读上市公司财报，既要看数据更要看数据背后的逻辑。

中证财讯 大元泵业（603757）4月8日披露2021年年度报告。2021年，公司实现营业总收入14.84亿元，同比增长5.04%；归母净利润1.47亿元，同比下降31.02%；扣非净利润1.34亿元，同比下降32.94%；经营活动产生的现金流量净额为1.63亿元，同比增长4.51%；报告期内，大元泵业基本每股收益为0.89元，加权平均净资产收益率为11.79%。公司2021年度分配预案为：拟向全体股东每10股派3.5元（含税）。

数据统计显示，大元泵业近三年营业总收入复合增长率为10.05%，在其他通用设备行业已披露2021年数据的35家公司中排名第27。近三年净利润复合年增长率为-4.21%，排名30/35。

分产品来看，2021年度公司主营业务中，热水循环屏蔽泵收入5.56亿元，同比增长0.90%，占营业收入的37.45%；小型潜水电泵收入3.19亿元，同比增长2.74%，占营业收入的21.47%；井用潜水电泵收入2.16亿元，同比增长6.45%，占营业收入的14.57%。

2021年，公司毛利率为25.31%，同比下降4.75个百分点；净利率为9.92%，较上年同期下降5.18个百分点。值得关注的是，近年来公司毛利率呈现出下降趋势。

分产品看，热水循环屏蔽泵、小型潜水电泵、井用潜水电泵2021年毛利率分别为26.78%、22.90%、28.27%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.94亿元，占总销售金额比例为13.04%，公司前五名供应商合计采购金额2.16亿元，占年度采购总额比例为22.14%。

数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为11.79%，较上年同期下降6.09个百分点，长期高于行业平均；公司2021年投入资本回报率为10.91%，较上年同期下降6.24个百分点。

截至2021年末，公司经营活动现金流净额为1.63亿元，同比增长4.51%；筹资活动现金流净额-1.60亿元，同比减少1.05亿元；投资活动现金流净额-1.33亿元，上年同期为1.14亿元。

2021年，公司营业收入现金比为100.53%，净现比为110.55%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速与营业收入增速基本保持同步。

营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为0.91次，上年同期为0.94次（2020年行业平均值为0.57次，公司位居同行业5/35）；固定资产周转率为4.90次，上年同期为4.66次（2020年行业平均值为3.70次，公司位居同行业14/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.05次、4.39次。

2021年全年，公司期间费用为2.12亿元，较上年增加2869.31万元；期间费用率为14.28%，较上年上升1.31个百分点。

在资产重大变化方面，2021年末，公司无形资产较期初增加604.92%，占公司总资产比重上升7.97个百分点，主要系本年购买了温岭铁路新区土地使用权(用于年产300万台高效节能水泵及年产400万台民用水泵技改项目)；在建工程较期初增加374.56%，占公司总资产比重上升1.98个百分点，主要系本年年产300万台高效节能水泵及年产400万台民用水泵技改项目投入增加；合同负债较期初增加111.50%，占公司总资产比重上升1.70个百分点，主要系本年末销售预收款增加。

2021年全年，公司研发投入金额为6182.76万元，同比增长8.10%；研发投入占营业收入比例为4.17%，相比上年同期上升0.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为23.17%，相比上年同期上升2.22个百分点，近年来整体低于行业均值；有息资产负债率为0.00%，相比去年同期基本持平。

挖贝研究院资料显示，大元泵业主要从事各类泵的研发、生产、销售及提供相关服务，是拥有数十年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商，同时也是国内屏蔽泵行业的高新技术企业及领军企业。

大元泵业称，公司目前工业泵中化工泵系列产品占比较高，超过50%。根据新思界产业研究中心发布的相关数据，化工泵市场总规模超过200亿元。除大元泵业下属子公司新沪外，目前国内主要生产企业包括大连帝国、海密梯克、大连环友、大连四方、上海日机装、佳电股份等。整体上看，我国屏蔽泵市场目前主要由外资企业占据，国产品牌市场占有率较低，未来国产替代空间较大。

而净利润下滑则是由于上游主要原材料价格高位震荡运行致使各大产品毛利率下滑所致。

中证智能财讯 大元泵业（603757）8月23日披露2022年半年度报告。2022年上半年，公司实现营业总收入6.76亿元，同比增长0.67%；归母净利润9923.60万元，同比增长35.20%；扣非净利润9501.83万元，同比增长38.20%；经营活动产生的现金流量净额为6393.96万元，同比增长4.06%；报告期内，大元泵业基本每股收益为0.6元，加权平均净资产收益率为7.55%。

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.18亿元，同比增长9.77%，环比增长61.66%；归母净利润7274.61万元，同比增长89.92%，环比增长174.62%；扣非净利润7075.85万元，同比增长97.49%，环比增长191.67%。

2022年上半年，公司毛利率为27.45%，同比上升1.23个百分点；净利率为14.68%，较上年同期上升3.75个百分点。从单季度指标来看，2022年第二季度公司毛利率为28.85%，同比上升3.49个百分点，环比上升3.67个百分点；净利率为17.42%，较上年同期上升7.35个百分点，较上一季度上升7.17个百分点。

2022年第二季度，公司净资产收益率为5.56%，同比上升2.48个百分点，环比上升3.50个百分点。

2022上半年，公司经营活动现金流净额为6393.96万元，同比增长4.06%，主要系本期支付的技术开发费和广告费减少所致；筹资活动现金流净额-7146.48万元，同比增加9486.52万元，主要系本期支付的现金分红款减少所致；投资活动现金流净额-6708.27万元，上年同期为-3882.61万元，主要系本期年产300万台高效节能水泵及年产400万台民用水泵技改项目投入增加所致。

2022年上半年，公司营业收入现金比为104.34%，净现比为64.43%。

资产重大变化方面，截至2022年二季度末，公司存货较上年末增加23.76%，占公司总资产比重上升3.47个百分点，主要系本期屏蔽泵产品备货增加(因销量增加所致)；在建工程较上年末增加109.28%，占公司总资产比重上升2.65个百分点，主要系本期年产300万台高效节能水泵及年产400万台民用水泵技改项目投入增加。

从存货变动来看，截至2022年上半年末，公司存货账面余额为3.4亿元，占净资产的25.78%，较上年末增加6473.74万元。其中，存货跌价准备为206.48万元，计提比例为0.61%。

偿债能力方面，公司2022年二季度末资产负债率为22.24%，相比上年末减少0.93个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末持平。

半年报显示，2022年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为韩元再，占比12.64%。十大流通股东名单相比2022年一季报维持不变。在具体持股比例上，韩元再、韩元平、韩元富、王国良、徐伟建、胡小军、崔朴乐、杨德正、张东持股有所上升，常熟市千斤顶厂持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2022年二季度末，公司股东总户数为1.04万户，较一季度末增长了476户，增幅4.79%；户均持股市值由一季度末的25.25万元下降至24.01万元，降幅为4.91%。

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