农药股票最新行情(农药股票还有哪些)
2023-04-24 02:27分类：股票市场 阅读：
上周（12.31-1.06）市场整体保持相对偏弱，下游需求低迷，交投疲软，观望为主。大部分产品市场货源充足，上游厂家开工正常，库存充足，价格相对稳定，少数产品需求萎靡，价格进一步探底；少数小众产品开工率低下，流通货源偏紧，价格相对坚挺；除草剂市场需求偏弱，厂家库存压力大，前期涨幅的过高的品种价格继续走弱；杀虫剂、杀菌剂需求继续保持疲软，产品价格保持相对稳定，少数产品价格继续下滑。
除草剂
95% 草甘膦 下跌1000元，至47000元/吨。
40% 敌草快母液 下跌2000元，至49000元/吨。
95% 草铵膦 下跌10000元，至155000元/吨。
96% 精喹禾灵 下跌5000元，至225000元/吨。
95% 丙草胺 下跌1000元，至34000元/吨。
96% 联苯菊酯 下跌5000元，至235000元/吨。
96% 噻虫嗪 下跌2000元，至88000元/吨。
97% 烯啶虫胺 下跌5000元，至180000元/吨。
95% 阿维精粉 下跌10000元，至530000元/吨。
70% 甲维盐 下跌20000元，至710000元/吨。
杀菌剂
97% 吡唑醚菌酯 下跌5000元，至265000元/吨。
96% 噻呋酰胺 下跌10000元，至320000元/吨。
97% 噁霉灵 下跌2000元，至126000元/吨。
95% 肟菌酯 下跌5000元，至405000元/吨。
98% 咯菌腈 下跌10000元，至1150000元/吨。
后期预判：上周国内外市场需求保持疲软的态势：海外需求持续低迷，市场购买力较弱，下游保持谨慎态度；国内市场终端在“保价”的基础上做了一定量的储备，但整体量都有所偏少，不着急备货，以刚需为主；部分产品已经跌破成本线，市场依旧没有企稳的迹象。接近年底，短期内市场需求不会有起色，少数产品价格或进一步探底的可能。
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王老师 刘老师
摘要
丰山集团本期转债募集资金为5亿元，扣除发行费用后用于年产10000吨3,5-二硝基-4-氯三氟甲苯等精细化工产品建设项目，转债7月21日上市。
农药产品细分龙头。公司涵盖农药中间体-原药-制剂一体化生产，其中以除草剂（21年收入占比65%）&杀虫剂（24%）原药为主，也有部分杀菌剂以及其他产品制剂、中间体产品等，主力产品氟乐灵、精喹禾灵（均为除草剂）在全球占据一定市场份额。原药直销为主、制剂产品经销为主，出口占30%，截至22Q1除草剂&杀虫剂原药产品产能共2.15万吨。公司农药主要原料为化工品、价格受原油价格影响较大，19年受响水化工事件影响公司收入&利润大幅下滑，20年恢复后，21年受原油价格大幅上涨、利润出现明显下滑，近年利润波动较大，不过公司整体运营能力保持稳定、费用率逐年下降，整体经营向好。
向上延申中间体，提升公司盈利能力。国内农药出口规模较大、竞争格局分散，成本控制能力与环保能力较强的企业有望在竞争中做大做强。公司目前原药在建产能为年产 1700 吨精喹禾灵原药，其余精力主要在于扩张上游原药中间体产能。目前公司有2000吨中间体产能，同时有超2万吨中间体的在建产能位于四川（其中本期转债募集资金项目将建设1.8万吨中间体），建成后将补足除草剂氟乐灵、精喹禾灵、烟嘧磺隆等原药产品的上游中间体，优先供应公司原药生产，剩余部分用于出售，有望进一步提升公司盈利能力。
估值处于上市以来中等水平，股价弹性与机构关注度较低。从估值来看，公司最新收盘价对应PE（TTM）为22.1X，估值处于近5年中等水平，可比公司利尔化学/利民股份PE（TTM）分别为10.4X/16.3X，略高于可比公司。公司当前A股市值为21亿元，股价弹性低，几乎无机构持仓。
平价、债底保护一般。丰山转债利率条款高于平均水平，附加条款中规中矩。以对应公司7月20日收盘价测算，转债平价为93.77元，平价保护一般；在本文假设下纯债价值为83.4元、YTM为3.15%，债底保护一般。
预计上市价格在115~120元之间。丰山转债评级AA-、最新平价93.77元，可参考标的苏利转债（最新收盘价125.84、溢价率26.74%），预计丰山转债上市首日转股溢价率在22~27%之间，上市价格在115~120元之间。
风险提示：原油价格继续上涨；下游需求不达预期
公司本期可转债发行规模为5亿元，发行期限6年。初始转股价为13.8元，按初始转股价计算，共可转换为3623.19万股丰山集团A股股票。转债全部转股对公司A股总股本的稀释率为22.32%，对流通股（非限售）的稀释率为22.77%，稀释率较高。转股期从2023年1月1日起至可转债到期日（2028年6月26日）结束。从发行结果来看本期转债原股东配售比例达到82.8%，配售比例较高。
利率条款来看，可转债6年票面利率分别为0.3%、0.6%、1.0%、1.5%、2.0%、3.0%，略高于近期发行转债的一般票面利率水平；到期赎回价格为115元，高于市场平均水平。
信用评级来看，中证鹏元对主体与债项分别给予AA-、AA-的评级。增信方面，公司将采用自有土地、房产、设备等资产抵押的方式为本次公开发行可转换公司债券提供担保。
就转债的附加条款来看，各条款中规中矩，1）转股价修正条款（15/30，85%）；2）有条件赎回条款为（15/30，130%）；3）回售条款（30，70%）。
综合来看，公司本次发行利率高于行业平均水平，附加条款中规中矩。截至2022/7/20，公司收盘价为12.94元，对应平价为93.77元。本次发行的丰山转债评级为AA-、期限为6年，7月19日6年期AA-级中债企业债YTM为6.3873%，本文取YTM为6.39%，测算转债纯债价值为83.35元，债底保护一般；到期收益率为3.15%，高于同期限国债收益率。
质押比例较高的民企。公司控股股东及实际控制人为殷凤山和殷平父女，截至2022Q1两人合计控制公司46.79%的股权，目前殷凤山任公司董事长，殷平任公司总裁。质押方面，殷凤山质押16.62%的股权，占其持有股权的39.84%，质押比例不低。
公司为农药一体化生产企业、目前主要生产基地位于盐城大丰，产品包括农药中间体、农药原药、农药制剂；品类涵盖除草剂、杀虫剂和杀菌剂，其中除草剂包括氟乐灵、精喹禾灵、烟嘧磺隆三个系列产品，杀虫剂主要是毒死蜱系列产品。此外，随着 IPO 募集资金投资项目的逐步投入及逐步达产，将有效提供氰氟草酯、炔草酯、三氯吡氧乙酸、三氯吡氧乙酸丁氧基乙酯、喹禾糠酯等除草剂产品。中间体占比较少，原药为主、其他自用不超过10%、以外销为主，产品以除草剂与杀虫剂为主；制剂产品占比较低，包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂以及其他等类型。
2021年公司实现收入15.18亿，其中除草剂产品9.9亿、占比65.22%，为公司的核心产品，杀虫剂3.64亿、占比23.98%，其他杀菌剂、中间体等产品收入占比较低。分地区来看，公司海外销售占比保持在25~30%之间，产品主要为原药，外销地主要为澳大利亚、巴西、印度等地，客户主要为NUFARM、 NUTRIEN 等国际知名农药企业。
销售模式方面，公司农药中间体、原药产品采取直销模式，下游客户主要为原料与制剂企业；制剂产品主要采用经销模式，由子公司丰山农化负责，2021年公司直销占收入比约为80%、经销占比为20%,前五大客户均为直销客户，收入占比合计在20%左右。
毛利率受大宗涨价大幅下滑。公司主要产品除草剂与杀虫剂的原材料以石油化工产品为主，原材料价格受石油价格影响较大。19年由于3·21响水事件，公司4-10月相关原药合成车间阶段性停产，使得整体销售单价拉高、毛利率明显提升；20年受疫情影响石油价格下降、而产能利用不足导致原药价格上升，毛利率明显上升；2021年以来原油价格明显上涨，而氟乐灵、毒死蜱等产品21年由于竞争加剧、销售价格回落，导致毛利率下降。目前公司综合毛利率已经降低至不足20%
期间费用率逐年下降。19年受到3·21响水事件影响，公司收入大幅下滑，导致管理费用率大幅抬升，正常来看，公司管理费用率在6%左右，且近两年随着收入的增长下降趋势明显；销售费用率则由此前的4%下降至当前的2%不到3%的水平；公司上市后资产负债率仅有30%，有息负债几乎没有，财务费用较低。
运营能力尚可。2019、2020年受到江苏响水化工事件影响，公司收入、应收款规模大幅下降，导致应收款周转率有阶段性上升。21年公司各项生产恢复正常，应收款周转率下降至8倍，但是也低于17、18年，不过整体上公司应收款规模并不大。从存货角度看，19年响水化工事件影响后公司存货周转率基本回到4倍的正常水平。
现金流一般。由于下游客户话语权较强、占款规模大，公司收现比常年在50%左右，经营净现金流长期为负，对外部融资依赖性较强，整体现金流水平较差。
农药行业分散、面临整合，盈利受原油价格影响较大。国内农药2010-2014年间处于国际供应链转移的受益期，2015年以来受农业部“农药零增长”、高毒农药逐步淘汰的背景下，化学农药产量呈下降趋势，2019年我国农药产量出口达到70%、为农药出口大国；供给格局来看，国内农药生产企业数量较多，且自主研发能力普遍不强、以生产仿制农药为主，低端产品竞争激烈，不过近年来受到环保以及相关产业政策催化，集中趋于提升；从行业趋势来看，2019年以来高毒农药逐渐退出市场、农药产量也因此有所下降。就价格来看，由于产能会受到外部因素（环保、疫情等）阶段性的影响，从而导致其价格阶段性抬升；从上游来看，生产中原材料占比较高且以无机原料（黄磷、液氯等）和基础石油化工原料（甲醇、三苯等）为主，最终源头为石油，成本端受油价波动影响较大。
向上延申中间体，提升公司盈利能力。公司是全球主要的氟乐灵和精喹禾灵生产生企业之一，在细分市场有较强的优势和品牌口碑，目前原药在建产能为年产1700 吨精喹禾灵原药，而目前公司的主要精力在于扩张上游原药中间体产能，目前公司有2350吨中间体产能在建，本期转债项目将再建1.8万吨中间体，建成后将补足除草剂氟乐灵、精喹禾灵、烟嘧磺隆等原药产品的上游中间体，进一步提升公司盈利能力。
盈利波动较大。2019年受江苏响水化工事件应先，公司利润大幅下滑，而20年在产品价格上涨以及原油价格下跌的背景下、利润大幅增长，而21年原油价格大幅上涨、产品价格下降，公司利润再次出现较大幅度的下滑，ROE也低于10%，受原材料价格影响公司利润波动较大。
公司本期转债募集资金为5亿元，扣除发行费用后将用于年产 10000 吨 3,5-二硝基-4-氯三氟甲苯等精细化工产品建设项目。
该项目位于四川，拟形成各类精细化工中间体合计 18,000 吨/年的生产能力，基地生产的中间体优先供应公司原药的生产需求，为公司原药业务提供稳定可靠的原料保证，剩余中间体产品亦可对外销售。项目建设周期3年，3年爬坡期。
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11月3日早盘，供销社概念股开盘领涨，继续火爆势头。天禾股份(002999.SZ)、中农联合(003042.SZ)、天鹅股份(603029.SH)涨停，其中，中农联合、天鹅股份已连续四个涨停板，天禾股份连续三个涨停板。值得一提的是，这几家公司市值均较小，大涨后市值仍低于50亿元。
此外，中农立华(603970.SH)、浙农股份(002758.SZ)、新力金融(600318.SH)、辉隆股份(002556.SZ)、湖南发展（000722.SZ）等跟涨，涨幅超过4%，其中，浙农股份涨幅超9%。
上述概念股均为供销社系统公司控股和参股的上市公司。如，已“四连板”的天鹅股份控股股东为山东省供销合作社联合社旗下的山东供销资本投资(集团)有限公司，持股比例为60.87%，公司主营业务是棉花采摘及棉花加工机械成套设备的研发、生产及销售。
同样“四连板”的中农联合大股东为中华全国供销合作总社旗下的中国农业生产资料上海公司，持股比例为30.57%，公司主营业务是农药原药、中间体、制剂产品的研发、生产和销售。
“三连板”的天禾股份大股东为广东省供销合作联社旗下的广东省供销集团有限公司，持股比例为30.25%，公司主营业务是化肥、农药等农资产品的销售并提供专业农技服务。
浙农股份大股东为浙江省供销合作社联合社旗下的浙农控股集团有限公司，持股比例为20.23%，公司主营业务涵盖农业综合服务、汽车商贸服务和医药生产销售等，是全国供销社系统城乡商贸服务业龙头企业。
消息面上，近日一则有关供销社基层社恢复重建的报道引发关注。
据湖北日报报道，10月11日从湖北省供销合作总社获悉，目前，湖北省实施“基层社恢复重建工程”取得阶段性成果。基层社社员达到45.2万人，其中，农民社员人数5年增长5倍多，由2016年5.15万人增至2021年33.3万人。湖北省供销合作总社相关负责人表示，争取2025年全省基层社社员达到150万。
11月1日，浙江省供销合作社联合社人士对澎湃新闻记者表示，“基层社的恢复和重建一直是我们关注的工作，总社（中华全国供销合作总社）如果有相关的政策，接下来我们也会积极支持。”
今年初，中华全国供销合作总社理事会主任、党组副书记梁惠玲透露，2021年，供销社全系统综合实力不断增强，服务能力持续提高，发展质量稳步提升，实现销售总额6.26万亿元，同比增长18.9%。
本文源自格隆汇
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