美邦服饰（002269,股吧）拟与均瑶集团一起作为主发起人筹备设立“上海华瑞银行股份有限公司”。更早的还有向地产领域进军的雅戈尔和红豆股份（600400,股吧）。

步森股份上半年曾发布重大重组预案，拟通过重大资产置换、资产出售等一系列交易，实现广西康华农业股份有限公司的借壳上市。交易完成后，公司控股股东及实际控制人将变更为李艳、杜常铭夫妇，步森股份将由品牌男装的生产商变身为优质水稻等农产品（000061,股吧）（11.41, -0.08, -0.70%）销售商。

公司此前披露今年“双十一”电商实现销售超过9000万元，同比增长24倍左右。根据亿邦动力网数据，在天猫“双十一”男装热销品牌排行榜中，海澜之家排名第五。

另据大智慧（601519,股吧）（5.98, 0.00, 0.00%）通讯社报道，海澜之家当前电商销售保持高增长态势，预计全年电商收入能达4亿元左右，同比增长超3倍。

海澜之家今年4月通过借壳凯诺科技上市，在上市之前，海澜集团等七方承诺海澜之家2013年~2015年经审计的税后净利润分别不低于12.1亿元、14.7亿元、17.1亿元。

有知情人对此进行了解读，海澜之家卖的不是服装，而是服装行业的一套新的管理模式，更确切地说，卖的是货品管理和门店管理。第一，海澜之家基本不设计、生产衣服，而是供应商提供待选款，选中后签订合同，一般由海澜之家代销两季，按一定的销售额比例获得利润，然后剩余库存作退厂或是买断处理，这两种方式基本可以将绝大部分库存风险转嫁给供应商。第二，门店方面，跟加盟商签订合同，加盟商负责店面租金和门店人员工资，同时要付一定的保证金，海澜之家主要负责门店的培训管理等方面，从而将门店方面的风险降到了最低。

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其中，开开实业净利润同比增长212%，海澜之家增长84%，雅戈尔增长49%。

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