01融资融券的现状

融资融券交易 (securities margin trading) 又称证券信用交易或保证金交易是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出 (融券交易)的行为。融资融券包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对证券商的融资、融券。直观地说，融资相当于借钱买证券:融券相当于借证券来卖，即卖空一只证券。融资融券都需要一定的初始保证金。由于融券属于做空机制，潜在风险更高，因此融券的初始保证金要高于融资。这意味着同样的资金，融券给予投资者购买股票时的杠杆效应大于融资

从世界范围来看，融资融券制度是一项基本的信用交易制度，也是成熟证券市场的一项基本功能，存在于大部分经济体的证券市场。除欧美国家和地区外，亚洲的新加坡、日本、韩国和中国香港等证券市场也先后建立了融资融券交易与股指期货交易规则，而且绝大多数证券市场是在推出股指期货业务之前推出融资融券业务。

融资融券业务的特点

融资融券业务具有以下特点:

杠杆性 相比于常规股票交易必须支付全额证券价格，在融资融券交易中，投资者只需交纳一定的保证金即可向证券公司融资融券，从而扩大交易筹码

资金疏通性 实质上，融资融券业务是以证券金融机构为中介，为证券市场的投资者与银行金融机构提供一种信用交易机制，通过融资融券交易，引导资金在货币市场与资本市场之间有序流动，从而提高证券市场的整体效率，具有资金疏通功能。

信用双重性 证券融资融券交易存在双重信用关系。一方面，在融资信用交易中，投资者仅支付部分价款即可买进证券，不足的价款由经纪人垫付，经纪人向投资者垫付资金是建立在信用基础上的，这是第一层信用关系，即经纪人与投资者的信用关系;另一方面，经纪人在交易过程中所垫付的差价款，通常来源于证券商的自有资金、客户保证金、银行借款或在货币市场融资，因而存在经纪人与金融机构的第二层信用关系

做空机制特征 常规的股票交易必须先买后卖，当股票价格下跌时，投资者的选择是止损离场或持券观望。而引入融资融券制度后，投资者可以在预判股价下跌的前提下事先借入股票卖出，待股价发生波动以后再执行买入操作并归还给证券公司。这种交易改变了单边的市场状况，意味着交易者获得了股价下跌时的获利操作空间。因此，融资融券业务是建立做空规则的必然安排，而缺乏做空机制将使得投资者只能从股价上涨中获利，进而导致证券价格的非理性上涨和随之而来的非理性下跌。

融资融券制度的作用

在完善的市场体系下，融资融券制度的存在，为证券市场发挥了价格稳定器的作用。当市场过度投机或者恶意炒作导致股票价格暴涨时，投资者可通过融券卖出方式沾出这只股票，从而促使股价下跌:反之，当投资者发现某只股票的价值被低估时，则可以通过融资买进方式购入，从而促使股价上涨。此外，融资融券有效地缓解了资本市场的资金压力，增大了股票市场的流通性，也为证券商创造了新的利润来源与金融创新机会。因此，融资融券制度的建立，对于证券市场的完善与健康发展是必不可少的。

我国证券市场在建立初期，出于控制市场风险的目的而禁止信用交易。这是因为，我国资本市场建立初期的制度建设尚不完善，再加上转轨经济时期薄弱的法律背景，旺盛的市场投机需求导致[地下金融]的肆虐。例如，证券公司客户可以向营业部借钱买入股票或者卖出股票，所需代价仅仅是按时支付利息而已，甚至不需要抵押。营业部直接从银行挪用该营业部的客户保证金与委托理财资金或者直接擅自挪用该营业部客户账户上的股票，其至利用交易所电子交易系统不完善的漏洞进行跨营业部盗卖。这种混乱的违规交易行为严重地打击了投资者信心，给资本市场甚至国民经济带来了很多历史遗留问题。因此，1999 年颁布的《证券法》明文规定: 禁止银行资金违规流入股市，证券公司的自营业务必须使用自有资金和依法筹集的资金。但随着我国证券市场的发展与成熟，融资融券逐渐提上资本市场改革的日程。无论是融资交易能够提升证券市场的活跃度，还是融券交易的价格发现功能，都是进一步发展和完善我国证券市场所急需的。

有什么问题可以随时咨询博主，我随时都在的

导读：

个人投资理财的方式较多，比如银行存单、买债券、炒外汇、买股票，到底哪种配置适合自己，需要根据自己的投资经验、资金实力和风险承受能力等来综合判断，避免鸡飞蛋打。今天小罗简单讲讲市面上常见的理财产品，供投资者朋友参考。

01

银行理财产品

顾名思议，银行设计、发行的理财产品，分为保证收益理财型和非保证收益理财，相比大多数理财工具，银行理财产品风险小，利息收益较稳定，一般收益在3%-5%之间。周期选择余地大，短期∶3个月以内；中期∶3个月～1年；长期∶1年以上。美中不足的是投资门槛较高，一般是5万起投。

02

债券

债券是一种金融契约，比如，我向你借钱，并约定到期日还给你本金和利息。我向你借债的证明书就是债券，具有法律效力。债券的借款主体一般是国家、地方政府、金融机构和企业等机构。

其中，国债及地方政府债因有政府的信用背书，风险小，又被称为“金边债券”。金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此金融债券往往有良好的信誉。

03

保险

保险的种类较多，重点说一下理财型保险，其具有保障性和投资性，主要意义在于专款专用、强制储蓄，抵御因疾病或突发灾难带来的财务困难，让资产保值、增值，理财型保险的复合收益一般在3.5-5%，其劣势是流动性差，一般期限为5-10年以上，若中途要取出就会损失一部分本金。

04

基金

基金，简单讲就是大家把手头上分散的钱交给专业人士，让他专业人士帮你投资现金、债券和股票等，赚了钱再将收益分配给大家，这是一种利益共享、风险共抗的集合投资方式，比自己买单只股票风险小。按照不同风险等级可以分为∶ 货币基金、债券基金、股票型基金、混合型基金。货币基金与债券基金的风险较小，其收益也相对低一些。股票型基金顾名思议是用于投资股票的，风险相对于前者较高；混合型基金相当于是一种投资组合，风险居于其中。

05

股票

股票是一种权证，它是上市公司募集资金的一种重要方式。股票交易需要自己操作，取决于个人的投资经验与判断能力。股票的流动性较好，门槛比较低，每次最少买1手（即100股），有些价格低的股票几百块就能参与。缺点是：股票的风险高，小散户不太具备专业的行情分析能力，常常成为被割的“韭菜”。

06

期货

期货就是标准化合约，是一种统一的、远期的“货物”合同。买卖期货合约，实际上就是承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定量的“货物”，“货物”可以是大豆、原油等实物商品，也可以是股指、外汇等金融产品。期货基本特征就在于可以用较少的资金进行大宗交易。以100万元的资金，可做1000万元左右的交易，这就是所谓的“杠杆效应”，这种机制使期货具有了“以小博大”的特点。相应的，若投资失败，亏损也是成倍的，有可能把之前赚的收益和本金全赔进去。期货投资风险高，适合经验丰富、风险承受能力强的投资人。

07

P2P

P2P指的是peer-to-peer，是一种将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种民间小额借贷模式,属于互联网金融产品的一种。如，A需要借10万元，出借人B、C、D、E......分别有闲置的钱，通过互联网平台，借给A,借款人A支付一定的较高的利息，B、C、D、E......可以获得较高的收益，P2P理财收益率一般10%左右，风险较高，主要来自：1、借款人信用风险；2、P2P 公司的信用与经营风险。前些年P2P平台破产、跑路导致血本无归的非常多。投资时要擦亮眼，不能盲目贪图高收益，赔了本金。

08

黄金

无论是在和平年代还是战乱时期，黄金都是“硬通货”，是资产保值的利器，具有价值稳定、流动性强的特点。黄金投资包括实物，也有黄金期货、纸黄金投资等形式。黄金长期保值的作用非常明显，但是中短期价格波动大，投资理财风险也很大，投资黄金须谨慎。

09

外汇

包含有外汇理财产品、外汇期权等形式。由于外汇受汇率波动、国际环境等影响较大，做外汇理财不仅需要有专业知识，还要有对国际环境的敏锐洞察力，目前个人投资人选择外汇理财的较少。

10

信托等类固收产品

除了上述的投资外，信托、政信定融近年也是较不错的投资选择，这是一种类固收的投资产品。信托分为政信类信托、工商企业类信托、地产类信托，信托收益普遍在7.5%左右，发达发区如江浙区域的收益多在7%以下。近几年由于地产行业的调控，爆雷了不少地产类信托，综合来看，还是政信类信托最为坚挺，主要是由于政信类信托是地方城投公司发行的，有政府信用背书，还款更有保障，不足在于100万起投的投资门槛较高。

政信定融即地方城投公司发行的定融融资计划，由于投资门槛普遍在10万起，收益较信托高1%左右，获得了大量投资人的青睐，目前市场上在售定融项目不少，选择时，综合参考当地经济情况及发展替力、平台实力、负债率等多种因素，不盲目追求高收益。

关于政信项目的有关问题，可查看往期文章：

1、政信项目就绝对稳健？不一定!

2、地方城投公司主要有哪些融资渠道？

3、各类投资项目优劣势分析

4、政信定融产品的八大优势

结语

在作投资选择时，除了关注产品本身的风险和自己的风险偏好外，个人/家庭资产情况也很关键。总而言之，尽管目前个人投资理财产品种类繁多，但具体到个人，选择性也是有限的，所以投资要量力而行不可盲目跟风，适合自己的才是最好的。

欢迎私信交流探讨。

南财理财通数据显示，截至2022年9月9日，全市场共发行净值型理财产品105,171只。其中，一级（低风险）产品占比1.70%，二级（中低风险）产品占比82.49%，三级（中风险）产品占比14.34%，四级（中高风险）产品占比1.14%，五级（高风险）产品占比0.34%。

投资性质方面，固定收益产品占绝对主流，占比92.96%；混合类产品占比6.29%；权益类产品占比0.70%；商品及金融衍生品类占比0.05%。

本文榜单排名来自南财理财通AI全自动化排名，每周更新，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。

在本期理财公司纯固收产品（投资周期3个月）收益榜单中，有6家理财公司的产品进入前十榜单，分别是杭银理财、信银理财、苏银理财、南银理财、农银理财及兴银理财。其中，南银理财上榜3只产品，信银理财、苏银理财分别上榜2只产品，杭银理财、农银理财、兴银理财各上榜1只产品。

南银理财“珠联璧合悦稳(最低持有91天)A32002”、农银理财"农银安心·每季开放"第2期、兴银理财“稳利季季增利D款”为本期新上榜产品。

苏银理财“恒源季开放4号”首个投资周期收益超业绩基准

值得关注的是，本周榜单出现“黑马”产品，即第三名苏银理财“恒源季开放4号”。

南财理财通数据显示，“恒源季开放4号”成立于2022年2月22日，投资周期为3个月，下设A、C、D三个子份额。其中，A份额面向个人和机构投资者销售；C份额面向个人投资者销售（仅限代销机构江苏银行新资金客户，新资金的达标条件为“客户前一日资产时点余额”较“前一月末资产月日均余额”的新增额大于5万元）；D份额面向个人投资者销售(仅限销售机构江苏银行的财富客户、私行客户及其他销售机构的特定客群购买）。

在认购起点上，A份额、C份额、D份额的认购起点分别为1元、1万元、50万元，A份额追加金额为1元的整数倍，C、D份额的追加金额则为1万元的整数倍。

在这三个子份额中，从初始费率来看，C份额综合费率最低，为0.92%/年；A份额、D份额综合费率则分别为1.02%/年和0.97%/年。具体而言，A、C、D份额托管费率均为0.02%/年；A、D份额的销售服务费率为0.20%/年，C份额的为0.15%/年；C、D份额的投资管理费率为0.75%/年，A份额的则为0.80%/年。此外，管理人收取40%超额业绩报酬。

自6月7日施行费率优惠后，三个子份额的销售服务费率均优惠至0.10%/年；同时，A、C、D份额优惠后的投资管理费率分别为0.30%/年、0.15%/年、0.25%/年。优惠后，A、C、D份额的综合费率依次降至0.42%/年、0.27%/年、0.37%/年。

该产品第一个投资周期为2022年2月22日至6月6日，当期业绩比较基准为3.75%/年；第二个投资周期则为2022年6月7日至9月19日，业绩比较基准有小幅下调，为3.65%/年。首个投资周期的计划发行规模为25亿元，其中A份额 23亿元、C份额1亿元、D份额1亿元。

从首个投资周期的投资收益率来看，三个子份额实际收益均超出业绩比较基准，上榜产品“恒源季开放4号C”第一个投资周期的收益率达4.12%（年化）。

发挥比较优势，重仓江苏省内城投债，把握区域发展红利

据“恒源季开放4号”2022年二季报显示，截至2022年6月30日，产品总净值为7.692亿元，杠杆水平100.05%。在资产组合上，该产品100%投资于固收类资产，其中69.94%为间接投资，30.06%为直接投资。

值得注意的是，该产品偏爱投资城投债，前十大资产共有9只城投债，合计占总资产的31.29%；同时，9只城投债中有8只来自江苏省内，合计占总资产的30.35%。例如，第一大持仓“22盐投D1”发行人为盐城东方投资开发集团，主体评级为AA+，该债券9月2日最新成交收益率为2.6915%；第二大持仓“22洋旅01”发行人为江苏洋河文化旅游集团，主体评级为AA，发行票息为6.8%；第三大持仓“22邳恒02”发行人为邳州市恒润城投，主体评级为AA，发行票息为5%，近期成交收益率在4.2%左右。

在投资标的的选择上，苏银理财在二季报中表示，“优选我行经营范围内优质企业作为融资主体，把握区域发展红利，优选项目作为投资标的基础资产。管理人投前对拟投资标的基础资产情况、融资主体主营情况、信用情况、行业地位、偿债能力、营运能力等进行调查研究。在风险可控的情况下遴选收益匹配的资产，并以获取固定收益为目的持有至到期。”

作者：薛茹云

首席研究员：丁尽勉

数据分析师：马怡婷

编辑：汤懿兰

实习生：吴鸿平

更多内容请下载21财经APP

来源：中国经济网

中国经济网2月24日讯 2月23日，江苏银行与蚂蚁集团在南京举办战略合作协议签约仪式，重点围绕服务实体经济、支持小微企业发展、助力扩大消费、加强科技创新四个战略方向展开合作。江苏银行党委书记、董事长夏平，蚂蚁集团高级副总裁、数字金融总裁黄浩见证签约仪式。江苏银行党委副书记、行长葛仁余与蚂蚁集团数字金融事业群金融机构战略合作部总经理祖国明代表双方签署协议。

根据协议，江苏银行与蚂蚁集团将进一步深化战略合作伙伴关系，在对公业务、数字金融服务、金融科技业务、市场创新等工作上具体对接，探索数字经济时代下金融机构与互联网公司深度合作的模式经验。

在数字金融服务方面，双方将在电子结算、理财、消费金融、绿色金融领域展开全面合作，为个人消费者和小微企业提供高品质的普惠金融服务。早在去年9月，江苏银行就与网商银行（由蚂蚁集团发起成立）达成战略合作协议，通过扩宽金融服务覆盖面，持续降低综合融资成本，共同助力小微企业高质量发展。

在金融科技业务方面，江苏银行和蚂蚁集团将深化科技创新合作，加强金融科技、金融产品创新等方面的交流，探索建立创新实验室，共同研究金融服务应用。

据悉，江苏银行是全球百强银行、全国系统重要性银行和江苏省最大法人银行。该行深入贯彻落实中央大政方针和江苏省委、省政府决策部署，坚持金融工作的政治性、人民性，不断提高专业性，经营效益、效率指标处于上市银行头部，制造业贷款余额多年保持省内领先，科技金融各项指标稳居同业前列，绿色信贷占各项贷款比重在人民银行总行直管的24家银行中排名前列，获得穆迪Baa2（投资级）长期信用评级，为国内中小银行迄今获得的最好国际信用评级。今年初，江苏银行还成为联合国环境署金融倡议组织银行理事会中东亚地区唯一理事代表。在“2023年全球银行品牌500强”榜单中，江苏银行列第71位，品牌价值蝉联国内城商行首位。

蚂蚁集团起步于2004年诞生的支付宝，经过19年发展，已形成数字支付、数字互联、数字金融、数字科技、全球化五大业务板块。多年来，蚂蚁集团不断攻坚数字技术，服务实体经济，为消费者和小微企业提供普惠便捷的数字生活及数字金融服务。同时，蚂蚁集团持续开放产品与技术，助力企业数字化升级与协作。

上一篇：同花顺筹码分布指标(移动筹码分布指标)

下一篇：孵化基金投资范围(孵化基金管理办法)