转债条款

基本面情况

【国内轮胎龙头】公司主营业务为汽车轮胎的设计、开发、制造与销售，主要产品

分为全钢子午线轮胎、半钢子午线轮胎和斜交胎，广泛应用于乘用车、商用车、卡

客车以及工程机械车辆等。截至目前，公司产品远销世界180多个国家和地区，凭借

过硬的产品质量、优异的售后服务以及全球一体化的营销网络，公司已经成功进入

美国通用汽车、福特汽车、德国大众汽车、印度塔塔、巴西现代、中国一汽、中国

重汽、比亚迪汽车、长安汽车以及长城汽车等全球60多家知名车企的供应商体系，

连续多年入围世界轮胎二十强，中国轮胎前五强。2016年，“玲珑”品牌以253.28

亿元的品牌价值入榜《中国500最具价值品牌》，稳居中国轮胎行业上榜品牌价值之

首。

【成为德国大众正式供应商】2016年10月，公司于2016年10月11日通过德国大众汽

车集团潜在供应商评审，成为德国大众的正式供应商。本次评审通过，表明公司已

经成为德国大众的正式供应商，具备为其供货的技术水平、制造水平和管理水平，

符合德国大众的采购标准及技术要求，但是在形成采购订单前，尚需进行并通过订

单项目的专项审核。

【全球化的网络布局优势】近年来，为了迅速壮大公司的体量规模，加快公司国际

化发展的进程，公司积极践行“3+3”战略，即在国内和海外各建设三个生产基地。

在国内，公司已经先后投资建设了山东招远、山东德州和广西柳州三个生产基地；

在海外，公司于2012年在泰国春武里府建设了第一个海外生产基地，未来公司计划

在欧洲和美洲各选一处，建设公司第二个、第三个海外生产基地。制造基地的全球

化布局，能够增强公司消化订单的灵活性和机动性，提高公司规避全球贸易壁垒的

现实能力以及抵御天然橡胶价格波动风险的能力。 为了全面掌握并汲取轮胎行业的

前沿科技，公司近几年先后在中国北京、美国阿克隆等地设立研发机构，与招远本

部研发中心一道，共同形成了覆盖全球的一体化研发格局，在助推公司产品高端化

申购建议

以他现在溢价率，可以考虑申购。

此文章为投资严选原创，特此声明！

一、贵轮转债（127063）申购分析

1.转债条款

转股价值96.74，评级AA，规模18亿，6年利率15.1%，其他条款中规中矩。每股可配售1.5686元转债（600股或配售1手），配售代码为“080589”。

2.正股质地

正股是贵州轮胎（000589），贵州贵阳国有企业（实控人为贵阳市国资委），1996年深交所上市，主要从事全钢胎、斜交胎的研发、生产及销售，全球轮胎企业第29名，国内轮胎企业第6名，国内商用轮胎龙头，全球商用轮胎规格品种较为齐全的轮胎制造企业之一。

公司专注于商用轮胎领域，产品主要应用于卡客车、工程机械、农业机械、工业车辆和特种车辆等五大领域，主要面向替换市场及配套市场，轻轨系列产品是国内首家推出轻轨走行轮胎技术的产品，是世界第二大、国内第一大轻轨轮胎供应商。

2020年营收68.09亿，同比增长5.43%；净利润11.38亿，同比增长740.56%。2021年营收73.39亿，同比增长7.79%；净利润3.7亿，同比下降67.52%。

3.相关结论

倾力申购。行业龙头，地方国有企业。依据当前市场情绪和转股价值预估，贵轮转债价格在125左右。顶格申购户均约0.06签。

二、禾丰转债（113647）申购分析

1.转债条款

转股价值93.15，评级AA，规模15亿，6年利率17.1%，其他条款中规中矩。每股可配售 1.664元转债（400股或配售1手），配售代码为“753609”。

2.正股质地

正股是禾丰股份（603609），辽宁沈阳民营企业，2014年上交所上市，主营业务为饲料生产及饲料原料贸易，白羽鸡养殖、屠宰及深加工，生猪养殖等业务，同时涉猎动物药品、养殖设备、宠物医疗等领域，国内饲料行业龙头，东北地区农牧行业龙头企业。

饲料生产是公司核心业务，营收占比55%，产品包括猪、禽、反刍、水产、皮毛动物等五大动物用预混料、浓缩料和配合料。

2020年营收238.18亿，同比增长33.87%；净利润12.35亿，同比增长2.99%。根据业绩快报，2021年营收293.64亿，同比增长23.29%；净利润11.12亿，同比下降91%。

3.相关结论

倾力申购。饲料行业龙头，猪概念。依据当前市场情绪和转股价值预估，禾丰转债价格在118左右。顶格申购户均约0.04签。

三、精工转债（110086）申购分析

1.转债条款

转股价值86.6，评级AA，规模20亿，6年利率17.1%，转股价下修比较严苛（30-15-80%）。每股可配售0.993元转债（600股或配售1手），配售代码为“704496”。

2.正股质地

正股是精工钢构（600496），安徽六安民营企业，2002年上交所上市，主要从事钢结构建筑的设计、制造、施工和工程服务，钢结构行业龙头。

公司参与过国家体育场“鸟巢”工程、101层的上海环球金融中心、“小蛮腰”（广州新电视观光塔）、北京大兴国际机场、北京首都国际机场T3航站楼、杭州湾跨海大桥海中平台等多项国家或地方标志性建筑。

2020年营收114.84亿，同比增长12.2%；净利润6.48亿，同比增长60.69%。根据业绩快报，2021年营收152.32亿，同比增长32.64%；净利润6.95亿，同比增长7.45%。

3.相关结论

倾力申购。行业龙头，装配式建筑概念。依据当前市场情绪和转股价值预估，精工转债价格在118左右。顶格申购户均约0.08签。

四、风语转债（113643）开盘价预估

评级AA-，上海民营企业，规模5亿，6年利率20.3% ，转股价下修比较严苛（30-15-80%）。主营业务是为各类场馆及空间提供数字文化展示体验系统的策划、设计、实施和维护服务，是中国展览展示行业中数字文化展示体验系统领域领先企业，数字展示行业龙头。元宇宙概念。

2020年营收22.56亿，同比增加11.15%；净利润3.43亿，同比增加30.63%。根据业绩快报，2021年营收29.4亿，同比增加30.31%；净利润4.54亿，同比增长32.47%。

当前转股价值85.33，申购时转股价值98.96，有较大幅度的调整。

综合考虑，给予风语转债45%-47%的溢价，合理价预计在124-126之间。无论是规模还是业务，风语转债与刚上市的丝路转债很是接近，且鉴于今天山石转债的表现，如果明天以150开盘，一点也不令人意外。

五、胜蓝转债（123143）开盘价预估

评级AA-，广东东莞企业，规模3.3亿，6年利率17.5% 。主营业务是电子连接器及精密零组件的研发、生产及销售，消费电子和新能源汽车领域是公司最核心的两大业务，前两大客户是立讯精密和比亚迪，合计营收占比近20%。

值得一提的是，公司在新能源汽车领域发展迅猛，2021年上半年，公司新能源汽车连接器及组件的销售较上年同期上涨273.9%。

2020年营收8.08亿，同比增长22.81%；净利润2.21亿，同比增加22.9%。根据业绩快报，2021年营收13.05亿，同比增长42.69%；净利润1.03亿，同比增长2.63%。

当前转股价值79.23，申购时转股价值94.63，有较大幅度的调整。

综合考虑，给予胜蓝转债46%-48%的溢价，合理价预计在115.5-117.5之间，大概率以130开盘（深市转债上市首日最高开盘价）。

二胎概念板块回暖，贝因美（002570）此前涨停，高乐股份（002348）、邦宝益智（603398）、爱婴室（603214）跟涨。

2月19日早盘，两市低开低走。截至午盘，上证指数跌0.32％，报3663.74点；深证成指跌0.85％，报15632.64点；创业板指跌2.43％，报3239.51点。沪股通净流入33.8亿元，深股通净流入46.9亿元。

其中，创业板指跌幅最为明显，此前风光的“三巨头”宁德时代、金龙鱼、迈瑞医疗成为拖累创业板指的主要“元凶”，半日市值合计蒸发了646.74亿元。

不过除部分核心资产下跌外，两市赚钱效应尚可。上涨家数为3327只，下跌家数为796只，71只股票涨幅超9％。盘面上，二胎、农业、次新、游戏、猪肉、有色、水泥等板块上涨；大消费、医药生物等板块领跌。

业内专家指出，从中长期看，A股市场向好的动力仍较为充足，来自境内外的资金仍将购买A股的优质标的。但从近期看，投资者需要在行业配置上更为均衡，规避部分近期涨幅过高的标的。

二胎概念大涨

如何解决东北地区人口减少问题？国家卫健委官网2月18日发布对全国人大代表建议的答复称，东北地区可以立足本地实际进行探索，进而提出实施全面生育政策的试点方案。

受此消息影响，A股二胎概念走强，高乐股份、贝因美、爱婴室、金发拉比涨停，戴维医疗、西部牧业等大涨。

2021年2月8日，公安部户政管理研究中心发布《2020年全国姓名报告》，报告显示截止到2020年12月31日，2020年出生并已经到公安机关进行户籍登记的新生儿共1003.5万。2019年同一口径数据即户籍登记的新生儿数为1179万，2020年比2019年减少了175.5万人，下降幅度约为14.9％。

出生率下降几乎是工业化国家面临的一个共同问题，广发证券首席经济学家郭磊认为，“工业化-生育率悖论”可能和几个因素有关：

一是在工业化和现代化的过程中，生活目标更为多元化；

二是在工业化和现代化的过程中，随农业、手工业在经济中的比重下降，体力劳动对家庭财富的边际回报下降；

三是女性的人格和职业更加独立，劳动参与率上升；

四是住房、求职和教育成本上升，导致生育、养育的成本大幅上升；

五是养老体系逐步形成，养子防老的功用下降。

对于人口问题，恒大集团首席经济学家任泽平建议，尽快全面放开并鼓励生育，让生育权回归家庭自主，加快构建生育支持体系。一是实行差异化的个税抵扣及经济补贴政策。二是加大托育服务供给，大力提升0-3岁入托率从目前的4％提升至40％。三是进一步完善女性就业权益保障。四是加强保障非婚生育的平等权利。五是加大教育医疗投入，保持房价长期稳定，降低抚养直接成本。

任泽平建议积极应对人口老龄化，打造高质量为老产品和服务体系，建设老年友好型社会。一是加快推进国资划转社保补充缺口，推动社保全国统筹，发挥养老保障体系中第二、三支柱的重要作用。二是构建老有所学的终身学习体系，鼓励企业留用和雇佣年长劳动力，适时适当推迟法定退休年龄。三是打造高质量的为老服务和产品供给体系。四是建设老年友好型社会。

对于投资机会，国联证券表示，新生婴儿的增量将使整个母婴产业链需求量大幅提升，带来相关行业及公司的投资机会。建议关注：仙琚制药、戴维医疗、亚宝药业、H&；H国际控股、三元股份、威创股份、奥飞娱乐、邦宝益智等。

此外，民生证券认为，医疗养老产业是未来十年风口。参考日本的经验，日本在上世纪80年代进入老龄化社会后，银发经济呈爆发式增长，医疗和养老行业诞生出很多增长点。

创业板三巨头表现低迷

创业板三巨头之一的宁德时代半日跌3.88％，报381.60元，最新市值为8889亿元，较前一日收盘市值约蒸发358.82亿元。

被部分投资者称为“油茅”的金龙鱼半日跌2.66％，报113.95元，最新市值为6178亿元，较前一日收盘市值蒸发168.83亿元。

迈瑞医疗半日跌2.10％，报456.70元，最新市值为5552亿元，较前一日收盘市值蒸发119.09亿元。

随着核心资产股的大跌，资金出现扩散现象，小市值低位个股修复，中证1000指数已连续5日上涨。

对于创业板指数走软，粤开证券分析师殷越指出，创业板在此前的行情中持续引领沪深指数上行，估值中枢上移，相对高位面临一定震荡整固的需求。

天风证券最新研究报告表示，目前市场情绪相对偏谨慎，建议投资者在行业配置上更为均衡。板块均衡将是今年市场表现的重要特征之一。不同于去年的赛道致胜，经过两年的上涨，市场基本已经对不同赛道、不同确定性的企业给予了相对合理的定价反映。今年面临的情形将是，高景气高预期的标的需要靠盈利穿越高估值，存在某些瑕疵的标的中也已经存在着一些投资性价比相对不错的投资选择。

“抱团蓝筹”调整不意味行情结束

尽管近期市场出现一定调整，但多数业内人士仍看好A股前景。

华鑫证券分析师严凯文指出，虽然本周抱团股等热点出现调整，但主要源于节前最后几个交易日的接连大涨，估值抬升明显。此外，部分市场投资者担忧流动性的转向，从而压制市场整体估值。然而整体而言，市场流动性问题并不需要过度担忧，A股“抱团蓝筹”出现调整也并不意味着行情的结束。

山西证券分析师麻文宇指出，节前该团队提示的涨幅较大板块的短期调整风险在节后出现。中期来看，判断指数将呈震荡走势，且波动率将维持较高水平。“从中长期来看，目前 A 股依然处于结构型牛市，长期震荡向上格局不改，建议可对主线标的的投资周期拉长，坚定持有主线题材优质标的。”

殷越则对A股前景展望乐观，特别是境外资金仍将青睐A股市场优质标的。殷越指出，“短期来看，2021年中国的经济复苏力度有望回归内生增长，吸引外资持有A股资产。中长期看，从纵深角度而言，随着股市、债券等标的物不断被纳入各种国际指数，A股在国际重要指数中的权重占比提升，将带来可观的资金增量；同时人民币资产在全球范围内表现出一定的避险资产属性，人民币资产将逐渐成为境外投资者资产配置的重要标的物。因此，风险消化后，依旧看好春季行情逐级展开。特别是在全球股市普涨，风险资产表现优于避险资产的背景下。”

本文源自中国证券报

上一篇：股票300014股吧(股票行情)

下一篇：二胎概念(二胎概念龙头股有哪些)