3月28日，兆讯传媒登陆创业板，不过令打新者叫苦不迭的是，该股开盘就直线跳水，尾盘一度跌近17％。

本报记者 桂小笋

铁路运输行业对安全运行的要求较高，如发生安全事故，可能对公司线路开行造成显著不利影响。

发行市盈率较高

俗话说得好“要致富，先修路”，可见交通对经济发展的重要性，尤其是在当下经济高速发展的时代。近年来，我国也一直在完善路建设布局，更好发挥对经济社会发展的保障作用。

在国家政策与指导下，铁路项目资本金来源愈加广泛。在专项债可作为项目资本金的相关政策放开后，与铁路项目相关的专项债发行额度大幅提升；社会资本通过参与铁路基金投身铁路建设，但由于资金回收周期长、铁路资产流动性固化等问题的存在，铁路基金吸收社会资本能力仍较弱；随着基础设施REITs的大力推行，资产证券化为铁路建设融资提供新思路，“十四五”期间，地方铁路或将尝试该类融资模式。

开源证券股份有限公司金益腾,龚道琳,杨占魁近期对泰和新材进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：芳纶涂覆隔膜即将从0到1，芳纶主业继续引领成长》，本报告对泰和新材给出买入评级，当前股价为27.71元。

2023年2月28日，公司发布2022年度业绩快报：公司预计2022年度实现营业收入37.50亿元，同比下降14.85%；归母净利润4.55亿元，同比下降52.86%。2022年公司芳纶产品产销两旺，我们上调2022年、维持2023-2024年盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为4.55（+0.40）、8.47、12.16亿元，EPS分别为0.53（-0.06）、0.98（-0.22）、1.41（-0.32）元/股（2023年2月3日，公司定增股份上市，导致EPS下滑），当前股价对应2022-2024年PE分别为51.0、27.4、19.1倍。公司芳纶涂覆隔膜中试项目已进入调试期、投产在即，我们看好未来芳纶产能扩张驱动业绩高增长、氨纶有望底部反转，维持“买入”评级。

2022年公司芳纶产品产销两旺、利润稳步提升，然芳纶业务高景气不足以弥补氨纶利润下滑，致使2022年全年业绩同比下降。氨纶板块，受下游需求不足的影响，2022年氨纶市场价格下跌明显，盈利水平也同比下滑：据Wind数据，我们计算出氨纶40D的市场销售均价由2021年的6.70万元/吨下跌至2022年的4.26万元/吨，同比下降36.43%；氨纶40D的年均价差由2021年的3.70万元/吨下滑至2022年的1.47万元/吨，同比下跌60.27%。芳纶板块，2022年芳纶市场需求旺盛，公司芳纶产品产销两旺、利润稳步提升，但氨纶价差缩窄拖累公司整体业绩。未来随着下游需求稳步复苏，氨纶业务有望迎来底部反转；此外，公司芳纶产品在未来三年处于产能释放期，将进一步带动业绩高增长。

公司3,000万平米/年的芳纶涂覆隔膜中试线、数码打印项目投产在即

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券周铮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.66%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.55亿，根据现价换算的预测PE为50.75。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为33.68。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，泰和新材（002254）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

我国铁路运价仍主要为行政力量主导，国家铁路的旅客、货物运杂费的收费项目和收费标准由国务院铁路主管部门规定，国家铁路的特定运营线的运价率、特定货物的运价率和临时运营线的运价率，由国务院铁路主管部门商得国务院物价主管部门同意后规定。”当前我国铁路运价体系正逐步向市场化迈进。

估值分析

1994年广深铁路总公司被确定为境外发行股票和上市预选试点企业，1995年广铁集团将其全资子公司广深铁路总公司客货运业务及其与运输相关的经营服务折价入股组建广深铁路股份有限公司。

KA 广告主贡献收入占比高，粘性较强。公司前五大客户收入占比 40%~50%左右，对 公司影响较大，但从 2018-1H21 情况看，头部广告主对兆讯投放粘性较强，金沪集团、华 来利集团等连续多年在兆讯投放，且投放金额有小幅增加趋势，说明广告主对高铁媒体认 可度加深。

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