在市场的赢家当中，技术是退居其次的，他们支配交易的核心是资金管理、风险控制和交易策略。而他们之所以能够赚到钱，就在于99.8%的输家不执行资金管理、风险控制、交易策略。如果，大家都严格、科学、合理、全面执行和遵奉资金管理、风险控制、交易策略的情况下，技术分析才能起到左右输赢格局的作用。

也就是看到这一点，0.2%的赢家只在资金管理、风险控制、交易策略上下功夫，从不在技术分析上斤斤计较，对技术分析的要求很粗矿，这样就足以让他们10年、20年，持续不断的继续成为赢家。因为他们的视野开阔、意境深邃，是仅仅注重技术分析的交易者无法比拟、抗衡的。

接下来我们继续用力深度扒一扒所谓的资金管理，看看资金管理在交易系统中占有什么样的地位，我们又该如何把控好资金管理：

1、交易系统是资金管理的前提条件。要搞明白什么是资金管理，有个观点必须要先强调一下：行情涨跌是不可预测的。看到这里估计有人要跳起来了跟我叫板了：不预测涨跌，怎么买卖，要不是因为看好一支股票要涨，我买它干甚?对此，我保留意见不解释，从预测到不预测这是一个坎，需要一点点炒股智慧去悟，悟到自然会明白，没领悟以前，面对面解释十天半月的也不会有结果。如果你没办法理解行情涨跌不可预测这一观点，但是内心愿意接受不可预测，那么，你需要的是给自己一点时间思考，总有一天会明白的。

不去预测行情，是可以赚到钱的，就那我的交易系统来说，是基于不预测的规则上面建立的，目前一直在盈利。为什么要强调不预测?因为只有懂得不去预测，才能真正理解领悟交易规则，只有理解了交易规则，才能有效构建自己的交易系统。成熟的交易系统是应该包含资金管理，资金管理不应该独立于交易系统存在，记住是不应该，而不是不能。若要准确地理解交易规则系统，资金管理这些概念，首先要学会不去预测!

2、合理的资金管理控制交易系统的风险。为了方便大家理解，我还是使用均线交易系统讲解，金叉买，死叉卖。假设，均线交易系统的准确率是30%，平均盈亏比是7：3，那么，在不考虑交易手续费和成本的情况下，整个交易系统是赚不到钱的。如何理解?举例，交易一百单，30单赚钱，70单亏钱，赚钱的单子平均一单赚七万，亏钱的单子平均一单亏三万，算下来当然啥都没了。实际来说，单纯以指标建立的交易规则以及交易系统，大多数只能做到不亏。

再假设，通过回测长期历史数据，系统最大的亏损达到了80%，那么，可以说这个系统不仅不赚钱，而且风险系数还非常的大，最大回撤80%这是非常恐怖的。怎么理解呢?假如你有一百万资金，最大亏损到只剩下二十万资金，尽管最后的结果是还是能赚回到一百万，但是在过程中风险系数极大，可以说已经失控了。对于一个风险大，不怎么赚钱的系统，是不是就完全不能用呢?答案：肯定不是。

我们首先看风险，系统最大的回撤是80%，那么这个风险是否能降低一些呢?当然可以，如果把仓位降低一半，那么整体风险系数也就降低一半，最大回撤就变成了40%。接着我们把仓位降到25%呢?那么是不是最大回撤也就降到了20%。当我们把「最大持仓控制在25%以内」作为规则写到我们的交易系统里的时候，我们就得到一个低风险最大回撤20%，不赚钱的系统。

注意这个「最大持仓控制在25%以内」就是一个简单粗暴的资金管理系统中的一条规则，此规则主要用于风险控制。交易系统风险的控制，源于合理的资金管理。

3、优良的资金管理放大利润。对于我们来说，一个低风险，但是不怎么赚钱的交易系统，其实是没啥用的。如何才能让此系统实现正收益赚钱呢?实际操作中不改变开平仓规则，是改变不了30%的准确率的，对于7比3的盈亏比我们也是改变不了的，虽然无奈但也不是没有办法，我们可以改变仓位，假如我们能将盈利单子的平均持仓做到25%，把亏损单子的平均操仓控制在10%左右的持仓，那么我们不就实现盈利了吗?

假如有100万，亏损单每一单平均持仓为10万，亏损3千，那么根据交易系统7比3的盈亏比和25%的持仓率25万，等于每单盈利单盈利1.75万。每一百单大概盈利 30单x1.75万-70单x3千 = 31.5万

问题来了，我们如何才能实现亏损单的总体仓位控制在10%，而盈利单的总体持仓放大到25%呢?其实有很多方法是可以做得的，其中比较容易理解的就是加仓减仓规则，不同的系统对应不同的加减仓规则。通过制定一系列的规则，并控制仓位的轻重大小，放大盈利，这个过程中，也是属于资金管理的范畴。

资金管理在这里几乎是扮演着利润最大化的角色。一个优良的资金管理，能使本来不赚钱的系统变成赚钱的系统，赚小钱的系统变成赚大钱的系统。简单的开平仓规则，加上良好的资金管理，就能打造一款能盈利的，风险可控的交易系统。优秀的交易系统要更复杂一些。一个好的交易系统由交易规则和资金管理组成。合理的资金管理能有效控制规避交易系统风险的同时，能有效放大交易系统的盈利能力。

4、“食人鱼”资金管理法：

食人鱼属热带澹水鱼，有两排锐利牙齿。这种鱼表面看起来无害，但如果狗、人或驴子掉进热带河流，一群食人鱼就会一扑而上，不停撕咬，受害者根本招架不住。一头走进水里的公牛若是遭到食人鱼攻击，只消几分钟，水里就只剩下骨骸上下浮沉。交易人以2%准则防范鲨鱼攻击，但仍需防范食人鱼。6%准则可以让你不致被一小口一小口咬死。

对于交易新手或者老手而言，先计算利润多少而忽略风险多大，这是非常不明智且有本末倒置之嫌，想做好投资，就首先根据自身的资金情况，做好资金仓位的合理分配，做好风险的合理预估与控制，只有这样才能做到有的放矢，出现大的亏损，不至于走更多的弯路!如果你遵循2%和6%的准则，这是人的正常心理承受度的，而你的承受度与容许风险是多少呢?自我分析一下，再做合理的明智的投资!

适当的资金管理步骤如下：

1.衡量自身的帐户资金——现金、现有能力可以完全支配的资产、不包括房产、车辆等不动产。

2.资金仓位的等额划分-—— 10份，每份占据你的仓位资金的一成，每次的进场操作资金不可超过2成(首次操作)，首次能够承受的风险程度：

【1】交易资金的2%，这是任何一笔交易能够承受风险的上限。若是每次2%就进行止损会容易出现卖出即上涨的可能，这会导致频繁操作或错过行情!

【2】 交易资金的6%，这是任何一笔交易能够容许发生亏损的上限，超过这个上限，股票可能已经出现问题了，此时必须轧平交易，停止交易，直到找到出现亏损的真正原因方能进场。

3. 每一笔交易都要选定准确的进场点和到价出场点，以具体的止损位或资金表示每笔交易所能承受的风险：

【1】拿「交易资金的20%」除以「每笔风险程度或止损位」，通过交易资金算出你可以交易多少股、通过交易资金与每笔的风险程度算出你所承受风险资金的多少。

【2】如果总风险占帐户的4%或以下，或许可以再建立另一个止损位，因为目前的交易将增加2%的风险，使得总风险达到6%。请记住：你不必每笔交易都承受6%风险，如果需要，你完全可以承受更低的风险。

食人鱼资金管理法：

1. 期初资金 = 上期期初资金 — 上期亏损(已实现) 或 上期期初资金 + 上期盈利的1/2(已盈利)

2. 总计风险 = 期初资金 * 6%

3. 单笔交易最大风险 = 每笔交易资金 * 6%

4. 未轧平风险 = 买价 - 停利价或停损价

5. 可再投入风险 = 总计风险 - 未轧平风险 已实现盈亏

6. 出场 = (已实现盈亏 库存盈亏) < -6%，轧平所有部位，面璧思过，静待时机。

7. 总计风险应该随对盘势的判断而有所修正，比如说一百万亏损6万，其实也是很伤，所以如果对于盘势有疑虑，但还不到全面退场或翻空之时，不妨将6%降为3%或更低。

8. 总计风险随盘势调整原则：抢反弹或空头(年线下弯)1%，反弹确立2%，站上年线3%(3天)，站上季线4%(3天)多头排列6%。

实际上，无论是系统交易，还是主观交易，食人鱼资金管理法是十分有效的资金管理办法，让我们合理评估风险，控制交易，从而实现资金的稳定增长。

下面是最常见的仓位管理技巧：

其一、矩形仓位管理法

矩形仓位管理法实际上是按照固定资金比例购买股票。如果行情并没有按照我们自己预判的方向运行，如股价受市场影响下跌，就要采取逐步加仓的措施，达到摊低成本目的。但是，加仓比例是一样的，也不能凭感觉加仓，而要找前期支撑平台，如波谷、重要均线支撑、技术指标等等。

矩形仓位管理能逐步平摊市场风险，降低成本，如果股价上涨，就能获得丰厚的收益。当然，若方向判断错了，损失也较大。所以，我们在采取矩形仓位管理时，不但要从右侧交易的角度精选优质的股票，还要采取反向操作策略，股票越涨越要减仓、锁定利润。

其二、漏斗型仓位管理法

漏斗型仓位管理是指初始进场资金量比较小，先以小仓位进场。如果行情判断失误，朝相反方向运行，就要采取逐步加仓的操作策略，从而达到摊低成本目的。这种仓位控制呈现下方小、上方大的一种形态，也被称之为倒金字塔式仓位管理。

对于这种仓位管理，首仓投入较小，漏斗型仓位管理在初期时风险偏小，所承担的风险也比较小，越往后，仓位也越重，所承担的风险也越高，只要在不爆仓的情况下，漏斗越高，盈利也就越高。一般来说，这种仓位管理比较适用于积极、具有较强的实战技巧的短线高手。

其三、金字塔仓位管理

金字塔仓位管理和矩形、倒金字塔管理恰恰相反，金字塔管理是首仓较重，从形态上来看，呈现下方大，上方小的形态，类似金字塔型。这主要是基于对股票的良好判断，从中长期角度寻找优质的股票，更加看重股票未来成长性，而不是短期的利差收益。

这种仓位管理多数被价值资金采用，它们会采取低吸建仓，尤其是在底部长时间横盘整理的优质标的，在底部耐心收集筹码，假如股票被大举拉升时，所购买的数量也会逐步减少。一旦股票冲高回落，由于它们在底部大量的吸筹，成本较低。只要它们及时离场,就不会遭受太大损失。

最后，我们不管采取什么样的仓位管理，都要记住，机会是跌出来的，风险是涨出来的。优质股价越跌，估值优势越加凸显，我们可以小级别的建仓;股票越涨，风险也就越大，尤其是运行到前期重要压力区间时，我们要敢于锁定利润，不要期望再涨点就卖。

90%散户都输给了仓位管理，下面越声攻略(yslc688)继续给大家整理常见的三种仓位管理法：

一、【漏斗型仓位管理法】

初始进场资金量比较小，仓位比较轻，如果行情下跌，后市逐步加仓，进而摊薄成本，加仓比例越来越大。这种方法，仓位控制呈下方小、上方大的一种形态，很像一个漏斗，所以，可以称为漏斗形的仓位管理方法。常见的仓位比例有2:3:5或者1:2:3:4。

优点：初始风险比较小，在不爆仓的情况下，漏斗越高，盈利越可观。

缺点：这种方法建立在后市走势和判断一致的前提下，如果方向判断错误，或者方向的走势不能超过总成本价位，将陷于无法获利出局的局面。在这种仓位管理方式下，越是反向波动，持仓量就越大，承担的风险会越高，当反向波动幅度达到一定程度时，必然导致全仓持有，而此时，只要方向再向相反方向波动很小的幅度，就会导致爆仓。

二、【矩形仓位管理法】

初始进场的资金量，占总资金的固定比例，如果行情下跌，以后逐步加仓，降低成本，加仓都遵循这个固定比例，形态像一个矩形，可以称为矩形仓位管理方法。常见的仓位比例有1/3、1/4、1/5。

优点：每次只增加一定比例的仓位，持仓成本逐步抬高，对风险进行平均分摊，平均化管理。在持仓可以控制，后市方向和判断一致的情况下，会获得丰厚的收益。

缺点：初始阶段，平均成本抬高较快，容易很快陷入被动局面，价格不能越过盈亏平衡点，处于被套局面。同漏斗形方法一样，越是反向变动，持仓量就越大，当达到一定程度，必然全仓持有，而价格只要向反方向变动少许，就会导致爆仓。

三、【金字塔形仓位管理法】

初始进场的资金量比较大，后市如果行情按相反方向运行，则不再加仓，如果方向一致，逐步加仓，加仓比例越来越小。仓位控制呈下方大，上方小的形态，像一个金字塔，所以叫金字塔形的仓位管理方法。常见的仓位比例有5:3:2或者4:3:2:1。

优点：按照报酬率进行仓位控制，胜率越高动用的仓位就越高。利用趋势的持续性来增加仓位。在趋势中，会获得很高的收益，风险率较低。

缺点：在震荡市中，较难获得收益。初始仓位较重，对于第一次入场的要求比较高。

对三种仓位管理方法比较：

1、漏斗形仓位管理法和矩形仓位管理方法，是在第一次入场之后，行情按相反方向运行，但仍确信后期走势会按照自己的判断运行，进行仓位管理。金字塔形仓位管理方法是在进场后，若行情按相反方向运行，则不进行加仓操作，如果到达止损，则进行止损。前两种方法属于逆市操作方法，后者则是顺势操作方法。

2、漏斗形仓位管理法和矩形仓位管理方法，正确的前提是，后市行情按照预判的走势进行，而且仓位越来越重，在没有爆仓的情况下，可以获得盈利，对于投资者来说，风险更大。金字塔形仓位管理方法，至多是损失第一次入场资金的一定亏损比例，而不是全部资金的风险，所以，金字塔形仓位管理方法承担的风险更小。

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(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

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最近这几天，在A股市场上最热门的话题，就是注册制离我们越来越近了。先是科创板打头阵，后面是创业板开始实行，再接下去可就是要在A股市场上要全面推进了。在此之前，A股一直执行的是核准制，现在要推行注册制了，A股市场马上就会发生很多变化，主要是炒股风险和理念需要改变和适应。

那么，注册制实行以后，老股民应该注意些什么呢？第一，在实行注册制后，重点是将事前的审核，改成为了事中、事后的监管。所以，注册制实行以后，将会有大量符合上市条件的新股上市。而这些股票往往又是良莠不齐，这就需要老股民有一双慧眼识珠。实行注册制后，如果你选的股票质地优良，股价可能出现成倍的上涨。而如果选错了股票，这只股票是问题股，或者要退市的，那么股民会蒙受巨大的损失。

此外，以后牛市将是结构性牛市，原因很简单，因为大量新股上市之后，市场上的资金却很有限，就只能选择业绩优秀的股票投机炒作。也就是只有市场上部分蓝筹股、绩优股才会走出上市行情，而大量的绩差股、低价股，则会被市场边缘化，要么涨幅有限，要么不断下跌，去寻找更合理的价格区间。

第二，实行了注册制后，股市的涨跌幅由原来的10%变为20%。个股的涨跌幅扩大了，就不能盲目追高、追热点，否则就很有可能被套在个股的高位，即使是在牛市周期，要想解套都非常困难。所以，实行了注册制后，股民只能是逢低吸纳，分批买进，择机待涨，这才是最聪明的做法。

第三，尽可能的要回避绩差股和价格低于2元的股票。在实行了注册制后，退市的股票将会越来越多，原来人们炒绩差股和低价股，主要是看中他们的“壳资源“。过去部分企业急着上市，就会利用这个资源”借壳上市“。而实行了注册制后，新股上市不再成为稀缺，壳资源将会成为历史。届时，绩差股有退市的风险，而低于2元的股票以前不退市，现在也要注意了，跌破1元就有退市的可能。

第四，炒小盘股和炒新股的思维都要放弃。以前由于股票上市数量不多，所以小市值股票、新上市股票都会受到市场热捧。原因是小市值股票，庄家容易控盘，股价容易被操纵。而新上市股票，由于没有历史套牢盘，也很容易被机构投资者恶炒。而实行注册制后，每天都会有大量股票上市，导致小盘股和新上市股价再也没有什么稀缺性，一旦高位接盘被套后，就很难再有解套的那一天。同样，新股基本上开盘第一天就到它该有的价位，再去炒作就有风险了。

目前，A股市场实行的是核准制，未来将逐步效仿欧美国家实行注册制。在注册制的环境之下，欧美国家的股民占到30%、机构投资者占到70%。从市场角度来讲，注册制下有利于市场稳定，避免股市的过度的非理性波动。而对于股民来讲，不仅要学会看股票的能力，还要千万别盲目追高股价，此外，还要回避绩差股和低价股，甚至对小盘股和新股也要尽量回避。未来即使遇到牛市，也会呈现2：8法则，20%的股票走出牛市行情，而另有80%的股民虽然手持股票，身处牛市，但却不赚钱，甚至还有可能亏钱。所以，注册制的推动对散户们提出了更高的要求。未来股民要想发财难度系数将越来越高。

今年是个解禁大年，据统计，2020年1月A股共有187家次上市公司解禁，涉及股份557亿股，解禁比例超50%个股数量高达36只，中油资本、顺丰控股、中国银河等解禁市值甚至超100亿元。

如果一只股票贴上了“解禁”的标签，很多投资者就敬而远之了，主要是因为一朝被蛇咬十年怕井绳，认为解禁了股价就要下跌，其实这也不是必然的。因为解禁只是一个时间窗口，表示股票可以交易了，而解禁的原因才是下跌的罪魁祸首。

要想了解解禁，先要知道什么是“大小非”。一般为了让股票的价格保持稳定，会在股票上市的特俗时期将会限制一部分的股东出售股票，这样是为了让公司能够掌控股票，而被限制出售的一些股票一般情况下，都会被公司内部人员持有，持有非流通股的数量不同，限制时间也不同，期限一过，股票就可以交易了。

其中，持股低于5%的非流通股就叫小非，大于5%的叫大非，小非在12个月后就可上市流通，而大非则要在两年之后才能交易。设想一下如果你是被禁的股东，终于解禁可以交易了，当然是想套现。这就会造成股票市场的股票供给量增加，改变股票的供求关系，促使股价下行。

但是非流通股的解禁也不一定就会对股价产生较大影响，小非自不用说，量小对市场的影响比较有限，即使是大非，也不一定会全部套现，很可能只出售一部分，余下的作长线投资。也就是说，大小非不一定非要在解禁日套现，如果浮动较大，也有可能是主力在利用大家对解禁的恐慌。

比如有些基本面比较好的公司，本身自己就很有潜力，而且前景也是一片大好，像这样的公司一般股息都很稳定而且在不断上涨的状态，这样的公司即使限售解禁也不会加强他们减持的欲望。此时庄家就会在解禁日前借势打压洗筹，等解禁日期临近消化了利空，股价还可能会涨。

还有一些主力持有被解禁的股票或者与被解禁的股东有关系，那么主力就会选择在解禁日前拉高，直到有散户跟风买进，再解禁日后再联合被解禁的股东准备出货。

而一些基本面比较弱的公司，要是恰好遇到市场的行情忽然反弹，这样会加深他们限售解禁的想法，而最后一旦遇到大额的减持，公司的股价也会有很大的冲击，一泻千里。

所以说，解禁的股票会不会大跌，还要看时间，量，庄家的持股数，和散户的跟风系数。但是对于解禁比例较高、解禁规模较大、盈利比例较高、解禁投资者中自然人和投资机构较多的公司，还是要额外警惕股价下跌风险。

【限售股解禁真的是洪水猛兽吗？】

股市中，经常会听到“限售股解禁”这个词，很多人会认为限售股一旦解禁，对个股来说就是重大利空，股价一定会一泻千里。但，真的是这样吗？

01

什么是限售股解禁?

限售股：指限制卖出的股票；

解禁：指限售股过了限售承诺期，可以在二级市场自由买卖的股票。

解禁只是一个时间窗口，意思是从解禁当日开始，解禁的股票就可以交易了；但并不是说一定要全部当日抛售，可以继续持有，也可以选择抛售，什么时候抛售，都由持有人自己决定（持股5%以上股东、董监高等减持需先公告）。

如下图，本月截止到11月27日，解禁股的情况（相关数据可以到各大财经网站查询）：

另外，解禁又分为大、小非解禁。

小非：即小部分禁止上市流通的股票，占总股本5%以内。

大非：即大规模的限售流通股，占总股本5%以上。

解禁股份来源类型：①首发；②定向增发；③公开增发；④股权激励限售；⑤其他少见类型：⑥股权分置限售；⑦股权分置对价限售；⑧追加承诺限售；⑨认股权证行权；⑩配股；⑪其他类型；

02

限售股解禁是好事吗?

对企业来说：股票解禁当然是好事，可以在市场上得到更多的融资。

对解禁股东来说：巨大利好，手里的股票终于可以变现了。

对股民来说：完了，股东解禁后卖掉股票，股价大概率要跌。

解禁增加个股流通股的数量，这等于大幅增加股票市场的股票供给量，改变股票的供求关系，解禁后多数股东会选择减持，将很有可能促使股价下行，所以，对市场来说股票解禁当然是利空。但是解禁对股票本身的涨跌幅还是要看其他方面的影响。比如消息发布的时间早于解禁的日期，个股的庄家就会借势打压、洗筹，等解禁日期临近消化了利空，才会涨。

主力手中的余粮多，股票集中在主力手中，会借机拉升出货。散户的期望值高，跟风系数大会使主力逃跑，没有跟风的就会使主力一味狂拉，让散户来接盘和承担风险。大批量的解禁会让大盘指数空涨，而其他股票因为资金量缩小会下跌，所以解禁要看时间、成交量，主力的持股数和散户的跟风程度。

事实上，解禁的股票在解禁后倒底是继续持有还是选择立即抛售，或者什么时候抛售，都由持有人自己决定，所以对市场的影响不能一概而认，投资者需要一直关注目标个股的相关消息，以及整个市场的行情节奏。

03

限售股解禁对股价有什么影响？

限售股上市流通将意味着有大量持股的人可能要抛售股票，空方力量增加，原来持大小非解禁有的股票可能会贬值，此时要当心。最大的“庄家”既不是公募基金，也不是私募基金，而是以低成本获得非流通股的大小股东，也就是所谓的“大非”“小非”。其中作为市场最有发言权的则是控股大股东——他们对自己企业的经营状况最为了解，但股改之前大股东及其他法人股东的股份不能流通，所以他们对公司股价既不关心，也无动力经营好上市公司。

解禁股对股价的影响还在于，大小非解禁通常会带来减持，减持就是大股东在二级市场抛售一部分可以上市流通的股份，增加了市场的流通量，有人卖就需要资金去承接，短时间内供过于求，使股价下跌，一般来说对股市算是利空。当然如果大股东不减持就不算利空，反而有可能刺激股价上涨。而大非一般都是公司的大股东，战略投资者，一般不会抛售。

比如，近期的11月25日这天，就有49家公司披露减持计划或进展公告，其中不乏一些龙头标的与前期涨幅较大得个股。

具体如下：

特别是年底，流动性不好，所以同时满足“高位”+“减持”的品种还是要先回避。

04

解禁对股价冲击的大小主要看哪些？

1、解禁数量

如果解禁股份数量对现有流通股份数量来说占比较小，对股价冲击就小，例如占比1%以下，每天换手率在3%以上，市场很容易消化；如果占比较大，会压制股价上涨。

2、解禁股分成本

解禁股成本>现有股价，股价有上涨动力（主动拉高减持）；

解禁股成本<现有股价，市场不愿接盘，股价上涨有压力。

3、解禁股持有方

持有方为控股股东、5%以上大股东，即使解禁也不能随意减持，需要先公告，对股价压力相对较小（解禁股来源定增影响大于股权激励、首发）；

持有方为5%以下机构、个人参与者，解禁后减持无需公告，成本较低、有极大获利空间、有强烈套现意愿，对股价有压力。

05

结合案例了解解禁真实的影响

打开同花顺软件——F10——找到股本结构——搜索解禁——找到解禁时间表

案例一：三六零

（图片来源：同花顺软件）

我们可以看到，2020年三六零有大量限售股解禁，解禁股的成本价7.85远远低于市场价，今年的2月、3月、5月都有一定规模的限售股解禁，所以二月份开始，股价从今年的最高价29.47一直下行，每次反弹后也不改跌势。而且到2021年3月，三六零还有一个超级大解禁，风险还是蛮大的，如果想抄底这类股，还需要结合行情走势公司经营状况等方面。不然碰到大解禁后，很多机构并不看好个股后市的行情，解禁结束就开始抛售，那股价会继续大跌。

案例二：京粮控股

京粮控股从半年报公布以后，股价就开始了大幅下跌，在半年报没公布前，炒作半年报业绩已经涨了一大波，从上面图可以看到,8月28日股价达到最高点14.08，但是因为11月16日会出现大规模解禁，解禁数量2.13亿，所以大资金开始提前兑现利润，股价也随着主力资金的流出出现大幅回落。10月底三季报的公布，京粮控股业绩依然还是增长，但是股价并没有止跌，反而继续下跌，从这种趋势就可以看出大规模的解禁带来的不确定性风险还是非常之大。

案例三：聚灿光电

从股本结构中的解禁时间表可以看出，聚灿光电还有两次解禁，解禁类型属于股权激励限售股，解禁的数量很少，不会对股价造成什么冲击，所以股价都是正常的回调后继续保持强势走势，可以看出股权激励限售股一般对股价影响非常小，遇到解禁也不需过度恐慌。

总的来说，解禁对股价有压力，但是还要结合解禁股的数量、成本，以及公司的基本面来综合分析。在市场总体趋势向好时，若公司基本面较优秀，则限售股很可能带来投资机会。这是因为在限售股解禁前期，因投资者心理压力，股价往往会出现调整。而一旦解禁之后，优质的基本面容易吸引更多的资金关注，股价可能被推高；若市场总体运行趋势偏淡，且公司基本面乏善可陈，则限售股解禁很可能带来显著回调风险。

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