特约 | 梁杏

石化产业链盈利正处在复苏阶段，化工、油运板块或同步迎来价值重估。

一诺威（北交所）

同时近期国际油价迎来反弹，是石化板块另一项催化剂。供应端，OPEC+坚持减产200万桶/日至2023年底；俄罗斯方面表示，其计划将50万桶/天的减产量延续至2023年6月。2月俄罗斯石油产量达到1020万桶/天，预计3-6月将降至970万桶/天。

3月27日，沙特阿美旗下子公司AOC以24.3元/股的价格收购荣盛石化10%加一股股份，引发石化板块上涨。此外，近期巴菲特再度加仓西方石油370万股，也是2023年以来第三次增持该股。

3月27日，荣盛石化发布关于引入战略投资者暨签订战略合作协议的公告，控股股东荣盛控股当日与战略合作方沙特阿美的全资子公司AOC签署了《股份买卖协议》，拟将其所持有的公司10.1亿股以24.3元/股的价格通过协议转让方式转让给AOC，溢价率约88%。同时荣盛石化与沙特阿美签署《战略合作协议》，建立战略合作关系，推动双方各自战略目标实现和长期可持续发展。

2022年我国原油进口量为5.08亿吨，沙特是第一大原油进口国，对中国的原油出口总计8750万吨，占比17.21%。未来两国在原油领域合作将不断深入，沙特原油在中国的进口比重有望提升。对于中国企业来说，供应的安全性与稳定性有望得到保障。海外，叠加近期巴菲特再度增持西方石油，石化板块应声上涨。

需求端，中国经济目前已呈现复苏态势，且降准有望进一步刺激需求释放。最新披露的经济数据来看，3月官方制造业PMI录得51.9，高于预期的51.5；3月官方非制造业PMI录得58.2，高于预期的55。整体看，3月制造业动能仍然偏强，供需均维持扩张状态，经济动能走高，维持修复状态。

此外，美联储上周宣布加息25个基点符合市场预期，这是美联储年内第二次加息，也是本轮加息进程中的第9次出手。美联储对后续紧缩路径措辞有所软化，近期欧美银行风波导致市场出现担忧情绪，市场押注美联储年内有望转向降息，美元下行提振油价。

4月8日收盘，A股化工板块的六国化工、三友化工和扬农化工近50只股票涨停。4月9日，又有包括宏昌电子、沧州大化、利尔化学在内的多只股票回调。

【可转债交易提示】

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海得控制：正在筹划收购行芝达股权事宜股票停牌

上周五各股指高开后冲高回落，最终普遍收涨。从上证指数来看，目前是在此前震荡平台下轨支撑上方震荡，接下来将有方向选择了，这里只能是向下一条路。从中证1000指数来看，高开冲高后互补了一部分缺口，理论上仍可能再度上冲回补缺口，但颈线位处是强阻力，反弹最高也就在这附近了。本周预计大盘还有一跌，但可能是短线的最后一段下跌。

浙江龙盛日K线图（2019.3.12-4.09）

浙江龙盛的主要产品是间苯二胺。响水爆炸后，江苏省出台了化工行业整治提升方案，致国内第二大间苯二胺企业天嘉宜化工（产能1.7万吨）退出。随即有媒体报道，截至4月1日，间苯二胺产品报价从事故发生前的5万/吨跳涨至15万/吨，浙江龙盛（600352.SH）因此受益。

农药股启动稍晚，代表股票如扬农化工(600486.SH)，3月27日至4月8日上涨41%。

不过，浙江龙盛在4月5日公告中则表示，公司间苯二胺4月1-3日成交均价较上月环比上涨23%，较2018年度上涨30.97%（2018年度含税成交均价季度波动区间为3.1-4.2万元/吨），间苯二胺产品在2018年的销售收入占公司总营业收入的5.21%，占比较小，对利润影响也较小。

今年1月31日，江苏吴中对响水恒利达停产影响做了评估，拟计提0.75-1.05亿元商誉减值，使得公司净利润将减少46%～68%到4200万元～7200万元。江苏吴中称，如果响水化工园区彻底关闭，需对收购响水恒利达100%股权所形成商誉的计提商誉减值事项进行再次评估，将会导致公司2018年业绩出现亏损。江苏吴中股价连续两天下跌。

安诺其（300067.SZ）的子公司目前暂时处于停产状态，其主要从事活性染料生产，其净利润占公司整体净利润比重相对较小，子公司的暂时停产不会对公司2019年生产经营产生重大影响。安诺其股价4月8日涨停，4月9日回调。

雅克科技(002409.SZ)全资子公司响水雅克化工有限公司自2018年5月份停产以来，至今未恢复生产，公司整体业绩对阻燃剂业务的依赖程度大幅下降，因此对雅克科技目前的生产经营不产生实质影响。近两天雅克科技股价保持平稳。

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去年11月，证监会提出“中国特色估值体系”概念，带来央国企业绩和估值重塑。3月初国资委会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。自十八届三中全会提出全面深化改革总目标，到2022年“国改三年行动”全面收官，新一轮国企改革蓄势待发。

最新盈利预测明细如下：

中国银行 601988：刘连舸辞去董事长等职务

浙江龙盛股价从3月21日启动，一直上涨到4月8日，9日时有所回调，区间累计上涨113%，换手率119%，相当于全部换手一次有余。

上半年的市场，类似一个“焦虑-恐慌-纠偏-乐观"的循环。焦虑一般源自不确定性，不断的线性外推、层层加码就会演绎成恐慌。回顾上半年，国内焦虑在于疫情，国外焦虑在于通胀，市场波动基本与此相关，当有些缓和后，股票企稳，并结构性自High。具体到A股，一季度差，二季度好，与全球不同步。

投资建议

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水利数字孪生：近日，国开行发行30亿元网络型基础设施专题金融债券，支持重大水利工程建设。与此同时，水利部今年在水利数字孪生建设持续发力。党组书记、部长李国英近期在京主持召开太湖流域调度协调组全体会议，总结工作进展，研究部署下阶段重点工作。会议强调，要充分发挥太湖流域省级河湖长联席会议机制作用，认真落实《太湖流域水环境综合治理总体方案》，有序推进流域水环境综合治理，维护太湖健康生命。要加快构建具有预报预警预演预案功能的数字孪生太湖，提升流域治理管理数字化、网络化、智能化能力和水平。

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