基本面分析是以证券的内在价值为依据，着重于对影响证券价格及其走势的各项因素分析，以此决定投资购买何种证券及何时购买。基本面分析可分为两个大的分类。

1.宏观，宏观是通过研究一个国家的财政政策，货币政策等形势，并利用科学的分析方法，找出市场的内在价值，并与市场实际价值作比较，从而挑选出最具投资价值的股票。

2.微观，微观是通过研究上市公司的一系列经济行为和相应的经济变量，为买卖股票提供参考依据

基本面分析的假设前提是:证券的价格是由其内在价值决定的，价格受政治，经济，心理等因素的影响而频繁变化，很难与价值完全一致，但总是围绕价值上下波动。理性的投资者应该根据证券价格与价值的关系进行投资决策。

股票市场基础分析主要侧重于从股票基本面因素，如宏观经济，行业背景，企业能力，财务状况等对公司进行研究分析，从公司角度找出股票的内在价值，挑选出最具投资价值的股票。

股票市场分析包括五个方面

第一，技术面分析

第二，基本面分析

第三，政策面分析

第四，资金面分析

第五，情绪面分析

我个人认为股票的技术面分析最重要，因为其它四个面都会在技术面表现出来的，掌握了技术面分析，掌握了趋势，掌握了一切，学习技术分析的本质就是提前发现大盘和个股的运行的规律。我以后重点给大家讲，股票的技术面分析。

天天三件事，

政策面找热点，

基本面找原因，

技术面找机会。

炒股赚钱的密码

第一，认知和信息创造价值，

第二，新闻里面找财富，

第三，k线图里面找财富，

第四，均线系统找牛股。

投资之路是一个漫长的修炼过程，市场经验可以积累，交易知识和技巧可以学习，而一个投资者的修养和境界，则需要有一个长期的培养、追求、领悟过程。

最近市场进入盘整，2月16日盘中3300点后突发跳水，市场上风声不断，牛市还没开始就结束了吗？如何正确认识行情，度过调整期？一财大V为您解读。

牛市第一阶段的估值修复行情已接近走完

薛洪言 星图金融研究院副院长

某种意义上，牛市第一阶段的估值修复行情已接近走完，后续走势取决于基本面复苏的节奏和高度。对于基本面的复苏，市场的担忧分内需和外需两个维度。内需主要担心消费和地产回暖力度，外需主要担忧短期全球经济衰退和中长期逆全球化提速，若内需不能填补外需缺口，中国庞大的制造产能容易导向产能过剩。

犹豫不决是影响投资回报的一个重要方面

杨德龙 前海开源基金首席经济学家

今年是价值投资的大年，在经济复苏的背景之下，消费白马股有望出现恢复性上涨，甚至可能会有超预期的表现。在市场震荡的时候保持信心和耐心至关重要，只有坚定信心来布局优质股票或者优质基金才能够抓住市场的机会，犹豫不决是影响投资回报的一个重要方面。

避免资本噪音，多阅读原始资料而不是二手资料

陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

要高质量获取资本市场的信息、避免噪音，还有一个很有效、但是也很枯燥的方法，就是多阅读数据、公告、以及各类原始资料，少看别人写的分析（或者说别人编的故事）。

其实，这种多阅读原始材料、少看编辑好的文章的方法，和对美食的追求是一样的。对于真正懂得享受美食的人来说，一大堆新鲜的原材料才是最好的选择，加上自己优秀的烹饪就会变成一道美味。

别把股票市值当现实财富

张鑫 同济大学经济与管理学院副教授

既然股票市值只是虚拟财富，就不应该把它当作现实财富对待。首先，股票市值难以真实地反映企业和个人的财富，并进行比较。由于股票价格常常会出现大涨大落，就会导致股票市值也出现大幅增值或减值。尤其对那些大公司来说，短期内市值增值或缩水几亿、几十亿成为常态。在股票没有变现的情况下，股票市值因股价波动而出现的变化，只是账面财富或数字财富的变动。

- 更多热观点 -

【宏观慧眼】

明年中国会重新成为全球经济增长的“火车头”

张明 中国社会科学院金融研究所副所长，国家金融与发展实验室副主任

到明年下半年，在美国本轮加息周期结束后，美国长期利率和美元指数都可能往下走。此外，明年短期宏观态势是“东升西降”，中国今年GDP增速可能仅有3%，根据IMF的预测，全球GDP增速今年3.2%，明年只有2.7%或者更低。所以，明年中国会重新成为全球经济增长的“火车头”。

当前发债要“救急不救穷”

赵建 西京研究院院长

当前发债要“救急不救穷”，否则债务继续常态化，财政要出大问题。对于出风险的地方，一方面该救助还是救助，另一方面要查清责任，落实债务终身制。中央必须要严格把关，让地方知道预算并非没有边界，财政预算是硬约束的。

今年支持经济增长是货币政策的首要任务

马光远 民建中央经济委员会副主任

1月份金融数据的最大特点是超预期，也超过过去三年的同期数据，基本奠定了开年第一个月，印钞机的温度和货币政策的态度，可谓开门红，货币政策释放的信号是非常明确的：今年支持经济增长是货币政策的首要任务。

【市场点金】

持续高分红的央、国企应给予估值提升

李超 浙商证券首席经济学家

对于持续高分红的央国企应给予估值提升。一是近年来，A股市场中绝对收益性质的资金比重逐渐提升，稳定且高分红公司的优势愈发明显；二是中国特色社会主义估值体系下鼓励引导上市公司分红，在此背景下对于高分红公司应该给予估值激励。国企经营稳健且具有高分红特征，应给予更合理的估值提升，尤其是部分市净率低于1的企业。

【海外观察】

俄亥俄爆炸事件会推高通胀吗？

蒋亦凡 国泰君安首席市场分析师

由于俄亥俄是美国的农业大省，以大豆、玉米为主的产品将面临减产，预计农产品价格短期内将上涨。但由于美国CPI构成中，食品占比仅13%，对通胀影响比较有限。

日债市场是2023年最大的“灰犀牛”之一

陶冬 瑞士信贷亚太区财富管理部副主席

日债市场已经形成了“金融堰塞湖”，一旦决堤，对日本经济、日元汇率乃至全球的金融市场都可能构成重大的危险，是2023年最大的“灰犀牛”之一。新央行行长植田上台后一定要拆解这个炸弹。

【科技热点】

ChatGPT将解放人类而非替代人类

孙毅 中国科学院大学经济与管理学院教授，数字经济学者

未来如果想不被ChatGPT替代，要么我们要努力学习新知识新技能，让自己的能力认知始终高于ChatGPT；要么我们就发挥人类在经验、社交、灵感方面的优势，努力做掌握一技之长的“社会人”。那些夹在二者中间的、重复性的、规则化的岗位，应该是第一批ChatGPT替代掉的。

ChatGPT替代人类工作？将创造新的工作机会

李磊 南开大学经济学院经济行为与政策模拟实验室教授

ChatGPT的使用提高了生产率，降低了生产成本，增加了企业效益，这会促进企业扩大自身规模。当企业扩大规模时，势必会增加劳动要素投入，也就创造了更多工作岗位。从长期来看，使用ChatGPT的行业的生产方式实现了高效化和自动化，这在一定程度上会提高未使用ChatGPT的行业的就业，一些新的领域可能被开发出来，一些新兴领域可能获得更多人加入而迎来发展。当潜在市场广阔而供给不足时，应用ChatGPT反而能够增强企业的竞争优势，扩大市场份额，增加劳动力需求。

【大盘行情】

• 上证指数收报3224.02点，跌0.77%，成交额3556亿元。深证成指收报11715.77点，跌1.61%，成交额5546亿元。创业板指收报2449.35点，跌2.51%，成交额2109亿元。
• 两市股票跌多涨少，1894只股票上涨、2967只股票下跌。其中33只涨停股、6只跌停股。涨停股主要集中在军工、人工智能、电子商务、新能源汽车、三胎概念等行业或概念。

【资金流向】

• 沪深两市全天成交额合计9141亿元，较上一日缩量2789亿元。宁德时代成交额居首，为91.7亿元。其次是浪潮信息、以岭药业、贵州茅台、三六零。
• 北向资金尾盘明显出逃，全天净买入20.29亿元，午后一度净买入逾56亿元。其中，沪股通净买入6.26亿元，深股通净买入14.03亿元。北向资金本周累计成交4827.01亿元，成交净买入82.51亿元。其中，沪股通合计净买入31.06亿元，深股通合计净买入51.45亿元。

【新股表现】

• 北交所新股利尔达上市首日高开，收涨39.6%，公司主营物联网模块及物联网系统解决方案的研发、生产和销售以及IC增值分销业务。
• 上交所新股亚通精工上市首日高开，收涨44%，盘中触及临时停牌，公司主营汽车零部件和矿用辅助运输设备的研发、生产、销售和服务。

【热门板块】

• 中药板块全天强势，新冠药方向领涨，特一药业2连板，新华制药涨停。军工股部分走强，华胜天成3天2板，青岛双星、亿利达、航天晨光、长城军工涨停。
• 家电、食品板块持续活跃，飞科电器4天2板、利仁科技、麦趣尔涨停。
• ChatGPT概念股继续走低，梦网科技、彩讯股份、神州数码、东港股份跌超8%。

【热门个股】

• 锐明技术（车联网概念）、智微智能3连板，智能自控3天2板，凯撒文化（手游）2连板。跌停股主要集中于近期高位股及ST股，其中，宁夏建材跌停，终结4连板；英力特跌停，此前3天2板。

【公司动态】

• 协鑫集成收深交所关注函。要求公司核查并说明光伏电池项目建设进度，当前建设进度是否与原计划建设进度存在较大差异；结合光伏组件项目和光伏电池项目投资金额、建设时间规划以及公司货币资金、借款余额情况，详细说明公司能否在项目规划时间内筹措相应建设资金，公司在项目立项时是否充分研究项目实施可行性。
• 东土科技申请向特定对象发行股票事宜遭深交所下发审核问询函。要求公司说明公司毛利率水平波动的原因及合理性；说明公司扣非归母净利润持续为负及最近一期同比大幅下滑的原因，是否与同行业可比公司一致，发行人行业竞争力及其所处的市场环境是否发生重大不利变化，相关不利影响是否持续，已采取及拟采取的提升持续经营能力措施及有效性；说明商誉减值准备是否计提充分，是否存在商誉减值风险；结合控股股东和实际控制人股权质押及冻结的原因及合理性、质押资金具体用途、约定的质权实现情形、其财务状况和偿债能力、涉诉情况、股价变动情况等，说明是否存在较大的平仓风险，是否可能导致控股股东、实际控制人发生变更，以及控股股东、实际控制人维持控制权稳定性的相关措施；说明军品销售业务相关收入确认、审价调整的具体会计政策及是否符合企业会计准则规定，是否符合行业惯例；量化说明军工审价对公司经营业绩影响，是否存在未来营业收入及净利润大幅调减的风险，列示各报告期考虑军工审价调整影响后的实际收入及实际毛利率水平等。
• 金利华电回函后再收深交所关注函。要求公司分别按客户、地区、产品型号列示2020年度至2022年度绝缘子业务收入及占比情况，并分析说明相关客户、地区、产品型号分类下，对应收入波动的原因和合理性；进一步说明绝缘子收入确认时点和依据，近三年收入确认政策是否存在差异及与同行业可比公司是否一致，并提供报告期相应收入确认的凭证材料；说明公司第四季度绝缘子收入大幅增长的原因和合理性；说明公司2022年存货减值计提是否充分、合理，绝缘子业务是否具有持续性和稳定性。
• 兆新股份收深交所关注函。要求核实说明公司董事会成员构成及推荐和提名主体、经营管理决策权安排、主要股东持股比例，股东之间是否存在一致行动协议或约定、表决权委托，公司是否存在管理层控制、多个股东共同控制或管理层与股东共同控制等情况。说明本次司法执行后公司认定将处于无实际控制人、且无控股股东状态的原因及合理性，是否符合相关规定，相关主体是否存在规避履行实际控制人、控股股东有关义务的情形。说明无实际控制人对公司治理结构、生产经营活动等可能产生的影响，公司未来保证日常经营稳定的具体措施，同时，做好相关风险提示。
• 海南高速收深交所关注函。被要求结合所处行业环境、经营情况、业务及收入构成等，说明2022年第四季度预计营业收入增长的原因及合理性，并结合相关规定，说明2022年营业收入具体扣除项及其金额、扣除依据，并分析公司是否可能存在2022年度经审计的净利润为负值且扣除后营业收入低于1亿元的情形，公司股票是否存在被实施退市风险警示的风险，并作出特别风险提示。
• 荣盛石化公告，公司控股子公司浙江石油化工有限公司在舟山绿色石化基地投资建设的年产6万吨溶聚丁苯橡胶装置于近期投料成功，目前已顺利产出合格产品。
• 华星创业公告，三体宇宙（上海）文化发展有限公司（简称“三体宇宙”）经合法有效授权持有系列小说《三体》（含系列小说三部曲，简称“作品”）权利，现将作品在授权范围内的“一款AR应用程序及AR联名设备授权”、“元宇宙社区授权”、“作品中一个主要人物的虚拟形象开发、设计、运营授权”授予公司。鉴于此，公司与三体宇宙于2023年2月15日关于前述3项授权内容分别签署《著作权许可合同》以确定上述授权事项。
• 杭可科技公告，将GDR发行价格定在每份13.69美元，募资总额1.73亿美元，预计本次发行的GDR将于瑞士时间2月22日正式在瑞士证券交易所上市。
• 捷邦科技在互动平台表示，目前，公司适用于固态电池的产品主要为碳纳米管产品。碳纳米管在力学、电学、热学和化学稳定性等方面较传统导电剂有明显优势，在固态电池上有较大应用潜力。2023年是公司碳纳米管业务力求实现扭亏为盈目标的重要一年，公司现已获得宁德时代和比亚迪的供应商代码，其中宁德时代已开始少量供货；比亚迪仍处于产品验证及商务谈判阶段，未正式供货。
• 春雪食品在互动平台表示，目前，公司与肯德基正按照正常合作流程进入产品试供应期。
• 景峰医药在互动平台表示，公司目前主要产品聚焦于心脑血管、骨科、抗肿瘤三大领域；医美产品目前尚处于产品开发期，销售占比小，公司会根据医美产品销售情况确定产能。

【行业政策】

• 为维护资本市场平稳健康发展，进一步健全证券行业压力测试机制，中国证券业协会风险管理委员会近期研究修订了《证券公司压力测试指引》，并就指引修订稿征求行业意见。修订稿进一步提高了压力测试的审慎性和精细化程度，深化完善了压力测试结果的报告和应用，在健全常态化压力测试机制的同时，进一步加强了对压力测试的保障机制以及自律管理。修订稿还增加了参考案例，以提高压力测试工作水平。(中国证券报)

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