那是1995年秋天的一个傍晚，瞿大军瞿二军在大门口迎接老舅。他们穿过门楼，迎门墙上爬满了一种叫不上名字的攀缘植物，西墙上有几架白扁豆，东墙根歪着一辆手扶拖拉机，油箱口塞着一块黑乎乎的破布。

瞿大军的媳妇，一个叫秀娟的女人从灶房跑出来，一边用围裙擦手一边同老舅打招呼。打扫得光光亮亮的院子里，一只母鸡正啄着从老榆树上掉下来的一只知了。自从秀娟进了这个家门，屋里院里再也找不见一根草棒，钢精锅被清洁球擦得锃亮。秀娟接着回灶房准备饭菜，地锅是瞿大军盘的，他天生就是一个称职的农民。看着丈夫亲手建造的烟囱背后积满烟炱，感觉真是不错，她往灶里扔柴火比往常更加理直气壮，又想想一会儿即将举行的那个重要仪式，心里充满了热望。

老舅喝下第一口酒的时候，青筋暴起，饱经风霜的喉头发出声响。他又喝下一杯酒，对瞿老爹说：“老姐夫，该说正事了。”

瞿老爹把烟袋在桌腿上“帮帮”磕几下，这才开了口：“今儿把你老舅请来，还有咱村的赵记者。”自从我把田寡妇家老母猪一窝产下32头小猪崽的消息在《新乡日报》发表后，村里的大人小孩见了我都开始称呼我“赵记者”。瞿老爹继续往下说：“主要是来把咱这个家分了，大军分出去单独过时光，我暂时跟二军在一起住，领着他再干几年老本行，攒一笔钱，给他娶了媳妇我也就歇了。具体咋分法，叫你老舅说吧。”

老舅像对付地里的农活一样干脆利索地宣布了分家方案：“你家这座新房给二军，老房给大军，大军你同意不同意？”

瞿大军点点头，说：“我没意见。”

“电视家具都是双份，各人屋里归各人。你爹孵小鸡攒下两万块存款，大军一万二，二军八千，大军还得翻盖房子，二军你同意不同意？”

瞿二军点点头说：“听老舅的。”

“还有啥事呢？”老舅拍拍脑门，想起来了，“几亩地按人头分，你爹那份将来留给二军。院里的树各家归各家，新院的树长得小，二军你吃亏了。”灯光下的瞿二军有颗方方正正的大脑袋，一脸粉刺，他瓮声瓮气地回答老舅：“俺哥说了，等俺结婚给俺打一套组合柜哩。”

提到组合柜，秀娟一怔，这事瞿大军可没跟她提过，没提过她也不会反对，她懂得如何维护自家男人的脸面。她接过话头逗瞿二军：“要是娶个媳妇不孝顺，不听二军的，咋办？”

瞿二军一听两只眼睛就瞪圆了：“敢！不孝顺咱爹，一脚——”说着，真把面前的小板凳当成了未来的“不孝媳妇”，一脚踢飞出去。大家哗一下笑了。我突然想起了那年村里唱戏，《墙头记》——张木匠被两个儿子丢到墙头没人管，大乖还说：“你要掉往墙里掉，掉到墙外可没人管饭。”台下的瞿二军忍无可忍，咆哮着冲上戏台和“大乖”理论起来。

瞿老爹也禁不住笑了。他们家祖传孵小鸡手艺，瞿老爹拥有方圆几十里内最为灵活的手指。这一门手艺，一直是瞿家搂钱的耙子。虽然瞿大军虚心好学，尽得瞿老爹真传，现在真把他分出去单干，瞿老爹却又不放心：“大军，你单干中不中？”

瞿大军霍一下站起来，我看出他在极力压制自己的激动：“爹，您教我的技术我都掌握了，我还专门做了笔记。您呢，也不会丢下我不管，常去看看，做我的技术顾问吧。”瞿老爹点点头，他很欣赏大儿子那股钻研劲，在识别鸭崽公母的技术上，瞿大军有所创新，不用再掰开鸭崽的肛门，用手摸就能摸出公母来。

老舅又拍拍脑门：“还有啥呢？没啥了赵记者就写文书吧，让他们一人摁一个指头印就成了！”老舅看着两个外甥轮番给他倒水递烟，乐呵呵的，随手拆下一根扫帚棒，剔着牙，看我写文书——

“今有瞿国忠家庭成员中二子（瞿大军、瞿二军）均已成年（其中瞿大军已成家），准备分家另过，独立生活……”

我把印泥盒子掏出來，等着他们签字后摁指头印。瞿二军忽然拦住了我：“慢，俺爹的房呢？”

老舅“嗨”一声，“真是的，现在先跟你住一块，将来老得不能动了两家轮，你哥俩还能让你爹住大街上？”

瞿二军不同意：“得说个清楚，要不将来唱《墙头记》咋办？”

瞿大军也点点头同意：“我看干脆等二军结过婚，就让爹跟我住一块儿，秀娟做的饭菜爹特别喜欢吃。”

“想得美！”瞿二军眼一瞪，对瞿大军的提议非常不满，“让赵记者写上，让爹跟我住一辈子，你咋知道将来我媳妇做的饭菜爹就不喜欢吃。”

瞿大军有点恼了，斥他：“你个小屁孩，懂个啥！我说让爹跟我就跟我，别争啦！”

瞿二军呼地一下站起来：“我说不中就不中！”

俩人撸起袖子，相互不让。老舅也找不出决断的办法。最后瞿大军气呼呼地对我说：“轮就轮，爹轮到谁家就住谁家上房，不过上房不分给爹，俺两家房子当中那一间算俺爹的，俺俩将来不孝顺了，就让爹把五间房当中那一间用抓钩扒了。写吧，写上！”

我按瞿大军说的加上了这一条，瞿大军接过协议刷刷签名，摁了指头印，瞿二军也签名摁了指头印。俩人摁完指头印，深深地吸气，鼓起胸膛，感到美好的日子注入到他们身上的力量，又兴奋又憧憬，刚才争执的怒气也烟消云散。

瞿老爹激动得嘴唇抖动，他噔噔噔起身去里屋枕头底下取来一个油纸包，放在了大家面前：“我还有三千块钱棺材本留着防老，这下还能不放心？他老舅，给俩孩儿分了吧。”

〖案情简介〗

张某1、张某2系王某的妻子和女儿。王某1、李某系王某的父母。1993年11月9日，王某经分家分得了位于老家的五间房屋。1996年7月8日，王某去世。2005年12月，上述老家的五间房屋拆迁，其后补偿了位于房屋一套。上述拆迁权益现均在王某1、李某处，张某1、张某2请求法院拆迁补偿后的房屋归其所有，法院支持了张某1、张某2的诉讼请求。

〖马律说法〗

本案中涉及的焦点问题之一是：分家协议是否具有法律效力，进而王某通过分家协议取得涉案原五间房屋是否正确？

分家协议是家庭成员之间达成的将大家庭分成小家庭以及将家庭共有财产予以分割的协议，内容一般包括立约人的姓名、家庭共有资产分配、债务承担、老人赡养等事项。法律对于分家协议的形式上并未规定。

分家析产指的是家庭成员分割家庭共有财产，各自独立生活的行为，是将原有家庭财产分成份额给分家后的各个家庭所有的一种法律行为，实质上是对原有财产所有权进行处分或分割的一种财产所有权变更行为，是全体家庭成员的真实意愿。

本案中，分家赡养协议书由分家人、执笔人及调解主任签名，并盖有当地村民委员会公章，故本院认定涉案分家条约符合当地风俗，且已经实际履行。王某去世后，涉案五间房屋拆迁后补偿了房屋一套，张某1、张某2作为王某的法定继承人，因此，法院判决上述房屋归张某1、张某2所有。

上周股票市场出现大幅回调，股票型基金平均出现9.35%的净值回撤，但分级A却逆市飘红。数据显示，全市场分级A在上周平均实现1.88%的正收益。金融工程分析人士认为，震荡及下跌行情中，分级A的投资价值凸显。投资分级A可获得哪些收益？市场上有多少只分级A可供交易？作为普通投资者，如何选定能赚钱的分级A品种呢？

什么是分级A？

所谓分级A，即分级基金的保守份额。由于将资金借给杠杆份额，分级A可以获得固定的约定收益，一般为“一年期或三年期定期存款利率+3%”。部分固定收益产品偏好的机构持有大额分级A份额，即是因为看中其作为类固定收益品种能提供的绝对收益。

目前全市场共有113只分级A品种，其中108只约定年收益率在5%以上，49只约定年收益率在6%以上。前海开源中航军工A的约定收益率为7.5%，是目前全市场最高的品种。建信央视财经50A的约定收益率为7.25%，易方达中小板指数A、前海开源中证健康A、长盛同辉深证100等权A的约定收益率为7%，也相对较高。对于偏好固定收益品种的投资者而言，持有分级A即可获得稳稳的收益。

但分级A同样具备股票的交易属性，投资者可以在二级市场上买卖分级A。作为分级基金的保守份额，分级A的交易价格很大程度上受到对应分级B，以及母基金整体折溢价率的影响。

当对应分级B连续上涨时，母基金整体出现溢价，套利资金场内申购母基金后，拆分并卖出分级AB份额，受此卖盘影响，分级A的交易价格会出现下跌。相反，当基金整体折价时，套利资金场内买入AB份额，合并后赎回母基金，受卖盘影响，分级A的交易价格会出现上涨。另外，当市场出现暴跌时，资金出于避险的需要，会部分涌入隐含收益率较高的分级A，推高其交易价格。

哪些分级A在下跌中可能赚钱？

上周A股暴跌，但分级A实现了正收益，与之前套利盘打压后的价值回归，以及B份额暴跌资金避险有关。国泰君安研究所金融工程分析师刘富兵认为，市场震荡行情中，A类投资价值凸显。一方面，A份额为超跌的B份额提供了合并退出渠道，另一方面，受B份额和溢价套利盘打压的A份额有价值回归的需求。

记者从三个步骤着手，为投资者选取了在市场下跌时可能实现较好收益的分级A品种。步骤一，选择整体折价或溢价率较低的分级基金，谨防被套利资金打压，剔除整体溢价率在3%以上的品种；步骤二，选择约定收益率较高（5.75%以上）的分级A品种，市场下跌时，避险资金往往偏好隐含收益率较高的产品；步骤三，选择成交额相对较大的分级A品种，剔除6月以来日均成交额在5亿元以下的品种，谨防退出时出现流动性风险。

按照这三个步骤记者筛选出13只分级A品种，包括前海开源中航军工A、前海开源中证健康A、国泰国证医药卫生A、信诚中证800金融A、国泰国证房地产A、银华稳进、信诚沪深300A、信诚中证500A、鹏华中证国防A、富国中证新能源汽车A、国泰国证食品饮料A，以及汇添富恒生指数A、银华恒生H股A。

分级A有何超额收益？

分级A还隐含着一部分期权收益。当对应的B份额连续下跌时，有可能触发下折的阀值。分级基金一旦出现下折，按照条款约定，分级B的净值将有下折阀值（一般为0.25元）调整到1元，份额则对应折算为原本的四分之一。同时，分级A的份额调整到与分级B的份额对等，为原本的四分之一，其余四分之三折算为母基金份额，划转到持有人账户。这部分母基金份额则为额外红利，投资者可以选择拆分，单独卖出A份额或B份额，也可以选择整体赎回母基金，获得现金，落袋为安。

目前市场杀跌，分级B的价格快速下跌，不少分级B的净值逐渐接近下折阀值。若市场持续下跌，这部分分级B就有可能触发下折，分级A就能迎来下折后的母基金份额红利。记者选取了部分已经接近下折阀值的分级B，建议投资者可以适当关注其对应的分级A品种。

分级基金又叫“结构型基金”，融资型分级基金通俗的解释就是，A份额和B份额的资产作为一个整体投资，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。

融资型分级基金的A类，具有类似债券的特征，所以成为了低风险投资者所喜爱的品种。根据A类子基金的封闭期类型，可分为有期限A类基金和永续A类基金。

目前市场中的A类基金，绝大多数都是永续的A类基金，他们的期限是永久的，除了发生低折时（向下不定期折算）能按净值拿回大部分本金之外，每约定周期（大部分是一年，双喜A是三年）进行分红，分红以母基金份额来体现，投资者要拿到分红款，必须赎回分红所得的母基金。

也就是说，分级基金的A类相当于永续债，可以看成是“存本取息”。

A类基金大部分都是采用浮息的计算方式，例如银华稳进，其分红就约定为“1年期存款+3%”，目前的一年期存款利率为3%,那么当前银华稳进的分红就是6%。

由于A类基金封闭交易，交易价格和A类基金的净值并不是完全一致的，那么假设A类基金的净值为P1，A类基金的价格为P2，当前约定的分红率为m，则该A类基金的

年华收益率=m*P1/P2

还是以银华稳进为例子，如果该基金的净值为1元，价格为0.9元，那么

当前的年化收益率=6*1/0.9=6.67%

那么A类基金是否值得投资呢，这个主要看价格，我认为目前的价格来看，是值得投资的，理由如下

1、目前收益率较高的A类基金，年化收益率为6.9%，而参考美国股市，从1930年算起，股市的长期上涨趋势是7%，上证指数从1995年算起，到现在的复合收益率还不到7%，所以分级A的收益率长期看并不输给股市。

2、可低折的A类基金没有任何信用风险，所以不存在本金损失的风险。

3、美国、欧洲、日本几个大经济体都接近0利率，作为体量相当的中国，长期看无风险利率必然下降，那么必然撬动永续A类基金价格的大幅上涨。

那么A类基金投资有什么诀窍吗？答案非常简单，就是哪个收益率高买哪个。因为所有的永续A类基金，本质上都是一样的，都是保息不保本，那么显然收益率高的，分红所得更高，投资价格也越大。

所以说，A类基金完全做到傻瓜式投资，根本不用费脑子，是最适合上班族的一种投资方式。

由于分级基金作为一个整体，受到折价和溢价的影响，基金规模会发生变化，间接影响了A类基金的价格，所以收益率最高的A类基金并不是永远不变，当手中持有的A类基金价格上涨，或者其他A类基金价格下跌，导致出现更高收益率的A类基金时，投资者可以卖掉已经持有的A类基金，买入收益率更高的A类基金，完成套利操作。

参考2014年的分级A类收益率排名表，大约每三个月，收益率最高的A类基金名次就会发生变化，这为套利者带来了好机会，根据我的计算，2014年1月到9月采用这种套利方式操作分级A类基金，还可以实现超额的4%左右的利润，而2012年和2013年，也一直存在这样的套利操作机会。

也就是说，基于最简单的傻瓜式套利方法来操作A类基金，年化收益率也能超过10%。

所以，是选择短线操作，寻找一将功成万骨枯的聪明模型，还是找一个不承担风险的傻瓜模型，就看您的选择了。

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