单日成交1.7亿股，成交额逼近10亿元，新三板市场昨日的火爆行情在今天（4月21日）有所回落。在A股三大指数全线下跌的背景下，截至21日收盘，三板做市指数微跌0.78%，报收1106.67点。

涨逾10%的个股有爱廸新能(831513.OC)、朗朗教育(834729.OC)等6股。此前一日，做市个股捷世智通(430330.OC)、点击网络(832571.OC)等33只个股的涨幅超过10%。

“今天指数下跌最主要原因是神州优车(838006.OC)的复牌，它在做市指数和成本指数里权重靠前，神州优车的下跌对两指数的拖累明显。”北京南山投资创始人周运南告诉记者。

被点燃的市场热情背后，是新三板深改的持续推进。证监会4月17日晚间发布公募投资新三板指引，明确股票基金、混合基金及证监会认定的其他基金可投资精选层股票。与此同时，精选层首家受理企业即将产生，创新层年内首次调层也将于月底启动。

多重利好之下，新三板“改革牛”是否将继续前行？记者从券商及私募人士处了解到，目前针对精选层打新、精选层基金发行机构正在布局。

被点燃的市场热情

四月底临近，新三板市场多个事件持续推进——精选层首家受理企业即将产生，创新层年内首次调层启动在即。

而在此之前，市场已现躁动。4月20日的行情有多火爆？三板指数、三板成指齐涨的同时，成交量快速放大。据股转公开数据，当天新三板成交股数约1.78亿股，成交额约9.45亿，逼近10亿，为新三板市场近一年来单日最大成交额，较前一日的5.06亿元大涨逾88%，其中做市成交数量、交易额均较前一日翻番。

今日做市指数与成交额双双下跌约两成。据股转数据，4月21日，新三板成交股数约1.37亿股，成交额约7.29亿元。

对于新三板此轮上涨，周运南认为至少有三重因素发挥影响：公募基金投资新三板正式稿发布、近期股转宣讲活动陆续开展且券商新三板开户力度增加、市场推测精选层受理临近。

“新三板改革的深入和精选层的每一步推进都具有标志性，确定性在带领市场向前走。有公募入场，坚定了投资者的入场信心，想抢在公募之间入场‘潜伏’，大家开始抢筹码。”他提到，

新三板的赚钱效逐渐放大，量价齐升。拉长时间线来看，记者梳理发现，年初至今，新三板做市指数突破千点大关，2月初至3月上旬连续上涨，做市指数区间涨幅近两成。

股转数据显示，截至4月17日，今年以来新三板挂牌公司累计成交金额达264.62亿元。上周（4月13日至17日）新三板挂牌公司成交18.11亿元。

入场抢筹码进行时

市场热情被点燃之外，在监管与市场正在合力推动之下，市场参与者数量持续增加。公募基金投资新三板已于日前生效，公募挺进新三板到了实质性阶段，在此之前，个人投资者及私募正在布局。

降门槛落地后，据申万宏源测算，预计符合100万门槛条件的新三板开户数有200万左右，将大大增加市场流动性。

“近半个月开通新三板权限的人数确实在增加，大家咨询比较多的问题包括打新的准备、后续是否会有一些开户限制等等。”北京某大型券商营业部客户经理告诉记者，目前用户咨询或已开通新三板权限，但精选层落地后是否参与尚有待明确。

据公开报道，目前，在券商发力新三板“开户战”的背景下，新三板开户的合格投资者人数在近两周暴增十余万户，总数接近40万大关。

这一数量较去年底实现翻番。此前，对比多层次资本市场中的其他板块，新三板个人投资者不足的情况明显，投资者结构调整成为新三板市场亟待解决的问题。据市场数据，2019年末新三板合格投资者为23.28万户。2018年底，据安信证券估算，新三板投资者实际数量或仅为16.58万户，加上机构账户也大约近20万账户。

另一方面，机构投资者正在针对精选层布局。

“现在新三板项目涨价主要是因为项目预期高，之前我们年前谈了一些老股转让的事情，现在他们都不愿意转了。现在整体上有预期，因为新三板精选层预期标的涨得比较多。”新鼎资本董事长张驰告诉记者，目前其精选层基金的募集主要是依托于老客户，受到疫情影响，开拓新客户存在一定难度。

不过，也有部分私募表达出观望情绪。有一级市场投资人告诉记者，此前私募做过一批新三板基金，有些亏损比较严重。

“目前我们的重点放在二级市场，今年A股的投资机会比较丰富，包括二级市场定增，还有注册制带来的机会。”上述投资人说。

2023年7月6日晚，昊帆生物揭晓了其发行结果，令人瞩目的数字显示出了投资者的心态：中签股民放弃了143.16万股，对应的金额高达9689.19万元。

对于昊帆生物的这次发行，关注度可谓不小。发行价定在67.68元，共发行了2700万股，募集资本高达18.27亿，而实际需求仅为11.4亿，超募资金高达6.8亿。股民们似乎对于这一价格抱有不同的看法，认为新三板上的股票仅售10元一股，而昊帆生物的创业板发行价则高达67.68元，这种差异性引发了一系列的讨论。

不容忽视的是，弃购现象引人关注。根据昊帆生物公布的数据，本次弃购情况详细如下：网上投资者共缴款认购了9994382股，总金额达676419773.76元，而放弃认购的股份数量达到了1431618股，对应的金额为96891906.24元。在网下方面，没有出现弃购现象，但网上弃购的金额占到了网上发行总额的约15%。这一数据成为了创业板最近新股发行中的一大亮点。尽管如此，民生证券作为保荐机构，其高额的发行费用足以弥补这种情况，为其带来了丰厚的回报。

值得注意的是，民生证券在本次交易中的角色。他们收取了1.46亿的保荐发行费用。昊帆生物此次上市计划将募集的11.45亿资金用于多个项目，包括生物试剂研发、生产及总部建设等。在报价方面，民生证券在6月27日收到了线下基金的报价，报价区间从35元/股到92.59元/股不等。令人意外的是，中国人民养老保险有限公司旗下的20个基金给出了统一的高报价，为92.59元/股，申购数量达1.4亿股。

收到这一报价后，民生证券随即将发行价定在了67.68元/股，总发行股数为2700万股，募集资金18.27亿，超募资金达到6.8亿。按照这个计算，民生证券拿走了总计1.46亿的保荐发行费用，而这还不算包销的9689.19万元，即使新股上市后出现100%的破发，他们也能轻松赚取4000万。可以说，昊帆生物和民生证券在这次交易中双赢。

投资者对于昊帆生物上市的评价各有不同。考虑到昊帆生物的市盈率达到了55倍，有些人认为如果是科技股，或许还值得持有，但当前医药生物行业的整体行情并不乐观。今年以来，有19只新股出现破发，这也对投资者的信心带来了一定的冲击。而且，不少投资者认为，昊帆生物的发行价较高，这也是导致弃购现象出现的原因之一。

弃购现象引发了一系列关于发行费用的疑问。一个投资者指出，143.16万股的弃购相当于一个亿的金额，而对于发行费用达1.4亿的情况，他质疑这样的高额费用是否合理。

对于民生证券保荐的新股普遍破发的现象，市场上也有一致的看法。一位投资者直言不讳地表示，民生证券保荐的新股，至少有8成会破发。对于昊帆生物的上市，他们普遍预测会出现破发，毕竟这家公司从新三板上的10元涨至创业板上的67.68元，涨幅之大令人难以置信。对于预计破发20%的情况，投资者们纷纷算了一笔账，认为中签后可能会亏损6768元。

综上所述，昊帆生物的发行结果引发了市场的广泛讨论。投资者对于发行价格的争议，弃购现象的出现，以及民生证券在其中的角色，都成为了热议的话题。尽管行情波动不定，但投资者们对于市场的热情依旧高涨，他们用自己的行动书写着这场新股交易的精彩篇章。

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