【市场表现】

在股指期货套期保值的过程中，基差择时和对冲比率一直是普遍关注的核心问题。从近年情况来看，股指期货在经历了深度贴水和基差中枢回归等周期后，对于基差走势的判断更依赖于中长期的基本面视角。同时由于套保方在持仓量较大的情况下需要考虑流动性的条件，移仓周期内可以选择的展期时间点并不多，另外通过把移仓分配到多个交易日也可以相对减少短期价差波动的风险。对冲比率的研究则更关注整个投资组合的波动率和对冲成本的控制。通过对金融期货的期现时间序列进行检验，我们发现国债期货由于现货标的的特殊性，其最廉可交割券的切换和持有成本的存在，使得期现走势并不符合协整性的要求。然而即便是对于股指这样期现相对应的品种，走势仍然存在背离的情形。因此如何合理的运用套保比率和展期方法来有效对冲风险并减少成本是每个经济周期内都值得考量的问题。

不知道大家觉得什么样的商品会适合波段操作？我个人觉得最适合的商品就是房地产！房地产是所有商品之中，胜算最高而且长期持续上涨的商品。而世界上的每个国家都一样，那些懂得长期持有房地产的投资者，应该有90%以上都是获利的。

对于经济变量来说，序列往往存在自相关性。向量自回归模型的提出解决了序列自相关问题。现货收益和期货收益的VAR模型如下式所示：

如果波段操作技巧用在股票及期货上，我所指的是低买高卖的价差交易，并不是以价值投资法的角度来看。做价差交易的话，在商品走势还没有改变方向之前，都可以继续持有。一旦行情走势方向改变，就出场。

根据VAR模型回归结果的AIC值变化，我们设置最大滞后阶数为3。

沪深300股指期货在中国金融交易所上市，交易代码是IF，有4个挂牌期货合约可以交易，分别是当月、下月、和随后两个季度月。一般交易量和持仓量数量比其他合约多的那个合约是主力合约，主连和指数是行情参考指标，不是供交易的合约。如下图所示：

股市有两大流派：基本面派（价值投资）、技术分析派。技术分析派有两大支系：趋势派、统计回归派（统计规律派、均值回归派）。趋势派主要是研究如何分辨趋势、趋势如何延续的。统计回归派主要是研究市场的拐点、历史规律、均值回归规律。

交易沪深300股指期货需要先开通商品期货户，并进行10笔商品交易记录，随后在账户内保留50万可用资金5个工作日进行系统验资，通过后就可以申请交易股指期货的权限啦。

因为房地产的走势很简单，不是正在涨就是在盘整。以长期来看，几乎都会是偏多头的行情。所以我觉得房地产是最适合波段操作的商品。

股市是有很多规律的，择时是可以做到的，牛熊市也是可以判断的。

统计模型-套保比率

我在炒股的前10多年里纯用技术分析，几年前我经常想什么技术分析方法是比较可靠、比较实用的那？我却没想到一个简单可靠的技术分析方法，很多技术分析方法成功率不高，比较易变。当用某种技术分析判断短线走势的时候，会发现很多易变的情况，比如某金叉这次好用，下次就不好用。某形态的股票几个，有的成功、有的失败。很难找到高确定性的规律。这个问题困扰我很久，后来我总结为技术分析在月线级别以上大周期才有高确定性的可靠方法。太多人想在日内分时上、5分钟—60分钟图上、日线图上找到一种做短线的简单高成功率技术分析，想找到一种做短线的圣杯，这是徒劳的，基本不存在这种方法。很多人企图借助电脑找到短线圣杯，也是极难的。因为短线走势太复杂了，随机走势太多了。

在该模型中，回归系数β即为套保比例。

因为股票不会一直涨，所以当下跌时要留意。更不要因为惊慌随便卖，卖在低点的可能性非常高。另外也要注意，如果股价已经跌一段，这时如果不确定股价会再继续下跌或上涨，千万不要赔钱加码！

如果我手中有100万，要操作股指期货，那么如何正确计算资金使用比率？用了多少杠杆？下跌到什么程度会爆仓呢？

【操作建议】

1.什么是沪深300股指期货

2. 沪深300股指期货合约介绍

3.沪深300股指期货的交易特点

4.沪深300股指期货交易界面

5.普通投资者如何开通股指期货交易

所以最好的做法就是设定一个止损点，只要跌破就一定要出场。止损是非常非常重要的一个动作，宁愿小赔止损，也要避免后面大赔钱的情况。

3月14日上证指数上涨-0.72%，创业板指数上涨-0.59%，IF主力上涨-0.42%，IH主力上涨-0.6%，IC主力上涨-0.51%，IM主力上涨-0.58%。北向资金净流入7.55亿，沪深两市成交金额较上日放量931亿，两市超3900只个股下跌。板块方面，半导体、贵金属、电子化学品、船舶制造等行业涨幅居前。石油、采掘、旅游酒店、电机等行业跌幅居前。

这个重要的动作就是去抓行情何时会走反向，再反手进场。例如这张图，第1段做多，第2段反手做空。这是一招重复使用的策略，行情的涨跌都在掌握之中。

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