本报记者 任小雨

题材热点：重庆上调水泥价格；国内逆周期政策连续发力，加大基建投入。

（6）天山股份 000877

如今，随着政策的持续优化，水泥有望在新的一年里摆脱“量价齐跌”的窘境，自然而然的相关上市公司抑或能迎来价值重估之旅。

（8）冀东水泥 000401

　　粤水电公告，公司中标环北部湾广东水资源配置工程施工B3标，中标价17.71亿元。公司中标的B3标段位于输水干线高州水库至鹤地水库交水口的中后段，计划工期75个月。为此根据相关数据，整理出以下信息。

海螺水泥年线上也可以明显看出来，海螺水泥上市之后一路上涨，从底部起来已经上涨了10倍了。2019年海螺水泥的股价已经涨了70%

No.7 塔牌集团（002233）

（4）三和管桩 003037

国盛证券表示，长期来看，水泥需求仍处于高位平台期，供给侧改革推动水泥行业集中度继续提升，产能利用率维持高位，盈利中枢较过去抬升而波动性下降，高ROE、高现金流和高分红价值属性凸显，水泥股估值水平将得到提升。长期推荐海螺水泥、华新水泥等华东地区水泥龙头。

No.5 天山股份（000877）

No.2 金隅集团（601992）

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　　以下是部分龙头企业简介

为何海螺水泥如此钟爱参与同行定增、或是举牌同行？

但是并不是水泥板块里面所有个股在2019年都有上涨的，还有很多个股的股价还是处于低位的，如果水泥价格还持续上涨，这些个股有很大的补涨机会。跟白酒一样，先是贵州茅台先涨，然后才是其他白酒个股上涨。那么还有那些水泥个股没有涨呢？

1、塔牌集团——粤东地区规模最大的水泥制造企业，广东粤东地区上调水泥价格30元/吨。

2、祁连山——公司是甘青藏区域最大的水泥生产企业，公司产品在公路、铁路、机场等重点高端工程市场占主导地位，在甘肃市场占有率达42%，在青海市场占有率达24%。

3、万年青—— 成本费用控制能力一流的水泥企业，公司拥有13条熟料生产线，熟料设计产能接近1400万吨/年，水泥设计产能接近2500万吨/年，生产基地主要集中在江西和福建。借助便利的公路和铁路运输优势，公司水泥产品畅销江西赣南、赣东、赣北大部分地区以及福建、浙江、广东等周边省份

4、华新水泥——公司是全国“质量标杆”企业之一，水泥行业龙头企业之一，经营范围主要在华中地区和西南地区。

5、天山股份——西北地区最大的水泥生产厂家，业务主要集中在新疆地区,收入占比65.99%。

6、上峰水泥——华东地区大型水泥生产企业，目前公司在浙江，安徽，江苏，宁夏，新疆，贵州，广西，江西，山东等9个省份和境外的吉尔吉斯斯坦等国家拥有约40多家子公司。

7、宁夏建材——公司是宁夏地区水泥龙头企业，占据宁夏水泥市场近50%的份额，属西北地区。

行业估值修复箭在弦上

兴业证券预计，今年国内熟料产能利用率水平将超过80%，恢复至合理水平，尽管各区域供需关系差异大，但龙头企业对跨区域流动的掌控力更加娴熟，预计2020年全国水泥行业需求有望保持高位。建议从两大角度布局：一是从盈利稳定性带来估值提升的角度；二是从需求及盈利改善能力的角度。

天风证券行业研究表示，四季度河南水泥价格超预期上涨，供给收缩以及年底需求释放是主因，接下来进入错峰期，供给预期继续收缩。中部地区是高价与低价区域的屏障和缓冲地带，中部水泥价格上涨有利于提振全国价格中枢，高价区的盈利稳定性也会直接受益。

新疆天山水泥股份有限公司主要从事硅酸盐熟料、各类硅酸盐水泥、商品混凝土的生产和销售。公司主要产品为水泥产品、商品混凝土等。公司是西北地区最大的水泥生产厂家、最大的油井水泥生产基地和全国重要的特种水泥生产基地，拥有代表世界水泥工艺先进水平的窑外分解工艺线13条，于1999年4月通过国家建材质量体系认证中心ISO9002质量体系认证，是目前疆内唯一一家通过产品质量和质量体系双认证的水泥生产企业。

华西证券认为，历史经验表明需求预期反转往往是这轮水泥行情的催化剂，而行业高景气叠加降息降准利好往往能够带来板块超额收益，因此在行业高景气度可持续性被市场逐渐验证后，板块将迎来纠错和估值修复，目前行业估值修复箭在弦上。

太平洋证券建材行业分析师闫广表示，由于天气转冷，北方地区需求出现季节性回落。但由于南方地区天气良好，年前赶工期支撑需求，目前南方地区水泥价格持续上涨，多地价格已超过去年同期，同时也超出市场预期，龙头企业全年业绩有望再次上修。

21世纪经济报道记者从部分地区水泥经销商处了解到，一些地方的水泥价格开始出现回落。广东一家水泥经销商陈东介绍，广东能耗双控有所缓解，企业库存有所回升，加上外来低价水泥冲击，一些大厂着手调低对部分客户的成交价，下调幅度在每吨30到50元之间。

水泥需求韧性强

华西证券表示，历史经验表明需求预期反转，往往是水泥行情的催化剂，行业高景气叠加降息降准利好往往能够带来板块超额收益，在行业高景气度可持续性被市场逐渐验证后，板块将迎来纠错和估值修复，目前行业估值为市盈率5-7倍、股息率4%-7%，估值修复箭在弦上。

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