艾媒咨询数据显示，中国的二手交易规模在2015年还不足3000亿元，到2020年已经突破成了万亿市场，未来更有翻倍增长空间。

2021上半年周大福的业绩超过350亿元人民币，在同行业中遥遥领先；它还被德勤咨询发布的《2021年奢侈品全球权力报告》评为全球第十大奢侈品公司，是大中华区唯一上榜的奢侈品集团，进入前十名榜单的还有LVMH、欧莱雅集团、爱马仕和Chanel等。

而这九家黄金珠宝上市公司主要涉及的是行业中游和下游，即采购原料，包括采购或租赁黄金、采购钻石、铂金等，然后自行加工或者委托第三方加工为成品，最终通过线下门店和线上渠道销售。

与此同时，部分公司也在小步发力其他业务，例如周大福和周生生的部分营收来自钟表业务，这主要因为二者为劳力士和帝舵的特约零售商。潮宏基则通过收购女包品牌Fion菲安妮进军女包市场，该业务2021年上半年的营收占总营收比例为9.66%。

在营收体量方面，周大福、老凤祥、中国黄金，以及豫园股份的珠宝时尚业务的半年营收在百亿人民币以上，居第一梯队。而周生生、菜百股份在2021上半年的营收体量则分别达到80亿元、50亿元，六福集团截至2021年9月末的半年营收为40亿元；潮宏基、周大生在2021上半年的营收体量为20亿元。

近期，部分珠宝黄金上市企业公布了2021年业绩预告，中国黄金的营收为507.58亿元，同比增长50.23%，主要是黄金产品销量增加所致。老凤祥2021年营业收入约586.91亿元，同比增加13.47%。

毛利率方面，各家珠宝黄金公司差异较大。周大生、潮宏基2021上半年的毛利率分别为40.46%和34.6%；周大福、六福集团截至2021年9月末的毛利率在20%以上，周生生在2021上半年的毛利率也高于20%；菜百股份2020年的毛利率为13.94%；老凤祥、中国黄金和豫园股份珠宝业务的毛利率则处于更低的水平，2021上半年分别为7.4%、3.02%、8.32%。

而珠宝上市公司的业务发展，对研发投入的需求很低。从已公开的数据来看，除了潮宏基研发费率在2021上半年达到1.3%以外，其他几家的研发费率均不到1%，中国黄金、菜百股份、老凤祥同期的研发费率分别低至0.0075%、0.057%、0.039%。

毛利和营销研发等费用投入分化，也导致各家公司净利率分化。其中，周大生最高，2021上半年为20.8%；其次是六福集团、潮宏基和周大福，同期净利率分别为11.7%、8.5%和8.3%；而周生生、老凤祥、中国黄金、菜百股份同期的净利率不足5%，中国黄金的净利率低至1.5%。

光大证券数据显示，2021年中国珠宝市场规模达7641.74亿元，同比增长18.11%。Euromonitor 预计，2026 年中国珠宝市场规模将达到9795.29 亿元。从人均消费额角度看，2021年中国人均珠宝消费额为541.3 元，对标美国的1221.22 元，有1 倍多的提升空间。

不过，国内的珠宝上市公司的市场集中度并不高。前瞻研究院数据显示，国内珠宝黄金上市公司所占有的市场份额仅有27%左右，市场份额排名第一的为港资企业周大福，2020年市场份额达9.44%，其次是老凤祥的市场份额6.24%，豫园股份的市场份额为3.63%，周生生的市场份额为1.69%，其余企业的市场份额均不超过1%。

2022胡润中国珠宝品牌前十名中，除了前文提到已经上市的几家企业以外，成立于2000年的梦金园和08年成立的金雅福也位列其中，两家公司在2020年的总营收分别超过100亿元、400亿元。截至2020年底，梦金园已开出2,500多家加盟店，近30家自营店，但该公司在2021年IPO未通过。

其他融资额度较大的公司则较少涉及黄金，比如钻石珠宝品牌LightMark获得1.3亿元pre—A轮融资；C轮融资3亿元、获得小米系青睐的铜师傅则是铜工艺品垂直电商。迪阿股份（Darry Ring）则在上市前募资44.44亿元，它的主营业务是钻戒。

老牌企业林立、新公司较少涉足，主要的原因可能是珠宝黄金行业，特别是黄金产品的成本高、入行门槛高；而钻石珠宝领域不仅是年轻人追捧的热门领域，它也是一门更好做的生意——去年上市的迪阿股份毛利率超过70%、净利率28.2%，远超珠宝黄金行业的上市公司。

与巨头PK

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