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大家好，我是小火君。

在购买股票的过程中，我们经常会听到一个词：估值。

当股票估值低的时候，我们认为目前的股价被低估了，值得买入。

当股票估值高的时候，我们认为目前的股价被高估了，不值得买入。

在评估估值高低的时候，我们经常会看到市盈率这个指标。

不过你真的懂市盈率这个指标吗？

市盈率指标怎么用呢？

有哪些局限性呢？

今天，我们就来一起学习一下。

要深入了解市盈率的含义，我们必须了解计算市盈率的公式。

这个公式还可以进一步变形。

因为股票市值=每股市价×总股本，所以我们可以在分子和分母同时除以总股本。（总股本就是股票的数量）

然后市盈率就变成了下面这个公式：

每股市价就是股票现在的价格。

通过这个指标，我们能够更好的理解市盈率这个指标。

市盈率是每股市价与每股收益的对比，市盈率高的时候，对比公司赚的钱，股票目前的价格是比较高的，也就是这只股票赚的少，但卖得贵，所以买入有风险。

而市盈率低的时候，对比公司赚的钱，股票目前的价格是比较低的，也就是这只股票赚的多，卖得便宜，所以值得买入。

这是我们从公式上看到的最直观的理解。

当然也有人会把市盈率看成是投资回收期，也就是收回成本的年限。

怎么理解呢？

假设你买了一只股票花了10元，也就是每股市价10元；每股收益是2元，也就是这只股票每年给你挣2元，那么5年后，你就能把你花出去的10元挣回来。

这样理解有一个前提条件，那就是公司必须每年的收益非常稳定，也就是每年每股都挣2元，而且必须百分百派息，也就是必须把这2元都发到你手上。

而现实生活中，这样的公司基本上不存在。

所以我们按照最直观的理解，也就是每股市价相对于每股收益的高低来看市盈率，相对来说更加客观。

刚刚我们了解了市盈率的含义，接下来我们可以去股票软件中实操一下。

好，我们点开了某只股票的市盈率。

然后，发现了下面这个信息。

一只股票有三个市盈率，分别是动态市盈率、静态市盈率和TTM市盈率。

这么多市盈率，而且指标还相差巨大，我们到底应该怎么看呢？

别急，我们先来了解一下，这些市盈率到底是怎么算出来的。

继续点开这个软件，我们发现了这些市盈率的不同算法。

我们发现这三个市盈率的分子都是一样的，也就是现在的股票总市值，不同的只是分母。

动态市盈率的分子是预估全年净利润，静态市盈率的分子是上年净利润，TTM市盈率是最近4个季度的净利润，它是滚动的。

看完了这个概念，我们就知道了。

静态市盈率和TTM市盈率都是用历史数据算出来的，也就是过去的企业利润。

而动态市盈率是用预测的数据算出来的，也就是预测的企业利润，但这个软件的计算相对比较简单，用之前的历史数据来进行预估，也就是如果一季度亏损，会预测全年亏损，这其实是不准确的。

我们可以结合起来看，如果过去的市盈率高，而预估的市盈率低，这说明我们预测企业的利润在增长（分母在变大），是企业发展的表现。

而如果过去的市盈率低，预估的市盈率高，这说明我们预测企业的利润在降低（分母在减少），是企业衰退的表现。

好了，现在你了解了这些概念，再回到图中看一下这只股票的三个不同的市盈率，你会有什么结论呢？你可以先想一下，再看后面的解释。

首先，静态市盈率为284.58，说明相对于去年的盈利来说，目前的股价被严重高估了。

TTM市盈率为负，说明在过去的四个季度中，企业发生了亏损，净利润为负。

动态市盈率为负，根据前面的公式，说明企业的一二季度还在持续亏损，预计今年会继续亏损。

（注意，这样的预测是不准确的，只是简单根据历史数据预测。真正分析企业的预测利润是非常有专业难度的，炒股软件这样只是简化处理，所以我们要科学对待这个指标。）

那么根据市盈率指标，你觉得这只股票有买入的价值吗？

小火君可能不会选择入场哦，毕竟股价被严重高估，而利润却还在走低，看起来风险比较大。

好，相信到这里，你对市盈率已经有了一定的理解了。

那么我们选择股票的时候，可不可以只看市盈率呢，看见低市盈率的股票就买入呢？

答案是否定的。

作为一个相对指标，市盈率有它自身的局限性。

第一个局限性就是：市盈率为负时，就失去了参考意义。

市盈率并不是越低越好，当市盈率为负时，说明企业的净利润为负。

企业在亏钱，所以此时市盈率指标就失效了。

第二个局限性就是：市盈率是历史指标，不反应未来预期。

为什么低市盈率的股票买入后却涨不起来，高市盈率的股票却涨得飞起？

根本原因在于股价不仅受到估值的影响，还受到其他很多因素的影响。

其中一个重要的指标就是未来的预期。

一个企业今年赚了一个亿，看起来很高了，但我觉得它明年能挣十个亿，所以我会买入。

那对明年的预期，就不会反映在市盈率这个指标上了。

我们刚刚看到了，炒股软件上面的市盈率都是用历史数据算出来的，就算是动态市盈率，也只是历史数据的简单预测，并不准确。

所以，哪怕某个公司的股票市盈率很低，但我却预测明年是行业的寒冬，他会亏损，那么我也不会买入，自然低市盈率的股票涨不起来。

而我预测某个公司盈利会大涨，哪怕他市盈率高，我也会果断买入。

这就是市盈率无法反映的东西了。

第三个局限性是：市盈率只适合稳定盈利的行业。

刚我们说了，市盈率不能反映市场预期，所以不能预测未来的盈利情况。

这也引出了市盈率的第三个局限。

市盈率的评估只适合稳定盈利的行业，因为这些行业的利润每年可能是类似的，不会出现大跌或者大涨，比如食品、医药。

而像高科技行业，今年盈利暴增，明年盈利亏损，那么就不适合使用市盈率这个指标了。

第四个局限性是：市盈率的高低只能在同行业中比较。

市盈率是一个相对指标，怎样评估市盈率的高低，多少算高？多少算低？

我们最好还是要回到同行业中的企业去比较。

比如某个行业，市盈率普遍在50以上，那么可能某个公司市盈率40就算比较低。

单独看某个公司的市盈率，可能会得出不客观的结论。

通过今天的讲解，相信你已经发现了。

如果单独用一个市盈率指标来购买股票，恐怕是不够的。

要购买一只优质的股票，我们还是要全面分析股票。

比如，从基本面的宏观形势，再到行业面的兴衰发展，最后到公司的各种盈利指标分析，然后辅助市盈率这个指标，我们才能选到自己想要的股票。

今天的讲解就到这里了。

你买股票会看市盈率吗？

有什么心得呢？

欢迎在评论区分享。

（风险提示：市场有风险，投资需谨慎。文中所涉及的个股及案例，仅为示例参考，不作任何投资推荐，投资人应独立决策，自担风险。）

我是小火君，一个想做出易懂又好玩的理财内容的人，希望让你在趣味中提升理财技能



(本文由公众号越声研究(yslc927yj)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

股票在大多数人想法中，都是富人才能投资赚钱的东西，穷人投资股票十有八九要赔钱。其实这是一个错误的想法，穷人投资股票并一定会赔钱，可是投资股票时，用穷人的思维来思考一定会赔钱。

比如，你现在手中拥有1000万元的资金，只是从财富多少的角度来说，就能知道你并不是穷人，可是你想在很短的时间当中将这1000万变成2000万元，或是通过投资股票的方式，从股市当中每天获取10万到20万元的高额回报，那么你的这种思维就属于穷人的思维，而且这种思维在投资中一定会亏本。

穷人对股票进行投资的时候，为什么很多人认为一定会赔钱?因为在和富人投资股票的时候，两者之间有着明显的差别：

一、很多穷人炒股都是想要实现短时间暴富的梦想，可是对于富有的人来说，进入股市投资股票只是想对自己的资产进行保值和增值。因此，穷人投资股票以后，股价上涨了舍不得卖掉，股价开始下跌舍不得割肉，这样一来不仅错失了赚钱的机会，就连减少亏损的机会都失去了。在股市当中，穷人天天追涨杀跌，不仅为交易所和券商们做出很多贡献，还少赚了不少钱。要知道在股市中操作的次数多了，很容易增加你的错误率，一旦犯错一次，很有可能将你之前赚取的十次盈利全部抹杀掉，甚至可能出现更严重的情况。

二、富人投资股票可以加杠杆，不断的扩大自己所持有的股票收益，而且股市如果出现行情不好的情况，或是这只股票不能炒了，他们都可以利用自身资金上的优势，进行打新股的活动。可是穷人的资金本来就不富裕，也没有加杠杆的资格，即使想要打新股都要靠运气。

三、富人投资股票不但占有资金上优势，在股市信息来源方面同样占有很大的优势，富人的朋友圈一般都非常广泛。要想获得上市公司相关方面的精准消息并不是太难，穷人投资股票的时候，很难获得准确的信息，因此只能跟风炒股。有时即使获得了内幕消息，可能也被传了好几手，这样的消息还不如不听的好，要是听完以后盲目的跟风追涨，很可能会在高位被套住，想要解套太难，所以才会有了穷人投资股票十有八九赔钱的说法。

四、富人投资股票就算出现亏损，他也输得起，可能这点钱对他来说根本不算什么，而且还有重新再来的机会。可是穷人投资股票，不能说一定输不起，可是输了之后最好的结果，可能就是将之前的盈利给输掉，如果后面再出现失误，真的就面临着要赔本了。而且对穷人而言，越是出现了亏损的情况，随之而来的压力也会越大，这样一来，错误率也提升了，最终出现了无法挽回的亏损情况。

股市中的波浪理论

波浪理论当中，最难研判的是，比较大型的整理浪，或称为大型的修正浪，因为基本上在一个完整的趋势大浪走完之后，他后面的整理浪，就必然不是简单形态，而复杂的形态又有许多种，主要是，A波形态影响B波，B波量价影响C波发展，今天我们就把每一个波动的主要市场状态，总结来跟大家分享，请大家结合前天讲过的，所提示到过的波浪理论里面的铁律以及量化波浪理论加上的铁律以及原则。特别要求大家的是，请多多思考，量价结构的内涵，市场绝大多数投资者的心态，因此而产生量价结构的趋势, 大家一定要理解为什么?

趋势浪12345五个波动，2和4为调整浪，也就是整理浪，之后会有ABC的修正浪，也是大浪当中的整理浪，第一浪，基本上的形态，主要因为市场在一个长期空头之后的心结，市场的基本面也尚未有复苏的信号，绝大多数的投资人，不是长期套牢，就是不敢进场，但是春江水暖鸭先知，许多公司已经悄悄地在回补，许多大咖资金的法人及投资者，也因为见底部区的无量之后，酌量的开始布局比较好的股票，因此第一波的基本量价在于温和的价涨量增.

第一波动的走势关键，在于空头最后一个波动，也就是C波的形态架构，如果是延伸波，那么第一波也是产生延伸波的机会较大，这时候第一波如果出现急涨，第二波会又臭又长，如果C波出现单波式的急跌，第一波也必然会出现延伸波,C波的末波段出现急杀，第一波必然为强涨. 要特别留意的是只要第一波见到延伸波动，为发展出中长多格局的重要关键.

第二波, 在趋势浪当中，也就是正常的调整波，回挡比较浅，时间也比较短, 但是在大浪里面的大空或是大收敛格局之后，特别是第一波出现短线的强涨，第二波动常常深而且长，因为市场仍然存在于空头的思维，因此这时候的特色，必然是出现真正底部量的所在.

第三波动，也称为主升段，是延伸浪出现的主要波动，量价发展以及力道都是最强的表现，角度比第一波还要陡峭，不但容易出现跳空的走势，而且大量之后还有大量，基本面的内涵也开始好转，在第一波以及第二波确立了底部之后，追价买进的越来越多，在这个波动里头，几乎所有的个股全面上涨，特别是有题材以及有业绩者，更是强力大涨，在国外统计的波浪理论里头，这个波动的涨幅以及时间，都会大于第一波动的1.618倍，但是我们有过去的实际情况来看，在资金行情当中以及新兴市场，这个幅度以及时间全部会失真.

第四波，小级别小形态，与第二波整理有着单式和复式交替的惯性，他的量价内涵，其实是第一波如果是简单式，筹码当然比较干净，第二波就走简单式，也理所当然，第三波一旦出现延伸，筹码当然比较乱，第四波走复式整理，那也是必然，这个时候市场的心态，因为经过了强攻的波段之后，拉回大家预期仍然会再过高，盘面上依然热络，轮流回档,轮动轮涨，此起彼落.

第五波动，没波动的特色，市场狂热，妖股升天, 许多的冷门股开始强力大涨，也就是全面出现补涨的行情，这个时候有许多的大型股,已经出现量大不涨和盘头的现象，代表着大咖的投资者，已经悄悄在出货，这时候的市场状况，因为基本面大好，利好消息不断，专业分析机构一片看好，名嘴分析师，许多越喊越高，四五千喊到七千八千，五六千喊到1万两万，语不惊人，死不休，是这个阶段分析师的特色，大部分的投资者，每天怕的是买不到强势股，街头巷尾，讨论的是股票赚了多少钱，大家幻想着一夜致富，草房变豪宅，脚踏车变奔驰，华尔街叫做擦鞋童理论，我们叫做佛祖也疯狂，尼姑和尚道士纷纷下山炒股，在狂欢之后，量能突然不见了，进入了空头的A波段.

第五波的时间及幅度，在波浪理论的原则里头，时间大约和第一波差不多，幅度则是第三波的0.618倍，但事实上则不然, 在资金行情的架构里头，第五波常常都会比第三波还要来得长，在新兴市场里头，常常会比第三波涨得还要凶.

空头的A波段，最明显的是带着跳空下杀，最可怕的是出现的延伸波，在强力出货之后，量能退潮明显，大咖的投资者,包含主力,法人以及公司派已经全面完成出货，但是市场上的绝大多数投资，在习惯了上涨的波动之后，养成了不怕套，变成套也不怕，一定还会创高，拉回许多人甚至还勇于加仓，但是绝大多数的人，全仓已经都在高档.

空头的B波段，一般称为逃命浪，最怕的是真正出现了逃命天量, 而且都是出现急拉抬后的暴天量，后面的C波，成为了极为惨烈的长线波段下跌，B波段市场的心态，仍然常常出现牛市当中的妄想，许多分析是因为复杂型以及强弹，反而会误判成，新一轮的多头开始，而要投资者全力买进或加仓. 甚至有些是在头部全部出仓的，反而后面都死得更惨.

空头的C波, 要特别留意的是，空头中的B波会随着A波的结构而决定反弹的形态，第一种，A波急杀，B波急拉，C波必然延伸，第二种，A波震荡形态，也就是小abc，波也出现小abc的震荡波，C波急杀，则直接触底反弹，第三种，A波急杀,B波出现延伸,C波也必定延伸，第四种，A波出现延伸，B波震荡波，C波也必然延伸. 特别要留意的是，新兴市场里头的多空波段，都必然会有超涨以及超跌的现象.

在过去历史上三个大调整浪，三种不同的量价结构，照着上述文章跟大家提示的方法，试着自己标注看看，或者你有自己的看法，那么至少你也是波浪理论的研究者以及有想法有策略的投资者，请您就这三篇的量化波浪理论，找出最简单的研判原则。

牢记这9张思维导图，你就是赢家!

1、股市导图总纲

2、K线基础

3、均线基础

4、切线基础

5、指标分析

6、统计分析

7、选股方法

8、板块轮动

9、股市中的各色骗局

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很多投资者炒股好多年，但就是牛市不赚，熊市狂亏。究其原因，大多还是对股市的不了解，笔者在这里总结几条供大家参考：

1，资金控制和操作能力是成正比的。高手投入的100%也是有条件的。

2、三分能力赚三分利润。问问自己有几分能力。

3、选择参与的个股一定要做上升趋势的调整，而不要做调整趋势的上升。这点要细心分辨。

4、坚定完善自己的操作分析决策系统。心中有技术，眼中无市场。K线、市盈率、价格、消息等等有时候在中国股市并不管用。炒股的最高境界是眼中有而心中无，做到这些你或许已经就是高手了。

5、获得利润卖出是成功的操作，等待更高的利润卖出是侥幸的操作。

6、技术指标不是买入的理由，只是增加正确抉择的依据。盲人摸象先得知道象是什么样的，摸象之前先要双手俱全。

7、目前市场是机构与机构博弈的角斗场。大象的一滴血或许就可以淹死一只蚂蚁。懂得逃跑也许不是对的选择，但却是最聪明也是最实用的办法。当你不再对自己说如果的时候，你已经进步了。

8、买进之后涨停的人是智者，涨停之后买进的人是愚者。因为“贪婪也许是你吃到的最后一次美餐。”

9，懂了不代表对。最基础的知识是要知道所买品种为什么涨，为什么跌，属于哪种性质的涨，哪种性质的跌。

10、技术要专，并且要精。抓好一两种技术就够用。

11、金融市场定律”坏事儿总是跟在好事之后“，好事有可能跟在坏事，坏事，再坏事之后出现，那时候可能你亏的都没资格玩了。

12、高效的交易是一个不断重复的过程, 会相当乏味。所以如果在你交易的时候感觉很刺激那往往离亏损就不远了。那只能意味着你还没有拥有成熟的交易方式，当你拥有了可以满足你成功率的交易的方式时，交易只是一种行为，你会觉得很乏味。

13、如果市场某个阶段走了极端，大多数参与者的预期与市场实际表现一致，就意味着大多数人将赚钱，也就违背了上述市场规律，而此时市场的趋势随时会出现逆转，让多数参与者重新回到亏损状态。

14、一个真正成功的投资者不应事先假定市场应该朝哪个方向走，而是让市场告诉他会走到何处，你只要对市场的走势做出反应而已。

15、市场的二八定律。当80%人看好市场时，市场已接近短期头部。因为80%的人是无组织的散户，对于利润的恐惧将导致崩塌效应。当80%看空市场时市场离底部很接近但不是机会，当80%里面的半数分子开始逐渐参与市场的时候，市场就是底部。

16、除非你是高手，否则别老盯着分时图看股票。太剧烈的波动只会使你的头脑更加发热。

17、尽量去明白你的股为什么跌了，有时候涨是致命的，而跌是美丽的。仔细想想其中的道理。

18、涨停真的那么诱人吗?我从不这么认为。美好的东西往往是带毒的。最健康的走势是总在涨幅5个点左右。

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