（报告出品方/分析师：广发证券 邹戈 谢璐）

　　生益电子在互动平台表示，公司已经向客户提供包含4D雷达产品在内的多种高级辅助智能驾驶产品，目前业务发展整体向好。未来，公司将持续加大在汽车专线的投入，以应对日益增长的汽车PCB订单需求。为此根据相关数据，整理出以下信息。

（2）2005年，王力集团与亚萨合莱（全球智能门锁和安防龙头）设立合资公司，王力集团出资占比30%，亚萨合莱出资占比70%，学习外资的先进管理理念和制造技术，乘地产精装之东风，迅速提升大B端市场份额。但合资运营过程中经营理念上的较大分歧，使得王力集团在2013年购回亚萨合莱持有的70%股权，重回独立发展。

国庆旅游市场升温，近一周订单环比增长64%

旅游市场渐渐进入国庆黄金季，订单开始快速提升。

　　深南电路：深南电路始终专注于电子互联领域，致力于 “打造世界级电子电路技术与解决方案的集成商”，拥有印制电路板、电子装联、封装基板三项业务，形成了业界独特的 “3-I n-One”业务 布局。公司以互联为核心，在不断强化印制电路板业务领先地位的同时，大力发展与其“技术同根”的封装基板业务及“客户同源”的电子装联业务。公司业务覆盖1级到3级封装产业链环节，具备提供“样品→中小批量→大批量”的综合制造能力，通过开展方案设计、制造、电子装联、微组装和测试等全价值链服务，能够为客户提供专业高效的一站式综合解决方案。

（一）行业首家上市公司，国内安防门、锁领域领跑者

（2）原材料价格波动超预期。

（二）智能锁：渗透率提升带动潜在需求，行业盘整期加速洗牌

股权较为集中，中高层利益深度绑定。

由于A股暂时没有其他安防门、锁行业的的上市公司，因此我们选择包含木门业务的公司（欧派家居、江山欧派、梦天家居）和包含智能锁业务的公司（坚朗五金）作为可比公司。

长恬基地、蓬溪基地2022-2023年陆续达产，完全达产后产能约为当前的3倍，赢得先发优势。

　　鹏鼎控股：公司是主要从事各类印制电路板的设计、研发、制造与销售业务的专业服务公司，专注于为行业领先客户提供全方位PCB产品及服务，根据下游不同终端产品对于PCB的定制化要求，为客户提供涵盖PCB产品设计、研发、制造与售后各个环节的整体解决方案。按照下游应用领域不同，公司的PCB产品可分为通讯用板、消费电子及计算机用板、以及汽车\服务器及其他用板等，产品广泛应用于手机、网络设备、平板电脑、可穿戴设备、笔记本电脑、服务器/储存器、汽车电子等下游产品。

（三）木门：行业规模超 1600 亿元，集中度很低

（1）门配渠道，即和门厂配合销售。

当前头部公司产能差距不大，行业集中度低，CR5约15%。随着大型房地产公司的出现和发展，以及新建商品房市场的进步，国内安全门市场日趋成熟，知名品牌不断涌现。各品牌安全门企业发展零售市场的同时，也在大力发展工程渠道，成为知名房地产商的供应商，促进行业集中度的提高。

稳增长下，随着地产开发端政策边际改善，宽松型调控措施频出，“保交楼”和二手房交易市场将持续改善，中长期来看，我们预计安全门市场需求较为稳定。

根据永康市人民政府官网和“中国·永康五金指数”，永康拥有门类生产企业650余家，每年生产约3700万樘安全门，产量占全国市场的70%，以此估算全国安全门产量超过5000万樘。

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