我们在交易过程中，有一点非常重要的就是对该股的估值。估值以下叫做低估，估值以上叫做高估。你可以理解估值就好像一根线，这是一根粗线，因为是一个模糊的范围，不是一个精准的线。股票价格在这根线越下面，则潜力越大。在这根线越上面，则风险越大。

那么今天我们来讲解下，如何找准这根线，找这根线时也会遇到一些容易漏的陷阱，也说明下大家不要踩雷。那么我们现在开始。估值有几点原则：

行业优先原则：朝阳行业则给予高的估值，成熟的行业则给予一般估值，夕阳的行业给予低估值。

总股本优先原则：总股本小，给予高估值，总股本大，给予低估值

大盘同步原则：估值也是与大盘同步的，大盘在5000点个股估值水平都相对提高，大盘在2000点个股估值水平都相对降低。

我们知道5000点个股估值全部拉升，属于泡沫期，从这么多年的交易来看，个股有一个估值的相对水平。这个水平也能衡量整体市场的估值水平。

企业盈利高速增长，未来可预见增速稳定，总股本小：正常估值在40-50倍PE左右

企业盈利高速增长，未来可预见增速稳定，总股本大：正常估值在30-35倍PE左右

企业盈利小幅增长，未来可预见增速稳定，总股本较小：正常估值在30-35倍PE左右

企业盈利小幅增长，未来可预见增速稳定，总股本较大：正常估值在20-27倍PE左右

特殊点的：

银行估值基本在5-7倍PE；

金融类的总股本大的企业估值在10-13倍PE；

火力发电估值基本在14-16倍PE(火力发电比较一般)

企业盈利亏损，如果企业经营的主营业务亏损，这类企业你可以不用考虑介入。因为你不是风险投资，你进场是来盈利的，盈利最先考虑风险，在风险低的情况下去盈利。高风险的交易没任何意义。所以主营业务亏损，没有发现明确方向或重组利好时，不考虑介入。所以就不给予其估值了。

有些企业的估值非常高，这里A股2800多只股票不是每只都是你要考虑的，有很多是你要放弃的，这部分企业估值过高的看不懂，就不要去介入，否则市场风险来临，此类股下跌严重，因为你不了解深套割肉的可能性都有。所以有的大估值的股票，还在上，哪些不属于你，不惋惜，不考虑。

常见的估值陷阱：

1、PE非常低，实际价值并不大

2、PE非常高，实际具备内在价值

我们对第一点做一个分析：PE非常低的企业，有些企业通过出售资产，和非经常经常性损益获得了一笔资金，而计入了该报告期。这样会造成PE的极度低下。这个时候你需要去注意查看，企业的盈利是公司通过经营业务获得的，还是通过某种不可持续的盈利获得的。我们认为出售资产行为属于不可持续的获利行为。

举例：太极集团(600129)，目前估值PE2.1倍，如果简单的看估值，这只股票肯定是在价值线以下，这个时候我们需要深入的看这只股票的具体情况。

发现企业的一季度净利润9.1亿，扣除非经常性损益利润是-0.66亿，说明企业在经营上是亏损的，这时候就要看企业具体盈利从何而来，再细研究发现，是子公司做资产重组获得转让收入，而这部分收入是不可持续的，所以不纳入我们正常对该股的估值，所以这里的估值就是不正确的，正确的估值，按照他扣除非经常性损益的算，是亏损的。

上面是PE低的，要细看详细财报的。对于有些PE高的，也不一定没有其内在价值。有些行业在一年中为周期性行业，像房地产政府类攻城一般在年末会有结款，所以企业在4季度盈利情况好。而一季度为淡季，盈利情况不好，所以表现出来估值非常好，实际此类企业为周期性行业，所以不能片面看一季度的动态PE就说明其价值高估，需要完整的查看是比较合适的。

举例：友邦吊顶(002718)该股是我们内参做的股票，50元买入的。目前单从PE上来看，132倍，估值很明显对比我们之前的区间是高估的。

但是该股细看，企业一季度为传统淡季，历史上看只占全年利润的6%左右，这样一季度占比就很低。但是目前只出了一季度报表，动态PE会被高估。如果我们按照全年来看，全年还有94%利润，一季度利润为1163万元，全年预期利润为1.9亿元左右，对应目前估值的估值为32倍左右，对于盘子小的个股，估值就比较好了。同时企业也在像好的方面发展。

也是综合考虑，我们在内参中50元(正常估值仅为23倍左右)介入，一直拿到了现在，还是持有的。

通过以上的学习，我们知道了对行业所处地位，个股盘子大小对估值区间的基本判断，知道了怎么去规避一些估值陷阱，低估也许是陷阱，高估也许有其内在价值。都需要同学们深入研究，股票交易要求较高，需要花时间，需要专业，如果你时间不够，专业性不够，越声情报是好的选择，找到好的人指导也是一个非常好的选择。

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(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)

首先讲这个估值，是给所有买卖股票的朋友一个定心丸，就是告知你一支股票的合理价格是在什么位置，你买入的价格，无论是短线还是布局都能根据其内在估值给你一个心理安稳的极限风险托底。

分享最常用的两种估值参考法，但是要注意：

在市场火热的时候股票通常会被市场高估，在市场熊市的时候通常会被低估

但是，知道了其内在价值，对于投资者低买高卖是有绝对参照作用的

1.市盈率估值（PE）市盈率=股价÷每股收益（当季）

——例如，4月30日的格力电器，收盘54.77元

股价应当为：市盈率52.9*每股收益0.259*4（一年同等）=13.7*4=54.804，其是否高于同行业平均水平

在理论上股票的市盈率：小于15价值被低估，15-25正常，25-40价值被高估。大于40有投机泡沫，实际要考虑行业和市场去考虑。

2.PEG估值：PEG=市盈率÷未来三年净利润复合增长率(每股收益)，PEG等于1说明股票估值得当，PEG小于1说明股票被低估，PEG大于1说明股票可能被高估了。

例如，4月30日的格力电器，收盘54.77元，市盈率为52.9倍，每股收益为25.9%

计算其估值peg=52.9/0.259*100=2.04，说明当前股价透支了一倍前景，即明年的前景，那么，持股到明年，该股如每股收益率并未提升甚至超越，到时候可能就没有良好的溢价安全性。

3.市净率估值：市净率=股价÷最近一期的每股净资产，主要用于对净资产规模较大的企业进行估值。

例如，4月30日的格力电器，收盘54.77元，市盈率为52.9倍，每股收益为25.9%

计算如下：54.77/18.775=2.91倍，计算出同行中的美的53.75/15.145=3.55

由此来看，格力目前的市净率估值低于美的，由此来说，目前布局这两个行业龙头，优先考虑格力电器。

因此，我们设计一条反应在市场价格的线，根据市场交易成本和估值成本来确定这个股票的当前位置是否适合布局，做价值回归是最稳妥的低吸方式。

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