“去年压了没。有，下个季度还压吗？明年还压吗？这么压下去，最终经销商手里的库存怎么处理？”

这位来自北京和荣耀总部同一城市的朋友，显然要表达的意思是：压货是不可持续的，经销商也不傻，谁能卖不动还一直提货呢？所以，荣耀销量第一，应该是真实销售，所以，推导出我们说专卖店盈利情况堪忧的观点是错误的。

这样类似的问题也有不少人提，大多都是销量第一和压货的关联性问题。

销量第一难道是压货压出来的吗？

其实所谓“压货”问题，是这个行业难以回避的一个问题。

哪个品牌不压货？

苹果华为，小米OV，有哪个品牌不压货呢？

哪个品牌不希望经销商更多地卖自己的产品呢？

自己多卖一台，竞争对手不就少卖一台吗？

不给渠道压力，不把渠道的资金尽可能地套过来，不是再给对手机会吗？

怎么促使经销商努力卖自己的产品？

如果靠经销商自己主动自觉地去提货，这个品牌也就不用做了。

至少通讯行业如此。

所以，压货这个词其实没什么敏感的，实在是这个行业的常规操作。

只是大家站的角度不同罢了。

能把货压下去，对于一个厂家业务人员来说，是本事不是什么缺点。

对于这一点，如果有和华为合作的朋友应该有最深的体会。

二。

那么荣耀的压货情况怎么样呢？

其实回答这个问题，只要看看市场报价和产品调价节奏就可以了。

所谓压货，就是指给予渠道的分货指标大于渠道的实际消化能力的压力。

市场的价格对于这样的压力会有非常非常敏感的反应。

辽宁市场27日报价

看到这样的报价，如果你是通讯圈里的人，你就应该比我更清楚价格的变化。

一个读者和我这样抱怨：您说现在有哪款价格不倒挂吗？

我不知道他这样的说法是否偏激？是否是市场真实情况的反馈？

华为的产品也有很多与市场价格倒挂，但是华为有保时捷，有折叠屏，有MATE50这些高溢价的产品去对冲，对冲了一部分亏损。

荣耀目前还不具备这样的高溢价产品，包括折叠屏。

所以，对于专卖店来说，就是“硬抗”

就是经销商财务报表上体现的尴尬与恐慌。

再说说产品溢价周期，从独立出来的第一款爆款荣耀50开始，到今天，几乎所有的新品上市后都很难支撑一个月，市场价格就会出现明显的下调。

没有哪一个品牌，新品上市都能保持长时间的溢价周期。

强如苹果也不行 ，14PLUS如自由落体的下坠速度就是一个证明。

但是如果一个品牌，几乎没有一款产品能保持稍微像样点的溢价周期，是否也很不正常？

归根结底，价格倒挂也好，价格下跌过快也好，本质原因还是供需失衡造成的。

不管是什么商品，供大于求，价格就会下跌。

这种失衡的程度越严重，价格下跌的速度也就越快。

至于经销商会不会傻到明明亏钱还要继续进货加大库存？

当然不会！

经销商不会，但是股东会！

江苏省27日报价

三。

昨天和一个会员聊天，他和我说了一个有意思的事情。

这几天荣耀希望他能提几百台荣耀某型号产品，

有一些特殊的政策。

但季节太淡，他不想给自己这么大压力。

省代来做他的工作，希望他能支持一下。

他的变通方案是：如果省代能帮他提一半的量，这单货他就提掉，

否则，就恕难从命。

这件事的最终结果就是省代真的帮他解决了一半的量，减轻了他的压力。

这样的“灵活操作”，对于天音，爱思德，恒沙，太力这样的国包商来说，不是不可以，但是要相对麻烦很多。

业务人员私下协调可以，如果从公司层面走，财务上，流程上都会比较麻烦。

而对于荣耀的省包商来说，

就相对简单很多。

新疆自治区24日报价，因特殊时期，物流管制，新疆的报价单更新较慢

更重要的是，即使这些传统的国包商想协调，但是，现在大家提货的压力都很大，多出的货分给谁呢？

而荣耀的股东们很多本身就是当地的大商强商，有着极强的终销能力，

这是新荣耀先天的结构优势，这个公司在成立之初，就把自己的渠道造好了。

如果说太力，天音像一座体量巨大的水坝，在上下游之间，承载着灌溉，防洪，泄洪的作用，他们就是是一处处湖泊，水洼。

单独拉出来比，他们的体量都不如水坝，但是，真正的洪水来临时，数量众多的他们，就形成了一片海，其蓄洪作用，要远超任何一座水坝。

而且，他们不像传统国包商，足够的体量与资历，让他们在厂家面前还是有一定的话语权的。

新荣耀的小股东众多，没有哪一家具有不可替代性。

这就造成了：

因为我是新荣耀的股东，便有了巨大的荣誉感；

因我没有不可替代性，便有了巨大的危机感；

因我有强大的终端实力，便有了巨大的销量！

荣誉，危机，与实力，这三驾马车把每一位股东或者说省代的蓄洪能力拉大到自己能承受的极致。

客观地说，新荣耀特有的组织架构对现在的销量佳绩起到了至关重要的作用。

但是，这样的业绩是有一定的“保质期”的。

再强大的泄洪能力也有极限，也希望能出半个月的大太阳，能晒一晒，缓一缓，蒸发一部分。

这就有点像去年小米搞万店计划时，很长一段时间也是销量突飞猛进，雷老板也喊过重回第一这样的口号。

当时我们预判这样的模式终究是不可持续的，

现在小米的销量大家也都看到了。

新荣耀如果品牌，产品，市场策略，营销都没有重大的变化，

销量的一路高歌猛进也不可能持续太久。

当然，这只代表我们自己的判断。

再大的水坝，论储洪能力也比不过众多的蓄洪区，更关键的是，这些面积巨大的蓄洪区，每天自然的增发量和渗透量，保证了一定的体内循环。而水坝很难做到。

四。

而印证这种判断的是，联系我，希望飞一些货出去，降低库存水位的企业也不是一家两家。

他们共同的要求就两点：

一，不要在自己的一亩三分地走货；

二，尽量找个真正有终端实销的企业，把货消化出去。

纯粹市场炒货的，不是他们的理想客户。

至于价格吗？好商量。

谁都有资金的压力，看着库存不断增加，现金不断减少，谁都会心慌的。

但是，这样“灵活”的市场政策，也会让一款产品的生命周期，变得非常短。

大环境不好，谁都有压力，省代的压力可能并不比我们好多少

不过，比小米好的一点是：

新荣耀在三四线城市的综合卖场，尤其在乡镇市场，销量肉眼可见地在迅速增长。

而这些市场都是小米传统的短板，现在新荣耀很明显在抢一部分OV的市场份额。

一个朋友用“综合卖场之王”来形容荣耀，挺有意思，也说明了一些问题。

线下的消费者对荣耀品牌的认知还是：这是一个线上品牌，或者这是一个年轻人的 品牌。

这样的认知让很多线下购机客户不会走进荣耀专卖店，

但是，一旦进入卖场，销售人员有了触客的机会，

荣耀的性价比优势和华为的遗留光环，还是非常容易成单的。

这就是荣耀专卖店现在极大的问题：销售人员连触客的机会都没有，再好的产品也是摆设。

所以，对于荣耀来说，要解决专卖体系的问题，首先要解决最本质的问题——终端触点的问题。而解决这个问题，靠产品端怕是很难在短期内解决。

五

荣耀配股咨询的人也比较多，其中一个朋友，我对他有印象，因为去年国庆前后，当时他是想买500万的原始股，咨询我哪个经销商可以转让。

一位朋友问我配股和售价，影响未来的发展吗？

我想影响是显而易见的，对未来的发展也一定是深远的。

员工在不清楚估值的情况下，认购股权多少还是有些不安的。

卖100亿美金和卖400亿美金，市场对于荣耀的预期，难道不是天壤之别？

至于很多朋友问我，第二批要不要认购？

这个我确实不好回答。

一个朋友说现在的精神是：确认了认购是一种投资行为，个人需要承担投资风险。

既然话说清楚了，并无欺瞒，

至于要不要认购，那就丰俭由人了。

相信未来很长一段时间，荣耀都会把冲击销量作为第一目标。

新荣耀从GZW接手那天起，可能就定下上市的计划。

现在似乎也只有上市，才能让各方利益有一个新的平衡点，让大家都能喘口气，歇歇脚。

而上市就要有靓丽的数据，

利润，成本，固定资产，都可以通过一些财务手段去“微微优化”

但是，每个月的终端激活数据却很难“优化”

要想在股票市场有一个良好的表现，

现在似乎也只有冲击销量这一条路了。

但是，这样“一切为了销量”的策略带来的副作用就是：

我们自己会员体系内，同比去年九月份，荣耀的平均库存单价从去年的2543元下探到2172元。（数据不严谨，有局限性，请谨慎借鉴）

这也意味着品牌高端产品表现愈发乏力。

不管怎么说，我们都希望市场上的品牌越多越好，而不是越来越少。

多一个品牌，我们就多一个选择权，就多一分话语权。

行业就多一份健康度。

所以，还是希望新荣耀真的成为“新荣耀”吧。

本文所有的观点和数据，都仅仅代表自己的观点和有限数据的采集，分析，请大家谨慎借鉴

在股票市场中的每一只股票十大流通股东中，投资机构占多数，但有时也会出现以个人身份进行投资的投资者，当然除了这家上市公司的董高监以外。这些以个人投资者的身份出现在某一只股票十大流通股东中的什么人物，他们要么资金实力雄厚，要么就是股市的投资高手。

他们在资金量、消息面、技术面等等各个方面都有着普通散户投资者不可比拟的优势。他们赚钱能力和赚钱手段的风格和技术，都是值得散户投资者认真学习和研究的，今天本文要讲的这位主人公是一位漂亮的空姐，名字叫“徐磊”。

我是在查看“南京公用”这只股票的时候，在该股的十大流通股东中发现了这位不一般的投资高手。

据有关方面的资料查询，这位空姐牛散徐磊，早先是南方航空公司的一名空姐，她的个人证券账户并非她本人进行操作使用，而是由她的丈夫进行管理操作，在2015年之前，这个账户就出现在几家上市公司的十大流通股东中，并且在股票市场中取得了惊人的收益，最近随着各个上市公司的年报公开披露，牛散徐磊的名字又出现在了广大投资者的眼前。

本文主要就徐磊在“南京公用”这只股票上的操作进行跟踪分析，通过跟踪她的操作，来看一下这位漂亮的空中小姐在股票市场中的操作风格。

从公开的资料中进行查询得知，许磊进入“南京公用”这只股票的时间是在2021年的第四季度，在业绩公告中显示，2021年12月31日，许磊新进，持有南京公用股票的数量是650万股。

根据股价的走势图进行查询分析，许磊买进这650万股的价格，约在每股5元左右，这样计算的话，她首次进场投进的总资金约在3300万元左右。

许磊在每股5元左右大手笔买进这只股票的基本市场背景是，该股的股价从2020年8月的10元左右，经过一年多时间的下跌，已经跌到了5元的附近，股价下跌幅度约为50%左右，在下跌幅度如此之大的前提下，抢一波反弹的成功概率还是非常大的，但是仅仅是为抢反弹而如此耗资的话，仿佛有点说不通。

许磊买进之后，南京公用的股价确实展开了一波反弹的上涨行情，但是从上涨的幅度来看，不是非常的让人欢喜。

空姐许磊在每股5元买进南京公用后，该股的股价在5元附近出现了止跌企稳的现象，但是并没有想象当中的连续上涨，而是展开了长达四个月之久的震荡行情，整个震荡的区间几乎围绕着5元的价格进行，上下震荡的幅度不超过5%，这种疲软的震荡行情是最折磨人的。

有经验的投资者应该都经历过这种行情，这种股票的股价有时会用1分钱玩一天，投资者的持仓内，总是在亏和赢之间进行互换，即使是有盈利，也是少到微不足道，同样亏钱时，也不会产生的很多的亏损。总之，买进这种行情的股票，会让投资者抓狂和绝望，如果没有严格投资计划和过硬的执行纪律的投资者的话，我相信他们一定会离开这样折磨煞人的股票的。

可是空姐许磊并没有因为行情萎靡而终止自己对南京公用这只股票的操作，在她买进后的第二个季度公告中显示，2022年3月31日许磊持股数量仍是保持在650万股的数量，没有任何的增减。

由此看来操作一只股票时，保持足够的耐心和强大的定力，是每一位股票投资者必须拥有的基础本领，如果这最基本的本领没有的话，再有高超的赚钱奇招异术，也等于白费。

在南京公用这只股票连续震荡了约6个月的时间后，2022年的4月份南京公用的股价开始一跃而起，迅速的跳离了5元左右的震荡区域。股价在一周之内上涨到了6.9元左右。

漂亮的许磊抓住这次高点的机会，在6.9元进行了减仓的操作。

2022年第二季度的业绩报告中显示，许磊的持股数量由上个季度的650万股减少到了510万股，也就是说在股价6.9元的时候，许磊卖出了140万股。

按照她买进的成本价是每股5元进行计算的话，许磊此次的卖出，收回资金约250万元左右，这是次要的，最主要的是，她这一步的减仓行为，使得她的成本降到了3元左右。这一点是我分析她操作的重点。

在我以前分析投资大佬葛卫东的操作手法的时候，在股价达到一定的高点位置，进行减仓操作降低持仓成本的这种手法，也是葛卫东经常使用的一种技术，只是葛卫东操作的手法更加的犀利一些，股价上涨幅度会更加大一些，获利的空间会比较的宽绰些。得到的安全操作空间相对会更加的宽敞。

由此可以得出这样一点，在股市中成功的投资者，他们在获利和安全之间，首先看重的是安全，这种安全来自于持仓的成本价格。持仓成本越低，成功的几率就会越大，他们通过高位减仓的操作，让自己获取更加的安全生存环境，达到更加低的持仓成本。

这个应该就是人们常说的“专业”吧！空姐也不例外。

漂亮的空姐许磊在操作南京公用这只股票的时候，通过高位减仓的操作，使得自己的持仓成本大大降低，正是这种操作为其以后的成功打下了坚实的基础。

在南京公用这只股票的价格触碰到6.9元的高价之后，价格开始出现回调下跌。

经过两周的时间，股价从每股6.9元下跌到了每股4元左右，下跌幅度高达42%之多，但是由于空姐许磊的持仓成本已经通过技术手段降到了4元以下，因此这一段的暴跌行情，对她的持股没有任何的威胁。

由此我不得不再重复的感叹道：“炒股过程中，给自己留存的生存空间越大，成功的概率也就会越大，由此我也更能理解为什么很多人把自己的炒股生涯葬送在了追涨杀跌之中”。

在南京公用的股价跌到每股4元的超低价格之后，开始了长达4个月之久的震荡行情，一时间，这种没有任何生机的行情，不知道又熬走了多少没有耐心的投资者。

不过，上涨的行情就在这种毫无生机让人绝望中诞生了，2022年的8月份，南京公用的股价结束了长达4个多月的震荡，开启了连续上涨的态势，股价从每股4.5元左右，最高涨到了7.3元。

就在股价超过前期高点6.9元的时候，漂亮空姐许磊又来一波减仓操作，这次她卖出的数量比较多，通过发布的第三季度业绩公告得知，2022年9月份许磊的持股数量由上个季度的510万股，骤降到了120万股，也就是说，漂亮的空姐在股价7.3元的高点处，卖出了390万数量的南京公用股票。

按照空姐的持仓成本是3元进行计算的话，她卖出这390万股数量的股票，共获得了1600万元的资金，更加重要的是，空姐的持仓成本变为了负值，她已经不再为任何的震荡而担忧了，她在南京公用这只股票上的生存空间已经有了无限的宽广，没有了任何的生存压力，我想这应该就是成功投资者的秘密武器吧。

写到这里我突然明白了一个道理：“股市中的成功，不在于你能获得多少的收益，而是在于你如何在你这次的战斗中，获得足够宽广的生存空间”。

就像漂亮的空姐许磊一样，他在获得两百多万元的利润时，并没有因为少量的利润而放弃扩大安全空间的操作，在她第一步的减仓操作中，给了自己一定的安全喘息机会，随后股价的下跌，就像冲上来的敌人一样，团团的把空姐围在了狭隘的区域，正是由于第一次的减仓，让她在这一次股价的暴跌中免受了亏损的伤害。

接下来，股价又一次出现了上涨迹象，在这次上涨过程中，空姐许磊获利幅度较大，在获利幅度较大的情况下，她始终对股市保持着敬畏的态度，没有因为大获成功而忘记危机的来临，这时，空姐又一次做出了减仓的行为，这一次的减仓，让漂亮的空姐在南京公用这只股票中彻底获得了无限量的生存空间。

作为中小投资者应该认真研究并把这种非常实用的操作方法和技巧，运用到自己的操作中，很多的投资者，在买进一只股票后不久，股价就碰巧遇到了不错的上涨，看到不断上涨的股价给自己带来不错的收益后，很多投资者，开始封自己为股神，在自我满足中，忘记了股市中的风险，并且最可怕的是，有人天真的以为股价还会不断的暴涨，但不曾想到的是，股市中哪有那么多的股神，股价也不会按照你的想法说涨就涨的，它到是说跌便跌，就在股价跌破成本价的时候，那些封自己为股神的投资者，开始纷纷割肉离场，含恨离去。

其实在股市中赔钱如何让自己安全的生存才是最重要的，如果有的投资者，总是在股市中接连不断的赔钱，那么只能说明在操作方法上亟待提高。

许磊在7.3元减仓390万股后，南京公用的股价开始了震荡下跌，经过一个多月的下跌后，股价又跌到了每股4元的附近，这个时候的许磊已经完全没有成本的压力，即使股价跌倒了1元，许磊也还是盈利的。

不过股价并没有继续下跌，而是在4元的附近开启了一波较好的反弹行情，最高涨到了6.3元，漂亮的空姐抓住有利的时机，在6元以上卖出了20万股，从发布的2022年第四季度的业绩公告中可以看出，2022年12月31日许磊持股数量由上个季度的120万股减少到了100万股，由此算来的话，许磊在高位连续卖出几次后，已经收回了三分之二的资金，目前剩余的100万股，在成本上已经低到无法计算，不管什么价位卖出的话，许磊都是盈利的。

分析自此，我对漂亮的空姐操作南京公用这只股票的分析已经结束，我在这次分析过程中感悟很多，尤其重要的一点就是，在股票投资中，安全是第一位，而获利的多少是由安全空间的大小决定的，安全空间的得来，大部分是通过成熟的操作方法获取的。

目前很多的投资者，总是不明白这样一点，自己持有的股票是一只公认的绩优股，上市公司也是一家优秀伟大的公司，但是持有它的股票为什么赚不到钱，反而总是赔钱，其实不是公司不好，也不是股票不好，最主要的是自己的操作不好。

巴菲特对安全边际的形象比喻：“当你建造一座桥时，你坚持载重量是3万磅，但你只允许1万磅的卡车在桥上穿梭。同样的道理也适用于投资领域。

感谢各位朋友的欣赏，在投资分析的道路上，我有幸结识了一路支持我的粉丝朋友们和广大的投资者朋友，你们给了我莫大的鼓励和支持，一个人能走多远，关键要看与谁为伴，我用跨越山海的一路相伴，希望得到您用金钱的称赞。

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