东江环保(00895.HK)宣布，公司2016年股权激励限制性股票(第一个解锁期)将于2017年12月05日解锁上市流通。此次解锁数量为511.5万股A股，占公司A股股本总额约0.74%，及占公司A+H股本总额约0.58%。

此外，此次申请解锁的激励对象人数为316名。

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这是一家中国规模最大的城市生活垃圾焚烧处理企业，并且这家公司在环保板块内的赚钱能力以及净利润都排名第一，这说明该企业既是环保板块内规模最大的公司，也是赚钱能力最强的企业。

2021年这家企业的实际控制人对公司进行了增仓，增持股份1,414,900股，增持金额约为2,440.29万元，这说明管理层对该企业未来的发展抱有信心。

但是有一个奇怪的现象，那就是该企业的主营业务虽然是垃圾焚烧发电，但是这家公司在2022年却签署了三份高冰镍项目合资协议，这些项目的预计投资总额竟然高达26亿元。

而值得注意的是，在报告期内这家企业的固定资产也就是原有产能最多只有16亿元，如果高冰镍项目投产的话，那么该公司的产能将扩大1.6倍。

那什么是高冰镍呢，这家企业的管理层为什么要投资高冰镍项目呢？

高冰镍是制造高纯度硫酸镍的原材料，而高纯度硫酸镍是三元前驱体不可或缺的核心材料，所以高冰镍是制造锂电池的原材料之一。

而根据GGII数据显示，预计2025年全球及中国三元正极材料中高镍产品的占比将达到50%以上，作为生产高镍三元材料的重要原料，上游高冰镍产业具有良好的发展前景。

这说明该公司的管理层嗅到了新能源行业的机会，提前布局了锂电池产业，也说明该企业准备增加新的利润增长点。

目前，这家公司的股票在大幅回撤了51%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

下面财报翻译官将详细分析伟明环保2023年的半年报，并判断出管理层在今年第二季度都做了哪些有建设性的事情，以及这家公司今年的净利润是否能出现增长。

下面，我们先来分析一下该公司的历史业绩。

从2012年开始，这家企业的历史净利润已连续11年实现了大幅度的增长，并在2022年以16.53亿元的业绩创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

而同期这家企业因经营活动而产生的现金净额也是增长的，并且在2022年以21.93亿元的现金创出了历史新高。这说明该企业不仅净利润连续出现了增长，现金流也十分充裕。

而到了2023年第二季度，这家公司的净利润为10.26亿元，同比增长了13%。

该企业目前的净利润，在A股环境保护概念板块134家上市公司中排名第1位，这说明其目前是该板块内规模最大的企业。

而在该企业的利润表中翻译官发现，在报告期内这家公司的营业收入虽然出现了增长，但是销售费用却是下降的。

2023年第二季度，该企业的营业收入为28.93亿元，同比增长了28%。而同期这家公司的销售费用却只有676万元，同比下降了36%。

营业收入增长而销售费用却在下降，这说明在报告期内这家公司垃圾焚烧服务的销售比较顺利，这也是该企业今年第二季度净利润增长的原因。

上面看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的现金流情况。

2023年第二季度，这家公司的净利润虽然有10.26亿元，但是同期该企业因经营活动而实际收到的现金净额却为9.18亿元，同比增长了4%。

因为在买方市场公司都是先提供服务后收钱，这就产生了账期和应收账款，所以经营活动产生的现金净额比净利润低是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款，这些钱会在未来的季度里打到该企业的账户中。

而在今年第二季度，这家公司经营活动产生的现金净额和净利润差不多并且同比出现增长，这说明和去年同期相比该企业的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该公司的生产经营是非常有利的。

文章写到这里，对该企业的过去表现已经交代的很清楚了。下面翻译官将分析这家公司的资产负债表，来了解该企业未来的发展情况。

在这家公司的资产负债表中翻译官发现，在报告期内该企业的货币资金高达22.04亿元，同比增涨了49%。

货币资金就是这家公司报表中唯一的现金项目，它也是该企业短期内能支配的现金总额，这也说明在报告期内这家公司账户里的钱很充裕。

除了货币资金出现了增长以外，在报告期内该企业的存货也提高了。

2022年第二季度，这家公司的存货为1.63亿元。到了2023年第二季度，该企业的存货就达到了2.36亿元，同比增长了39%。

因为这家公司提供的是服务，所以它和传统制造企业的存货不一样，通过分析后翻译官发现该公司的存货主要包括了垃圾焚烧服务的原材料以及易耗品。

所以它的大幅增长说明在报告期内该企业垃圾焚烧服务的销售速度比较快，所以为了应对未来的业务，管理层提前购买了原材料。

那么如果在未来的季度里，这原材料都能被消耗的话，也说明这家公司垃圾焚烧服务的销售速度加快了，同时该企业也能赚到更多的利润。

在本环节的最后，我们再来分析一下这家公司的产能情况。

2023年第二季度，该公司的固定资产为16.14亿元，而在建工程则为4.83亿元，同比大幅增长了170%。

在建工程就是正在建设的固定资产，而固定资产里主要包括了生产线、生产项目以及厂房。

但是我们一定要了解，在建工程的金额并不是在建项目的预期投资总额，而是报告期内管理层为了建设项目所花的钱。

而通过分析这家企业2023年半年报后，翻译官发现在报告期内这家公司的在建工程有两项，预算投资总额竟然高达30亿元。

这其中有高端环保产业园项目，预算投资总额4.4亿元。还有印尼嘉曼项目，预算投资总额25.86亿元，这个印尼工程就是文章开头所提到的高冰镍项目。

这说明管理层并没有荒废原有主业，并且还在扩大环保业务的产能，但同时管理层也准备切入新能源锂电池产业，为该企业开辟出第二条业绩增长曲线。

而通过进一步分析翻译官发现，印尼嘉曼项目目前的工程进度只有25%。这说明该项目在2023年很难投产，很可能会在2024或者2025年达产，这点是需要我们注意的。

通过上述分析我们了解到，这家公司无疑是环保行业中的龙头企业，但是管理层并没有安于现状而是积极布局新能源产业，准备切入到新能源赛道上继续拼搏。

而由于该公司的固定资产也就是原有产能只有16亿元，而在建工程也就是正在建设的产能高达30亿元。所以如果在未来的季度里，这些产能都能投产的话，势必会大幅提高该企业的产能。

如果到那时新能源和环保行业的风口同时发力，并且市场也能消化掉这家公司的新增产能，那么该企业未来净利润的增长将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐伟明环保这只股票，也没有说伟明环保公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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