中国基金报记者 南深

3月12日晚，中国移动、中国电信等“数字基建”巨头之外，中国建筑、中国电建等多家传统基建巨头也公布了2023年前两月经营情况，整体来看大超预期。

2023年1-2月，中国建筑新签合同总额6211亿元，同比增长30.2%，其中建筑业务新签合同5676亿元，增长27.3%，地产业务合约销售额535亿元，同比增长71.1%。中国电建1-2月新签合同金额1736.02亿元，同比增长43.26%，其中能源电力业务“狂飙”，新签合同金额近千亿，同比增长超300%。

分析人士指，今年基建依然是稳增长重要抓手，根据政府工作报告，2023年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元（2022年为3.65万亿元），基建工程落地项目数量有望进一步提升。而在中国特色估值体系构建的大背景下，估值水平处在历史低位的央国企建筑股，有望迎来价值重估重大机会。

中国建筑新签合同增长30.2%

作为营收近2万亿、财富世界500强排名前十的巨无霸，用“大象起舞”都不足以形容中国建筑今年前两月的逆天表现。

根据公告，公司2023年1-2月新签合同总额6211亿元，比上年同期增长达到30.2%。

其中，主营占比九成以上的建筑业务新签合同额5676亿元，同比增长27.3%。建筑业务内部细分看，房屋建筑录得4268亿元，同比增长20.4%，基础设施录得1389亿元，同比增长55.1%，勘察设计录得18亿元，同比增长12.1%。

需要注意的是，公司建筑业务这一成绩单并非在低基数上取得，2022年1-2月在房企批量出险情况下，其建筑业务的新签合同额为4458亿元，同比增速也有6.7%。

中国建筑的地产业务则主要包括中海地产和中建地产两大平台，在整个地产行业企稳回升的背景下，其反弹速度更是一马当先。公告显示，今年前两月公司地产业务合约销售额535亿元，同比增长高达71.1%，这一销售额已经逼近万科（前两月合约销售额587.5亿元）；合约销售面积则为272万平米，同增58.4%。

这样的靓丽表现也让中国建筑东财股吧难得“热闹”一回。网友纷纷表示，“太厉害了吧”“什么情况？要起飞了？”“第一次超预期这么多”……

资料显示，中国建筑是我国专业化经营历史最久、市场化经营最早、一体化程度最高、全球规模最大的投资建设集团之一。中国建筑位居《财富》“世界500强”2022年榜单第9位；在《财富》“中国500强”排名中连续十年位列前3名；在美国《工程新闻记录》（ENR）2020年度“全球最大250家工程承包商”榜单继续位居首位。

中国电建能源电力合同额飙升331%

同在3月12日晚，电力工程龙头中国电建和化学工程龙头中国化学，也均披露了前两月经营情况。

中国电建2023年1至2月新签项目数量1441个，新签合同金额1736.02亿元，同比大幅增长43.26%。其中主要的贡献力量来自能源电力业务，新签项目数量765个，新签合同金额956亿元，同比增长330.96%。公司能源电力业务包括水电、风电、太阳能发电、火电、电网等。

中国电建能源电力业务的高增实际上并不意外，其前两月披露了7个达到信披标准的重大合同或者工程中标，其中4个为能源电力项目。

仅2月18日一天公司就公告了三个能源电力项目，包括浙江景宁抽水蓄能电站设计采购施工EPC总承包合同，金额约为62.57亿元；乌尔禾2000MWp光伏发电工程EPC总承包项目合同，合同金额约为71.76亿元；广东能源莎车县200万千瓦光储一体化项目一阶段100万千瓦EPC总承包工程，中标金额约为53.07亿元。

公司在此前公告中称，2022年以来中国电建业务转型升级稳健推进，能源电力业务“由旧变新”，新能源业务、抽水蓄能业务占比快速上升，水资源与环境业务、绿色砂石业务“由小变大”，已成为公司主责主业，海上风电、生物制气等战略性新兴业务加快培育，为公司高质量、可持续发展拓展新空间，业务结构持续优化，发展质量明显提高。

化学工程龙头中国化学前两月则新签了507个项目，金额合计 672.48亿元，其中化学工程项目423个，金额532.43亿元，占比约八成。不过，由于去年同期中国化学新签合同金额几乎翻倍，基数过高，今年前两月公司新签金额实际上同比下滑了约12%。去年3月的公告显示，2022年前两月公司新签合同金额为767.42亿元，同比大增87.53%。

建筑央国企价值重估正当时？

从业内分析来看，今年前两月建筑央企的超预期表现或不是短期现象，而是有望贯穿全年。

浙商证券分析师匡培钦、陈依晗认为，短期看，当前出口受国际环境影响有所承压、房地产市场风险隐患较多、消费复苏仍需观察，因此基础设施投资稳定增长对当前扩大国内需求、应对经济下行压力具有重要作用。而长期看，重大项目的开工建设对稳增长、稳就业、保民生均具备重要保障作用，既利当前、又利长远，“我们认为2023年尤其是上半年基建投资仍系稳住经济大盘的主要抓手”。

华金证券分析师张仲杰亦表示，社融火热双轮驱动，基建投资高增可期，有效投资带动就业机会的增加，或构成中低收入群体收入增长的主线政策路径。“我们倾向于上修全年基建投资增速预测至8%左右，结构上以先进制造业促进型的新能源等新型基建更受银行欢迎，城建、交通等传统微利领域的基建投资则更加依赖专项债转为资本金、以及政策性开发性金融机构的直接支持”，张仲杰称。

3月10日央行公布的数据显示，2月社融新增3.16万亿，同比多增高达1.94万亿；2月新增信贷1.81万亿，同比多增达5800亿，强于市场预期。其中，政府债券2月、1-2月合计同比分别多增5416亿和3530亿，年初提前下达专项债额度力度较大已经开始体现。

在此背景下，加上新一轮国企改革启动，中国特色估值体系开始探索，看好建筑央国企价值重估的声音也日益高涨。

西南证券颜阳春就建议“趁势而上，把握价值重估新机遇”。其表示当前建筑主要央国企近10年PB估值平均分位点19%，PE估值平均分位点16%，处于历史较低水平，建议关注中国建筑、中国交建、中国电建、安徽建工、上海建工、精工钢构等。中国银河分析师龙天光亦称，基建是稳增长抓手，房企再融资重启有望改善房建回款，推荐基建和房建等投资机会，推荐中国铁建、中国建筑、中国中铁、中国交建、中国电建、中国能建等。

编辑：小茉

审核：许闻

央企上市公司，迎来利好政策

近日，上海证券交易所发布消息称，已编制完成新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》，其中涉及央企上市公司主要举措之一是：服务推动央企估值回归合理水平。推动央企上市公司主动与投资者沟通交流，提升透明度，组织引导各类投资者走进央企、了解央企、认同央企。

“估值回归”，说明现在部分央企上市公司估值较低，本期大数据量化选股策略就为大家分享沪深两市历史最低估的央企上市公司，筛选策略如下：

公司性质属于央企国资控股；预测净资产收益率>10%；市盈率低于5年平均市盈率；市盈率低于同行业平均市盈率；市净率低于同行业平均市净率；按预测净资产收益率从高到低排列。

央企国资控股：不等于普通的国企（省属国资控股、地市国资控股），央企国资控股的实控人主要分为三类：国资委、中央国家机关、中央国有企业。

中国股市：A股估值最低的36家央企上市公司

“最低估”：本文筛选策略选用市盈率PE、市净率PB从三个方面分析比较，一是与该上市公司自身比，低于历史市盈率均值；二是与同行业其他上市公司比，需要低于同行业市盈率均值；三是与同行业上市公司的市净率比较，需满足低于同行业平均市净率，同时满足这几个条件才算历史最低估。

筛选结果共36家公司入围，其中22家沪市主板上市公司（股票代码6开头），13家深市中小板上市公司（股票代码0开头），剩余1家来自创业板（股票代码3开头）。按预测净资产收益从高到低排列，来自化学制品行业的除草剂、农药制剂、成渝特区概念股——利尔化学，动态市盈率8，历史平均市盈率18，排名第一；第二名市化学原料行业的甲酸、复合肥、合成氨龙头股——鲁西化工，动态PE=6，低于历史平均值10，市净率1低于同行业平均市净率2。

第三名市油气开采及服务领域的页岩气、海上风电、天然气概念股——中国海油，动态市盈率5，低于历史平均值7，市净率为1低于同行业平均市净率。第三名是唯一一家来自创业板的上市公司，电力设备领域的锂电、正极材料、动力电池、新能源汽车题材股——当升科技，动态市盈率16，低于同行业平均市盈率27，市净率3低于同行业平均市净率。

其他上榜的还有优质蓝筹股还有半导体及元件行业的芯片龙头——深南电路、煤炭开采加工行业龙头——中煤能源、建筑龙头——中国建筑，因为股价走势还要看未来业绩，所以筛选结果按预测净资产收益率从高到低排名，完整名单如下。

A股：37家预测高增长、低估值的央企上市公司

上市公司的股价取决于公司业绩，业绩主要指标可参照净资产收益率ROE，这36家上市公司未来三年预测净资产收益率如下表所示，手机端查看向左滑动可看完整信息。

点评与总结

从投资安全性较多来看，央企国资控股上市公司的业绩稳定性优于省属国资控股和地市国资控股，更优于民营和私营企业；A股央企上市公司总共457家，今天筛选这36家从市盈率、市净率两个指标，与自身历史估值和与同行业其他公司比均属于低估，但低估不是唯一的买入理由，我们还要看未来业绩成长性，预测ROE在10以上，值得关注。



“奋进新征程 建功新时代”党委专题系列第五场新闻发布会28日举行 柏可林 摄

中新网上海9月28日电 (记者 缪璐)“奋进新征程 建功新时代”党委专题系列第五场新闻发布会28日举行，上海市国资委党委书记、主任白廷辉在会上表示，上海国资国企到2027年要培育一批具有产业行业带动力、科技创新引领力、质量品牌影响力、国内外市场竞争力的世界一流企业；一批引领产业发展的重大原创成果和拥有行业话语权及美誉度的一流技术与品牌。

本次发布会围绕“落实重大战略任务，深化国资国企改革”为主题，介绍了上海国资国企改革发展的有关情况。

2021年，上海市地方国有企业资产总额、营业收入和利润总额，约占全国地方国企的1/7、1/9和1/6。其中，上海市地方国有企业资产总额26.27万亿元，同比增长6.9%；上海市地方国有企业实现营业收入近4万亿元，同比增长6.2%；利润总额3526.6亿元，同比增长4.7%；上海市地方国有企业生产总值1.23万亿元，占上海生产总值的28.5%；缴纳税金2362.47亿元，约占上海市地方税收的15.4%。

上汽集团、绿地集团、中国太保、浦发银行、上海建工、上海医药等6家国企进入世界500强，上港集团、申通地铁集团、锦江国际集团、机场集团等4家国企进入全球行业排名前三。17家企业进入2021年中国企业500强，7个品牌入围2021年亚洲品牌500强。

据介绍，上海坚持以国资国企改革为抓手，激发企业动力活力。在实施区域综改试验和国企改革三年行动中，上海不断增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力。率先出台区域性国资国企综合改革试验方案和计划；构建“金融投资+实体投资+资本运营”三位一体的国有资本管理体系；健全市场化经营机制。

上海市国资委副主任马晓宾表示，上海国资国企坚持以市场化改革作为工作的导向，主要进行了三方面的工作举措：一是发展公众公司，提升国有资本的证券化水平，明确发展公众公司作为开展混合所有制改革的主要实现形式；二是实施开放性市场化战略合作，带动多种所有制资本共同发展；三是建立健全利益分享、风险共担的机制，激发干部职工积极干事创业的激情和热情。

据白廷辉介绍，除激发企业动力活力外，上海国资国企还坚持以创新转型发展为动力，提升核心竞争力。上海国资国企为加速创新要素集聚，在人才层面，健全人才规划和实施保障体系，实施上海“国资骐骥”人才计划；资本层面，依托科创板、创业板推动国有控股企业和国资系第一大股东企业IPO上市；平台层面，打造“1+N”数字赋能平台(“1”即数据集团，N即交通、金融等领域行业子平台)。(完)

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