来源：环球时报

美国《福布斯》杂志4月24日文章，原题：被称作“央妈”的中国央行呼吁放宽对家庭规模的限制中国是世界上人口最多、国内生产总值第二大的国家，在大多数观察家看来，中国经济增长势不可挡，就像30年前的日本一样。但最近来自中国人民银行的一篇工作论文表明，决策者日益担心，中国的崛起也有可能遭遇与日本类似的困扰，后者是低生育率和老龄化社会的典型。

这篇题为《关于我国人口转型的认识和应对之策》的论文，呼吁中国取消对家庭生育子女数量的限制。尽管并未就人口问题提出任何新颖的说法，但被市场人士戏称为“央妈”的中国央行在本月14日发布的这篇论文仍引发了比类似文章更多的关注。甚至引发了“二胎概念股”在沪深两市的逆势上涨。

可以肯定的是，中国的老龄化问题尚未像日本那样极端——预计到2065年，日本人口在不到两代人的时间里将减少1/3。上述论文称，中国人口将在2030年达到14.6亿的峰值，到2050年将降至14亿，届时劳动力将减少15%。但更少的人口意味着更低的消费增长，进而影响中国的GDP增长。更少的劳动力也意味着用于养老金、医疗保健和其他社会服务的资金减少。央行估计，2050年，老龄化负担将导致政府养老金支出在GDP中的占比增加至目前的3倍，超过15%。

但中国真正能做些什么呢？正如该论文所言，让人们生育更多孩子说起来容易做起来难。许多人指出，高昂的养家成本是限制出生率的重要因素之一。中国结婚率已急剧下降，2020年更是创下20年来的新低，而离婚率正在上升。（作者吉尔·贝克尔，王会聪译）

2月19日早盘，两市低开低走。截至午盘，上证指数跌0.32％，报3663.74点；深证成指跌0.85％，报15632.64点；创业板指跌2.43％，报3239.51点。沪股通净流入33.8亿元，深股通净流入46.9亿元。

其中，创业板指跌幅最为明显，此前风光的“三巨头”宁德时代、金龙鱼、迈瑞医疗成为拖累创业板指的主要“元凶”，半日市值合计蒸发了646.74亿元。

不过除部分核心资产下跌外，两市赚钱效应尚可。上涨家数为3327只，下跌家数为796只，71只股票涨幅超9％。盘面上，二胎、农业、次新、游戏、猪肉、有色、水泥等板块上涨；大消费、医药生物等板块领跌。

业内专家指出，从中长期看，A股市场向好的动力仍较为充足，来自境内外的资金仍将购买A股的优质标的。但从近期看，投资者需要在行业配置上更为均衡，规避部分近期涨幅过高的标的。

二胎概念大涨

如何解决东北地区人口减少问题？国家卫健委官网2月18日发布对全国人大代表建议的答复称，东北地区可以立足本地实际进行探索，进而提出实施全面生育政策的试点方案。

受此消息影响，A股二胎概念走强，高乐股份、贝因美、爱婴室、金发拉比涨停，戴维医疗、西部牧业等大涨。

2021年2月8日，公安部户政管理研究中心发布《2020年全国姓名报告》，报告显示截止到2020年12月31日，2020年出生并已经到公安机关进行户籍登记的新生儿共1003.5万。2019年同一口径数据即户籍登记的新生儿数为1179万，2020年比2019年减少了175.5万人，下降幅度约为14.9％。

出生率下降几乎是工业化国家面临的一个共同问题，广发证券首席经济学家郭磊认为，“工业化-生育率悖论”可能和几个因素有关：

一是在工业化和现代化的过程中，生活目标更为多元化；

二是在工业化和现代化的过程中，随农业、手工业在经济中的比重下降，体力劳动对家庭财富的边际回报下降；

三是女性的人格和职业更加独立，劳动参与率上升；

四是住房、求职和教育成本上升，导致生育、养育的成本大幅上升；

五是养老体系逐步形成，养子防老的功用下降。

对于人口问题，恒大集团首席经济学家任泽平建议，尽快全面放开并鼓励生育，让生育权回归家庭自主，加快构建生育支持体系。一是实行差异化的个税抵扣及经济补贴政策。二是加大托育服务供给，大力提升0-3岁入托率从目前的4％提升至40％。三是进一步完善女性就业权益保障。四是加强保障非婚生育的平等权利。五是加大教育医疗投入，保持房价长期稳定，降低抚养直接成本。

任泽平建议积极应对人口老龄化，打造高质量为老产品和服务体系，建设老年友好型社会。一是加快推进国资划转社保补充缺口，推动社保全国统筹，发挥养老保障体系中第二、三支柱的重要作用。二是构建老有所学的终身学习体系，鼓励企业留用和雇佣年长劳动力，适时适当推迟法定退休年龄。三是打造高质量的为老服务和产品供给体系。四是建设老年友好型社会。

对于投资机会，国联证券表示，新生婴儿的增量将使整个母婴产业链需求量大幅提升，带来相关行业及公司的投资机会。建议关注：仙琚制药、戴维医疗、亚宝药业、H&；H国际控股、三元股份、威创股份、奥飞娱乐、邦宝益智等。

此外，民生证券认为，医疗养老产业是未来十年风口。参考日本的经验，日本在上世纪80年代进入老龄化社会后，银发经济呈爆发式增长，医疗和养老行业诞生出很多增长点。

创业板三巨头表现低迷

创业板三巨头之一的宁德时代半日跌3.88％，报381.60元，最新市值为8889亿元，较前一日收盘市值约蒸发358.82亿元。

被部分投资者称为“油茅”的金龙鱼半日跌2.66％，报113.95元，最新市值为6178亿元，较前一日收盘市值蒸发168.83亿元。

迈瑞医疗半日跌2.10％，报456.70元，最新市值为5552亿元，较前一日收盘市值蒸发119.09亿元。

随着核心资产股的大跌，资金出现扩散现象，小市值低位个股修复，中证1000指数已连续5日上涨。

对于创业板指数走软，粤开证券分析师殷越指出，创业板在此前的行情中持续引领沪深指数上行，估值中枢上移，相对高位面临一定震荡整固的需求。

天风证券最新研究报告表示，目前市场情绪相对偏谨慎，建议投资者在行业配置上更为均衡。板块均衡将是今年市场表现的重要特征之一。不同于去年的赛道致胜，经过两年的上涨，市场基本已经对不同赛道、不同确定性的企业给予了相对合理的定价反映。今年面临的情形将是，高景气高预期的标的需要靠盈利穿越高估值，存在某些瑕疵的标的中也已经存在着一些投资性价比相对不错的投资选择。

“抱团蓝筹”调整不意味行情结束

尽管近期市场出现一定调整，但多数业内人士仍看好A股前景。

华鑫证券分析师严凯文指出，虽然本周抱团股等热点出现调整，但主要源于节前最后几个交易日的接连大涨，估值抬升明显。此外，部分市场投资者担忧流动性的转向，从而压制市场整体估值。然而整体而言，市场流动性问题并不需要过度担忧，A股“抱团蓝筹”出现调整也并不意味着行情的结束。

山西证券分析师麻文宇指出，节前该团队提示的涨幅较大板块的短期调整风险在节后出现。中期来看，判断指数将呈震荡走势，且波动率将维持较高水平。“从中长期来看，目前 A 股依然处于结构型牛市，长期震荡向上格局不改，建议可对主线标的的投资周期拉长，坚定持有主线题材优质标的。”

殷越则对A股前景展望乐观，特别是境外资金仍将青睐A股市场优质标的。殷越指出，“短期来看，2021年中国的经济复苏力度有望回归内生增长，吸引外资持有A股资产。中长期看，从纵深角度而言，随着股市、债券等标的物不断被纳入各种国际指数，A股在国际重要指数中的权重占比提升，将带来可观的资金增量；同时人民币资产在全球范围内表现出一定的避险资产属性，人民币资产将逐渐成为境外投资者资产配置的重要标的物。因此，风险消化后，依旧看好春季行情逐级展开。特别是在全球股市普涨，风险资产表现优于避险资产的背景下。”

本文源自中国证券报

中国证券报讯 2月19日早盘，两市低开低走。截至午盘，上证指数跌0.32%，报3663.74点；深证成指跌0.85%，报15632.64点；创业板指跌2.43%，报3239.51点。沪股通净流入33.8亿元，深股通净流入46.9亿元。

其中，创业板指跌幅最为明显，此前风光的“三巨头”宁德时代、金龙鱼、迈瑞医疗成为拖累创业板指的主要“元凶”，半日市值合计蒸发了646.74亿元。

不过除部分核心资产下跌外，两市赚钱效应尚可。上涨家数为3327只，下跌家数为796只，71只股票涨幅超9%。盘面上，二胎、农业、次新、游戏、猪肉、有色、水泥等板块上涨；大消费、医药生物等板块领跌。

来源：Wind

业内专家指出，从中长期看，A股市场向好的动力仍较为充足，来自境内外的资金仍将购买A股的优质标的。但从近期看，投资者需要在行业配置上更为均衡，规避部分近期涨幅过高的标的。

二胎概念大涨

如何解决东北地区人口减少问题？国家卫健委官网2月18日发布对全国人大代表建议的答复称，东北地区可以立足本地实际进行探索，进而提出实施全面生育政策的试点方案。

受此消息影响，A股二胎概念走强，高乐股份、贝因美、爱婴室、金发拉比涨停，戴维医疗、西部牧业等大涨。

来源：通达信

2021年2月8日，公安部户政管理研究中心发布《2020年全国姓名报告》，报告显示截止到2020年12月31日，2020年出生并已经到公安机关进行户籍登记的新生儿共1003.5万。2019年同一口径数据即户籍登记的新生儿数为1179万，2020年比2019年减少了175.5万人，下降幅度约为14.9％。

出生率下降几乎是工业化国家面临的一个共同问题，广发证券首席经济学家郭磊认为，“工业化-生育率悖论”可能和几个因素有关：

一是在工业化和现代化的过程中，生活目标更为多元化；

二是在工业化和现代化的过程中，随农业、手工业在经济中的比重下降，体力劳动对家庭财富的边际回报下降；

三是女性的人格和职业更加独立，劳动参与率上升；

四是住房、求职和教育成本上升，导致生育、养育的成本大幅上升；

五是养老体系逐步形成，养子防老的功用下降。

对于人口问题，恒大集团首席经济学家任泽平建议，尽快全面放开并鼓励生育，让生育权回归家庭自主，加快构建生育支持体系。一是实行差异化的个税抵扣及经济补贴政策。二是加大托育服务供给，大力提升0-3岁入托率从目前的4％提升至40％。三是进一步完善女性就业权益保障。四是加强保障非婚生育的平等权利。五是加大教育医疗投入，保持房价长期稳定，降低抚养直接成本。

任泽平建议积极应对人口老龄化，打造高质量为老产品和服务体系，建设老年友好型社会。一是加快推进国资划转社保补充缺口，推动社保全国统筹，发挥养老保障体系中第二、三支柱的重要作用。二是构建老有所学的终身学习体系，鼓励企业留用和雇佣年长劳动力，适时适当推迟法定退休年龄。三是打造高质量的为老服务和产品供给体系。四是建设老年友好型社会。

对于投资机会，国联证券表示，新生婴儿的增量将使整个母婴产业链需求量大幅提升，带来相关行业及公司的投资机会。建议关注：仙琚制药、戴维医疗、亚宝药业、H&H国际控股、三元股份、威创股份、奥飞娱乐、邦宝益智等。

此外，民生证券认为，医疗养老产业是未来十年风口。参考日本的经验，日本在上世纪80年代进入老龄化社会后，银发经济呈爆发式增长，医疗和养老行业诞生出很多增长点。

创业板三巨头表现低迷

创业板三巨头之一的宁德时代半日跌3.88%，报381.60元，最新市值为8889亿元，较前一日收盘市值约蒸发358.82亿元。

被部分投资者称为“油茅”的金龙鱼半日跌2.66%，报113.95元，最新市值为6178亿元，较前一日收盘市值蒸发168.83亿元。

迈瑞医疗半日跌2.10%，报456.70元，最新市值为5552亿元，较前一日收盘市值蒸发119.09亿元。

随着核心资产股的大跌，资金出现扩散现象，小市值低位个股修复，中证1000指数已连续5日上涨。

对于创业板指数走软，粤开证券分析师殷越指出，创业板在此前的行情中持续引领沪深指数上行，估值中枢上移，相对高位面临一定震荡整固的需求。

天风证券最新研究报告表示，目前市场情绪相对偏谨慎，建议投资者在行业配置上更为均衡。板块均衡将是今年市场表现的重要特征之一。不同于去年的赛道致胜，经过两年的上涨，市场基本已经对不同赛道、不同确定性的企业给予了相对合理的定价反映。今年面临的情形将是，高景气高预期的标的需要靠盈利穿越高估值，存在某些瑕疵的标的中也已经存在着一些投资性价比相对不错的投资选择。

“抱团蓝筹”调整不意味行情结束

尽管近期市场出现一定调整，但多数业内人士仍看好A股前景。

华鑫证券分析师严凯文指出，虽然本周抱团股等热点出现调整，但主要源于节前最后几个交易日的接连大涨，估值抬升明显。此外，部分市场投资者担忧流动性的转向，从而压制市场整体估值。然而整体而言，市场流动性问题并不需要过度担忧，A股“抱团蓝筹”出现调整也并不意味着行情的结束。

山西证券分析师麻文宇指出，节前该团队提示的涨幅较大板块的短期调整风险在节后出现。中期来看，判断指数将呈震荡走势，且波动率将维持较高水平。“从中长期来看，目前 A 股依然处于结构型牛市，长期震荡向上格局不改，建议可对主线标的的投资周期拉长，坚定持有主线题材优质标的。”

殷越则对A股前景展望乐观，特别是境外资金仍将青睐A股市场优质标的。殷越指出，“短期来看，2021年中国的经济复苏力度有望回归内生增长，吸引外资持有A股资产。中长期看，从纵深角度而言，随着股市、债券等标的物不断被纳入各种国际指数，A股在国际重要指数中的权重占比提升，将带来可观的资金增量；同时人民币资产在全球范围内表现出一定的避险资产属性，人民币资产将逐渐成为境外投资者资产配置的重要标的物。因此，风险消化后，依旧看好春季行情逐级展开。特别是在全球股市普涨，风险资产表现优于避险资产的背景下。”

周一，三大指数收盘涨跌不一，全天呈现震荡走势，板块分化明显。沪指收报3427.99点，涨幅0.27%；深成指报13917.97点，跌幅0.11%；创业板指报2921.72点，涨幅0.39%；科创50指数报1254.49点，跌幅0.74%。盘面上，有色、煤炭、钢铁板块大涨，石油、电力、医疗保健等板块涨幅居前，航空、猪肉、工程机械、保险、券商、银行等板块跌幅居前。

周一三大股指收盘涨跌不一

周一开盘，二胎、养老概念股即表现积极，午后开盘再发生异动拉升。二胎概念股贝因美、爱婴室邦宝益智、茶花股份涨停，金发拉比、高乐股份涨停，爱婴室涨9.13%；养老概念也十分活跃，湖南发展、珠江股份、南京新百、凤凰股份等股票也集体冲击涨停。

二胎概念股周一纷纷冲击涨停

根据此前公布的官方消息，5月11日周二上午10点，国新办将举行新闻发布会，介绍第七次全国人口普查主要数据结果。根据公告，第七次全国人口普查主要调查居民姓名、公民身份证号码、性别、年龄、民族、受教育程度、行业、职业、迁移流动、婚姻生育、死亡、住房等情况。

今日，铁矿石期货、相关A股标的等和“铁”相关的资产也全线大涨，投资者纷纷感慨“手无寸铁”等于今日踏空。铁矿石方面，5月6日国家发改委宣布无限期暂停中澳战略经济对话框架下的所有合作，引发市场对于铁矿石供给的担忧。周一国内期货市场早盘，矿钢期货高开高走，盘中掀起涨停潮。开盘后不久，铁矿石、线材、螺纹钢、热卷期货均涨停。截至午盘，铁矿石期货涨9.12%，报1315.5元/吨，盘中涨停价报1326元/吨；螺纹钢期货大涨5.99%（涨停），报6012元/吨。

A股市场中的钢铁、有色等资源板块，以及更细分的铁矿石概念股应声走强。重庆钢铁、包钢股份、八一钢铁、中国铝业、云铝股份、云南铜业等纷纷冲击涨停。国信证券在最新研究报告中指出，铁矿石4月需求旺盛，价格上涨，特别是在钢厂高利润的情况下高品矿涨幅更大。从全年的维度看，铁矿石供需偏紧，价格或维持偏强运行。

今日，受欧盟决定暂缓豁免疫苗知识产权等消息刺激，A股医药股有所反弹。复星医药、康希诺领涨，智飞生物、沃森生物、万泰生物等均出现不同程度上涨。银行、券商等权重板块走跌，兴业证券午后跌停，沪指早盘小幅上攻，午后在大金融板块走跌拖累下一度下跌0.5%，尾盘拉升翻红。

沪深两市周一成交额较上一交易日略有缩量，北向资金大幅净买入。沪市成交3997.18亿元，深市成交4552.83亿元，两市合计成交8550亿元，较前一交易日的8838.83亿元略有缩量。同日，贵州茅台股价跌破1900元，收报1879.03元/股，创年内新低，距历史高位总市值蒸发逾9000亿元。

5月10日，亚太地区股市表现积极。日经225指数收报29518.34点，涨幅0.55%；韩国综合指数报3249.30点，涨幅1.63%。

【记者】周美霖

【作者】 周美霖

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