去年以来，随着二级市场行情走暖，沉寂了多年的场外配资又开始死灰复燃，而上一波场外配资的疯狂还是在2015年。

近日，多地证监局相继公示场外配资“黑名单”，上百家场外配资平台位列其中。

第一财经记者调查发现，这一波场外配资的疯狂程度虽不及2015年，但配资平台的杠杆基本都达到了10倍，一个跌停板不到，操盘者就面临被平仓的风险。

赌徒的餐桌

5月28日，广东证监局公布辖区第三十二批不具备经营证券期货业务资质的机构名单，44家场外配资平台在列。

在其中一家配资平台上，记者发现，其最高可以申请10倍杠杆。

该平台可以按天收息，操盘人可以申请100元到500万元不等的操盘资金，最大杠杆系数为6倍，可一次性申请操盘时间为2个交易日~20个交易日。

也可以按月收息，操盘人可以申请1000元到1000万元不等的操盘资金，最大杠杆系数为10倍，可一次性申请操盘时间为1月~12月。

以按月收息为例，比如操盘人投资保证金100万，10倍杠杆，那么，获得的操盘资金就是1000万，利息按月收息，月利率为操盘资金的0.6%，那么，一个月的账户管理费为6万，对于本金来说，月利率高达6%，总操盘资金为保证金100万+1000万操盘资金，亏损警戒线为1040万（(预警线=操盘资金+保证金×40%)），亏损平仓线为1020万（(平仓线=操盘资金+保证金×20%)）。操盘首月支付的费用为保证金100万+账户管理费6万元，即106万。

第一财经记者查询多家位于名单中的配资公司，发现10倍杠杆已是标配。

那么，10倍杠杆意味着什么，当投资组合下跌5%，就来到了预警线；一旦下跌7%，就会被配资公司平仓，更别提一个跌停板。

早在2014年~2015年，大盘快速爬升，场外配资一路疯狂，尤其是信托资金、银行资金以及P2P资金也大量介入其中，伞形信托配资、网络配资模式兴起，并带领更多资金进入二级市场，风险积压成了“堰塞湖”。

2015年年中，股市上演“过山车”，千股跌停，相当一部分来不及逃脱的配资平台、操盘人均被卷入其中，损失惨重。

一家配资公司的负责人在接受记者采访时坦言，凡是来做配资的客户，个个都是赌徒。

是炒股还是对赌？

5年过去了，惨痛的记忆随着时间的流逝开始逐渐消散。去年以来，场外配资再度兴起，证券账户持有人更是经常性的接到配资公司“你炒股，我出钱”的小广告。

随着科创板的正式运行，场外配资也打起了科创板的主意，不过，由于在科创板上市前5个交易日不设涨跌幅限制，所以，场外配资平台均要求前5个交易日不允许交易，第6个交易日才可以买入，另外，由于科创板涨跌幅限制为20%，所以，在盘中不可以提取盈利。

在一家配资平台上，这样宣称：配资成功后，网站客服会为客户在合作券商开立股票交易账户，在第二个交易日9:15以前将以站内信方式将交易账号和密码发送给客户，客户在明道配资“软件下载”页面下载恒生电子的HOMS客户端就可以开始交易了。

据了解，恒生电子的HOMS系统可将一个证券账户下的资金分配成若干独立的子账户进行单独交易和核算等，可以多产品管理、指令系统、风险控制，具有伞型分仓功能。

由于配资平台需要对资金来源方和资金使用方进行风险控制，在资金使用方，也就是操盘方进行交易时，配资平台要及时预警、止损或平仓，对于配资平台的资金来源方，有的会指定券商，于是，就需要分仓软件把大账户资金分为众多小账户资金给操盘方使用。这其中，都需要使用分仓系统。

早在2013~2015年，配资平台大多使用恒生电子的HOMS系统进行分仓，而该系统原本为方便公募、私募的基金管理人对交易团队各成员进行分仓管理、业绩考核等。

2015年9月，证监会对恒生网络（恒生电子控股子公司）下达行政处罚事先告知书（处罚字[2015]68号），恒生网络停止HOMS平台支持服务。

去年，曾有报道称，配资火爆背后，恒生电子被指重新开通分仓软件，对此恒生电子澄清，目前恒生电子及控股子公司均未研发、销售任何配资软件。

有业内人士透露，当下配资公司宣称的恒生电子HOMS客户端基本是假的。

除了分仓软件以外，还有的配资平台只好转道传统的老办法，即招募大量的个人账户提供给操盘者使用。

就实际交易来说，配资平台也分为实盘和虚拟盘。

实盘，即操盘方使用的是配资平台分配的券商账户，交易资金真正进入二级市场，盈亏靠实力；虚拟盘则是指配资平台资金没有进入市场交易，而是和对方对赌，操盘者的亏损几乎是板上钉钉。

由于操盘客户必须使用配资公司的交易软件和交易账号，所以，非业内人士也很难分别到底是实盘还是虚拟盘。

对此，广东证监局提示，融资融券作为证券市场的主要信用交易方式和证券经营机构的核心业务之一，依法属于国家特许经营的金融业务，未经依法批准，任何单位和个人不得非法从事配资业务。

一个交易策略从整体来说有三方面要素，简而言之就是从进场、出场和止损三方面出发。交易之中，新手对止损都把握不好，能稳定盈利的交易员谈到期货，一定会把止损设置为交易重点。控制好止损，相当于宝珠本金，为盈利创造更多机会。很多人在交易过程中，总是赌红眼睛，一旦亏损必定撑到爆仓才离场。

1、止损

现在，也许很多交易者会觉得说得太严重了。交易之中，理性是个难能可贵的品格。成功的交易者往往是通过多次的练习、坦然面对概率游戏，不盲目开仓，才能让亏损远离自己的交易系统。对于止损，交易者还要通过软件预先设置止损止，当点位触及，按照系统平仓。常见的止损点有四个，分别为上一个最高点、最低点，以及周期内的支撑位和止损位等有显著特征的关键位置。

2、开仓

利用布尔线交易，是很多操盘手的选择。布尔线交易法在形态上为交易者提供了上下通道线以及中轨。中轨作为品种的均价线，不可作为交易的开仓点。当价格到达上、下轨道，说明价格已经偏离均价，拥有回调的盈利空间。

参考MACD指标的金叉、死叉形态（MACD数值为12、26）

①当k线走至布尔线的下轨道，并且伴随着MACD指标的低处金叉（DIFF向上穿过DEA），说明价格下跌受到了限制，即将出现回调上涨

②当k线走至布尔线的上轨道，并且伴随着MACD指标的低处死叉(DIFF向下穿过DEA)，说明价格上涨受到了限制，即将出现价格跌落

MACD交易量能参考

①交易过程中，成交量是防止假趋势的重要依据，持多单时，观察MACD的红色柱体，红柱越密集说明多方势力强大，买多成交量上升。当前多单安全。

②交易过程中，在下跌趋势中，持空单时，观察MACD的绿色柱体，绿柱越是密集空方势力越强大，卖方成交量上升。当前以卖空为主。多单持有者要减仓或者平仓（当达到止损值）。

参考经典布尔线喇叭形态

①可以根据布尔线的开口大小判断，后面的趋势强度。当上下轨道之间的间隔扩大，表示价格的趋势越强。

②在布尔线通道中，上轨道与下轨道的距离决定了当前是震荡或是单边，当上下轨接近，适合短线追涨杀跌，快速交易。当上下轨远离，适合单边趋势交易者顺势做回调或突破，往往很容易出现新的突破点

布尔线结合k线寻找开仓机会

交易除了利用布尔通道和MACD指标，最终价格的转变还是在k线上，那么接下来为交易者介绍一下，上下轨中k线几个反转形态。

①当k线运行到上轨道，也表示价格到了高点，当前面临突破与回调。当k线构成长上影线的倒T形态，做空交易。

②当k线运行到下轨道，也表示价格到了低谷，当前面临突破与回调。当k线构成长下影线的锤子形态，做多交易。

3、出场

日内交易，常常以止盈为主。如果做多交易，以上一个高点为压力止盈位置。空单持有者，以上一个低点为压力止盈位置。

做交易，难在心态。盈利之初往往难离场。亏损之际渴望回调。所以在交易亏损时，要冷静。在盈利时候，更要懂得止盈。最终养成云淡风轻的交易心态。道理往往很简单，实际却难操作。这篇文章主要为交易者提供了交易目标，是何结果终究看自己。

以上为个人经验，仅供参考。

如有疑惑，耐心等待，评论区交流。

炒股无非就是选股、买入、卖出、仓位管理，每一环节都很重要，环环相扣，构成一个操作系统。投资上有句话叫“会买的是徒弟，会卖的是师傅”。这一篇，主要讲操作系统中的卖出环节，也就是止盈和止损。
先来说止盈。选股买入，并持有至盈利时，就会纠结什么时候卖出。散户在卖出环节，很容易因为赚到一点蝇头小利就卖出，从而放飞牛股。我们回想自己做过的股票，有多少只牛股，曾经是有参与过其中一段上涨行情的，我们甚至有可能在起涨点卖飞了股票。如何解决卖飞股票的难题，让你不放飞任何一支大牛股呢？

牛股在上涨的过程中，都有明显的趋势通道，建议用均线来作为止盈参考位。如果是趋势慢牛股，建议用20日线来作为卖出位，只要当日收盘价格在20日线以上，就继续持有，反之，跌破则离场。

如果是短线暴涨股，建议用5日或者10日线来作为卖出位，只要当日收盘价在5日线以上，继续持有，一旦跌破，则止盈离场。

除了利用均线来止盈，此外，还可以寻找波段的支撑压力位，然后在波段高位离场。

说完止盈，再来说一下止损。交易，就是“持赢停损”的过程，也就是让利润奔跑，让亏损停止。持赢讲究的是寻找止盈位，然后考验的是个人的持股心态，而停损跟持赢一样重要，如果让亏损持续放大，那么，有可能把此前赚到手的利润亏回去，甚至还倒亏本金。止损是一位新手走向成熟的老手，必须要学会的，因为炒股最重要的原则，不是赚钱，而是保住本金。什么情况下才需要止损呢？有时候我们会遇到一种魔咒，那就是止损卖出后，股价开始拉升起来。所以，我们就会开始纠结，下次要坚持止损，还是继续持有，观察能否再次回升。往往这种侥幸心理，会使我们亏大钱。止损最重要的是对抗人性，止损得多了，自己做股票越来越没信心，不止损吧，又容易亏很多。但是，我想说的是，无论任何时候，你的止损都是对的，不过，止损是有技巧的。怎么样设置止损位呢？

第一，设立固定的止损线，比如当本金亏掉5%之后，马上离场，等待下一次机会。又或者一只个股亏损达到7%之后，无条件卖出。这两个数字是有依据的，当次亏损越大时，扳回本金的难度就越大，当亏损条件太苛刻时，又会容易被股价反复扫到止损线。

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第二，均线是支撑，也是压力，因此，均线既能作为止盈线，也能看作是止损线。举个例子，当你沿着5日线附近买入一只股票，买入后股价走坏，跌破5日线，这时候你就要止损离场了。

第三，把箱体的底部作为止损线。有一句老话叫做“新高之后不断新高，新低之下持续新低”，一旦个股跌破箱体，通常意味着开启新一轮下跌，所以，当箱体跌破止损线时，就要忍痛割爱，不要凭自己的主观意识来判断未来会走好。

其实，不管是止盈还是止损，在投资前都要做好计划，达到事先设好的条件时，就要果断地卖出。实际上，止盈或者止损卖出，会涉及到一些具体的细节问题，比如每只个股都有其独特的走势，不尽相同，如何选择合适的止盈或者止损条件呢？这就涉及到个股本身的内容了。

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春节之前写过两篇文章，是关于交易系统4个要素。前两个要素分别是如何判断趋势和如何选择进场点位。

这篇文章我们主要来说一下订单进场之后，止损和止盈的设置。

题外话：这些文章都是我呕心沥血写的干货文，如果有不懂的可以直接私信来问我。

交易系统是我们所有交易行为的提纲；在给我的学生上课的时候，我经常这样讲：关于交易系统举一个通俗的例子如同一辆汽车，它必须要有发动机，有转向机，有车轮；这所有的配件组成一辆能够行驶的汽车。

但是每一辆汽车，除了出厂的时候可以正常驾驶之外，拿到我们手里还是可以改装的；比如我们用电脑软件把汽车发动机的功率刷大，我们可以更换轮毂和轮胎的型号，车辆可以改装排气，改装进气；通过改装可以让汽车更适应我们的个性和需求；让汽车动力更强，提速更快，车速更快，让汽车变得更漂亮，让汽车变得更舒适这些都是可以在一辆汽车的基础上改装改变的。

我告诉我的学生：我可以把我的交易系统和交易方法交给你；但我希望你在跟我学习完之后具备“改装汽车的能力”。也就是说具备能够自己组建交易系统或者说根据自己的需求制定出符合自己要求的交易系统的能力。交易系统的设置不具有唯一性，是可以根据每个人的性格和风险偏好进行调整，最重要的是交易系统标准的量化和统一以及可执行性。

如何设置止盈止损？

还是从前两篇文章中两个具体的方案入手：

海龟交易法则里边唐奇安趋势交易法的止损和止盈设置的标准是这样。

这个系统止损退出的规则是价格突破2atr退出；也就是说当价格跌破2atr就退出订单，这种退出结果可能是盈利的也有可能是亏损的；也就是说这套交易系统止损和止盈的退出机制是相同的；价格突破2atr就改变方向。

另外书中还有这个交易系统的变形交易系统，在原有进场规则不变的情况下把退出的规则做了调整，就变成了“定时退出唐奇安趋势系统”。交易系统很简单订单一旦进场之后在80天之后退出，没有任何其他的技术指标或形态作为退出的标准；退出的时候订单可能是亏损的，也可能是盈利，因此这套交易系统的止盈和止损其实是完全相同的标准。而且根据作者所讲这种非常简单的退出策略比复杂的策略更胜一筹。

相同进场完全可以采用不同的出场的标准，而且都是可以盈利的；这就上文说的交易系统设置不具有唯一性。

鹿希武的趋势交易法：

根据鹿希武趋势交易法中，按照k线反转的形态进场之后，止损在第一浪启动的低点，简单来说就是2浪进场，1浪止损。出场的设置标准是这样的：3浪上破之后形成上升的通道，在通道的上沿出现反转的形态出场。

我本人在实盘交易中曾经在这个交易模型上做了一下修改，具体的模式又分为几种：

止损的调整：

方案1：

下图是澳元兑美元日线的交易机会；按照鹿希武趋势交易系统的设置，止损在下跌一浪的高点（图中左上角的高点），以k线反转进场，图中第一次进场就是成功的交易，虽然之后行情两次创出高点，但是订单都不会止损；本次交易止损点数741个大点。

方案2：

以反转k线的高点作为止损点设置止损，本次空头趋势一共会进场3次，第一次止损130个大点，第二次止损110个大点；第三次止损80个大点。

对比两次进场止损的方案，完全相同的行情，第一种止损设置没有错误的交易，不会亏损，但是止损空间比较大；虽然之后行情向下运行1000个大点的行情，但是盈亏比也只有1:1+。第二种止损的设置会有连续两次止损之后，第三次最终做对交易；虽然止损的次数比较多，但是盈亏比甚至达到1:15。

本次交易中第二种止损方式的优势更大。

当然并不是所有的行情在两次止损之后都能遇到正确的交易，我在实盘交易中遇到过连续的6-7次止损之后才能拿住一次像样的行情。

其实这两种止损的设置各有千秋，不能说哪一种更好；选择哪一种交易看每个交易员的性格和风险偏好。

我经常说的盈亏比和成功率不能兼得，只能寻求平衡点就是这个意思。

止盈的调整：

（采用k线反转高点止损方式）

第一种方案：

固定的盈亏比；例如1:2，1:3。本次交易中第三次进场止损为80大点，那么出场的位置为盈利160大点或者240大点的位置。（盈利240点）

第二种方案：

跟随下降通道出场，下降通道不破坚持持仓，下降通道突破既出场。（盈利600点）

第三种出场：

跟随趋势拐点，趋势拐点不破坚持持仓；趋势拐点破位既出场。盈利（1500点）

这是三种不同出场方式在本次交易中的表现；在本次交易中第三种出场方式最有优势获利的空间最大；但这仅仅是这三种出场方式在本次交易中的表现，并不代表所有的交易中第三种出场方式优势最大。

第三种出场方式应对单边趋势行情最有效，能跟随趋势，但在小趋势行情或者震荡行情中获利回吐将十分严重，盈利能力比第一种固定盈亏比出场方式差。

这里就不一一举例了，感兴趣的朋友可以自己复盘。

不同的交易系统应对不同的行情趋势，因此不同的止损和出场逻辑也应对不同的趋势，有时候第一种大止损有优势，有时候小止损有优势；趋势行情中大止盈有优势，震荡行情里小止盈有优势。

行情走势千变万化，本质上也是不可预测的；没有人能够未卜先知；没有人能够事先知道接下来的行情走势中哪一种止损方式最合理，哪一种止盈方式获利更大；

首先确认自己止损和止盈的逻辑合理；其次通过复盘找到符合自己性格特点和风险偏好的止损止盈方式；第三认真严格的执行自己制定的交易系统。

千万不要犯近期偏好的错误，这山望着那山高；这次交易大止损好，就把交易系统调整为大止损。下次交易大止盈好就把出场调整为大止盈；调来调去其实总也抓不住属于自己的行情；反而在不停的调整过程中消耗导致亏损。

尺有所长，寸有所短；世界上没有全知全能的神，所有的交易员都是普普通通的人；接纳自己交易系统该有的利润，承担自己交易系统该有的亏损；通过职业的交易心理，严格的执行力，认真执行自己的交易系统；获得交易系统的正期望值。

做到知行合一，这就是交易世界的神。

总结

文中举例的几种交易系统的止损和止盈的设置，我在实盘交易中都用过；在我看来没有什么是绝对对的，绝对好的。

因此，交易系统中止损止盈的设置不具有唯一性。

文章都是干货，可能会比较晦涩难懂一些，如果有问题的可以直接私信来问我，能回答的我都不会藏着掖着。

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