每经记者：杨建 每经编辑：何剑岭

今年以来，A股市场波动剧烈，尤其是3月以来波动加大，使得部分头部私募旗下私募产品遭遇较大幅度的回撤，个别产品回撤幅度甚至有20%左右。在此压力下，部分私募基金开始协商下调止损线。

《每日经济新闻》记者了解到，近期，不少百亿级私募进行了降低仓位规避风险的操作。尤其是在3月上半月的调整中，一些百亿级私募旗下高位建仓的次新基金产品，因净值碰触或跌穿预警线/止损线出现强制性减仓现象。

某百亿级私募人士告诉记者，据他在圈内了解，确实存在这种情况，有头部私募机构近期正与其渠道方协商，降低相关产品的净值预警线和止损线，即打算把预警线、止损线从“87调整到76”（预警线0.8元/份、止损线0.7元/份分别调整到0.7元/份、0.6元/份），同时尽可能地把止损线下移。

数据来源：记者整理 视觉中国图 杨靖制图

渠道一般不会主动改合同

私募在发行产品时会设置预警线和清盘线。预警线是当基金净值低至某一预定水平时，私募机构需要减仓，提高账户中的现金比例，这是为避免管理人受自身情绪影响而出现不理智操作，从而降低触发止损线的可能。而止损线则是触及该价位之后，该基金必须按规定停止运作，进入清算。一般基金合同规定，一旦产品净值跌到0.85元或0.8元以下，私募管理人就要采取一定的止损操作。因此，0.8元的净值是大多数私募基金产品的预警线，0.7元则是大多数私募基金产品的止损或清盘线。

上述私募人士还告诉记者，部分百亿级私募之前高位发行的产品已经出现不同程度回撤，一些产品甚至离预警线很近。私募在之前的产品发行中，预警线大多在0.85元至0.8元之间，而0.7元则是大多数私募的止损线。近期市场波动较大，对于没有形成安全垫的产品而言，在振幅较大的市场中容易触及预警线，所以部分私募想这样做的目的是为了降低产品因触及止损后被动强制减仓的可能性。

而另一家百亿级私募人士告诉记者，产品一旦达到预警线，可以腾挪的空间就小了，预警线以下的产品经不起市场波动。最近他们确实压力很大，又不想放弃反弹的机会。如果降低预警线，需要和渠道先商量好，让渠道说服客户，所以最大的难点在于客户信任度。

某百亿级量化私募人士也告诉记者，面对这种窘况的，主观策略私募有一些，量化私募也有一些，一般都是私募管理人提出，渠道一般不会主动改管理人的合同。对此，某百亿级私募人士告诉记者，业内确实有这种现象，据他了解到的情况是，有私募旗下3年期的产品提出调整预警线。

北京某老牌百亿级私募人士表示，在这波下跌中，净值回撤比较多的主要是去年高位发行的一些次新产品，经过这波下跌后比较危险。管理人肯定想降低预警线和止损线，不然产品有清盘危险。老产品一般经历上涨后就有了安全垫，不像新产品那样怕跌，另外也得具体看新产品的仓位，满仓的更危险。不过一般私募发产品之前都会跟渠道协商尽可能降低预警线和止损线，这样才能发挥真实的投资操作。

846只产品暂时解除警报

私募排排网数据显示，截至4月8日的最新净值显示，汉和资本旗下包括汉和资本128期、汉和资本88期、汉和资本108期、汉和资本107期、汉和资本72期等5只产品的最新净值低于0.8元。

其他私募徘徊在预警线附近的产品更多。私募排排网统计数据显示，有展示净值的产品中，目前净值在0.8元及以下净值的百亿级私募旗下产品一共有369只。不过相比3月底净值低于0.85元的私募基金高达2138只来说，截至4月8日，还有1292只私募基金净值低于0.85元。也就是说，4月以来有846只产品净值回升至0.85元以上，暂时解除警报。

然而，私募产品的预警线和止损线实际上也是一把双刃剑。私募量化巨头明汯投资曾公开表示：“与海外以对冲产品为主流不同，国内主流量化产品是量化多头，策略特质之一就是满仓，这条主流产品线也是市场做多的中坚力量。明汯投资一直都明确反对量化多头产品设置预警线和止损线。”

对此也有私募人士表示，2022年以来，市场呈现出持续调整态势，导致不少私募触及预警线、止损线，尤其是触及预警线后，私募在操作上面临很多限制，不得不降低仓位操作，净值做上去的难度会显著加大。

私募排排网基金经理胡泊告诉记者，大部分证券私募产品都设有刚性预警线和止损线，这些产品的预警/止损线确实会对私募的投资策略产生一定的影响，不利于一些长周期策略的稳定表现。而预警线和止损线也确实能在某些极端情况下，像安全带一样挽回投资者的一些极端损失。当整体市场遇到较大回撤的时候，私募产品可能很容易触及产品的预警和止损线，所以在这个时候往往面临被动减仓，导致有的长期投资策略无法继续执行，反而有可能在反弹中丢失筹码。

不过，胡泊也认为，在某些极端行情下，预警线和止损线也确实能够避免投资者进一步的损失，在关键时刻保存投资者的本金，所以管理人在设计产品的时候，要根据自身的策略本身来调整具体的预警和止损措施以及减仓的措施，而且必须跟自己的投资策略进行匹配，当然也要对投资策略本身作出一定的修订，来适应整个产品的特点。这也是整个资管行业必须面对和解决的问题。

每日经济新闻

近期几波市场调整，有观点猜测：由于私募证券基金产品触及预警线、止损线，有私募机构主动减仓或被动平仓，加速市场下跌。实情如何？财联社记者对私募机构及券商相关部门进行了相应调查。

记者从券商业务部门了解到，私募证券基金设置预警线、止损线并不是普遍现象，其中一家托管近万只私募产品的券商表示，其托管私募仅有三、四成产品设置了预警线、止损线。

而从多家私募了解的信息来看，一些历史业绩较好的私募机构新设产品已逐步取消设置预警线、止损线，或与投资者协商调低了预警线、止损线。此外，近期行情触及低点时，虽然整体情绪较为消极，但触发预警线、止损线的私募产品中，实施减仓行为涉及的产品规模不大，实际发生的减仓规模更小。

记者还从接近监管部门人士处了解到，监管部门已关注有关情况并开展相关监测、评估，认为目前整体情况可控。下一步，监管部门将对主要由金融机构销售并设置预警线、止损线的私募基金情况保持持续关注，加强沟通协调，防范因触发预警线、止损线的相关投资操作可能引发的市场波动。

进入5月以来，市场行情自此前的低点出现明显的修复，私募也在不断出现新动作。一方面，百亿私募市场信心充足，过半数百亿私募仓位超八成；另一方面，不少私募积极发声，进入5月以来，产品备案仍在持续当中。多家私募认为，当下市场已经迎来布局的合适时机，保持谨慎乐观态度或是调整布局。

在4月底市场打响3000点保卫战之际，市场一度出现“大批私募基金触及预警线、止损线”、“私募产品因触及预警线、止损线而被动平仓，加速市场下跌”等传言。为此，财联社记者从多位市场人士了解到，实际被动平仓私募产品占比较小。

接受采访的一家私募机构负责人表示，私募基金的预警线、平仓线是机构出于对投资者权益保护、强化管理人勤勉尽责责任而采取的一项风控措施，早期的私募基金往往有类似设置。但近年来，一些历史业绩较好的私募机构新设产品已逐步取消设置预警线、止损线，或与投资者协商调低了预警线、止损线。

某券商相关部门负责人表示，公司托管的近万只私募证券基金产品中，约有三四成产品设置了预警线、止损线，“近期市场低点触发预警线、止损线的产品规模占其托管的私募证券产品规模不足2％，规模较小。”

另一券商相关部门负责人认为，私募基金的预警线、止损线一般为合同约定的风控措施，不具有刚性约束，不会必然导致强制平仓。

“对触发预警线、止损线的产品，公司通常会发函提示私募机构履行合同约定，如私募机构和投资者协商一致希望调整预警平仓机制的，可通过签署补充协议方式对相关条款进行调整。”上述券商部门负责人表示。

他提到，在4月26日近期市场低点，公司托管的触发预警线、止损线的私募产品中，实施减仓行为涉及的产品规模不大，实际发生的减仓规模更小。

本文源自财联社

分享我常用的5种止损方式，

最后一种最好用！

决定入场后再考虑止损

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金融大鳄索罗斯说：

判断对错并不重要，重要的在于你正确的时候获取了多大利润，错误的时候亏损了多少。

 

这便是止损的重要性。

 

你好，我是熊猫

我们今天就来好好聊聊应该如何设置止损

 

在正式开始之前

需要强调的是：

设置止损一般是在交易三步曲中的最后一步才需要做的

你必须要保证你前两步的判断趋势、找目标止盈位没有问题

也就是目前的趋势和市场背景是允许你入场交易的

并且你已经看到了可以入场的信号

 

这个信号可以是某几根K线

也可以是某个形态

也可以是某个指标等等

否则就先不用考虑如何止损

 

因为当胜率无法保证时

无论你设置的是窄损还是宽损

都无疑是在给市场送钱

 

我们常见的设置止损方式主要有以下5种

分别是：

 

1. 均线止损
2. 关键位止损
3. 指标止损
4. 形态（结构）止损
5. K线止损

 

其中最后一种K线止损是我本人最常用的

也是我们系统课里经常讲的

等下会重点讲解

 

均线止损

 

1

 

我们先来看第一种：

均线止损

 

比如我们来看最近的这段下跌趋势

首先在大周期的背景上是一个宽幅交易区间

目前价格在交易区间的上轨附近出现SOW（庄家思维篇）后就一路下跌

我们在当前1H周期决定追随这波趋势，寻找做空的机会

并且我们也找到了距离我们最近的两条支撑位 1号 和 2号

当我们打开EMA20均线时

发现这波下跌呈窄幅通道的方式

并且EMA20有很明显的推动作用

每次当K线碰到EMA20就像碰到高压线一样，继续下跌

更为关键的是

当前的价格正好处于1号关键位上

并且两次多头的力量刚刚上冲失败

出现了小幅跌破（突破失败）的情况

 

当我们看到最新的这根低点突破的K线

我们认为下跌趋势将会持续

价格将会从1号关键位置出发

前往下一个目的地2号支撑位

于是

我们决定市价入场做空

止盈放在距离2号支撑位差一点的位置

 

止损选择利用均线止损

也就是这根EMA20止损

 

前面已经说过了

由于这波下跌趋势主要由EMA20均线推动且有效

并且刚刚经历了两次突破均线失败，且又出现了低点突破的K线

所以我们认为如果趋势一旦下跌

是决不允许价格再次触碰本次关键位上的EMA20均线的

所以我们就把止损放在EMA20上方一点点

我们可以看到有将近1:5的盈亏比

既有胜率、又有盈亏比

所以这是一笔数学优势极好、非常值得入场的交易

接着我们看后续的行情，发现很快就打到止盈

 

当然话说回来

我们在这里是用马后炮的方式讲案例

主要是为了学东西

如果当时在盘中

我们当然无法知道它本次的向下运动就一定能突破1号支撑位

很有可能是在这里重新走出一个新的交易区间

如果真是这样的话

我个人会选择离场重新寻找更好的入场机会

 

值得强调的是

我在这里只是拿EMA20这条均线举例

真正在操作过程中使用哪1根均线或者哪几根

取决于你自己的交易系统

不要把EMA20当做标准答案

 

 

关键位止损

 

2

 

接着我们再来学习第二种止损方式：

用关键位止损

 

比如我们还是拿刚才这个做空案例来举例

前面的市场背景就不用说了，目前是允许我们做空的

并且当我看到这根K线时就认为大概率要开始继续下跌

价格一定是从上一个关键位出发，到达下一个关键位

所以我们依旧选择市价入场

止损就放在这条关键位的上轨多出来一点点

止盈还是放在距离下个关键位上轨一点点的位置

我们看到和刚才的盈亏比其实是差不多的

 

但是这里要特别说明的是

如果在你决定设置止损的关键位附近有1-2个波段极值点

那么最好把止损位直接放在临近的前波段极值点

也就是我们常说的把止损放在前波段高点或者前波段低点

其实本质上还是参考关键位来止损

比如在这个案例中

我们会在保证盈亏比的前提下

把止损调宽

移动到这根外包K线的最高点

 

这样虽然损失了一部分盈亏比

但是它会让我们的胜率更有保证

心里更有安全感

 

某种程度上说

我们设置止损的目的就是为了不让它打止损

 

有时候你的盈亏比的确很高

但那只是因为你把止损设置的太窄了

虽然每次亏的钱不多

但是胜率很低

就会导致本金磨损的很厉害，也是很伤心态的

保持稳定良好的心态在日常交易中的重要性

相信不用我在这里啰嗦了

使用指标止损

 

3

 

接着我们再来看第3种：

使用指标来设置止损

 

这里的指标其实指的就是ATR（Average True Range），真实波动幅度均值

当我们打开ATR指标的设置时发现：

系统默认填的长度是14

 

这里的14指的是刚刚走完的这14根K线

如果这14根K线的幅度很大

那ATR的数值就会很高

也意味着近期的行情波动剧烈

接下来很可能会继续形成更大的K线

如果我们想要通过ATR去设置止损

这种情况下的止损点

就不应该距离入场位置太近

 

反过来说

如果近期的14根K线很小

那ATR的数值也会很小

这就意味着近期市场只是小幅波动

在这时候入场

出现大K线的概率就比较小

止损就可以距离入场点相对近一点

比如我们还是拿刚才的做空来举例

当我们看到这根阴线决定入场时

那么这根阴线就是我们的入场K线

我们可以找到这根K线的ATR值

然后向上增加1.5-2个ATR单位来作为我们止损点

那在这里我们看到它的ATR值是184.76

1.5倍就是 184.76 * 1.5 = 277.14

乘以2倍就是 369.52

也就是我们的止损就可以向上拉出369点左右

当然也可以简单一些

不用手动计算显得很啰嗦

我们可以借助左侧的价格范围这个工具

 

先画出1个ATR单位大小

然后复制这个框框

就是2个ATR单位

 

我们把它叠放累加

就是我们要设置的止损位

 

这就是如何利用ATR来进行简单的设置止损

一定记住

是在入场K线收盘价的基础上

向反方向累计1.5倍或者2倍这根入场K线的ATR值

 

其实我们选择使用ATR止损更多时候是为了防止止损猎杀

比如还是这段趋势

我们在这里就决定入场做空

 

假如没有这根纺锤线

我们认为这个收敛形态大概率会选择下破

但是最近这几根K线的振幅又很小

我如果在看到这根阴线时就决定入场

但又很担心后续会先打掉我的止损后再继续往下（后面的纺锤形证明也的确发生了）

 

那么这时我就可以借助ATR计算出来1.5倍的ATR大概在这个位置

 

当然我们也可以把ATR止损的方式和关键位止损方式所结合

防止止损猎杀，避免不必要的损失

甚至配合均线，也是可以的

 

总之

只要当你内心感觉不安全、又没有前波段极值点给你参考的话

那么使用ATR计算止损位不失为一个好办法

 

 

形态（结构）止损

 

4

 

接着我们了解下什么叫

形态止损，或者说结构止损

我们常见的形态比如有头肩顶底、双重顶底、圆弧顶底这种反转形态

还有什么矩形、三角形、旗形等等这种中继形态

无论是反转形态还是中继形态

等到它真正走到形态右手边即将突破的时候

就是我们突破入场的好时机

比如我们还拿这波下跌做举例

假如当我把目前的这一坨形态看做是三重顶

这块蓝色的区域就是这个三重顶的颈线

 

当我看见这根阴线时

我就认为这是对颈线的真突破

行情要开始启动了，开始反转

目标是吃到下个支撑位

这就是我把形态的突破作为我的入场理由

那么在这个背景下

价格是不允许再次回来向上突破颈线位的

 

所以我就把止损放在颈线的位置

也就是这个区域的上轨高一点点

 

当然

如果我们按照第二种关键位的方式设置止损

也是在这个价位附近

 

所以我们得出结论

设置止损方式有很多种，没有标准答案

你入场逻辑不同，对应着止损方式就不同

 

比如

接着行情继续往下走

我们在这里又发现一个收敛三角形

并且向上出现了假破

那它向下突破走中继的概率就会变大

 

所以当我们看到这根阴线时

决定市价入场

入场逻辑主要是做这个下跌趋势中的收敛三角形中继

那我就可以把止损放在这个形态的极值点

 

或者我们把这里解读为突破后的回踩

也是可以的

什么意思呢？

因为每个人寻找颈线的上轨和下轨不一定是一样的

所以这根K线的高点我可不可以解读为：

三重顶后的向下突破

然后反抽颈线继续下跌呢？

也就是这波反弹力量本质上是这波下跌力量的回调

当我看到这根阴线的时候我就认为这波回调力量结束了

趋势即将继续

所以我把止损放到这根K线的高点

 

虽然和刚才的逻辑不一样

但是结果是一样的

 

 

 

用K线止损

 

5

 

最后

我们来认真聊一聊

K线的止损方式

这种也是我本人及目前学员最常用、最有效、最简单、最具性价比的方式

 

如果我们把K线止损方式继续分类

可以简单分为反转金K止损、放量K线止损、外包K线止损这三种

 

 

反转金K止损是最常用的

也就是我们在关键位上发现12金K中的反转金K及其变体的时候

直接把止损放在反转金K的极值点

 

比如做多时

就放在做多Pinbar的最低点向下一点点

 

做空时

就放在做空Pinbar的最高点向上一点点

 

这种入场止损方式在《日内交易三步曲》中第6讲和第7讲讲的非常详细

《日内交易三步曲》移步到我的主页免费观看前三讲

剩下部分是收费的，可以发消息给我了解详情

不喜勿喷，在这里就不重点说这种方式了

 

那什么是放量K线止损呢？

这种一般应用于追单的时候

比如我们还拿这段下跌举例

我们原本想做这个收敛形态的向下突破

但是它在没有正式下破之前我们不敢轻易入场

担心出现假破的情况

 

所以决定出现收敛形态的向下突破时

再决定入场

果然紧接着就出现了一根空头趋势K线

还带大量，努力有收获

 

但是尴尬之处就在于这根K线振幅太大了

如果我还把止损放在前波段高点

就会导致没有盈亏比

我们认为这根阴线就是对这个收敛中继形态的真突破

所以选择市价入场

止损放在这根放量K线的最高点

因为如果行情的确继续下跌

空头是不允许多头再掉头回来

吃掉这根放量断头阴的

会有更多的抛压出现在这里

 

但前提是这根趋势K线一定要是放量的

量价配合正常的K线

 

放量K线止损一般应用于

当我们错过了最好的入场点位

或者入场后按照我们的预期走出了一根强趋势K线且带量

我们往往会把止损移动至此

那最后一种外包K线止损也相对比较简单

你可以去看一下我之前分享的第60期《什么是外包K线》

简单说

你可以把外包K线理解为吞没K线的Plus版

 

如果你想做空

目前在关键位上正好出现了一根强空头趋势K线

并且又是一根外包K线

那我们就可以把止损放在这根外包K线的顶部多一点点

比如这个位置

当行情走到这个支撑位时

出现了强空头趋势K、且是一根外包K线

我们认为它很有可能会马上继续下跌

 

虽然后续没有走出我们的预期

价格还选择了回踩上破

但还是没能越过外包K线的高点

也就是我们的止损位

 

 

最后的总结

 

6

 

那么以上

就是我们这期视频的全部内容

总结一下就是

 

我个人认为

比较常用的方式由以上这五种

其中最后一种是使用最频繁的

也是最有效、最简单、最具性价比的方式

 

当然

你也可以有除了这5种之外的其他设置止损方式

止损方式有千千万万种

具体用哪种是要取决于你不同的交易系统、不同的入场逻辑

 

所以

虽然我们这期视频看似干货很多

但本质上也是道法术器中的“术”

简单了解即可

 

我们还是需要把更多的学习精力放在

如何研判趋势

如何读懂市场

如何制定完整策略

如何管理订单

......

这些“道”的层面

 

因为真正在交易过程中

更多时候比的不是胜率，而是执行和策略

 

如果谁今后再问你如何设置止损

不妨可以把这个视频转发给他

 

因为这个问题实在太大太笼统

一句两句、三句四句根本说不清楚

 

那么最后

感谢你的收看

更感谢你的转发和关注

预警线和止损线该不该调整？

 

这是最近私募圈一个比较热的话题，由于疫情和俄乌战争等多重因素的影响，不少私募产品遭遇了较大幅度的回撤，个别的回撤幅度甚至达到20%左右。根据私募排排网数据统计，有业绩记录的私募产品中，有超过1600只产品最新净值低于0.8元，其中700只产品净值低于0.7元。此外，净值在0.8元及以下净值的百亿级私募旗下产品共达369只。

 

随之而来的是大佬们纷纷放低了姿态，反思投资问题，诚恳道歉；也有不少的私募在止损线附近，大幅降低股票仓位，甚至空仓运作，以“保护”持有人；另外，还有多家私募开始协商下调预警线和止损线。

 

预警线和止损线

 

先来了解一下预警线和止损线。

 

管理人合同示例

 

预警线是当基金净值低至某一预定水平时，私募机构需要减仓，提高账户中的现金比例，这是为避免管理人受自身情绪影响而出现不理智操作，从而降低触发止损线的可能。

 

而止损线则是触及该价位之后，该基金必须按规定停止运作，进入清算。一般基金合同规定，一旦产品净值跌到0.85元或0.8元以下，私募管理人就要采取一定的止损操作。因此，0.8元的净值是大多数私募基金产品的预警线，0.7元则是大多数私募基金产品的止损或清盘线。

 

不过，止损线推出后也遇到各种各样的问题。

 

比如说，2015年、2016年、2018年出现大幅回撤，部分私募产品出现过由于重仓品种快速下跌，导致产品无法在止损线上及时止损的案例。还有，即便管理人成功在止损线以上平仓保住了预警线，客户也不一定满意，依然会出现不少投诉。

 

预警线和止损线该不该调整？

 

有私募认为这不仅是对投资者的保护，也是让私募更关注净值回撤和安全边际，但也有私募认为，硬性止损机制可能给客户带来永久损失，也让私募错过性价比高的投资机会。

 

 

好买基金研究中心研究员梅慧娟总结三大优势：一是止损线设置给投资人有一个明确的向下预期，这也是预警止损的设立初衷；二是在委托代理风险很难有其他有效途径的情况下，可防范基金经理道德风险；三是对于基金经理本身策略就有止损环节的，预警止损是在管理人内部风控基础上，多加了一道保险，以防基金经理盲目自信或者内部风控无效的操作风险。

 

雪球副总裁夏凡表示，目前大部分私募基金会根据自己的投资风格设定相应的预警止损线，每一家的标准各异，但多数私募基金的止损线会设定在净值0.8的上下附近。“如果站在行业视角看，这个标准是对于私募‘绝对收益’的一种践行。相比公募，私募基金通过更灵活的股票选择和仓位控制，最核心的目标就是帮助投资者获取相较于市场更为平稳的收益，提升客户的投资感受，而止损线就是其中最重要的一环。”

 

睿亿投资研究总监熊林表示，预警线条款的设置一方面投资人心理上更容易接受，知道发生市场极端风险时所面临的最大亏损幅度；另一方面预警线的设置，也让投资经理在产品初期更加关注净值回撤和安全边际，尽量在风险可控的情况下去积极寻找确定性的机会，提高投资研究上的深度和准确性。

 

不过，也有一些机构并不赞成预警止损线的制度。

 

私募量化巨头明汯投资曾公开表示：“与海外以对冲产品为主流所不同，国内主流量化产品是量化多头，策略特质之一就是满仓，这条主流产品线也是市场做多的中坚力量。明汯投资一直都明确反对量化多头产品设置预警线和止损线。”

 

东方港湾掌门人但斌也曾表示：“预警线和清盘线的设置，导致投资难度增加。公募基金因为不用顾忌预警线和清盘线的问题，更容易坚持理念。“

 

格雷资产董事长张可兴表示，对于基金管理的运营和操作来说，（止损线的存在）相当于戴上镣铐去跳舞。比如在砍仓、风控的时候，基本上都是砍在0.8~0.7，这时候实际上是应该买入而不是去减仓。

 

一位百亿私募的负责人也表示较高的预警/止损机制与当下投资逻辑发生了背离，预警/止损已经无法完全满足设置初衷，甚至有可能会拖累投资，从而实质影响客户收益。“如果一只股票基金的预警线设置在0.85，并在今年3月1日成立，但遇到3月前两周的大跌，净值快速回撤值0.85。触及预警线后，基金经理则要被动降仓到50%，这意味着之后净值要上涨35%才能回到1元面值。”

 

有私募业内人士指出，市场持续调整后，触及到了原定产品净值预警线、止损线的私募产品，在操作上往往会面临很多约束，比如不得不大幅降低仓位操作，“净值做上去”的难度会显著加大。另外，如果私募产品的净值预警线、止损线能够“不设置”或“偏低设置”，会更加有利于场内资金的稳定，尽量减少产品因预警、止损所引发的被动强制减仓，对市场运行和资金面造成的影响。

 

也有私募认为调整止损线是把双刃剑，私募排排网旗下融智投资基金经理胡泊认为，“调整止损线有时可能是双刃剑，私募在产品成立初期设立止损线的时候，就应该考虑到止损线对投资策略本身的干扰，同时止损线往往在一些比较极端的行情下，尤其是当尾部风险集中暴露的情况下，反而能够挽回和保护投资人的本金安全，所以止损线本身有其存在的价值。我们认为，私募下调预警线和止损线很有可能会比较难以实现，因为修改合同不光是跟托管沟通的问题，而且需要全体投资人的同意，期间带来的沟通成本和时间成本都是比较高的，因此我们认为私募大批量的降低止损线相对来说不是很现实。”

 

目前没有相关法规文档对私募中的预警线、止损线做明确约定。但是双线的设定一般是私募基金管理人为了更好的降低风险，保护基金份额持有人的利益，在基金合同风控相关条款中做条款设定，当然只要双方接受，也可以不设置预警线、止损线的约束。

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