来源：长江商报

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

这是一场“红色革命”！这是健康的财富！这是生生不息的财富！在官网上，A股红枣第一股好想你（002582.SZ）用诗一般的华丽辞藻，阐释着公司核心产品红枣价值。而其掌门人石聚彬起家于红枣，并因此跻身资本市场，但如今红枣业务俨然已成鸡肋。

长江商报记者根据好想你历年财报推算发现，至少是从2015年开始，至今年前三季度，连续四年零九个月，其红枣业务处于亏损状态。

为扭转红枣经营颓势，2016年，公司斥资3.55亿进行智慧门店建设。然而三年后，公司取消了这一募投项目，因为已投入门店项目收益未达预期。

目前，好想你的经营业绩基本上靠百草味支撑。2016年，好想你溢价约18倍收购百草味，没想到如今已经成为公司顶梁柱。

只是，百草味似乎是独木难支。今年二三季度，好想你的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）均为亏损。

备受关注的是，好想你的股东在限售股解禁后接连大肆减持套现。除了收购标的公司百草味原股东外，石聚彬也多次套现。截至目前，其累计已套现约3亿元。

核心红枣业务再度亏损

起家、发家的红枣业务，如今已成好想你净利润的累赘。

今年前三季度，好想你实现营业收入40.41亿元，同比增长13.44%，净利润（归属于上市公司股东的净利润）1.31亿元，同比增长21.24%。由于公司未披露红枣业务经营情况，但从今年半年报看，红枣业务经营业绩还在下滑。

上半年，红枣业务收入为3.89亿元，占公司营业收入的13.61%。去年同期，红枣业务收入为4.38亿元、占比为16.69%。上半年，核心子公司杭州郝姆斯食品有限公司（简称杭州郝姆斯，百草味母公司）实现净利润1.35亿元。由此推算，红枣业绩仍旧亏损。

长江商报记者发现，不只是今年，至少是从2015年开始，好想你的红枣业务就已陷入亏损。

好想你成立于1992年，2011年5月进入A股市场。上市当年，公司净利润为1.13亿元，看上去还算不错。然而，从上市第二年开始，扣非净利润连续4年下降。2012年，扣非净利润为0.93亿元，到2015年则亏损0.29亿元。

2015年，好想你仍然是红枣单品打天下，超过90%以上的收入来自红枣。这意味着，上市第五个年头，红枣业务开始亏损。

2016年至2018年，好想你实现的扣非净利润分别为—0.38亿元、0.63亿元、0.91亿元，从2017年开始扭亏为盈，并逐渐增长。但这，并不是红枣功劳。

2016年，好想你曾溢价18倍作价9.6亿元收购杭州郝姆斯100%股权，一方面将产品拓展至坚果、果干类，另一方面借此进行电商布局。2016年至2018年，杭州郝姆斯实现的扣非净利润分别为0.56亿元、0.87亿元、1.21亿元，均超过好想你当年的扣非净利润。

长江商报记者据此初步判断，2016年至2018年，好想你的红枣业务持续亏损，且红枣业务的营业收入在不断下降。2018年，公司营业收入49.49亿元，红枣业务收入仅8.68亿元，占比为17.54%。而在2017年，红枣业务收入为9.61亿元，占比为23.61%。

综上，2015年至今年前三季度，好想你的红枣业务持续亏损，亏损期长达四年零九个月。不出意外，今年四季度仍将亏损。

纠结的红枣前途未卜

从公开信息看，好想你一直想做大做强红枣这一核心主业。

2015年，好想你首度亏损之时，公司就在积极筹划布局，试图全力摆脱经营困境。

在电商火热之时，好想你试图进行产业转型布局。其云商城就是触网行动，拓展线上销售渠道。同时，公司通过定增拟募资9.6亿元，一方面收购杭州郝姆斯，联姻百草味。另一方面，计划通过定增对线下专营红枣的现有市场门店系统转型升级，即智慧门店项目。

根据公司当时说法，智慧门店项目，主要建设内容包括，新开好想你红枣旗舰店270家、好想你O2O移动专卖店635家、信息系统建设、全品类供应链建设等，对好想你现有市场门店系统转型升级，全面推广好想你红枣旗舰店与好想你O2O移动专卖店运营模式，构建以门店为中心的社区O2O价值链。

该项目原本计划使用3.55亿募资进行建设。然而，截至去年底，仅投入2842.18万元，投资进度为8.02%。

对此，公司解释，目前已投入的门店项目收益未达预期，公司一直在根据市场形势变化进行阶段性投入建设智慧门店，避免盲目扩张，造成资源浪费。

今年1月31日，公司临时股东大会通过决议，终止“智慧门店项目”，将剩余募集资金永久补充流动资金。

提振红枣业务的计划半途而废，但好想你仍然是不意愿放弃起家的根基。去年4月27日，公司公告称，拟通过银行借款及自筹资金方式投资4.41亿元，在郑州建设年产1万吨电商代工红枣及其休闲食品项目。

红枣业务跌跌不休，如此大规模建设，究竟是想增强红枣产品盈利能力，还是对红枣业务的不舍之情？

值得一提的是，在去年，子公司沈阳好想你奥星枣业已被注销，安徽好想你智能营销科技51%股权已被转让。

竞争劣势已显，股东密集减持

红枣业务不济，好想你似乎已陷入困局。目前，好想你的经营业绩靠百草味在支撑，但已是独木难支。

今年前三季度，公司实现净利润1.31亿元，但扣非净利润只有0.73亿元，同比下降11.95%。这是公司收购百草味后首次下降（不含2016年）。

从单个季度看，今年二三季度，公司分别亏损0.19亿元、0.10亿元。

其实，休闲品市场已显竞争之势。近年来，良品铺子、三只松鼠等都在积极布局。在此情况下，百草味能否坚守阵地、保持持续盈利，面临严峻考验。

经营面临巨大挑战，好想你的股东似乎有“跑路”之意。今年10月10日，持股5.38%的重要股东张五须减持75.24万股，未来三个月内仍将减持438.33万股。

百草味原股东减持更为频繁。杭州郝姆斯原大股东杭州浩红为好想你第二股东，其持有的股份五年期内分批解禁，每期解禁比例为10%、20%、20%、20%、30%。2017年12月，首批限售股解禁两个月后，杭州浩红减持341万股。去年，减持312.98万股。今年，杭州浩红在解禁前两个月便披露减持计划，即计划减持1547万股，而当时其所持流通股仅1400万股。另一股东杭州越群所持268.74万股已减持完毕。

石聚彬也减持了不少。2014年，上市满3年，限售股解禁，其首次减持300万股，套现0.57亿元。2015年2月，再次减持套现0.37亿。去年，通过将2600万股股份协议转让给自然人张五须，一次性套现1.85亿。如今，张五须也在减持。

至此，石聚彬已累计套现约3亿元。此外，石聚彬所持好想你72.17%股权处于质押状态。

国盛证券发布投资研究报告，评级: 持有。

好想你(002582)

双品牌运作，红枣龙头与线上零食领先者合二为一。好想你健康食品股份有限公司创始于1992年，公司本部主要从事红枣、冻干产品等健康食品的研发、采购、生产和销售；好想你于2016年并购杭州郝姆斯食品有限公司，后者拥有“百草味”等品牌，是线上休闲食品的行业领先者，多年来一直位居线上休闲食品行业前两名。目前公司实施双品牌运作模式，“好想你”主打高端健康食品，“百草味”聚焦休闲健康食品。

百草味：高速发展的互联网休闲食品引领者。百草味2003年于杭州成立，2009年百草味门店数量已经超过100余家。2010年百草味逐步转至线上，迅速适应了电商渠道并开始了高速发展，在2018年阿里系全平台休闲食品销售中，百草味市场占有率为6%，是阿里系线上休闲食品行业的第二名。

好想你本部：红枣龙头，源头掌控。公司本部拥有丰富的枣类产品经营经验，已经形成以锁鲜枣、枣夹核桃、免洗红枣以及红枣小食为主的多品类产品矩阵，2018年公司红枣类产品营收达到8.7亿元。

营收拆分：品类规模上看，公司产品以坚果、果干为主；品类增速上看，坚果业务增长稳健；从销售渠道上看，百草味销售以B2C模式及入仓模式为主，华中区域是公司本部红枣业务线下销售的主要区域。

行业背景：宏观层面，消费能力仍有释放空间，快递运营效率有望继续提升。同时我国“吃消费”市场广阔，坚果消费增速快，零食市场聚集度有望提升。电商平台端，线上零食消费增速较快，根植线上的优质品牌或有望实现对传统线下零食企业的弯道超车。消费者层面，国内零食消费者的消费频次较高，消费金额较为集中，同时消费者不断成熟，对品牌以及品质拥有一定的认可度，具有较大的消费升级潜力。

估值及投资建议：公司起步于枣类，目前的业务主体深耕电商零售渠道，主力产品休闲食品符合国内消费者“吃消费”的升级方向。目前公司坚果类商品规模以及增长速度行业内处于较为领先位置。同时逐步走向全渠道，向更多品类方向发展。我们预计接下来几年里，公司整体收入有望保持稳定增长。我们预计公司2019-2021年营收分别为56.36、64.19、72.66亿元；归母净利润分别为1.43、1.64、1.94亿，EPS分别为0.28、0.32、0.38元/股，对应PE为31.7、27.7、23.5倍。首次覆盖给予“持有”评级。

风险提示：公司营销效果低于预期、线下加盟店盈利进度低于预期、宏观经济增长不及预期、食品安全风险。

很多人都爱吃红枣，可大家是否真的有了解过红枣具体的功效？是不是所有人都适合吃呢？对此，暨南大学医学院附属广州红十字会医院营养科谭荣韶主任表示，红枣的功效与其所含的营养成分有关。

“通过查阅中国食物的营养成分可了解到，新鲜红枣富含糖分、维生素C，以及少量矿物质和其他维生素等。干红枣由于水分减少，其糖浓度升高，所含热量也升高，同时，其维生素C的含量也会有所下降，但维生素A、β胡萝卜素含量则会上升。”

红枣有哪些功效？

谭荣韶主任表示，“从中医的角度来看，红枣具有补气、提高免疫力的作用，特别是对于一些睡眠不好的人，多吃酸枣仁能起到一定作用。”

从现代医学的角度来讲，据有关文献报道，红枣富含植物多糖，据统计有十几种，最为重要的是多酚类物质，也叫植物化学物质，通过适当补充此类物质，有助于提高人体免疫力。

此外，红枣也属水果类食物，红枣中所含的维生素C、膳食纤维以及植物多糖等，本身具有抗氧化的效果，对降低血脂、改善肠功能和心血管、抗肿瘤、防衰老等能起到一定作用。谭荣韶主任强调，“但这并不单单只是吃红枣的原因，很多植物化学物质，比如其他新鲜蔬果中所含的膳食纤维、维生素C等，均能起到作用。”

哪些人不宜吃红枣？

虽说红枣有很高的营养价值，但并非每个人都适合吃。谭荣韶主任表示，“每个人对食物的耐受都不一样，比如对红枣过敏或不耐受的、或有基础疾病不宜吃红枣的人群等，就不建议吃红枣。”

由于红枣的含糖量高，糖尿病患者在食用时，需要特别注意分量，避免过食，主要因为红枣血糖生成指数较高，特别是干红枣，易影响血糖变化。

健康人士在食用红枣时，也要注意分量，建议每次控制在1-2颗左右。新鲜红枣水分多，含糖量较少，每次可控制在四两到七两左右；同时，也要多留意红枣的保质期限。此外，谭荣韶主任也表示，过量吃红枣是否会引起上火，目前为止，也并未有研究证实过。

最后，谭荣韶主任表示，新鲜红枣富含维生素，但大众通常所吃的是干红枣，干红枣经过处理后，其黄酮类增加，维生素C含量减少，所以，红枣并非是天然的维生素来源，提醒人民群众切勿过分夸大红枣的营养价值。

大河网讯 在刚刚过去的618食养生活狂欢季，好想你延续电商销售神话，已经第九年获得红枣类销量冠军的称号。好想你品牌核心创新技术产品锁鲜枣销量惊人，让红枣行业充满了全新的生机。

什么是锁鲜枣？据现有资料显示，锁鲜枣是由好想你开创的即食锁鲜红枣，其独创的28：60的鲜甜黄金比给消费者带来鲜嫩脆甜的口感体验。好想你品牌电商创始人邵琰介绍，锁鲜枣打破了季节和地域的限制，借助全产业链给消费者带来100%自然吊干、自然成熟的甘甜，逐渐被消费者接受和喜爱。锁鲜枣正以一个全新细分品类火遍线上渠道，并将势头烧至线下。

独创锁鲜技术 细分行业领域

伴随着红枣药用、食用价值的普及，红枣已经成为受人们普遍认知的养生食品，不仅让“中国红枣之乡”河南新郑誉满天下，而且培育出以“好想你”为龙头的多个红枣品牌，塑造出风生水起的“红枣经济”。

通过走全产业链标准化、工业化、品牌化之路，好想你硬是把红枣这么一个小小的农副产品，成功地滚出了一个产业，引领了一个行业，倡导了一种理念，带动了一方经济。邵琰介绍，随着竞争加剧，红枣行业迎来了前所未有的挑战，即行业鱼龙混杂、散枣产品无保障低价变卖、创新力差异化不足，好想你蓄势已久要在更高端、更健康的天然鲜食红枣领域做深耕。

对于食品企业而言，想要赢得消费者的心，就要拿出真正的好产品。真正的好产品必须建立在解决社会的痛点问题，而不是靠过度营销。即食红枣必须在保证营养的前提下，解决产品口感的问题。好想你推出的“锁鲜枣”以其短保及“全产业链锁鲜”技术链颠覆式创新，真正打破了红枣产品“同质化”僵局。

心之所向，素履以往。当时市面上的红枣产品，其保质期普遍在一年左右。保存时间越长，红枣的氧化程度就越高，口感和营养价值也大受影响。自2017年起，邵琰开始牵头树立红枣行业锁鲜标准，让锁鲜红枣的保质期缩短至6个月甚至90天。好想你建设红枣自有产地，优选红枣品种，精选全产业链锁鲜原料，开创锁鲜工艺技术，打造战略爆品“28度锁鲜枣”，开创红枣锁鲜鲜食化先河，其产品设计荣获设计界“圣经”Graphis奖、红点奖。

勇过五关 红枣掀起鲜食浪潮

锁鲜枣必须建立在优质的原料之上，好想你从源头抓起，在优质红枣产区自建种植基地近万亩，合建原料基地十余万亩，对原料基地严格按照有机食品标准进行管理，统一使用农家肥作为肥料，并且通过了国家有机食品认证，从源头上保证了锁鲜红枣的品质和营养价值。

红枣一次成熟，全年销售，而红枣又由于水分大、含糖量高，极其不易储存，因此储存和运输是影响红枣品质的一项重要因素。“好想你在主要原料基地均就近建有冷库，红枣采摘即入库保存”，邵琰再次提及标准化，“通过上千次试验，总结了二十几万个数据，形成了科学、标准的储藏流程。独创的冰温保鲜技术，不仅保持了红枣原有的营养和活性成分，甚至有些红枣特性还通过特有的储藏指标优化得到了提升。”

锁鲜枣诞生在十万级净化的GMP车间，红枣原料进入生产环节，要经过大小、光泽、颜色、外形4道筛选工序进入十万级的净化车间，再经过波浪、喷淋、针刺、毛刷等6道清洗工序，烘干工序，冷却、臭氧杀菌等3道工序，然后再经过分拣、精选等共18道生产工序。颗颗红枣绿色天然，完全符合健康要求。

锁鲜枣出库前，还必须要经过严格的质检程序。“好想你严格的质量控制使公司连续获得了‘新郑市市长质量奖’、‘郑州市市长质量奖’和‘河南省省长质量奖’，消费者可以完全放心。”邵琰说道。

在销售环节，锁鲜枣产品出库后，线下从公司直接配送到专卖店，线上从仓库直接配送到消费者手中，中间无延误、无中转，降低周转期，保证了产品免受二次污染，以最佳状态进入消费者手中。

“在好想你，没有一颗红枣，不参与颠覆和改变”，邵琰说，从标准采摘，到72小时专车冷库运输，到科学储藏，六重清洗、杀菌，自动和人工四次精选后，每颗红枣鲜度最终锁定在28度左右。第一次吃到好想你锁鲜枣的消费者，无不被那鲜枣般的甜脆口感惊艳到。

未来，好想你将从产品品质到消费者的全方位体验继续深入，强化消费者对红枣新鲜度的感知，深耕红枣健康价值的挖掘，推出更多差异化的红枣科技产品，致力于引领红枣行业的高端标准。（肖雪）

上一篇：股票002025(股票)

下一篇：钒钛龙头股(钒电池概念股崛起)