三一重工在连续拉了两个台阶时，已无心恋战，看月线谁都清楚越拉压力越大，上方套牢盘太多，周五放量下跌，在已经调整三天后放量，不是主力吓唬小散，而是真的很难攀上20。

基本面

首先是下游开工热潮。

现在看它的眼光不要总是去到两年前49.25处看了，过眼云烟，早已物是人非，曾经的主力已经调仓换股，一路下跌，因价值投资的光环没有散去，接力资金换了一路又一路。

中联重科上一个交易日小跌1.32%，板块调整，它也顺势而为，目前股价6.73，或许感觉自己股价不高，所以下跌缩量，不过已经调了四天，再不上涨就可能是主力开启了阴跌的计谋。

中联重科这一轮跟随板块涨了22%，说多不多说少不少，它两年前的高点是15.21，上方套牢资金也不少，因为去年业绩和前三年比下降了65%左右，所以股价也难有大的起色，周期股一个大的轮回会周期没耐心的投资者心都会等碎。

徐工机械在这一轮在工程机械板块上涨中表现比三一和重科都好，现股价7.05元，离两年前高点7.90已经很近了，板块调整这四天中，它仅下跌两天，周五还逆势翻红0.86%。

目前股价处于90%股民的成本价区间，但盈利盘较多，关注短期压力位，如能有效突破或将走强。

针对前述问题，依据《格式准则第3号》、上海证券交易所行业信息披露指引等规定要求，对于公司认为不适用或因特殊原因确实不便说明披露的，应当详细披露无法披露的原因。

中联重科也表示，2022年房建竣工和新增开工走弱，施工量下滑，影响了工程机械的市场需求。 且钢材、原油等原材料价格高位震荡，工程机械行业阶段性竞争加剧，产品毛利率同比有所下滑。

湘财证券表示，2023年，地产支持力度不断加强，基建投资则在稳增长政策持续发力下仍有望保持高水平，叠加低基数，2023年工程机械国内需求有望恢复增长。

2023年4月26日，三一重工发布的2023第一季度报告显示，今年第一季度公司实现营业总收入180亿元，同比下降11.25%，净利润15.12亿，同比下降4.92%。

三一重工最新股价为16.49元，平均成本为17.16，90%股民成本价在15.56-19.24，有27.03%的人收盘是盈利的。

（2）存货逐年递增且金额较大的原因，及其与公司生产模式是否匹配；

（4）列示应收账款中逾期按揭款、逾期融资及回购款各自的余额占应收账款的比例、账龄以及坏账准备计提情况，说明公司对一般应收款和此类逾期款项是否采取相同的坏账准备计提会计政策及合理性。请会计师发表意见。

其次是行业景气度有望回升，出海方向成为重点。

在延期回复期间，三一重工令人惊讶的迅速完成了三一汽车金融的估值下调。

虽然三一集团已经承诺对上述应收账款“兜底”，但上交所仍要求公司补充披露：

三一重工表示，汽车金融行业发展前景广阔，且与公司的主业契合度大，对降低经营风险、实现企业的可持续发展、具有重要意义。

2022年，中国挖掘机国内销量同比降超四成，出口维持了高增长。

2022年12月1日起，中国全面实施非道路移动机械国四排放标准，对非道路移动机提出了更高的标准，包括更加关注整机排放、新增颗粒物粒子数量（PN）限值要求、提出排放质保期要求等。这将促使相关机械新老更替。

同花顺财经显示，去年工程机械板块指数整体处于近年来低位，相关个股股价低迷。

但巧合的是，就在12月24日，国家统计局发布行政处罚信息显示，因提供不真实统计资料，三一重工母公司三一集团被罚20万元。 加上本次收购标的估值的随意更改，三一在财务和数据上的不严谨，或存在不确定风险。

不过，上述理由并未能让监管部门满意。在三一重工发布公告当晚，上交所就“火速”下发问询函，对标的资产的业务情况、财务情况、交易估值进行了问询。

（2）结合公司所处行业及上下游行业情况，分析公司业绩增长的可持续性。

此外，上交所还要求三一重工补充披露三一汽车金融的具体经营范围、业务模式、盈利模式、实际业务开展情况，并分类型披露各项业务的收入、成本、毛利等财务指标，并结合三一汽车金融的具体业务，说明公司收购之后的业务发展计划和金融业务风控措施，金融业务占公司现有业务的比例，与公司现有业务是否具有协同，是否涉及业务重心调整变化等。

（2）结合标的公司业务构成，说明相关资产交易的原因及合理性。

三一重工股份有限公司董事会

注：截图自同花顺行情

近40亿收购遭问询

12月11日晚间，三一重工（600031，SH）发布公告，宣布拟斥资39.8亿元收购控股股东三一集团有限公司（以下简称三一集团）持有的三一汽车金融有限公司（以下简称三一汽车金融）91.43%股权，标的评估值增值率为58.69%。

三一汽车金融，是全国25家汽车金融公司之一，主要面向工程机械行业提供金融服务，是中国工程机械行业首家汽车金融公司。

三一重工称，汽车金融资质稀缺，业务利润增长空间大。另外，鉴于三一汽车金融已形成具有一定价值的品牌、金融牌照等无形资产，本次标的资产评估采用市场法评估结果，三一汽车金融账面价值29.09亿元，全部权益评估价值为46.17亿元，增值率58.69%。91.43%股权对应的评估价值为42.21亿元，双方拟定交易金额为39.8亿元。

2017年、2018年和2019年1~10月，三一汽车金融分别实现营业收入2.34亿元、2.49亿元和2.34亿元；分别实现净利润2.15亿元、1.78亿元和8394.26万元，呈下降趋势。

东吴证券12月12日发布研报称，在三一重工的设备销售中，大约有30%~40%是通过按揭或融资租赁的方式进行，由于关联交易等原因，先前通过三一汽车金融进行的销售仅占到三一重工按揭/融资租赁总额的10%左右；三一重工更多是依赖银行或融资租赁平台等第三方进行，资本成本较高。如今，通过并购汽车金融公司，有望降低融资成本。

1月5日，中国人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，利好房地产行业，也有望带动工程机械销售。

但是，从近期数据可以发现，工程机械行业有了一个新的增长点——出口。

筹码

三一重工今晚公告，公司拟以自有资金收购控股股东三一集团有限公司持有的三一汽车金融有限公司91.43％股权，对应的评估价值为42.21亿元，拟交易金额为39.8亿元。上交所火速下发问询函，要求公司说明标的公司应收账款的具体情况，包括但不限于形成原因、前十大应收对象及其关联关系、账龄分布、坏账准备计提情况、核销条件，以及核销是否需要经双方同意等。并说明标的公司2017、2018年资产减值损失为负的原因，当期计提减值的情况和依据。

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