文：懂车帝原创 邢秋鸿

[懂车帝原创 行业] 据港交所公告，浙江零跑科技股份有限公司向港交所递交IPO申请书。联席保荐人为中金公司、花旗、摩根大通和建银国际。

零跑汽车递表申请港交所IPO

据悉，零跑汽车将发行不超过290,917,000股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。

对于新势力来说，上市首先能够解决资金问题，其次便是对于品牌提升带来的价值，而零跑显然也有这两个层面的考虑。

成都车展零跑展台

零跑汽车成立于2015年12月24日。今年3月17日，浙江零跑科技股份有限公司称已向港交所递交招股书。2022年5月10日，零跑C01首发亮相并正式启动预售。2022年6月28日，零跑汽车官微宣布，零跑第10万台量产车——零跑C11性能版正式下线。

数据显示，零跑汽车7月交付量为12,044辆，同比增长超过177%。今年1-7月份，零跑汽车累计交付量已经达到64,038辆。

零跑C11

按照规划，未来五年，零跑汽车将以每年2-3款的节奏推出包括轿车、SUV、MPV等多款车型在内的新车，覆盖纯电动和增程式两种动力体系，力争达成2025年销售80万辆的目标。

A股期货公司添新。

弘业期货（001236.SZ）将于8月5日在深圳证券交易所上市，成为期货行业首家“A+H”上市公司，同时也是继南华期货、瑞达期货、永安期货之后，A股第四家期货上市公司。

弘业期货于2015年12月在香港联交所主板上市，赴港上市不到两年后开始筹划回A。不过，弘业期货A股上市过程并不顺利，5年两次闯关后才获批IPO。此次，弘业期货首次公开发行约1.01亿股，发行后总股本约为10.08亿股，发行价格为1.86元/股。

近年来，期货市场快速发展背景下，期货公司上市脚步加快。除弘业期货，已在A股上市的期货公司有南华期货、瑞达期货和永安期货三家。目前还有上海中期期货和新湖期货在IPO准备进程中。

随着《期货和衍生品法》正式实施，在支持期货公司拓宽融资渠道、鼓励符合条件的头部期货公司上市的同时，也要求期货经营机构在管理体系方面进行调整和升级，期货公司以往的业务发展模式，也将逐渐转变为合规管理和服务管理发展模式，将以风险管理和资产定价服务为核心业务。这也给行业内机构发展带来了更多规范和约束。

年内最便宜新股

招股书显示，弘业期货此次公开发行新股1.01亿股，发行价格为1.86元/股，发行市盈率为23.90倍，募集资金总额为1.87亿元，扣除不含税发行费用后募集资金净额为1.61亿元。

值得一提的是，弘业期货首发价格为年内A股上市最低价格。通联数据Datayes!统计显示，截至目前年内共有14家上市公司首发价格低于10元/股，其中立新能源（001258.SZ）首发价格最低为3.38元。

根据8月1日晚间披露的发行结果，回拨机制启动后，弘业期货网下最终发行数量为1007.73万股，占此次发行量的10%；网上最终发行数量为9070.05万股，占本次发行总量的90%。网上投资者放弃认购数量32.66万股，放弃认购金额60.75万元；网下投资者放弃认购数量4631股，放弃认购金额8613.66元。

作为国内老牌期货公司，成立于1995年的弘业期货IPO之路几经波折。

早在2015年12月30日，弘业期货就在港交所上市，发行价2.43港元/股，发行股份共计2.5亿股，完成发行后公司总股本为9.07亿股。

但弘业期货在H股上市首日即破发，当日开盘报2.32港元，跌幅4.53%，盘中最高报2.42港元，随后长期处于低迷状态。

2017年12月，弘业期货首次向证监会递交A股IPO申请书，但随后因调整计划撤回了申请；2021年7月，弘业期货又向主板发起冲刺，但却又因为信永中和会计师事务所“乐视财务造假”事件牵连，证监会暂停了弘业期货A股发行审查。直至2022年2月18日，其A股IPO申请才获得证监会的重新审查，并最终于3月17日获发审会审核通过。

目前弘业期货控股股东为苏豪控股。截至招股说明书签署之日，苏豪控股直接和间接持有弘业期货内资股4.32亿股，占公司总股本的47.59%，间接持有弘业期货H股830万股，占公司总股本的0.92%。由于弘业期货控股股东苏豪控股是由江苏省国资委控制的国有企业，弘业期货的实际控制人为江苏省国资委。

截至8月4日收盘，弘业期货港股报收1.26港元，股价年初至今累计上涨18.87%。

成色几何

数据显示，2021年，弘业期货实现营收16.4亿元，较2020年增长5.03%；净利润8021万元，同比增长20.94%。

2018~2020年，弘业期货实现的营业收入分别约为6.16亿元、6.45亿元、15.61亿元；净利润分别约为8051.41万元、2126.64万元、6632.25万元。

与同行相比，这样的业绩没有太多亮点可言。

2021年，中国期货市场资金总量突破1.2万亿元，行业内机构营业收入与净利润均创出历史新高。中期协数据显示，2021年，全国150家期货公司共实现营业收入494.64亿元（以母公司口径计），较上年同期增长40.34%；净利润137.05亿元，同比增长59.3%。

具体看来，包括银河期货、中信期货、国泰君安期货、浙商期货、南华期货、东证期货在内的多家期货公司，在2021年实现营收突破100亿元。净利润增长翻倍的期货公司不在少数。

收入结构来看，弘业期货的主要收入和利润来源较依赖于交易所的手续费减收和返还。

2021年度，弘业期货实现手续费及佣金净收入和利息净收入人民币约3.7亿元，同比增长22.46%。其中手续费及佣金净收入占比约为77.26%。报告期内，弘业期货的期货交易所手续费返还收入为2.43亿元，在手续费及佣金净收入中占比超八成，交易所返还同比增长37.98%。

弘业期货在招股书中也提到，各大交易所手续费减收收入，是期货公司手续费收入的重要来源之一。期货交易所考虑会员单位业务发展、上缴手续费总体规模及相关品种交易活跃度等多方面因素，对相关主体或产品的交易手续费减收给予一定的政策支持。

行业人士认为，目前不少期货公司的大部分手续费收入都依靠交易所返还，一旦停止返还，就意味着期货公司该年的营收将受到很大影响，进而影响公司的经营稳定。

在发审委会议中，监管部门也曾就此提出质疑，认为弘业期货主要收入和利润来源于期货及期权经纪手续费收入，但每年收到的手续费减收金额存在不确定性。需要说明各期减收手续费收入波动的原因，2020年以来其金额和占比持续上升的原因及合理性，是否与同行业公司变化趋势一致；减收手续费收入确认的准确性，是否符合《企业会计准则》的相关规定；以及发行人减收手续费是否存在重大依赖，应对手续费减收不确定性的措施及有效性，相关风险是否已充分揭示。

在招股书中，弘业期货表示，交易所尚未就手续费减收的标准颁布明确规则，若未来交易所的手续费减收政策发生重大变动，手续费减收金额降低或暂停减收，将对公司的营业收入水平产生较大影响，可能出现盈利水平大幅波动的风险。

观点网讯：3月1日，据上海证券交易所披露，渤海证券A股IPO申请状态更新为“已受理”。招股书显示，渤海证券此次A股IPO拟发行不少于8.93亿股新股，募集资金总额扣除发行费用后，将全部用于补充公司的营运资金。

除了渤海证券，在上一个月，德州扒鸡IPO申请获证监会反馈，监管共提出多达51个问题、接近2万字的反馈意见，涉及公司历史沿革合规性方面，前员工控制加盟商、食品安全、广告宣传多个方面。至招股书签署之日，德州扒鸡经历了15次股权转让、4次增资。

另外，捍宇医疗此次科创板IPO也获得受理，公司拟募资17.22亿元。本次拟募资用于生产基地建设项目、研发中心建设及注册试验项目、营销网络建设项目、补充流动资金。

捍宇医疗主要从事结构性心脏病介入器械与电生理产品的研发、生产及商业化。其曾在2021年4月向港交所递交招股书，谋求港股IPO，并于2021年通过港交所聆讯，不过在2021年11月官宣放弃港股上市的计划。阿里旗下云锋基金曾在2021年3月参投，截至招股说明书签署日，云锋基金持股214.29万股，持股比例为2.68%。

据观点新媒体了解，本次共有渤海证券、捍宇医疗、德州扒鸡、海达光能、财信证券、力聚热能、绿霸股份、新远科技、江南新材、中策橡胶、安顺控股、百佳年代、润本股份、键邦股份、浙能燃气、红四方、盛景微、科宝制药、想念食品、浙江国祥、长鹰硬科、中路交科等22家公司申请IPO均获上交所受理。

本文源自观点网

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统有限责任公司等配套规则同步发布实施。

本文将总结各板块IPO发行条件、财务指标、注册程序等多方面政策要求，总览此次改革核心内容变化。

各板块定位及行业要求

这次全面注册制改革统一了各市场板块注册制安排，将四大板块的市场定位清晰呈现，使得不同规模、不同行业以及处于不同发展阶段的优质企业，选择合适的发行上市板块，提升资本市场多样性。

各板块差异化定位：主板突出“大盘蓝筹”特色、科创板突出“硬科技”属性、创业板主要服务成长型创新创业企业、北交所主要服务创新型中小企业。

各板块IPO发行条件

在IPO发行条件方面，主板、科创板、创业板基本适用统一的发行条件。北交所虽然与沪深板块发行条件不同，但整体原则保持一致。

主要变化有：

1、简化了主板在合法合规方面的要求，从最近三年不存在情形严重的行政处罚，变更为发行人及其控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为。

2、同业竞争标准放宽，从不存在同业竞争变更为不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争。

3、主板、科创板、创业板基本适用统一的发行条件，在实际控制人变更、股本数量等方面针对不同板块的情况有年份和金额的差异。

各板块IPO财务指标

一、主板IPO财务指标

相较于其他板块，此次全面注册制改革对主板的改动更大。主板IPO财务指标修订前后变化如下：

主要变化有：

1、 主板一般企业上市标准由单一财务指标变为三套上市指标，进一步优化主板上市标准，提升了主板市场的包容性。

2、主板上市三套标准均要求最近一年净利润为正，有别于科创板、创业板和北交所，进一步突出主板以“大盘蓝筹”企业为服务对象的定位。

3、取消了“最近一期末不存在未弥补亏损”、“最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%”的要求。

4、主板红筹企业上市标准得以明确，吸取了科创板、创业板此前的试点经验，对红筹企业上市形成统一、公开的监管标准。

5、增加了主板具有表决权差异安排企业上市标准，完善相关的信息披露制度。

二、其他板块IPO财务指标

主要变化有：

1、根据《关于未盈利企业在创业板上市相关事宜的通知》，对于“先进制造、互联网、大数据、云计算、人工智能、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的创新创业企业”，可适用创业板上述“市值+收入”的上市标准，这也意味着符合条件的未盈利企业在创业板上市政策将正式实施。

2、创业板红筹企业标准将此前“最近一年净利润为正”的要求删除。

3、红筹企业上市标准最主要的变化在于将之前散布于多个文件中的制度进行整合，统一主板、科创板、创业板红筹企业上市标准。

4、具有表决权差异的企业中，创业板删除“最近一年净利润为正”要求，科创板与创业板上市标准一致，主板上市标准高于科创板与创业板。

5、横向对比各市场板块，主板上市的“财务+市值”标准高于其他板块，拉开了与科创板、创业板、北交所的距离，有助于实现各市场板块的“错位发展、功能互补”，以满足不同行业、不同类型、不同成长阶段企业的上市融资需求。

IPO审核注册程序

一、审核流程

1、董事会就本次发行股票相关事项作出决议，提请股东大会批准。

2、发行人制作注册申请文件，由保荐人保荐并向交易所申报。

3、审核流程

4、发行人及其保荐人、证券服务机构回复交易所审核问询的时间总计不超过三个月。

自受理发行上市申请文件之日起，交易所审核和中国证监会注册的时间总计不超过三个月。

5、对发行人的同一发行上市申请，上市委员会只能暂缓审议一次。暂缓审议时间不超过二个月。

6、交易所作出终止发行上市审核决定，或者中国证监会作出不予注册决定的，自决定作出之日起六个月后，发行人可以再次提出公开发行股票并上市申请。

二、主要变化

1、交易所设立三大部门

交易所设立独立的审核部门，负责审核发行人公开发行并上市申请；设立科技创新咨询委员会或行业咨询专家库，负责为板块建设和发行上市审核提供专业咨询和政策建议；设立上市委员会，负责对审核部门出具的审核报告和发行人的申请文件提出审议意见。

2、明确交易所和证监会职责分工

在注册环节，中国证监会发现发行人存在影响发行条件的新增事项的，可以要求交易所进一步问询并就新增事项形成审核意见；中国证监会认为交易所对新增事项的审核意见依据明显不充分，可以退回交易所补充审核。

3、 “两符合”

中国证监会在交易所收到注册申请文件之日起，同步关注发行人是否符合国家产业政策和板块定位。

4、“四重大”

交易所审核过程中，发现重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的，应当及时向中国证监会请示报告，中国证监会及时明确意见。

5、取消“连坐机制”

删除证券中介机构被立案调查与业务受理审核挂钩的规定。

中介机构被立案调查、侦查且尚未结案的，不再属于不予受理和审核注册程序中止的情形。

同时，将发行人或保荐机构、证券服务机构等主体因证券违法违规，被证券交易所或国务院批准的其他全国性证券交易场所等采取一定期间不接受文件等监管措施的，作为不予受理或中止审核的情形。

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