本文摘自天风证券研报《化工：岁寒知松柏——需求回升，精选龙头和赛道》

农药：疫情推动海外去库存，推荐具备产业链拓展能力、出口占比较高的龙头企业

2019年全球需求整体偏弱，2020年疫情对种植 影响不大，而对中国、印度主要农药生产、出 口国造成影响，因此有望推动海外库存的去化。

下半年若海外采购需求恢复，叠加疫情预计对 印度农药生产冲击较大（虽然印度允许农业投入必需品的生产企业继续生产，但物流预计面临一 定问题；同时由于对感染的普遍恐惧或会造成劳动力 的缺失），而我国已经进入正常化生产，出口市场有望向好。

国内新增产能投放，叠加三季度逐步进入传统 淡季，国内原药价格承压运行，下半年需关注出口市场变化，且龙头企业产品竞争力优势明显，受益程度预计将较大。

我国农药行业产能转移红利整体减弱，跨国公司采购再分配，采购有望向具备产业链、规模、 安环等优势的龙头集中。

个股层面：挑选具备产业链拓展能力、品类持续扩张能力，且公司质地及历史表现优良的企 业，重点推荐：扬农化工、利民股份；建议关注：联化科技

上证报中国证券网讯 周一，A股三大股指集体高开。截至开盘，上证指数报2924.99点，上涨0.27%；深证成指报10974.93点，上涨0.54%；创业板指报2089.21点，上涨0.97%。盘面上，农药板块领涨，红太阳高开6.83%。玉米板块表现强势，农发种业、北大荒等高开超过3%。券商、物流板块同样涨幅靠前。（记者 费天元）

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