永续型分基折算一般分为定期折算和到点折算

其中定期折算说白了就是B付给A的利息，把超出1元以外的部分折算成母基份额返还给A的持有者，折算一般是在每年的年初或运作周年的最后一个工作日。

例如:基准日:母基净值1.15.持有10000份.共11500元，A的净值.1.07.价格1.015.买入10000份，共10150元。

首先，我们要算出折算后的新母基净值=母基基准日折算前净值一（A折算前净值一A听算后净值）/2=1.15-（1.07-1）/2=1.15-0.035=1.115

那么母基持有人获得的新母基份额=旧母基/新母基x10000份=1.15/1.115*10000=10313.9份

A份额获得的新母基份额=（旧A净值一新A净值）/新母基净值xA的份额=（1.07-1）/1.115*10000=627.8份。

A折算后总共获得10000份场內A+627.8份场內新母基

那多出的627.8份母基就是给你的利息了。可在折算日后赎回，价格是按赎回当天的母基净值算，有波动凤险，或在场內溢价高时分拆成AB卖出(量少不建议).

那么A在定折后的开盘价是以1元开盘，但是我们要知道A上市后有一个合理定价的，我们可以根据公式可以算出:A的合理交易价格=A定折前交易价一旧A净值+新A净值=1.015+1.07+1=0.945，忽略各种手续费，在此价格上卖出才不会亏本。

到点折算:分为向上折和向下折。需要注意的是:无论上折或下折，因为折算吋是按B的净值来折，B的价格只是一个交易行为影响的价格，所以溢价过大吋会造戌一定的损失。

先说上折:一般是母基净值上涨到一定点位(一般是1.5/2元)而触发上折。使杠杆恢复初始。

有些A类不参与折算，有些参与，上面己与了A的折算过程，下面我就写A不参与的折算吧。以申万证券分级为例。它与其他上折的分基有点不同，A不参与上折，份额与净值不变。而把B的净值超出A净值的部份折算成母基金，折算完后三者净值相等，B恢复2倍杠杆。下面就来计算整个过程：

1月25日：A净值1.0424B净值2.058价格2.319买入10000份合23190元，母基净值1.5502持有10000份合15502元

新母基份额=1.5502/1.0424=14871.45份

场内B份额=10000份

B持有的场内新母基份额=（B净值一A净值）/1.0424x10000份=9742.9份

新增的场内母基份额可拆分成AB份额，卖A留B。

1月26日A的价格：0.913B净值1.1412母基净值1.0919

1月27日B的开盘价以26日B的净值1.141为开盘价

B的合理定价=母基净值x2—A价格=1.0919*2-0.913=1.268

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白酒 161725 停止买入卖出了发生什么了？

今天白酒板块也减仓了，问题不大？

1、基金份额折算是指在基金资产净值不变的前提下，按照一定比例调整基金份额总额，使得基金单位净值相应降低。

2、份额折算后，基金份额总额与持有人持有的基金份额数额将发生调整，但调整后的持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生变化

接近折算的基金单位净值1.500元

今日的净值估算涨幅可以看到1.5034元

也就是到了这个折算净值的阙值范围

这个公告在7.14 7.16多次提醒投资者

只是之前的行情 白酒也不热

刚好算是被制裁的那一会

现在突然热门起来，也没有提前通知

延迟了1个月给你们降降温。

那么我们来说说基金折算会出现哪些问题

基金停牌了，就不会有交易损失，指的是买入卖出的手续费

但基金投资的股票的价格波动，也会带来损失或者收益停牌后 我们不能操作买入卖出，但是基金还是正常运作的也就是8-28开放之前，基金的涨跌都计算在内如果是跌的话 你没减仓 恭喜你 扛着如果是涨得话 你没减仓 他帮你管住了手

由于外围市场大跌，A股市场被拖累回调趋势较大。受此影响，今日2只B级基金触发下折。

2只基金分别为：

招商中证全指证券公司指数分级基金

招商沪深300高贝塔指数分级基金。

这2只分级基金的B类份额今日单位净值均低于0.25元。由于下折后还容易引发场内价格的持续下跌，因此，下折折算日不要买入B类份额。

需要注意的是，招商中证全指证券公司指数分级基金，是现有唯一一只份额超过百亿的分级基金。该基金今日下折后，会造成场内份额规模大幅缩水，这也将影响分级基金的整体规模。

场内唯一一只百亿份额分级基金下折

受昨日美股大跌影响，再度拖累了A股市场。其中，中证全指证券公司指数跌幅为7.25%，跟踪指数的分级基金招商中证全指证券公司指数分级基金触发下折。券商B（150201）单位净值低于0.25元。

今日晚间，券商B公布了单位净值报0.185元，比前一个交易日下跌了30.71%。

事实上，证券行业开年后震荡上扬表现不错，但受外围影响近期回调幅度很大。据Wind数据统计显示，截至2月8日，券商B的母基金招商中证全指证券公司指数分级基金今年以来复权单位净值下跌了0.624%。

受今年市场震荡影响，券商A和券商B在2月9日份额均为53.16亿份，较去年年底减少了1.7亿份额。

值得注意的是，该基金场内份额超过百亿份，是目前场内份额最大的分级基金，占比15.19%。该基金下折后份额缩水，也将影响场内分级基金的整体规模。

除此以外，本周还有5只分级基金发生下折。

今天第2只分级基金下折

同时，沪深300高贝塔指数今日下跌了5.87%，跟踪指数的招商沪深300高贝塔指数分级基金均触发下折。高贝塔B（150146）单位净值均低于0.25元。

今日，高贝塔B公布了单位净值报0.23元，比前一个交易日下跌了22.82%。

沪深300高贝塔指数以沪深300指数全部样本股（剔除上市未满半年的股票）为样本，选择排名前100的股票作为样本股。

同样受外围市场影响，沪深300近期出现了大幅下跌。据Wind数据统计显示，截至2月8日，券商B的母基金招商沪深300高贝塔指数分级基金今年以来复权单位净值下跌了3.55%。

数据来看，招商沪深300高贝塔指数分级基金在2017年12月31日的规模仅为0.2亿元。截至2月9日，高贝塔A和高贝塔B的份额仅为766.63亿份，较去年底缩水了66.45万份。

需要注意的是，该基金规模已低于5000万份，触发了分级基金终止上市的情形。

折算当日谨防风险

受到市场行情和下折的双重影响，券商B和高贝塔B的价格近期均出现大幅下跌。券商B已连续4个交易日跌停，2月以来下跌幅度达到了37.26%。高贝塔B接连2个交易日跌停，2月以来下跌幅度达到23.06%。

从成交看，券商B今日成交额大幅下降，仅为0.18亿元。然而自2月以来，其他几个交易日日成交额均达到2亿以上。从溢价率看，券商B依然存在较高溢价率，达5.46%。

值得注意的是，B类份额越接近0.25元的下折阈值，杠杆率越高，达到5倍高杠杆。一旦指数下跌后，B类份额的净值损失很大。另外，下折后还容易引发场内价格的持续下跌，因此，下折折算日不要买入B类份额。

另外，近期市场受外围影响大，也有可能加速B级基金的下跌，并引发下折。从目前来看，还有多只B级基金逼近下折，投资者需要警惕投资风险。今日，30余只B级基金跌停。

本文源自中国基金报

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随着中国经济的高速发展，家庭可支配资金的逐渐增多，银行储蓄已经不能满足对资产保值增值的需要。人们开始寻找新的投资标的。股票、期货、期权对专业性的要求很高，风险也过大。有没有风险适中、收益较高的投资标的呢？欧美等发达国家居民普遍喜好投资ETF，这是一种省时、省力、省心、省钱的投资方法。值得我们了解和借鉴。

什么是 ETF

ETF 是 全称为“交易型开放式指数基金”。 ETF 是一种指数投资工具，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者通过买卖一种产品就实现了一揽子证券的交易。我们可以从“交易+指数+基金”三个方面来理解 ETF 的内涵：

 ETF 是可以在证券交易所进行二级市场买卖的交易型基金。 ETF 可以像股票一样实现自由买卖。

 ETF 是追踪特定证券指数的指数型基金。

 ETF 是可以随时进行实物申购赎回的开放式基金。在交易时间内，投资人可以在一级市场可以随时以组合证券的形式申购赎回 ETF 份额 。

多伦多证交所 35 指数（TSE-35）上市的巨大成功为全球第一只真正意义上的跟踪 S&P500 指数的 ETF 奠定了坚实基础。2000 年以后，全球 ETF 开始进入快速发展期，各类投资标的和投资策略的 ETF 产品相继推出。

截至 2018 年底，全球 ETF 产品规模已经达到 4.7 万亿美元。美国作为全球最大的 ETF
市场，占据 71%的市场份额，足以凸显指数投资在发达市场中的重要地位。2005 年，上证 50ETF 在上交所上市交易，标志着国内 ETF 市场的诞生。

按照对应资产标的的不同， ETF 产品主要包括股票型 ETF、债券型 ETF、黄金 ETF、货币ETF 等。

ETF 的交易机制

ETF 二级市场交易

这是普通投资者参与 ETF 投资最便捷、最高效的方式，可以像买卖股票一样在二级市场交易
ETF 份额。 ETF 的交易与股票的交易完全相同，基金份额可直接在市场上买卖。一般情况下， ETF 在建仓期结束后都会进行折算，折算后的基金份额净值与折算日标的指数收盘值的千分之一或万分之一基本一致，投资者可以方便地通过观察指数涨跌从而判断 ETF 净值的上升或下跌。

ETF 一级市场交易

ETF 一级市场交易分为两种：一种是可以在基金募集期间进行 ETF 的认购，另外一种是
在募集期结束后，可以进行 ETF 的申购和赎回交易。

募集期认购： 在基金募集期内， 可通过网上现金认购、网下现金认购以及网下证券三种
方式进行认购。

一级市场申赎： 在合同规定的时间内，投资者在一级市场可以随时以组合证券形式申购
赎回 ETF 份额。每只 ETF 的最小申购、赎回单位不尽相同，一般而言，一个标准单位的最小
篮子包括几十万或几百万份的基金份额。通常只有机构投资者或资产规模较大的个人投资者
才会参与申赎交易。

投资 ETF 有哪些 优势？

简单的概括为“四省”：省力、省心、省钱、省时。

省力，就是省去了选择个股的烦恼 ；

从 A 股市场上超过 3000 只股票中选取风格稳定的投资组合，避免“把鸡蛋放在一个篮子里” ，解决选股难题 。

省心，就是省去了对基金经理的依赖 ；

ETF 是被动跟踪指数的，每日公布投资组合情况，运作透明， 风格稳定，最小化人工操作风险。

省钱，管理费率通常为普通开放式基金的三分之一。交易免收 0.1%的印花税。

省时，场内卖出 ETF 资金当日可用，第二日可取，与场外基金相比，节约资金到账时间。

投资 ETF 有哪些风险

市场风险： 政策、经济周期、利率等因素导致的市场波动。

流动性风险： 由于相关成份股的市场流动性不足，基金可能无法以合理价格买入或卖出所需股份数
量所造成的风险。

跟踪误差风险： ETF 管理费、托管费、交易成本、大额申赎、成分股公司行为等因素导致基金净值
与指数基准的偏离。

折溢价风险：短期市场供求失衡带来的基金价格与单位份额净值的偏离。

ETF知识小结

通过上面的学习，我们知道ETF投资是非常适合没有专业知识、没有时间看盘做差价、但想获得资本市场较高收益的大众投资者的。赚取的是指数上涨带来的稳定收益。我们只要看好一个行业或一个品种的未来发展趋势，就可以选择对应的ETF品种做中、长线的投资。获取该品类未来发展所带来的红利。

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