光韵达:3D打印创新应用,支撑业绩高速增长

类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司研究员：刘晓波

事件:上半年公司营业收入为1.05亿元,同比下滑4.1%;归母净利润3200万元,同比增加了187.0%;折合当期EPS 达0.23元,符合预期。

点评:

1)在收入低于同期的情况下,净利润高速增长主要是因为上半年公司转让了原控股子公司上海三维 60%股权,一次性取得了2600万元的投资收益。扣非后净利润808万元,同比下滑18.0%。

2)上半年收入下滑,主要是受到激光直接成型LDS 天线业务销售下滑68.8%影响。这种天线主要用在高端手机等智能终端上,上半年全球高档智能机销量增速回落,韩国客户订单量有所下降,使公司业务出现亏损。公司正在加大LDS 的销售推广,加之7月电子产品市场已现好转,预计下半年 LDS 订单有望快速回升。

3D 业务下半年将实现快速增长:

公司作为国内工业3D 打印创新应用的先行者,以3D 打印和LDS 加成加工技术为依托,探索激光加工的行业整体解决方案,在模具、医疗、文化创意三大领域集中发力,以产品的标准化来实现商业模式的复制拓展。

我们认为,虽然上半年上海三维的出售对3D 打印中期收入有7.0%的影响,但下半年通过上海数字医疗及华南3D 打印创新服务中心进入快速发展期,板块业绩将会出现较大幅度的提升。

今年5月公司限制性股票第一期达标解锁,又向6名激励对象授予了55万股预留股票。我们认为,股权激励极大调动了中高层管理人员及核心骨干的工作热情,有助于公司业绩实现快速增长。

估值与评级:

预测公司15-17年将实现3.6、5.4、7.8亿元的销售收入,对应归属母公司净利润4060万元、8500万元和1.1亿元,折合EPS 分别为0.29、0.61和0.77元。给予目标价40.0元,维持买入评级。

风险提示:3D 打印业务在医疗领域能否顺利拓展;LDS 业务能否加速放量;传统下游电子领域能否平稳较快增长。

金运激光公司公告点评:系统风暴不能停止做大做强的脚步

类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司研究员：施毅,钟奇,刘博,田源

投资要点:

事件:公司2015年7月21日晚间发布关于公司股票复牌的公告。同时,公司发布了与广州灵动创想文化科技有限公司签署投资协议的公告。

对外投资细节。高投金运基金向灵动创想以增资的方式进行投资。灵动创想向高投金运基金定向增发;高投金运基金以现金人民币1.3亿元对其增资,增资后在新公司持有的股本为156.25万股,占新公司总股权的20%。股价比员工持股成本价53.83元低约12%。

掀起投资并购热潮。灵动创想主营动漫设计,该司是具有自主IP和大规模盈利能力的动漫玩具企业,处于行业内第二、第三的地位。公司法定代表人承诺15-17年净利润不低于2、3.5、4.5千万。公司之后将根据灵动创想发展情况和整个市场的情况,选择性地并购灵动创想来发展动漫产业在3D打印定制领域的应用服务,同时增厚上市公司业绩;此前,公司拟投资2.66亿收购两家与3D打印应用端标的,以不断完善金运生态圈。

坚定打造“3D互联网+”平台。公司坚定的向3D打印互联网+方向转型。打造亚洲领先的设计驱动创新应用的3D打印云平台,用户数已突破25万人。公司不断透过改良技术来拓展3D打印的应用领域,充分在各个领域中掌握先行者优势。金运模式又是国内完善的3D打印商业模式,透过互联网的结合实现硬件+软件+内容+服务的整合。与国际知名的3D打印公司合作,实现技术、资源的互补,强强联合下也为线上“云平台”打造坚实的后端实力。

盈利预测与估值。3D打印因应用领域正在拓展且尝试进入高成长产业如军工产业,另外互联网对公司不仅带来业绩的提升,也将加速应用领域的拓展。而金运模式将带来更深入的产业链结合。预测2015-17年EPS分别为0.21、0.39和0.73元(不考虑非公开发行股票对股本的影响),给予公司目标市值100亿元,对应股价79.37元,对应2015-17年动态PE分别为378、204和109倍市盈率。

风险提示。潜在竞争者的存在;下游需求拓展不利;公司非公开发行股票未被批准。

苏大维格:Metal Mesh能否放量是公司最大看点

类别：公司研究 机构：厦门证券有限公司 研究员：潘永乐

公司主营业务按应用端分类包括镭射包装材料、公共安全防伪、新型显示和照明三大类别。

传统镭射包装材料业务步入成熟期,行业增速平缓。2013 年,国内烟酒标产品的市场空间约为50 亿。由于行业进入成熟期,市场增速较为缓慢,年均复合增速约5%。公司掌握上游镭射膜生产工艺,能够实现原材料的自给;同时掌握微纳光学技术,能够通过自主研发生产设备为客户提供定制化产品。

公共安全防伪膜目前市场空间较小,未来潜在的增长点有待于机动车牌防伪膜及新版人民币防伪条市场的确立与打开。公司目前为机动车驾驶证、行驶证防伪材料的唯一供应商,并与公安部交通管理研究所具有良好的合作关系,在该细分领域处于市场垄断者的地位。但由于细分市场空间相对较小,因此未来对公司营业收入的推动作用将较为薄弱。

积极进入的导光膜/板和导电膜市场均是百亿级的市场,且未来3 年内仍有可能维持较高的增速。导光膜/板:目前公司导光膜产品基本切入国内品牌手机厂商并开始贡献业绩,未来需关注公司导光板产品的市场开拓进度。导电膜:触控NB、触控AIO 渗透率低,产品中大尺寸的特性为metal mesh、SNW 等技术路线提供了用武之地,未来成长空间值得关注。公司是国内掌握metal mesh技术并能实现量产的的两家上市公司之一,相比业内竞争对手而言,公司进入触控膜领域的时点较晚,历史负担轻。

盈利预测与投资评级:我们预计公司净利润未来2 年复合增长率约103.33%,2014 和2015 年EPS 分别为0.24 元、0.67 元。

随着导光膜和导电膜新市场的开拓,公司主营业务结构有望发生重大积极变化,因此我们首次给予“增持”的投资评级。

主要风险:大尺寸触控市场出货量低于预期、导光膜与导电膜项目市场拓展力度不及预期。

南风股份(300004,股吧):核电重启业绩有望反转,3d打印进展顺利

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司研究员：邹润芳,王书伟

核电重启业绩有望反转,引入核电人才助力发展.

公司是华南地区规模最大的专业从事通风与空气处理系统设计和产品开发、制造与销售的企业,HVAC 产品技术领先,在核电领域占有率较高。

2015 年是我国核电重启之年,红沿河核电站5 号机组已于3 月29 日正式开工,标志着我国沿海地区新建核电项目建设重新启动。据中核集团董事长孙勤表示,全国预计将有6 至8 台核电机组开工建设。受益于核电重启,公司业绩有望反转。

公司2014 年12 月29 增补常南为副董事长,常南2014 年9 月起任南方增材副董事长,之前在核电领域积淀很深,曾任中电投核电有限公司总经理,将为公司核电及3D 打印带来相关人脉资源。

与上海核工程研究院合作,3D 打印进展顺利.

公司子公司南方增材2015 年2 月与上海核工程研究设计院签订的《技术服务合同》,南方增材为上海核工程研究院提供核电主蒸汽管道贯穿件模拟件,并配合进行市场推广,合作期两年,技术服务费200 万。

通过与上海核工程研究设计院的技术合作,将加快该技术在核电领域运用步伐,开启重型金属 3D 打印技术产业化之门,具有重要意义。

收购中兴装备完成,协同效应明显.

公司已经完成了中兴装备100%股权收购,并于2014 年7 月合并报表,中兴装备主营业务是为石化、核电、新兴化工等能源工程重要装臵提供特种管件产品,与南风股份现有业务结合,协同效应明显。

投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价125 元。我们预计公司2015 年-2016 年的EPS 分别为1.0、1.3、1.5 元;公司主业反转,3D 打印进展顺利,6 个月目标价125 元。

风险提示:3D 产业化进程失败,核电建设低于预期

中航重机:定增助力高端制造能力再升级

类别：公司研究 机构：海通证券(600837,股吧)股份有限公司 研究员：徐志国,龙华,熊哲颖

事件:

公司公告定向增发预案。公司拟不低于25.48 元/股非公开发行不超过1.46 亿股,募集资金总额不超过37.29 亿元,扣除发行费用后将用于锻造及液压生产线项目建设,并补充流动资金。

点评:

定增加码锻造及液压能力建设,高端制造能力再升级。本次定增中,27.86 亿元用于投入锻造项目,提升专业化生产能力; 6.53 亿元用于投入液压基础件配套设施建设,以满足国家重点装备关键液压基础件批生产要求;0.69 亿元投入军民融合的航空特种热交换器研制项目,构建精益化制造平台;10 亿元用以补充流动资金,扩大公司经营规模。通过加快锻铸企业老旧设备改造升级,拓展锻铸业务链和市场空间,合理完善产业链布局,推动铸造业务可持续发展;通过对高端液压集成产业,扩充生产面积、新增先进工艺设备、优化改造生产、质量管理信息化平台,推进高端液压集成产业升级换代,实现为海、陆、空三军的基础件配套,拓展高端智能装备业务。预计募投项目达产后每年新增营业收入38.73 亿元,净利润 4.91 亿元,公司制造能力和技术水平将得到进一步提高,产能瓶颈得到更进一步的解决。

公司三大主营业务全面好转,新业务成长空间广阔,看好公司未来向高端装备系统集成商转变。公司锻铸板块下新设备2 万吨恒温锻有望为公司带来大量高毛利率新订单,从而为公司带来巨大业绩弹性。液压板块募投项目即将达产,分享数百亿进口替代市场。新能源板块受益风电回暖持续减亏。3D 打印、战略金属再生、智能装备制造等新业务成长空间广阔。公司的发展愿景是成为我国乃至全球高端装备制造产业的顶级供应商,看好公司由基础零部件供应商向这一角色转变。

盈利预测与投资建议。假设公司2016 年完成定增,长期看将大幅提升公司产值及利润,短期将主要带来财务费用降低。预计2015 年EPS 为0.50 元, 考虑定增带来的财务费用降低及股本增厚对业绩的摊薄,我们上调2016-17 年EPS 至0.82、1.05 元。公司三大主营业务全面好转,我们尤其看好核心锻造业务板块的巨大业绩弹性,目标价45 元,对应2015 年约90 倍PE 估值,维持“买入”评级。

风险提示。募投项目达产进度低于预期。军品订单的大幅波动。相关扶持政策公布晚于预期。

银禧科技:CNC开拓未来新的增长点

类别：公司研究 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员：姚玮,苏培海

事件:

3月11日晚,公司发布2014年年度报告,报告期内公司实现营业收入11.07亿元,同比增长14.31%;净利润为2376万元,同比增长97.31%,EPS为0.12元/股。

点评:

扣非后公司净利润下滑主要是由新建项目初期费用引起。本期净利润为2375.87万元,其中政府补助损益为2248.57万元,扣非后净利润为586万元,比去年减少11.89%。主要是由于苏州募投项目初期费用支出较大,未能达到预期效益,中山康诺德公司投产前期费用较大,3D打印项目研发投入较多,股权激励期权费用摊销及财务费用增加。

CNC业务成为公司新的增长点。公司在巩固和扩大现有改性工程塑料行业市场份额的同时,借助技术创新和对外投资快速渗透到LED、3D打印以及CNC金属精密结构件等诸多新兴领域,为公司未来开拓新的利润增长点,持续改善公司的盈利能力。自8月份增资参股兴科电子开始涉及CNC领域以来,该业务取得了快速的发展。2014年兴科电子已营业收入6219.93万元,净利润998.26万元,已成为公司新的业务增长点。鉴于该业务仍处于快速发展阶段,预计未来公司业绩有望取得高速发展。

3D打印将进入服务领域,打造垂直一体化服务平台。目前公司研发的ABS,PLA线材制备工艺已基本确定并进入正式生产阶段,已实现小批量的对外销售;PVA线材及PA粉末目前处于中试阶段,配方及制备工艺尚需进一步完善。2015年,公司拟利用非公开发行股份募集资金打造3D产业化研发中心,探索借助信息网络技术创新3D打印服务,建设用于打通垂直智能制造通道和水平价值链通道的一体化产业互联网服务平台,快速实现现有成熟产品的产业化推广,并通过产业化的实现助推研发进展的不断扩大。

LED业务增长迅猛。14年LED相关产品营业收入4381.84万元,收入较去年增长7.5倍,毛利率17.10%。收入及毛利率低于我们前期预测,主要是由于产品良品率低于此前预计,造成生产成本高企,预计随着公司技术改善等各方面投入,将能很快扭亏,不改长期趋势。

上调15-16年盈利预测,维持“强烈推荐”评级。公司CNC业务发展超出我们之前预期,且预计未来仍将保持快速增长。我们上调公司15-16年业绩预计到0.56元和0.78元,对应最新股价的PE分别为40和28倍。公司将借助技术创新和对外投资快速渗透到LED、3D打印以及CNC金属精密结构件等诸多新兴领域,为公司未来开拓新的利润增长点,持续改善公司的盈利能力。我们维持公司“强烈推荐”评级不变,上调目标价至28元。

银邦股份:3D打印,创造未来;

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司研究员：陈炳辉

银邦股份(300337,股吧),以金属复合材料为基础,积极向3D 打印等先进制造业进军的新材料企业。公司的传统业务为金属复合材料(含钎焊用铝合金复合板带箔、铝多金属复合带材、钎焊用铝合金板带箔等产品)的研发、生产、销售。公司是国内规模最大的钎焊用铝合金复合板带箔生产企业之一,也是国内领先的电站空冷系统用铝钢复合带材的批量生产企业。公司于2012 年进入了3D打印业务,正积极做大3D 打印业务。目前,公司的营业收入与利润基本上都来自于传统的金属复合材料业务,特别是以铝合金复合材料为主。

公司3D 打印业务布局最早,技术、装备最好:公司自2012 年就合资进入了3D 打印行业,进入时间最早,目前持有合资公司飞而康45%股权,并持有银邦精密90%股权,构建了3D 打印业务完整的产业链;合资公司飞而康核心技术团队领导人吴鑫华,系澳大利亚工程院院士、国家轻合金研究中心主任、系国家教育部第八批“长江学者奖励计划讲座教授”,有几十年3D 打印及其材料的研发经验;在技术团队原有技术积累的基础上,公司做了大量的技术参数研发与客户试用工作,累积了丰富的生产与产品应用数据。目前,公司已经拥有5 台3D 打印机及1 台制粉设备,设备全自海外进口,装备水平已居国内领先。

公司3D 打印业务布局最广,客户质量最高。公司3D 打印产品已经布局了三个最具潜力的业务领域:航空、医疗与模具,每个业务板块的市场空间都很巨大。目前,公司在这三个领域的市场开拓上都取得了积极进展。其中,在航空领域,公司在军用、民用两个市场中均实现了突破,已经通过中航商飞的认证,实现批量供应,为国内首家3D 打印企业,并有望借此通过全球适航认证;在医疗领域,公司已经与杰冠医疗进行3D 打印义齿业务的合作,并与多家医院合作开发医用订制化医疗器材;在模具领域,公司3D 打印制造的模仁具有高效、低综合成本的特点,目前已经在强生等知名快消品企业试用,未来市场空间巨大。在3D 打印原料环节,公司引进了国际先进的制粉设备,生产的钛粉性能优异,完善了3D 打印业务链条,既可满足公司3D 打印业务的需求,对外销售也可创造丰厚了利润。

3D 打印业务利润贡献将逐步显现。目前,公司3D 打印业务尚处起步阶段,2014 年,飞而康实现销售收入412 万元,净利润亏损136 万元,银邦精密的营收为160 万元,净利润也亏损了85 万元。我们预计,随着公司下游客 户开拓不断取得进展,产能的释放,3D 业务的销售收入有望进一步走高,并逐步实现盈亏平衡。

金属复合材料,含钎焊用铝合金复合板带箔、铝多金属复合带材、钎焊用铝合金板带箔等产品,相互搭配,主要用于汽车、工程机械热交换系统,电站空冷系统,及交运、家用器具等领域。其中,汽车和电站是主要的销售领域,2014 年,公司在汽车领域的销量为3.37 万吨,电站空冷系统的销量为2.08 万吨。

汽车用金属复合材料增速约10%,电站空冷用复合材料需求稳定,其他多金属复合材料需求有望上量。目前,汽车热交换系统对金属复合材料的需求稳步增长,年需求增速在10%左右。电站空冷系统对铝多金属复合带材的需求在前两年有所下滑,今年已经趋于稳定。公司着力开发军工、汽车轻量化等市场,例如公司正与相关研究机构进行叠层装甲铝合金板材的研究,未来料还可推广到其他军工产品;多种铝多金属复合材料也在试用推广,如家用电器用铝不锈钢产品、重卡用铝不锈钢复合材料等,若顺利,其盈利能力与产销量也将逐步体现。

公司金属复合材料业务:产能投放在即。从上市至今,公司一直只有7.5 万金属复合材料产能,近年公司产量也维持在7、8 万吨,产能一直是制约公司发展的瓶颈。公司IPO 募投项目“年产20 万吨层压式金属复合材料扩建项目”即将投产,2014 年底,募投项目累计已投入6.58 亿元,项目进度52.63%,去年,募投项目中的热轧生产线已经投产,冷轧生产线也即将于今年年中投产。相关设备达产时,公司金属复合材料的产能将达到20 万吨,其中铝板带箔材的产能约15 万吨,铝多金属复合材料5 万吨。随着募投项目的投产,公司的产能瓶颈有望得到突破。我们预计,在汽车轻量化趋势下,铝复合材料料将逐步放量。

公司中期拟推出高送转分配方案。公司预披露,2015 年中期拟使用资本公积金转增股本,向全体股东每 10 股转增 12 股。

投资建议

我们预计,公司2015 年、2016 年的业绩分别为0.16 和0.22 元,我们看好3D 打印业务的无限发展空间,而公司凭借多年的技术积累与研发经验,先进的生产设备,广泛的业务布局,及在航空、模具等领域的优质客户,具备成为行业龙头的潜质。此外,公司金属复合材料业务产能瓶颈突破在即,盈利能力将有所恢复。为此,我们给予公司增持评级。

风险提示:3D 打印客户开拓不及预期,国内外铝价倒挂,铝价下跌等。

蓝光发展:筑梦创造,打印希望

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：苏雪晶,陈慎

3D生物打印技术再上新台阶:近日四川蓝光3D生物打印研究院院长康裕建教授披露其所在团队在世界首例3D打印人工心脏全新置换手术上取得了成功进展,意味着公司3D生物打印技术已经进入了新阶段。我们预期今年下半年公司在三大核心科技上有望推出系列产品,夯实公司在领域的地位:1、生物墨汁:如果研发成功,将是引领世界的生物3D打印材料;2、生物3D打印机:目标是实现以血管再生为核心构建具有完整生物学功能的组织器官,实现病变、衰老组织器官的精确修复和替代;3、配套软件系统:实现3D打印速度和精度的突破,并推出健康云平台。

生物打印并不遥远,已经具备千亿市场空间:3D生物打印的优势在于其所具备的复杂制造、技术特点对个性化需求强烈的生物医学领域应用价值巨大,将实现数字化医疗链条的闭环,虽然在器官制造方面还需要较长时间,但简单组织、药物开发和个性化医疗领域是存在巨大空间的,尤其在药物筛选研发层面,3D生物打印面临的将是上千亿美元的市场。

海外生物打印企业实现商品化,尽享资本溢价:目前世界上以打印组装人体细胞为主要产业的上市公司为Organovo,2013年在纽交所上市,13年推出了名为exVive3D的3D人体肝脏组织,已经实现商品化。回顾Organovo从研发、试验药物筛选、交付首个3D打印肝组织的过程,公司市值一度快速成长,最高市净率达到过19倍,也证明国际投资者对于3D生物打印企业的认可。

再强化优势区域,维持优质成长:根据我们跟踪,蓝光今年以来成交已经超过80亿,二季度以来延续深耕战略,加强了成都、合肥、南充等区域的布局,下半年建议关注主流城市的拓展进展,继续维持2015年销售230亿的判断,质量成长战略延续。

盈利预测与投资评级:预计公司在15-16年EPS分别为0.50元和0.61元,维持“买入”评级。

江南嘉捷:电梯制造、服务并举;积极培育新的利润增长点

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司研究员：吴江涛

报告摘要:

公司是一家行业涉及电梯、扶梯、立体停车设备、精密压铸、数控机床、节能电机等产品的企业,目前已经发展成为国内知名品牌电梯生产企业,电扶梯产品涵盖了五大类、二十余个品种,业务覆盖全球近百个国家和地区。

房地产行业贡献了电梯市场大约六成的需求,轨道交通、更新改造、出口等因素贡献了其余四成需求,尽管房地产行业由高速增长过渡到平稳增长的新格局导致电梯增速放缓已成为大的趋势,但非地产行业需求特别是轨道交通行业需求逐步兴起,电梯行业未来几年将保持稳中有增的态势。

在电梯保有量快速增长及电梯老龄化日益严重的背景下,电梯安装、保养、维修、改造等后续工作已成为行业发展的重要资源。江南嘉捷(601313,股吧)抓住发展机会,提出了打造电梯整体服务商(生产、服务一体)的理念,即制造与服务并举。

在互联网时代,谁更能贴近用户谁就更能赢得市场,电梯行业也不例外。公司在电梯智能化领域形成自身的特色产品,如电梯e-com、扶梯e-con及控制系统等。公司还投资建立“互联网+电梯服务系统中心”,开创了“互联网+电梯”新纪元.公司在电梯主业与时俱进,于此同时,公司利用自身的优势积极培育新的利润增长点。与高校、科研院所、企业合作发展3D 打印技术,2014年完成部分型号桌面型3D 打印机、工业级3D 打印机的研发,并实现销售。此外,公司还对现有子公司的潜能加以挖掘以拓宽利润来源。

投资评级:预计2015-2017年EPS 分别为:0.72元、0.85元、1.04元,市盈率分别为:27.54、23.33、19.01,首次给予“增持”评级。

投资风险:行业需求波动幅度超过市场预期、新利润增长点的培育进度低于预期、原材料价格大幅上涨等。

大族激光(002008,股吧):增发机器人(300024,股吧)+激光器,产业升级再造新大族

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司研究员：高小强

事件描述

大族激光 6 月14 日晚间发布定增预案,公司拟以不低于30 元/股的价格,向不超过10 名特定投资者发行不超过17,500 万股,拟募集不超过522,842.17万元将用于公司主营业务及发展工业机器人项目。

事件评论

大族激光此次大手笔定增募集 52 亿元将为公司未来数年的战略发展方向奠定基础,同时此次增发预案也预示大族激光的发展将进入新的阶段。从整个预案的表述看,产业升级是公司方向,积极切入机器人领域及激光核心器件,代表了公司产业及发展再升级的决心。

此次定增预案中,浓墨重彩的是两个机器人相关项目。一是募集 16 亿元的“高功率激光切割焊接系统及机器人自动化装备产业化项目”,二是募集7.7 亿元的“工业机器人关键技术研发中心项目”。这两个项目代表了公司机器人业务发展的大体思路。一方面通过高功率激光设备的产业延伸,发展工业加工机器人,将替代传统的冲床等产品,同时公司有望在汽车等关键机加工行业实现设备的突破,因此工业机器人项目前景值得看好。另一方面,公司则在机器人基础技术研发方面下足功夫,主要进行激光传感器、核心材料及部件、系统控制、专用电机、机器视觉、机器人结构方面的研发,这一项目构建了大族体系内机器人的研发平台,看好未来与自身产业基金的协同效应,将有助于公司机器人业务未来的跨越发展。

定增的另两个项目则是传统激光业务的转型再升级。投资 18 亿元的“高功率半导体器件、特种光纤及光纤激光器产业化项目”将有助于公司在激光器方面摆脱进口产品的依赖,从而在光纤激光器国产的背景下实现产成品成本的降低,进而较大幅度的增加公司的盈利水平。投资10 亿元的“脆性材料加工与量测设备产业化项目”则将进一步提升公司在消费电子行业的竞争力,全面供应蓝宝石、陶瓷、玻璃等新型材料加工设备。

今年是大族激光的转型升级之年,经历了过去业务版图及公司规模的快速扩张之后,未来公司有望将激光及自动化产业做细做精,全方位的提升科技水平及盈利能力。纵观历史长河,公司每一次增发均助力于企业跨越式发展,此次大手笔增发定将会让大族成为中国机器人产业的重要一员,因此我们强力看好公司的投资价值,15-17 年EPS 为0.67、0.91、1.13 元,公司与机器人产业龙头相比市值存在明显低估。

智通财经获悉，近日，麻省理工学院研究人员开发了一种用于3D打印材料的方法，该材料具有可调节的机械性能，可感知自身如何移动以及如何与环境相互作用。研究人员仅使用一种材料并在3D打印机上运行一次即可创建这些传感结构。发表在《科学进展》上的这项技术，有朝一日可用于制造具有嵌入式传感器的柔性机器人，使机器人能够了解自己的姿势和动作。首创证券发布研报指出，目前3D打印技术在下游应用还处于初级阶段，未来随着该技术在制造领域的渗透以及相关产品在实际应用中的验证，金属增材制造市场规模将快速增长。相关标的：大族激光(002008.SZ)、美亚光电(002690.SZ)、华工科技(000988.SZ)、光库科技(300620.SZ)、博迁新材(605376.SH)。

据介绍，研究人员使用数字光处理3D打印将通道整合到结构中，通过这个过程创建了几个晶格结构，并展示了当结构被挤压和弯曲时，充气通道如何产生清晰的反馈。在这些结果的基础上，他们还将传感器整合到为机动柔性机器人开发的一种新型材料手动剪切拉胀剂(HAS)中。HSA可同时扭曲和拉伸，能够用作柔性机器人执行器。

此外，研究人员还表示，用连续的类皮肤传感器来感知柔性机器人，一直是该领域的巨大挑战。这种新方法为柔性机器人提供了准确的本体感受能力，并为其通过触摸探索世界打开了大门。

据悉，3D打印又称增材制造(AdditiveManufacturing，AM)，是通过借助于3D打印设备，对数字三维模型进行分层处理，将金属粉末、热塑性材料、树脂等特殊材料一层一层地不断堆积黏结，最终叠加形成一个三维整体。

3D打印上游主要包括3D打印所需的原材料、3D打印设备所需的软硬件；中游为3D打印设备及服务；下游为打印产品的应用领域，包括航空航天、机械制造、消费电子、汽车行业、医疗行业等。

3D打印原材料主要分为金属粉末和非金属粉末，不同材料需要不同的打印原理和设备。在高端金属粉末生产领域，世界上仅有美、德、加拿大等少数几个国家具有原创或较深的技术积累，并且这些国家禁止生产高性能球形粉末的生产设备对外销售。首创证券指出，国内参与3D打印金属粉末的企业也有一定的数量，但技术含量不高，主要供给中低端市场。面向航空航天、医疗等对金属粉末品质有严格要求的领域，国内金属3D打印服务商依然要从国外进口大量金属粉末。

目前欧美市场占比较大，中国市场有增长潜力。

据《WohlersAssociates2022》，2021年全球增材市场规模达到了152.44亿美元，较2020年增长了19.49%。2015-2021年增材市场规模年复合增长率达到了19.77%。根据SmarTechAnalysis发布的最新增材制造行业数据，3D打印市场在2022Q1第一季度增长到了30亿美元，比去年同期增长了27%。根据Wohlers预测：2025年增材制造收入规模将达到298亿美元，2021-2025年CAGR为18.24%；2030年增材制造收入规模将达到853亿美元，2025-2030年CAGR为23.41%。

据机构测算，国内增材市场规模在2021年达到了262亿元，较2020年增长了34.1%。据中商产业研究院预测，我国增材市场规模在2024年将达到500亿元，2021-2024年年均复合增速为24.12%。

全球3D打印市场主要集中在北美、欧洲和亚太三个地区，行业内部设备厂商之间竞争激烈。据铂力特招股说明书援引WohlersReport2018，2018年美、欧、亚三个地区的3D打印设备累计装机量占到了全球的95%，其中北美占据四成，欧洲和亚太地区各占近三成，美国、中国、日本和德国装机量位列前四。

国内金属3D打印企业主要客户集中于航空航天高端装备领域。航空航天领域客户粘性较大，销售费用率相对较低，盈利能力的绝对值以及稳定性往往能够得到可靠保证，因此大多数国内优质企业主要依托于航空航天领域发展并逐渐拓宽市场。

业内人士表示，多数国内3D打印企业于2010年后进入高速发展期，目前整体市占率依然较低。随着自有技术和产品的不断进步，国内龙头企业成长较快，已具备一定的市场规模。但相比海外老牌企业，国内企业的整体营收规模相对较小，仍有较大的成长空间。

中国工程院院士、西安交通大学教授卢秉恒日前表示，在材料、主流工艺与装备、关键零部件、控制软件及各领域工程应用等方面，3D打印已初步形成创新链与产业链；3D打印应用范围极广，未来将大有可为。

广发证券也表示，中国地区3D打印市场是价值洼地，目前国内产业化不足，高端金属材料紧缺。但随着政策扶持、技术瓶颈攻克和企业间合作加深，中国市场3D打印将取得快速发展。

相关概念股：

铂力特(688333.SH)：公司与关联方西北工业大学、北京正时精控科技有限公司签订3D打印定制化产品及技术服务、配件类购销合同等共计6份，合同金额累计362.27万元。

光韵达(300227.SZ)：目前专注于3D打印在航空领域的应用。通过与客户在3D打印工艺上的持续开发和评测，公司3D打印航空零部件已通过客户的审核认证。2021年公司3D打印业务获得客户批量订单，3D打印航空零部件有望成为公司未来重要的业绩增长点之一。

中洲特材(300963.SZ)：主要产品包括铸造高温耐蚀合金、变形高温耐蚀合金、特种合金焊材、表面堆焊服务四大类。公司2021年在真空气雾化生产3D打印粉末取得突破，高合金3D打印粉末已批量生产并出口海外工业零件及医用材料的3D打印市场。

大族激光(002008.SZ)：聚焦于激光及自动化技术，具备从基础器件、整机设备到工艺解决方案的垂直一体化能力，是全球领先的工业激光加工及自动化整体解决方案服务商。研发生产的医疗领域的3D打印设备主要应用于齿科材料的加工，已实现批量销售。

本文来自微信公众号：TCT亚洲视角（TCTAsia）

引言：根据CONTEXT的最新报告，齿科占据了超过五分之一（5000美元）的专业聚合物3D打印机终端市场的。桌面机的便捷性和树脂技术的分辨率为增材制造在齿科行业赢得了坚实的用户基础。这也是为什么在对抗COVID-19的早期，我们看到了英国的齿科界有13000名牙科医生可以熟练使用3D打印机，共抗疫情，将暂时冗余的资源应用于PPE（个人防护用品）的生产。

到2027年，齿科3D打印市场将达到95亿美元，所以无论是通过专门的业务部门还是与设备制造商合作，3D打印机制造商在这一领域斥巨资不足为奇。

齿科实验室和办公室中3D打印机的应用非常广泛。位于加利福尼亚的牙科解决方案提供商DenMat的铣削和3D打印主管Model Shop的Oscar Buenrostro最近告诉TCT：“实验室里的几乎每一种产品都使用了3D打印来打印，例如植入物模型，牙冠和牙桥模型。”

该公司多年来一直致力于发展3D打印应用，去年，他们尝试了各种类型的设备后最终还是决定安装3D Systems 的NextDent 5100设备。现在这一设备已经成为实验室重要的一部分, 24小时不间断运行，生产修复设备、植入物、矫正器、护口器等，包括为Lumineers和Snap-On-Smile等旗舰品牌生产产品。

Buenrostro说，"在使用3D打印之前，我们通常用石材来浇铸模型，"他详细阐述了制作牙齿矫正模型的传统方法，这种方法的缺点是比较混乱，现在，增材制造技术已经取而代之。"无论客户需要哪种规格，我们只需扫描模型，并且在上面设计出我们需要的东西，然后再进行3D打印。这样省去了整个模型浇铸时处理石材和干燥时间。这个设备确实帮了我们大忙，尤其是3D Systems推出的所有不同颜色的树脂材料，非常酷炫。"

2017年3D Systems正式发布了Figure4技术。这是一项已经蓄势待发多年的增材制造技术，是立体平版印刷术的固体成像过程的发明者查克•赫尔 (Chuck Hull)的专利。这些材料对齿科部门的应用至关重要，在3D Systems收购齿科材料公司Vertex-Global Holding B.V.后，NextDent系统的名字就来源于此。

此次收购旨在将3D Systems的Figure4技术与NextDent的3D打印材料相结合，以实现该公司所谓的 "牙科行业突破性的数字化生产解决方案"。此后，3D Systems公司发布了几款针对特定行业的专业Figure 4平台，包括Figure 4珠宝模型和针对齿科应用的NextDent 5100。

这次收购行为推动了材料创新不断发展，并推出了一系列生物相容性树脂，据说去年NextDent Denture 3D+材料将齿科实验室生产假牙的速度提高了75%。

早在2月份，3D Systems公司就为其3D Sprint软件推出了一项新的堆叠功能，旨在优化3D打印正畸模型的工作流程。该工具提供了一键式自动准备和将模型放置在构建板上的功能，包括智能嵌套和专有的支撑结构，齿科实验室和诊所能够在8小时一次打印多达30个正畸模型或120个模型。Buenrostro解释道，这对于DenMat公司来说，仅这一功能就提高了生产率并且减少了材料和劳动力的消耗。

Buenrostro说"在我们尝试堆叠功能之前，在8小时轮班中我们得到了大约48个模型，采用堆叠功能后，数量从48个增加到96个。的确大幅提升了的产量。”

"除了生产方面之外，实际软件端花费的劳动力也减少了。有了堆叠选项，只需点击一个简单的按钮便可堆叠模型，增加支撑，镂空模型，然后下一步就是准备好打印了。"

根据3D Systems公布的数据，将NextDent 5100 3D打印机、NextDent Model 2.0材料和专有的高精度堆叠式3D Sprint结合在一起，每个平台可以在2小时11分钟内制作完成26个正畸模型，也就是每8小时轮班中，包括所有准备和后处理时间在内，能生产96个模型。

这样高的设备普及率和生产量，可能在正畸市场中最为明显，每周都有像爱齐科技 (Align Technology)这样的知名品牌打印出数千产品，在某种程度上齿科是增材制造的开拓者。不过，像大多数成熟的行业和流程一样，并不是每个人都准备好了去摆脱那些传统方式。

"我认为有很多人不想接触3D打印领域，也许是因为他们使用3D打印机时有过糟糕的体验，也有很多企业因为它是数字化而拒绝接受，他们仍想走传统道路。"Buenrostro表示，将3D打印设备的应用与过去十年推动口腔内扫描仪的推动力相提并论，对牙医和患者都有明显好处，但在业界尚不普及。

他补充道 "3D打印确实对我们有所帮助。它缩短了周转时间，而且与传统方式相比，我们能够用3D打印设备制造更多样化的产品。"

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三年疫情的肆虐让更多的人意识到医疗领域发展的重要性，而说到如何助推医疗行业发展，那么一定少不了3D打印技术的推波助澜！3D打印技术进军医疗行业至今，其应用范围可谓是十分广泛，且其凭借高效、智能、精准的优势更是俘获了众多受众的芳心！那么对于3D打印技术在医疗行业的具体应用，你又知道多少呢？今天小编便向你科普一下来自医疗行业的3D打印技术应用百科！

 

 

应用一：3D打印医疗模型

相较于传统医疗设备产出的平面化结果，3D打印技术的介入能够让医患更加直观的了解到病变的具体形象。这一技术的运用不仅大幅提升了医疗诊断效率，同时也能够有效降低手术风险，为患者的生命健康保驾护航，可谓是一举两得！

 

 

3D打印心脏模型

 

 

 

3D打印骨科模型

 

 

 

3D打印血管模型

 

 

 

3D打印大脑模型

 

 

 

3D打印手部模型

 

 

应用二：3D打印手术导板

都说“巧妇难为无米之炊”，同样，对于一名医生来说，优良的辅助工具能够让手术的进行更加可靠有保障！3D打印技术在手术导板上的应用使其能够轻松应对复杂多样的设计及患者个性化的医疗需求，进而让医疗更具针对性！

 

 

3D打印口腔种植导板

 

 

 

3D打印齿科种植导板

 

 

应用三：3D打印康复器具

3D打印技术在医疗行业的应用成功的满足了患者的私人订制需求，其能够根据患者自身的生理构造打印出更加贴合精准的康复器具，这一改变极大地提升了患者的使用体验及康复效率，为医疗界的发展进步提供了有力的保障！

 

 

3D打印康复器具

 

 

 

3D打印仿生手

 

 

 

3D打印助听器

 

 

应用四：3D打印口腔齿科用具

齿科作为医疗行业的重要领域一直倍受关注，在口腔治疗过程中，3D技术的应用可谓是功不可没。无论是导板、临时牙冠，还是正畸等各类口腔器具的打印应用均毫无压力，以更精准高效的形式为患者打造出更具贴合性的个性化诊治使3D打印技术成为了口腔行业的一大“团宠”！

 

 

3D打印口腔模型

 

 

 

3D打印种植导板

 

 

 

3D打印口腔蜡型

 

 

应用五：3D打印医疗器械

当下医疗行业的飞速发展使其对相关器械的需求量突增，相较于传统生产工艺存在的效率慢、失误率高等问题，3D打印技术的融入成功化解了这些难题。在保证其原型精度的前提下，让大批量的规模化生产触手可得，进而满足医疗行业不断激增的设备需求。

 

 

3D打印医疗设备

 

 

 

3D打印静脉显像仪

 

 

应用六：3D打印医疗植入物

医疗行业中对于植入物的应用主要有两种，体内植入与体外植入。3D打印技术的引入让体外植入物的生产更加精准适配，能够轻松满足不同病症患者对植入物原型的个性化制造需求，让医疗更省心。

 

 

3D打印医疗植入物

 

 

联泰3D打印技术在医疗领域内的应用不仅是对行业发展的一次次推动，同时也是对自身能力的不断挑战与超越！未来，联泰科技将会不忘初心，牢记使命，让3D打印技术造福更多领域、更多受众！

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