一家尚未盈利、交易清淡的公司近期的股价涨势却将全球任何其他大型股远远甩在身后，这唤起了对昔日4000亿美元巨头崩盘的痛苦回忆。

越南电动汽车制造商VinFast Auto Ltd.（以下简称VinFast）是一家尚未盈利、交易清淡的公司，但其股价的上涨速度比全球任何其他大型股都快，因此令个人投资者兴奋不已。

对于任何想押注VinFast股价进一步上涨的人来说，这是一个危险的组合。自8月15日成功借壳上市以来，该公司的股价已飙升688%。VinFast目前的市值为1900亿美元，超过了道琼斯工业股票平均价格指数中一半的成份股公司，包括高盛集团和迪士尼公司。

上一次一只规模很小的自由流通股从默默无闻上升到跻身全球最大公司之列时，投资者的结局并不好。一年前，一家植根于亚洲的美国上市公司尚乘数科（AMTD Digital Inc.）在几周内飙升逾32000%，令市场资深人士感到困惑。这家亏损的金融服务公司的账面价值一度超过4000亿美元，超过了摩根大通。

但此后尚乘数科的股价暴跌超过99%，上周创下历史新低。目前其估值仅为12亿美元。

尽管VinFast和尚乘数科在关键方面存在差异，但相同的是，它们的自由流通股规模都极小，对追逐动量的散户投资者的吸引力很大，这使得它们都容易受到极端情况（繁荣或者萧条）的影响。

在Smartkarma平台上发表文章的分析师David Blennerhassett表示，“VinFast目前的估值是不可持续的。而且由于VinFast的流通股太少了，任何人买了这只股票后，比如5万股，都会转让”。

在首日交易中大涨255%之后，VinFast连续三天的下跌似乎失去了动力。但此后，该股涨势加快，仅在10个交易日内市值就飙升至近2000亿美元。如果未来几天能达到这一里程碑，那VinFast将与电动汽车领头羊特斯拉和人工智能宠儿英伟达花了数年时间才超过这一水平形成鲜明对比，尽管前者也很可能会以同样快的速度下滑。

虽然这种疯狂的走势让整个华尔街都感到惊讶，但VinFast的支持者有其看涨的理由。

VinFast是越南最引人注目的公司之一，得到了该国首富范日旺的支持，他创立的Vingroup JSC是一家涵盖住宅、酒店、医院和购物中心的企业集团。过去六年，该集团及其附属公司和贷款机构已部署82亿美元来资助VinFast的运营费用和资本支出。

这使其与尚乘数科有所不同，尚乘数科是一家总部位于香港的金融服务公司，即使在当地市场也鲜为人知。

此外，由于Vinfast很难做空，其上涨可能会持续一段时间。该公司可供交易的股票不足1%，这使得卖空者的借贷成本高昂。

尽管如此，仅凭基本面因素很难证明VinFast股价的飙升是合理的。该公司2022年在全球仅售出24000辆汽车，仅占大众汽车公司和福特汽车公司交付量的一小部分。今年第一季度，其净亏损达到近6亿美元，并且预计短期内将扩大，因其试图扩大汽车生产规模。

无论VinFast股价的涨势是否结束，这都在提醒人们交易清淡的股票所存在的风险。在包括尚乘数科在内的新股上市动荡之后，美国监管机构和交易所提高了对这类股票交易的警惕。据外媒9月份报道，纳斯达克表示，正在加强对小型公司首次公开募股的审查。美国证券交易委员会（SEC）主席根斯勒去年表示，该机构有能力深入调查异常走势的原因。

盛宝集团大中华区财富管理主管Ken Shih表示，“VinFast和尚乘数科的迅速崛起有相似之处，因为它们的自由流通股规模很小，以及与meme股票的相似之处，投资者应注意价格波动”。

7月26日三大指数在昨日大幅上涨后纷纷有所调整，两市个股跌多涨少，成交量也重新收缩到8000亿以下。盘面上地产、医药、钢铁等板块表现强势，AI、汽车等前期热门板块则是有所调整。人气股方面，国光连锁、人人乐水下拉升涨停极大地刺激了妖股的爆发，连几近跌停的麦趣尔盘中也一度直逼涨停。而拓维信息、鸿博股份则是纷纷下挫，显示AI板块目前仍处在调整周期。下面是今日十大人气股排名的详细情况。

笔者将从今日人气股中，选择几个有代表性的个股进行点评，希望对投资者有所帮助。

1、中央商场：当心被卡位

今日中央商场早盘低开后迅速走弱，一度跌停。但触及跌停后该股迅速重拾升势，午后一度快速拉升，距离涨停仅一分之遥。遗憾的是，有人拉升，无人封板，该股随后大幅回落，收盘涨幅也收窄至3.73%。

此前，中央商场是零售板块当之无愧的领头个股，六连板的走势，也带动了零售板块个股纷纷活跃。不过，今天的盘面中，人人乐(下图紫线)与国光连锁(下图蓝线)早盘是被中央商场带着下杀的，而上涨时中央商场明显是跟随为主，两只股票纷纷封板后才大幅拉升，结果又被爆头，龙头地位出现了动摇。

值得注意的是，中央商场在此前的上涨过程中，出现了两个一字板的走势，这对于高位筹码的稳定是比较不利的，而若要向上，该股又将面对前期高点及其带来的双头预期，在这样的背景下，该股若不能走出弱转强的走势，很容易被其他后排个股卡位，甚至直接崩盘带崩整个板块。结合该股业绩表现持续不佳的情况，投资者还是不要盲目相信此前的龙头会强者恒强。

2、太平洋：带动能力有限

昨日一字涨停的券商个股太平洋，今天开盘继续一字涨停，但午后受制于大盘走弱，涨停打开，尽管成功回封，但走势也未能带领券商板块延续昨日的大涨之势。最终券商板块仅收涨0.09%，个股分化十分明显。

作为一家规模并不突出，总市值排名也相对靠后的券商，太平洋此次能够领涨券商板块，有些出人意料。然而，尽管券商板块是整个A股市场中最“一荣俱荣，一损俱损”的板块，但板块内不同个股的带动效应也是不同的。历次行情中，光大证券的地位都是很高的，而其他大市值个股东方财富、中信证券、中国银河等带动效应也不错。相对来说，太平洋的证券简称中还无券商二字，并且业绩表现也十分不稳定，带动能力较为有限，而不能引领板块大行情的话，龙头个股的高度也将受到很大的限制。若这种独舞的情况持续下去，投资者还是要注意板块内部可能出现的龙头切换现象。

3、苏州规划：股价过高炒作空间将受限

今日次新股苏州规划继昨日大涨后，今日延续涨势低开高走，午后封于涨停，目前股价较发行价已翻倍有余。

在市政规划类个股中，苏州规划的业绩表现还是相对不错的，公司营收保持稳定增长，今年的一季度业绩也小有增幅。不过短期来看，该股的快速上涨还是透支了大量未来的业绩发展预期，且目前该股58元/股的股价已不算低。近期很多创业板的个股，如通力科技、丰立智能都是从低位大涨后，在60元上方继续冲高就陷入了震荡乃至快速回调中。这是因为，股价越高，散户参与炒作的能力与意愿也越低，主力资金也就难以找到人来接盘。因此如果该股短期持续上涨，投资者还是要注意可能的回调风险。

本文源自证券之星

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