今日走势：旭光股份今日触及涨停板，该股近一年涨停4次。

每经记者 朱万平 每经编辑 张海妮

《投资时报》注意到，如此坚持不懈的收购，引来监管部门的关注——7月2日晚间，上海证券交易所下发问询函，要求旭光股份说明收购储翰科技股权的主要考虑、储翰科技2018年以来业绩大幅波动的主要原因以及将政府补助纳入业绩承诺的考虑、依据及合理性等。

曾经连续3日涨停

为此，旭光股份考虑向外转型。其称，未来将在立足主业的同时，借助公司品牌、技术和资金等优势，实现相关多元化发展及战略转型。重点聚焦医疗、电子技术、军工等新兴领域的战略布局。

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最近一个月内，旭光股份共计登上龙虎榜0次，表明旭光股份股性不活跃。

旭光股份称，净利润下滑和行业激烈的市场竞争有关。公司主要产品包括电真空器件（开关管、电子管）、成套电器设备（开关柜、断路器）和光电器件三大类。

此外，储翰科技目前是新三板挂牌的股份有限公司，且储翰科技董监高所持股份需在储翰科技变更为有限责任公司之后才能全部转让。上交所要求旭光股份补充披露储瀚科技摘牌程序的有关流程、安排及预计完成时间，并充分提示相关风险。

从龙虎榜信息来看，旭光股份曾于2016年8月25日、29日、30日登上龙虎榜单。在这三天当中，中信证券武汉建设大道证券营业部两次出现在买入金额最大前五名、一次出现在卖出金额最大前五名的席位当中，游资炒作痕迹明显。

对于终止的原因，旭光股份表示，“公司与交易各方反复协商，公司和主要交易对方在业绩承诺期限、股份锁定期和重组后安排等主要核心条款上仍无法达成一致”。

不过，投资者最关心的还是旭光股份回购股份对拓展估值空间的作用究竟有多大。对此，有业内人士分析称，一种情况是，如果回购股份全部用于员工激励，则公司的总股本不发生变化，但提高了公司盈利能力，则有利于拓展估值空间。

上交所要求旭光股份说明目前实际参与储翰科技生产经营管理的情况，以及说明储翰科技目前认定的实际控制方为旭光股份而非上述8人（业绩承诺方）的依据，在已控制储翰科技的情况下继续收购股权的主要考虑。

注：本文所使用的年线数据为未剔除停牌日的数据。

一般而言，上市公司回购股票的目的有不外乎以下几种：对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可；同时，需要有效维护广大股东利益，增强投资者信心，促进公司的长远发展。对此，旭光股份表示认同。

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

异动原因揭秘：18年半年报称公司产品覆盖传输速率从1.25G/S`~40G/S的光电器件、光电模块。光电器件和光电模块是光纤通信接入网、传输网、数据中心和4G和5G移动通信等通信系统的核心器件。

李浥尘 《投资时报》研究员

在问询函中，上交所还对储翰科技客户集中度高、毛利率大降等其他可能影响其业绩承诺的因素进行了问询，并要求旭光股份提示相关风险。

2020年1月9日金融界网站讯 今日13时42分，旭光股份出现异动，附加大幅拉升3.57%，创历史新高（前复权价格）。截至发稿，该股5.81元/股，成交量8.5012万手，换手率1.56%，振幅2.85%，量比1.37。

昨日（2020-01-08）该股净流出金额1095.7万元，主力净流出435.7万元，中单净流出264.15万元，散户净流出395.84万元。

截止2019年9月30日，旭光股份营业收入8.7765亿元，归属于母公司股东的净利润6013.9623万元，较去年同比增加12.8734%，基本每股收益0.11元。

业绩不佳拟转型

历史回测

历史回测

上交所要求旭光股份补充披露储翰科技历史估值的发生时间、估值方法、交易方名称、交易安排等相关情况。并要求旭光股份对比储翰科技目前的经营状况，说明历史估值是否具有参考性，本次交易预估值的合理性，是否充分保护上市公司利益。

业绩预告、预增、业绩预增、暴增

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对于回购后的股份，旭光股份拟用于实施股权激励计划，若员工激励未能成功实施，回购股份将被注销。旭光股份表示，回购公司股份，一方面有利于推动公司股票价值合理回归，维护股东利益，增强投资者信心，促进公司长远发展；另一方面，有利于吸引和留住优秀人才，充分调动公司董事、中高层管理人员及核心技术人员积极性。

截至去年底，收购标的储翰科技总资产5.44亿元、净资产2.38亿元，基于标的公司历史估值，交易各方协商暂定储翰科技100%股权交易价格不低于4.64亿元

旭光股份主要从事金属陶瓷电真空器件、高低压配电成套装置、光电器件等产品研发、生产、销售，从相关财报数据可见，该公司2018年实现营业收入10.59亿元，同比下降0.27%；实现归属于上市公司股东的净利润5638.83万元，同比增长104.48%；2019年第一季度实现营收2.85亿元，同比增长21.91%；归属于上市公司股东的净利润1445万元，同比增长37.93%。

收购标的净利下降63.03%

6月14日晚间，旭光股份公告披露《发行普通股和可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（下称预案），拟向14名机构股东及84名自然人股东以发行普通股和可转换公司债券及支付现金的方式，购买其持有的不超过储翰科技67.45%的股权。

同时，还拟向不超过10名符合条件的特定投资者非公开发行可转换公司债券募集配套资金总额不超过2.19亿元，这部分资金将用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用及补充旭光股份及储翰科技流动资金。

《投资时报》研究员注意到，本次交易前，旭光股份持有储翰科技32.55%的股权，储翰科技为旭光股份控股子公司。若持有储翰科技67.45%的股东最终全部与旭光股份达成交易协议，则本次交易完成后，旭光股份对储翰科技的持股比例将达到100%，储翰科技将成为上市公司的全资子公司。

从公开信息看，储翰科技是一家专业从事信息通讯类光电器件产品研发、生产与销售的高新技术企业，于2015年在新三板挂牌。数据显示，储翰科技2018年度实现营业收入4.61亿元，同比下降19.36%，归母净利润920万元，同比下降63.03%，经营活动现金流净额为-603万元。2019年1-4月实现收入1.9亿元，归母净利润1067万元，经营活动现金流净额1593万元。

数据还显示，截至2018年12月31日，储翰科技总资产5.44亿元，净资产2.38亿元。

引人关注的是，预案披露，截至本预案签署之日，本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，预估值尚未确定。基于标的公司历史估值，交易各方经协商，暂定储翰科技100%股权交易价格不低于4.64亿元，储翰科技67.45%股权的交易价格将不低于3.13亿元。

《投资时报》研究员注意到，早在两年前，2017年6月9日，旭光股份就曾公告，拟以发行股份和支付现金的方式购买王勇、王雅涛、冀明三人所持的储翰科技29.78%的股权，但是收购方案最终在同年9月27日终止。当时储翰科技 100%股权权益预估值为 6.47亿元。

预案指出，业绩承诺方承诺下储翰科技在2019年至2021年期间累计实现的净利润数不低于1.1亿元。本次交易业绩承诺方王勇等8人持有储翰科技的股权比例合计为31.40%，旭光股份持有储翰科技的股权比例为32.55%。可以看出，业绩承诺方与旭光股份的持股比例差距很小，只相差1.15个百分点。

数据显示，2017年度、2018年度及2019年1-4月，储翰科技前五名客户的营业收入占营业收入总额的比例分别为93.28%、82.6%、78.64%，客户集中度较高。储翰科技在2018年年报中也表示，由于客户集中度高，如果这些客户的经营状况发生变化或者与公司的业务关系发生变化，将给公司的经营带来一定风险。

不仅如此，2017年末、2018年末及2019年4月末，储翰科技应收账款账面价值分别为1.54亿元、2.12亿元及1.89亿元，占当期营业收入的比重分别为26.90%、45.96%及99.72%，其中账龄在1年以内的应收账款占比在95%以上。其应收账款质量风险也值得关注。

此外，年报数据还显示，储瀚科技毛利率为11.75%，同比下降81个百分点。基于毛利率大幅下降的变化，上交所要求说明毛利率波动的主要原因，并结合储翰科技各产品的产销量、收入、毛利率情况，对其行业地位、市场份额、专利技术、竞争优劣势等进行量化分析，并与同行业平均水平和同行业代表性公司进行比较，说明储翰科技的核心竞争能力。

在预案中还披露2018年末，储翰科技固定资产账面价值为1.05亿元，较2016年末2835万元增加7666万元，固定资产投资投入资金量较大。上交所要求旭光股份分析储翰科技各业务板块的固定资产与产生收入的匹配情况，明确储翰科技的固定资产投资、产出情况是否与行业其他公司一致，如存在差异，解释原因；并补充披露储翰科技新增投资固定资产的资金来源，折旧等费用对储翰科技业绩的影响程度，以及业绩承诺如何考虑该影响。

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