相同的套路玩多了，

就没人和你玩了。

当然，在调整了两年之后，人们开始发现，在国内短视频受挫的YY，在海外大举扩张。

此外，斗鱼还手握美女主播冯提莫、“电竞霍建华”——智勋，以及金牌讲师大司马等深受直播粉丝喜爱的王牌。

所以对于LIKEE，在海外如何长期维持优秀的变现模式是一个问题，毕竟直播打赏的局限性大家都看得到，尤其是在国外电子支付水平整体不如国内的情况下。而无论是LIKEE和BIGO，其业务中心都在海外的发达中国家市场，在发达国家市场，其市占率就远不如TIKTOK了。

百度的收入缺口

从价值投资的角度出发，基于上述理由，我们认为天鸽与YY和陌陌之间存在的背离会逐步回归，也即是说天鸽相较于其他两者存在较大的补涨需求，抑或者是说天鸽相较于其他两者拥有较大的抗跌能力。

去年11月16日，欢聚集团就宣布了与百度(BIDU.US)签署最终协议。

36氪：官方合作的公会有多少家？

36氪：平台上的主播主要来自哪里，是YY还是公会？

这是虎牙的融资历史，

欢聚的海外野心

目前，欢聚集团业务板块主要划分为国内和海外两大板块，国内业务以YY直播为主，即将出售给百度，而海外矩阵包括Bigo live、Likee、imo，以及以小游戏社交网络平台Hago。

财报数据显示，百度的收入已经开始多元化发展，广告收入占比在降低，包括爱奇艺和AI新业务的“其他收入”占比在增加，但“90%的收入还是来自移动互联网。”

杜庆华：我们发现，大部分传统社交用户对露脸有一定的心理门槛。我们还是希望通过低门槛、高互动和强趣味性的氛围去引导用户主动上座，所以选择了音频模式。因为没有太多可以参考的对象，所以如何建立氛围这是最难的，需要在过程中加入很多的环节。

接下来，我们就从基本面情况，对这三家直播巨头的进行分析。

在直播领域，腾讯早前就有企鹅电竞和龙珠，与斗鱼的关系也一直很密切。斗鱼的B轮和C轮融资，都有腾讯的影子。甚至腾讯领投了它15亿元的C轮融资。此次独家投资，可以说，斗鱼和腾讯的关系也更密切，腾讯互娱与斗鱼的互补性也许会被很好的发挥出来。

而如果考虑到最近一段时间出现的几次美国熔断，这个跌幅看上去也不是太大，对吧？

回归当天，斗鱼TV 101直播间的爆满，两个小时内，PDD的直播间就被“粉丝朋友们”刷到了100级。这意味着短短120分钟里，他收到的礼物打赏金额，近2300万人民币。

对于YY，也是一样，加上目前YY是唯一的短视频上市公司，只要用户量以及收入不下滑，其投资价值将在未来不断被验证，也许目前的YY，不到80亿美元的市值依然不算太高。

在近日，游戏圈里可是传来了一个重磅的消息：“虎牙直播平台”居然开始上市了？并且会成为第一个赴美上市的游戏直播公司？而且目前已经递交了IPO的申请，看来这个消息并不是空穴来风，反而可以说已经是“正式启动”。想到这里不禁想说虎牙平台虽然作为目前的游戏直播大平台，一直以来都是属于“低调”的形象，很少见有这么大的节奏，如今，一下子直接高居“上市的大旗”，果然是动作太大啊！

也许，我们会觉得如今的虎牙上市并不一定太符合“时机”，而且消息来得也有一点仓促，似乎没有什么准备，但是，从2017年YY的全面收益报表来看才发现我们一直都错了，作为欢聚旗下的YY直播平台一直都是直播行业的龙头老大，而YY在2017年的直播行业中从报表中可以看到也是以在2017年YY直播获利已经达到了25亿元，其中虎牙直播平台在其中“赞助”了百分之6，而YY在2017的股市股价也是增值不少。

利润率方面：

YY直播的用户虽然增长明显放缓，但凭借在秀场直播领域的优势，用户付费率仍然高于斗鱼与虎牙，对于百度来说，头部主播、直播运营能力都是YY能够提供的价值。

Likee无论是在Appannie还是Sensor Tower的榜单中，过去一年一直都是世界前十的水平……

我自有我的方式……”

总的来说，透过欢聚集团最新财报，可以看到短视频+直播的两驾马车驱动下，全球用户逼近5亿、商业化高速增长的欢聚集团，其未来流量变现能力有着更多的想象空间。

又在YY的持股比例提升了……

但是，由于公司直播业务在国内市场面临短视频的降维打击，对于这块业务大家的信心不足，从18年起，公司的业绩虽然仍然保持增长，但是随着活跃用户数增速放缓，股价开始不断下调，对于纯粹的直播公司，变现前景和持续性是令人怀疑的。

可以看到，短视频平台Likee在用户增长和商业化上的巨大增长潜力。凭借短视频这一黑马业务，欢聚集团在2020年也将在用户流量和商业变现上取得更快速的发展。

国内市场欢聚集团用YY直播和虎牙直播撑起强大的现金流，而在用户更广阔也更多样的海外，用直播+短视频双驱动模式构架起全球视频社交生态圈。得益于平台致力在不同区域市场中提升平台的运营效率、本地化内容创造能力，变现更为多样，直播打赏+广告系统的变现模式已经走通，BIGOLIVE,、Likee、imo以及HAGO多个产品间相关联，而变现协同效应日益显现。

与此同时，其主体类型由其他有限责任公司变更为法人独资的有限责任公司。

从长期投资的角度看，并不是说YY旗下的两个产品流量高，就可以提升市值了，微博的用户数也高，然而，变现模式的局限让他们的流量难以转化为收入。

当然，这家公司也有一些历史缺陷，例如资本操作，分红回购不足等，这是一些隐患。

YY现在可是一家海外用户占比近80%的公司，

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