电老虎网联合行业协会、专家，共同发起了2022年中国电力电气“组合电器十大品牌”评选活动，旨在表彰优秀企业，展现精英企业风采！特变电工中发上海高压开关有限公司凭借着超强的企业实力荣获“组合电器十大品牌”荣誉称号！

（报告出品方/分析师：浙商证券 马金龙 刘岗 巩学鹏）

从行业增量上来看，预计到今年年底，国内电解铝开工产能将超过4250万吨，已经逼近行业产能天花板，未来增量将十分有限，考虑到能源问题的掣肘，全球电解铝产能或已进入增长瓶颈。

特变电工是为全球能源事业提供绿色清洁解决方案的服务商，公司致力于“绿色发展、低碳发展”，是国家级高新技术企业集团和中国大型能源装备制造企业集团，由全球24个国家2.4万余名员工组成，培育了“输变电高端制造、新能源、新材料”一高两新国家三大战略性新兴产业，成功构建了特变电工（股票代码600089）、新疆众和（股票代码600888）、新特能源（股票代码HK1799）三家上市公司，已发展成为我国输变电行业核心骨干企业,多晶硅新材料研制及大型铝电子出口基地，大型太阳能光伏、风电系统集成商，国内拥有18个制造业工业园，海外建有3个基地。

变压器年产量达2.4亿kVA，光伏EPC装机总量近21GW，均位居全球前列。特变电工集团综合实力位居世界机械500强第228位、中国企业500强第336位、中国民营企业500强第155位、在首次发布大企业创新100强排名第32位，连续四年上榜ENR全球百强工程承包商。“十三五”期间累计在新疆投资超500亿元，上交税金100多亿元，直接间接提供就业10万余个。2021年特变电工全集团总资产达到1530亿元、净资产660亿元。实现销售收入845亿元，同比增长28%，利税175亿元，同比增长133%。

在欧洲饱受能源危机威胁的时候，无论是电解铝还是加工制造，都难以进行理想的生产经营。除了我们看到的电解铝减产以外，铝加工行业也同样会受到原铝瓶颈制约以及能源成本上涨的压力。

报告属于原作者，我们不做任何投资建议！如有侵权，请私信删除，谢谢！

考虑到神隆宝鼎二期6万吨新能源电池箔项目投产时间越来越明晰，神隆宝鼎计划在三季度完成主要电池厂家的认证工作，四季度开始逐步增产电池箔到每月2000吨。

基于以上我们对公司的分析和认识，我们预计：

各家云南电解铝企业也发布了相关通知公告。云铝股份在9月13日公告称，公司收到供电部门通知，自2022年9月10日起以停槽方式开展用能管理，9月14日前压降用电负荷10%。

——————————————————

传统产品稳定发展，新产品贡献逐步显现。公司主要业务是铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产和销售。

新疆众和有望率先实现超高纯铝基溅射靶材坯料的国产化替代。

今年以来受宏观因素影响，全球电解铝波动巨大。上半年，国内宏观下行，下游需求走弱，供给端部分产能复产放量，产量增长。但海外由于受能源危机影响，供给持续收缩，海外市场需求由我国出口填补。进而形成目前的铝行业高产量低库存格局。

高强高韧铝合金可主要运用于铁路、城市轨道交通、航空航天等领域。随着我国高速铁路、城市轨道交通、大飞机、航空航天等行业发展进入快车道，对高强铝合金铸锭的需求量将越来越大。根据公司配股说明书，2021年我国高端高强铝合金铸锭需求量约10万吨，预计2025年将突破20万吨。

公司的主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电，其中铝产品及煤炭生产为公司核心业务。

目前在建项目详述如下：

4月18日新疆板块股价涨幅前5位（来自东方财富）。

高纯铝具有良好的导电性、导热性、反光性、耐腐蚀性、较弱的导磁性以及优良的加工成型能力。主要应用于电子铝箔、电子导针导线、高纯氧化铝粉、航空铝合金、靶材等电子、航空航天、集成电路等领域。

煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、煤化工、地方供热等方面。电力产品主要销售给国家电网东北分部，用于电力及热力销售等。铝产品生产、销售主要包括铝液、铝锭。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭主要销往东北、华北地区。

博闻科技：1995年12月在上交易所挂牌交易，原名为“云南省保山水泥股份有限公司”，自2000年3月更名为“云南富邦科技实业股份有限公司”， 2004年6月变更为“云南博闻科技实业股份有限公司”。主要产品为普通/复合硅酸盐水泥、砌筑水泥以及云南高原特色产品食用野生菌。

7系方面：7系大规格圆铸坯产品，经过国内重要防务领域客户的疲劳性能测试，高周疲劳循环次数超过20万次，达到国际先进水平。公司已经掌握了高强高韧铝合金大截面铸坯生产技术并成功量产，具备了扩大生产规模的市场、技术条件。

公司参股公司净利润增长，公司投资收益增加。

根据百川盈孚统计，预计今年内还会有宏泰新材料48万吨产能投产，若到时该产能落地，将会使云南电力供需进一步紧张。

投产方面：2022年新建待开工产能为320.5万吨，其中有明确规划的产能280.5万吨，未有明确规划产能40万吨。

（3）云南地区降水超预期：若云南降水量充足，三四季度水电供应宽松，那么可能供给端会继续顺畅地增长。

根据下表我们统计，从2021年10月至今年8月底，欧洲美洲因能源危机导致的减产量已达到148万吨/年，其中欧洲118万吨/年，美国30.4万吨/年。影响较大的企业包括：美铝在西班牙的San Ciprian工厂、海德鲁在斯洛伐克的Slovalco工厂、世纪铝业在美国的Hawesville工厂等。

公司切入铝箔赛道，利用公司上游优质铝液，下游低能耗低生产成本的优势，打造行业内最具竞争力的电池铝箔生产线。公司新建一期年产20万吨电池铝箔，并实施年产2万吨电池铝箔技改项目。

公司主要从事电子新材料和铝及合金制品的研发、生产销售，包括高纯铝、电子箔 极、铝制品及合金产品，广泛应用于电子设备、家用电器、汽车制造线缆交通运输及航空航天等领域。拥有行业唯一的“能源-高纯铝-铝箔-电极箔”铝基新材料循环经济产业链，在铝基结构型、功能型材料尖端产品研发和生产领域推动着行业更迭升级。

由于能源价格处于高位的持续性大大超出预期，海外电解铝仍存在继续减产的风险。由于相当数量的电解铝企业是发电一体化或者有长期电力供应合同，在年初的一波电解铝减产中，这些企业是没有受到影响的。但是如果能源价格长期维持高位，这些长期电力供应合同到期之后，大概率是难以续约的，甚至即便合同不到期，发电企业也可能为了减少损失而选择违约。如德国的Neuss铝厂近日表示，因能源成本过高，该企业将于9月开始减产50%；法国铝冶炼厂Dunkerque表示将关闭54个电解槽并降低其他电解槽的强度，减产22%，以应对不断飙升的能源价格。

近年来，云南大力建设可再生能源发电项目（重点是水电）以及配套的高耗能产业。云南省提出，“加快构建现代化产业体系，打造千亿级绿色能源产业”：

云铝股份资产包括325 万吨合规电解铝产能，140 万吨氧化铝及配套铝土矿产能，80 万吨碳素产能，140 万吨铝合金产能以及17 万吨板带箔产能。此外，公司持续推进在建工程华昇二期200万吨氧化铝以及华云三期42 万吨电解铝项目，将进一步巩固公司龙头地位。

上一篇：股票300063(300639)

下一篇：蚂蚁金服概念股(蚂蚁金服概念股第一名)