金融或接力“中特估”行情

在机构看来，“中特估”仍然有布局机会，银行、保险以及券商有望从前期上涨的板块手中“接棒”。

华夏基金央企改革ETF（512950）基金经理荣膺认为，本轮“中字头”行情不只是单纯的短期拉估值，背后是诸多中长期因素的叠加。短期来说，一方面是“中特估”迎来政策风口，另一方面是资金博弈的选择。在过去几年的市场投资中，在新能源、人工智能等主题浪潮下，国企的改变被长期忽视。但随着这些板块行情的降温，低估值、高股息，并且有业绩改善预期的央企赛道自然受到了资金的关注。从中期看，机构在“中特估”方向的筹码水平仍然处于低位，未来还有很大的提升空间。长期来说，经济发展正从高增长向高质量增长转型，央企逆周期属性明显，原先较低的部分央国企估值得到修复，估值性价比高、高股息优势显著，具有一定的配置价值。

今年以来“中特估”行情持续火爆，后续可能出现分化。

海通证券认为，银行方面，国有大行净资产更扎实，ROE水平更稳定，成本收入比更低，更合规，再加上较低的估值，国有大行的估值有望大幅改善。保险方面，对比海外险企，国资险企的较高的ROE水平可以支撑更高的估值，基于中国保险市场未来的增长潜力，真实价值仍未得到完全体现。券商方面，考虑到行业景气度较高，多层次资本市场建设进一步打开券商盈利空间，头部券商的马太效应依然很强，估值有进一步提升的空间。

“中特估”产品继续扩容

资本市场上，机构也加快对“中特估”的产品布局。

5月9日，汇添富基金、广发基金、招商基金旗下的中证国新央企股东回报ETF产品发布募集公告，三只产品均将自5月15日至5月19日发行，募集规模上限均为20亿元人民币。

根据资料，这三只产品跟踪均跟踪中证国新央企股东回报指数，该指数在编制上主要聚焦高分红优质央企，综合考虑了企业现金分红和股份回购的规模和持续性，选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只央企上市公司作为成分股，以反映高分红上市央企的整体表现。

还有不少央企主题投资的产品也正在发行通道中。

例如，华泰柏瑞央企红利ETF已经于5月4日开始发行，该基金是市场首只跟踪中证中央企业红利指数的ETF。此外，南方基金、易方达基金、银华基金、嘉实基金、博时基金、工银瑞信基金等公司前期上报了跟踪中证国新央企科技引领指数、中证国新央企现代能源指数的产品。在不久的将来，这些产品或许也将陆续获批面世。