记者 | 牛其昌

本次交易完成后，山东黄金将持有银泰黄金20.93%股权，成为银泰黄金控股股东，银泰黄金的实际控制人将变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。

“银泰黄金的部分矿处于大型黄金成矿带上，山东黄金作为探矿、采矿的行家，肯定是看到了远期探矿增储的空间。“上述业内人士表示。

主要产品方面，山东黄金为标准金锭和各种规格的投资金条等，银泰黄金主要产品为合质金（含银）、含银铅精矿和锌精矿等，银泰黄金的合质金产品需经进一步提炼方可成为标准金，银泰黄金的合质金产品本质上属于公司生产的标准金的上游产品，公司的主要产品与银泰黄金差异较大；

其中，黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦以及华盛金矿为金矿矿山，玉龙矿业为铅锌银多金属矿矿山，上述矿山为在产矿山。华盛金矿为银泰黄金2021年9月收购的矿山，为停产待恢复矿山。

公告显示，本次交易以银泰黄金股票交易价格为基础，且在公司对银泰黄金所作尽职调查基础上，充分考虑银泰黄金资源储量、生产经营状况、探矿前景以及控制权交易等因素，经交易双方充分协商确定。

公开资料显示，银泰黄金主要业务为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易。目前，银泰黄金旗下拥有5个矿山企业，分别为内蒙古玉龙矿业股份有限公司（以下简称“玉龙矿业”）、黑河银泰矿业开发有限责任公司（以下简称“黑河银泰”）、吉林板庙子矿业有限公司（以下简称“吉林板庙子”）、青海大柴旦矿业有限公司（以下简称“青海大柴旦”）和芒市华盛金矿开发有限公司（以下简称“华盛金矿”）。

矿权资源方面，根据目前所持有的采矿权及探矿权，山东黄金与银泰黄金的矿权所涉及的区域范围均为独立矿山，不存在交叉覆盖情况。

“对于山东黄金来讲，在资源方面要有长远意识。放眼国内，优质的大型黄金资源已经不多了。山东黄金目前大部分好的资产还是在山东省内，所以要去省外打开资源占有的机会。所以这笔收购，除了要看资产价值之外，还要看战略布局的意义。”上述接近山东黄金的人士对界面新闻分析道，收购银泰黄金还有扩大省外优势，扩大行业地位的作用。而单纯靠内生增长，则需要很长的周期。

比如，银泰黄金旗下的芒市华盛金矿属于国内稀有的类卡林型大型金矿，露天开采生产工艺简单，开采成本也比较低，现有采矿许可证生产规模10万吨/年。银泰黄金此前在接待投资者调研时就表示，该矿正在进行换证和资源储量评审备案工作，计划生产规模年处理矿石量120万吨。

在山东黄金看来，银泰黄金规模储量巨大，运营成本较低，管理成熟规范，存在进一步勘探开发的潜力，并且盈利能力较强，2021年的利润总额在18亿元左右，具有稳健的自由现金流。若成功并购，山东黄金资源储量、矿产金产量和利润都会得到大幅提升。

在协同效应方面，山东黄金表示，银泰黄金旗下的黑河银泰、吉林板庙子、云南华盛金矿分别位于黑龙江省、吉林省以及云南省，三省黄金及有色资源丰富，通过本次并购，山东黄金可实现西南、东北地区的资源从无到有、以点带面的战略布局，提高在省外主要成矿区域竞争力。

对于溢价收购的合理性，山东黄金表示，银泰黄金旗下金属矿山均为大型且品位较高的矿山，山东黄金经充分的现场尽调，认为银泰黄金现有矿山周边及深部具有较大的探矿前景，未来还将进一步增加资源储量。本次交易有助于山东黄金拓展黄金产业布局，进一步提升山东黄金资源储备及经营效率。

 

战略性布局

 

除此之外，山东黄金也提到，公司控股股东山东黄金集团及其控制的部分企业与银泰黄金部分业务具有一定交叉性，与银泰黄金存在同业竞争或潜在同业竞争的情形。山东黄金取得银泰黄金控制权后，在保持银泰黄金现有生产经营业务稳定的前提下，山东黄金集团计划将旗下优质的有色金属板块资产在资产质量符合证监会相关规定的情况下注入银泰黄金，规范与银泰黄金在有色金属业务方面存在的同业竞争及潜在同业竞争，为银泰黄金的发展提供支持。

2023年伊始，A股资本市场迄今最大的一笔金矿并购交易诞生。

“除资源量之外，华盛金矿的资源条件也比较好，比如开采条件、基础设施、劳工配套等，在国内矿山中是比较优秀的。”据金矿行业相关人士对界面新闻表示，目前公布的储量也都是露天开采的资源量，将来不排除有地下开采的潜力。

3月30日，山东黄金（600547.SH）披露2022年年报称，公司去年实现营业收入503.06亿元，同比增长48.24%；实现归母净利润12.46亿元，同比扭亏为盈。

根据公告，2022年山东黄金矿产金产量38.673 吨，同比2021年增加13.892吨，增幅56.06%。2022年原矿入选品位1.23克/吨，同比增加0.11克/吨，其中地下矿山原矿入选品位1.84克/吨，同比增加0.09克/吨，增幅5.43%，主要原因是各矿山产能快速恢复，高品位资源得到有效利用。

资料显示，山东黄金是山东黄金集团有限公司控股的上市公司，成立于2000年1月，以黄金开采为主业，拥有勘探、采矿、选矿、冶炼（精炼）和黄金产品深加工、销售于一体的完整产业链，并拥有与之配套的科技研发体系。所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆等省份以及南美洲阿根廷、非洲加纳等地。

过去的一年，山东黄金7家矿山产量创出新高，其中，焦家金矿年黄金产量突破10吨，成为全国第一黄金生产矿山。秉持“资源是不可撼动的根本利益”，公司对内加大地质探矿投入和勘查力度，对外紧盯重点区域积极获取资源，按照权益计算保有金资源量达到1318.6 吨，资源保障支撑能力进一步增强。

在研发方面，山东黄金持续加大科研投入，2022年新增科技项目立项142个，全年在研科技项目251项，获得省级科技进步奖一等奖、二等奖各1项，获得中国黄金协会科技奖31项，获得授权专利234项。

同时，山东黄金聚力推进资本运作。公司基于打造胶东地区世界级黄金基地发展规划，确定了非公开发行A 股股票方案，募集资金总额不超过99亿元，主要用于焦家矿区（整合）金矿资源开发工程。

目前，该方案完成报中国证监会的第一次意见反馈，目前已按照注册制相关法律法规要求将相关材料报送至上交所，已取得上交所的受理并正在进行审核。此外，公司与银泰黄金控股股东及实际控制人签订协议，收购银泰黄金20.93%股份，以取得其控制权。目前，收购项目正在积极推进中。

2023年，山东黄金将立足国内国际双循环发展格局，实现国内矿山产量稳步增长，国外矿山效益逐渐显现，推动公司各项工作跨越提升，真正实现提质增效扩量并举，在做强做优的基础上做大做久，全面筑牢公司行业领先优势，全方位打造行业标杆典范，实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展。

销售模式方面，山东黄金主要客户为上海黄金交易所，而银泰黄金主要客户为下游黄金冶炼厂，双方客户处于不同的产业链环节，主要客户存在较大差异；

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