#国企改革#
#牛股#
国企行情全面启动，除了有相关发现题材的个股（包括6G，高分红，创新发展，国家战略产业），有做强做大要求的小市值央企国企非常值得关注！

关注：华润三九、中铁装配

#基金#
主题ETF的好处就是无惧此起彼伏的资金博弈。
159850恒生国企ETF：

这个是QDII，购买香港国企股。国企股的H股跟A股是同股同权的，但由于普遍H股较A股价格更低，且港币计价（打折），因此分红比例更大，而且T+0，性价比更高且灵活。考虑的风险主要是港币与人民币的汇兑损益。该基金全称华夏恒生中国企业ETF，规模5.87亿，3/13最新净值0.617。另一只南方基金的517180开放共赢ETF，也是购买富时国企指数内的成分股，主要是大盘国企央企如中国石油、中国石化、中国移动等，但基金规模仅0.79亿元，规模比较小。

A股ETF基金推荐：515900央创ETF。

该基金最近成交量显著增大，比较活跃，建议关注。

515900央创ETF全称博时中证央企创新驱动交易型开放式指数证券投资基金，基金规模39.56亿元，3/13净值1.368元。成分股主要是创新驱动型国企，十大重仓包括：海康威视、国电南瑞、科大讯飞、招商银行、中国中车、中芯国际、长安汽车、中国建筑、中国电建及中国中铁。

~~~~~

更多财经资讯评论，请点赞加关注+

以民生银行为例，A股往往比H股要贵不少，究竟是什么原因

文/金立成

（注：本文1800字左右，阅读大概需要3分钟，这是“立成说投资”第405篇原创文章）

在资本市场游弋了一段时间后就会发现这么一个现象：那就是同样一只股票，分别在内地A股上市和香港H股上市，A股往往要比H股要贵，而且在大多数情况下，还贵不少。不少投资者看到了这一现象后，百思不得其解。

拿上市公司民生银行为例，民生银行同时在A股和H股上市，截止到2022年5月25日，民生银行A股的股价为3.82元，而民生银行的H股股价为2.99港币（1港币约等于0.8557人民币），2.99港币对应2.56人民币。很明显，民生银行A股比H股贵了49.2%。

这可不是一般的估值差价啊，这究竟是为什么呢？沪港通早就已经开通了，同样是国内的投资者，为什么不都去买H股呢，反而还要去买定价更贵的A股呢？这到底是不是投资者在犯傻呢？如果投资者卖掉A股去买H股，是否就能轻松套利呢？

笔者在做线下咨询时，也碰到了不少投资者经常咨询这样的问题。总体来说，如此类似的问题其实还是有点复杂的，关系到资本市场的定价机制和交易逻辑问题，因此，笔者认为非常有必要进行公开说明，希望有更多的有缘人能够知晓问题背后的根源，从而提升对投资的认知，改善投资业绩。

（1）在交易逻辑上，A股比H股更具有流动性，容易产生流动性溢价

有不少投资者对于估值的理解是比较初级的和片面的，在他们眼里，只要买估值低的股票就一定能赚钱，其实这个还真不一定。不少在国内证券市场做得不错的投资者去港股市场玩，结果常常铩羽而归，这是因为他们认为买估值低的就一定会赚钱。

影响一家企业的估值因素，除了传统的基本面和财务数据外，就是流动性了。流动性在估值方面的影响也是很大的，这是不少投资者容易忽略的问题。

比如一家企业在上市前和上市后，哪怕是公司的基本面和财务数据没有发生任何大的变化，但其股价就在上市的一瞬间发生了巨大改变，这是因为公司在上市后的股权流动性明显大大提升了。因此呢，一家非上市企业与一家上市企业的最大区别，就在于股权流动性的差别。流动性创造财富，这是不言而喻的。

那么为什么A股比H股更有流动性呢？这里主要有两点原因：

第一点是A股个人投资者多，截至目前，我国大概有近2亿个人投资者直接参与A股市场，如此庞大的个人投资者数量，成交量活跃，换手率非常高，提供了极佳的市场流动性，这一点从印花税的增长速度也可以看出端倪。

第二点是H股是成熟市场，里面机构投资者居多，个人投资者比例较小。机构投资者交易不活跃，换手率较低，在投资逻辑上比较偏好流动性较好的大盘股和成长性不错的绩优股，不太喜欢小盘股，更不会参与垃圾股。在H股，绩优大盘股的估值水平远远超过普通小盘股。

（2）A股还没有全面放开注册制，而H股是注册制

A股的注册制一直在路上，目前在科创板和创业板已经开始实施了注册制，而在主板市场上仍然是核准制。在注册制的逻辑上，“壳资源”的价值大幅度降低，因此在H股有大量没有什么成交量的仙股，而且股价也看起来非常便宜。

只要没有完全放开注册制，没有完善强有力的退市制度和证券违法惩罚机制作为配套，上市公司的稀缺“壳资源”的价值就会一直存在，A股就相对而言就会有更贵的价格。不过这一点，在不久的将来，A股肯定要向H股看齐的。

只要A股全面实行了注册制，上市公司就不再是稀缺资源，炒壳资源的价值就不复存在，A股估值溢价的逻辑也就不存在了。

（3）A股波动大，赚钱机会多，更容易吸引机构投资者

很明显，A股与H股提供的投资机会是有差异的，投资A股就更容易赚股价波动的钱，也就是市场估值差价的钱。由于A股中存在大量的散户，而普通散户的投资水平大多数是非常差的，专业投资者可以轻松收割散户的韭菜，可以大胆地去赚市场波动的钱。

A股的流动性远远好于H股，所以在A股的估值水平高于H股是合理的。因此，投资者经常会看到，A股市场经常暴涨暴跌，波动价差极大，机构投资者们还经常喜欢抱团炒作，反复来回收割韭菜。

投资股票的目的就是为了赚钱，赚钱逻辑的要么来自企业分红，要么来自价差。而股价波动大，提供巨大价差的机会就会更多，这给有些精明的投资者和量化交易机构提供了收割普通投资者的肥沃土壤。

因此，很多机构投资者宁愿选择估值更高的A股来投资，也要放弃低估的H股，其根源就在于他们更喜欢赚市场波动的钱，毕竟割韭菜赚钱的速度来得更快，而单靠分红赚钱来得太慢。

e公司讯，寒锐钴业(300618)6月30日晚间公告，基于当前资本市场的环境变化因素，综合考虑公司目前的实际经营情况和公司的业务发展规划，公司决定终止筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的相关事项。

e公司讯，寒锐钴业(300618)12月27日晚间公告，公司已重新向香港联交所递交境外上市外资股（H股）上市申请并刊发申请资料。

上一篇：铁矿石股票龙头排名(铁矿石股票代码)

下一篇：央企混改概念股(金改是什么概念)