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昨天晚间，五中全会公报允许普遍二孩政策。消息一出，大家纷纷开始找所谓的二胎概念股。不过，现在来找二胎概念股有点晚，因为相关股票已大涨过。今天上午开盘，二胎概念股再次大涨,贝因美涨停开盘，戴维医疗上涨逾6%。

记者 张海军

二胎概念股已反复活跃

五中全会公报指出:全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策。

不过，现在来找二胎概念股有点晚。2015年以来，高层在公开场合的表态，均释放出全面放开二孩提速的信号，值得注意的是，每一次“声音”的发出，都带动了二级市场上相关概念股的上涨。

比如，今年3月15日，国家卫计委副主任王培安称，“（对全面二孩政策）会在适当的时候上报中央进行决策”。在政策刺激下，二胎概念板块在3月份共收获了26.17%的涨幅，板块内有近八成个股跑赢大盘。

4月10日，卫计委发言人宋树立在例行发布会上明确表示，“单独二孩不是句号”，这直接激发了A股市场上二胎概念股的热情，当天互动娱乐、高乐股份等个股均收获了超过7%的涨幅。

7月10日，卫计委首次就全面放开二胎的问题做出正式回应，表示正“逐步调整完善生育政策，抓紧推进有关工作”。该消息让二胎概念股掀起了涨停潮，wind数据显示，当天该板块内在交易的个股有13只，除伊利股份上涨9.87%、天润乳业上涨了3.85%以外，其余11只个股全部涨停。

自那时起，二胎概念股反复活跃，龙头股戴维医疗从9月17日最低的15.5元已经涨到昨天的39元，本周戴维医疗最高曾到45.55元。而贝因美9月以来的涨幅接近70%。

政策已出台反而要小心

国信证券湖滨北路营业部林东明说，在新生儿成长的不同阶段，各消费行业将受到需求支撑。从消费角度看，新生儿的大幅增长将扩大居民消费，依据年龄增长，食品、衣着、教育文化娱乐、家庭设备用品、交通和通信、医疗保健等支出将陆续增加，相关行业需求将相继提振。

林东明说，普遍二胎放开，不排除二胎概念股继续大涨的可能，但是不少个股前期涨幅巨大，不排除在冲高后出现回落的情况。之前“十三五”规划预期人口政策可能会有所调整，完全放开二胎是未来的趋势，这也就形成了“二胎放开的预期”，只要政策不落地，相关的个股可能在较长时间内都可以被作为主体炒作。现在政策正式出台，投资者反而要小心。

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二胎概念股

此前，华泰证券高级策略研究员薛鹤翔曾发布研报称，有八条主线概念股有望受益于新增新生儿消费需求，它们分别是:

1.母婴医疗:戴维医疗、宝莱特、理邦仪器；

2.儿童用药:康芝药业、山大华特、济川药业、亚宝药业、葵花药业、健民集团；

3.奶粉业:贝因美、西部牧业、伊利股份、三元股份；

4.母婴生活用品:卫星石化、江南高纤、中顺洁柔；

5.玩具行业:奥飞动漫、邦宝益智、高乐股份、群兴玩具、骅威股份、互动娱乐；

6.婴幼儿教育:海伦钢琴、珠江钢琴、全通教育；

7.儿童服饰:金发拉比、森马服饰；

8.MPV汽车:江淮汽车。

有网友则调侃说，二胎普遍放开，最利好的股票是兔宝宝，因为读起来是two宝宝，而利空的是生意宝，读起来是生一宝。

3312.72点，7月29日早盘，随着恐慌盘的大量涌出，上证指数创下年内新低。

7月27、28、29三个交易日，在整顿教育培训行业之后，大盘一度下跌超过220点，引发市场恐慌。

一时间，市场风声鹤唳，传闻四起，诸如美国基金大举抛售中国资产，美国政府限制美国基金在中国投资的谣言甚嚣尘上。

大跌之下，人心惶惶，谣言再一传，更加剧了市场恐慌情绪的蔓延，所以7月28日早上，恐慌盘一涌而出，在前一天尾盘大跌80个点的基础上，把上证指数又砸了60点。

一时间，“别跌了，我生孩子还不行吗”之类的段子风靡网络。

就在散户疯狂割肉的同时，北向资金在加速抄底，数据显示，北向资金在28日净买入超过80亿，其中大部分是在早盘散户割肉时买的。

北向资金，在无情的收割散户！

“利空消息”，往往让散户上当

大资金借所谓利空消息，吓唬散户割肉，自己抄底的套路，其实最近在频繁上演。

7月12日盘后，瑞芯微（603893.SH）发布公告称，公司股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司（简称“大基金”）拟通过集中竞价交易方式减持股份数量不超过541.85万股，即不超过公司股份总数的1.3%。

大基金减持的消息，让瑞芯微股价第二天大跌近9%，当天半导体行业也跟随着大跌，想必又有散户在这里割了肉。

之后没几天，在7月21、22日，瑞芯微股价连续两个涨停，23日再度大涨超过7%。

短短三天几乎30%的涨幅，让看到大基金减持就慌忙割肉的投资者气得跳脚。

我们不妨想想，大基金减持真的是利空吗？

大基金一期目前投资已经超过五年，现在对一些半导体公司的减持，其实是按照投资年限和之前承诺的退出方式进行的程序性操作而已。

任何投资基金都是要退出的，把这种正常操作看成“大基金割韭菜”、“大基金跑路”，本身就是错误的思维。

中国发展半导体产业的决心是极为坚定的，之所以成立大基金，就是为了补足半导体的薄弱短板部分，提升行业竞争力，是明显的“扶上马，送一程”。

大基金减持某公司，其实也反映了这家公司发展的相对比较好，有了一定的独立自主能力，自身造血功能越来越好，羽翼日渐丰满，需要国家扶持地方少了。

但是，大部分散户可能不会这么想，往往是“非黑即白”的思维。

事实证明，大基金减持某公司，该公司股价就见顶的思维是极其错误的。

我们用事实说话：

6月10日晚，国科微发布公告，大基金减持公司股份不超过360.64万股（市值约2.8亿元），不超过公司总股本比例的2%。

公告这天，国科微的股价是77元左右，而现在（7月29日收盘后）股价已经来到166.4元。

大基金减持的消息出来后，股价反而在一个多月内暴涨一倍以上！

所以，不要把大基金减持看成洪水猛兽。

媒体发文，力挺A股

在国家放开三胎之下，教育培训行业受冲击最严重，中概股教育板块的大跌，最终传导到A股市场，引发本周前两天暴跌。

股市下跌，最危险的就是杠杆资金。在国家不断打击场外配资之后，目前股市里高杠杆的场外配资已然不多见，不过合法合规的融资融券账户，在股市大跌之下也受到不小的冲击。一些券商抵达两融警戒线的客户数量这几天一下增加了六七倍。

两融维持担保比例低于130%，就会触及警戒线，如果盘中低于115%，就会自动触发平仓操作。

所以股市再跌就真的危险了。

7月28日晚，新华社发布标题为《中国股市热点观察》的文章，指出中国股市出现较大波动，市场存在一定的担忧情绪。但深入分析，不难得出结论：中国经济持续向好的基本面没有发生变化，中国改革开放的步伐依然坚定，中国资本市场发展的基础依然稳固。

在投资者关心的行业监管问题上，新华社说，监管是为了促进行业规范健康发展，并非是针对相关行业的限制和打压，而是有利于经济社会长远发展。

中国证券报、上海证券报、经济日报这几大报纸也纷纷发表评论，力挺A股。

官媒对股市的支持马上见效：热门中概股指数暴涨超过8%；A50指数一度大涨近3%，离岸人民币单日狂涨428点。

于是7月29日备受鼓舞的A股一扫阴霾，深成指上涨超过3%，创业板指数暴涨超过5%！

板块上，三大热门赛道半导体、锂电池、光伏齐齐暴涨。

这说明市场主流资金还是在围绕以上三个赛道在反复热炒。

“三胎”新龙头诞生

在“一切不利于生孩子的行业， 都要小心了”的思路之下，一些二胎、三胎概念股票出现暴涨，比如海伦钢琴最近4个交易日出现3个20cm的涨停，成为“三胎”龙头股。

这次的“三胎”龙头跟以往不同，它不是奶粉股，不是辅助生殖股，而是钢琴股，说明资金在朝着“国家给小孩减轻作业负担，培养兴趣爱好”这个角度在炒作。

概念股的炒作需要新闻作为催化剂，近日，四川省攀枝花市发布《关于促进人力资源聚集的十六条政策措施》，提到对按政策生育二、三孩的攀枝花户籍家庭，每月每孩发放500元育儿补贴金，直至孩子3岁。

发达国家对多孩家庭提供生育补贴很常见，这次攀枝花也成为全国首个发放育儿补贴金的城市。

此外，上周国家医保局发布通知，确保参保女职工生育三孩的费用纳入生育保险待遇支付范围。

攀枝花和国家医保局的做法，都说明国家在用真金白银促进三胎生育。

结束语

目前股市的主线，继续围绕发展高科技，解决“卡脖子”这一思路展开，在鼓励生育和反垄断的大背景下，不利于国家科技进步，降低居民生活成本的行业，虽然短期可能有超跌反弹，但中长期来看，还是要进行“战略性”回避。

今天谈的内容与股票无关，因为股票市场已经谈无可谈，但今天市场并不清淡，甚至是狂热用形容！为什么？因为基本所有资金都把焦点集中在可转债市场，那里是T+0的天堂，就今天，有一家转债一天内涨幅到达176%。开玩笑的说，假如早上全仓冲进去，由于是T+0制度，尾盘全部出清，100块可以变成275块，假如每天都有这样的行情，散户们很快就可以进入富豪榜了。

所以我在这里为大家普及的，是可转债的交易规则，看看下一个亿万富翁，是不是会在可转债上面诞生。

可转债是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定可转换债券数量的另一种证券的债券。交易特点是T+0交易制度，委托交易时间与A股相同。由于日内可以进行无数次交易，流动性是不存在问题的。佣金标准为总成交金额的2‰，佣金不足5元的，按5元收取。上海市场还要交纳手续费，本地每笔人民币1元，异地每笔3元，由于成本远高于深圳，所以没有玩上海的可转债。

T+0交易是不是可以放飞自我，涨到天上去，比如1000元或更高？不是的，可转债系一种金融衍生品，其价值不能与与金融参照物脱钩。比如中信银行对应的中信转债，初始转股价格为7.45元/股，经过多轮分红，目前公认的转股价由7.22元/股调整为6.98元/股。当然现在中信银行的市场价值在5.20元左右，因此没有人笨到通过债券转换成股票在二级市场上套现。所以当可转债价格脱离股票属性后，就只有债券属性了。现在热炒的各种可转债，也是一样道理，没有人会打算通过购买可转债进行转股，因此就是炒作债券的流动性。

一般理财常识告诉我们，债券拿着是稳赚不赔的，但很遗憾的告诉你，这个是错的。现在都2020年了，银行已经打破刚性兑付，所以债券同样也有违约风险，比如10月19日，巴安水务曾公告称，因公司可用货币资金有限，短期内无法完成资金回笼，无法足额支付“17巴安债”的本金及利息。

这个情况在可转债身上应该不会发生，因为可转债有两个法宝：转股或强制赎回。转股基本保证了可转债不会出现违约风险，而强制赎回则制约了可转债的价格天花板。

强制赎回的套路是怎样呢？在转股期间内，只要公司股票任意连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价不低于当期转股价的130%（含130%），公司就有权赎回可转债。满足强制赎回条件后，企业可以直接发布公告实施赎回，也不用开股东大会投票批准。所以要避开强制赎回，只需要选择非转股期的可转债就会相对安全。

谈了这么多，依旧没有谈股市，因为股市基本不需要看，还是很低迷的情况，最后看看周四的市场行情数据：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股285家，涨3％个股204家，实体涨停15家，当天跌停4家，做多力道144，做空力道67，属于临界操作系统（DAY 5）。

2、仓位参考方面：市场整体心态31，属于中位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持6.4成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在4家，主线风口：可转债。市场核心龙头是电声股份，成绩2板，概念网红。【连ST股都没人玩了】

4、短线周期分析：从操作成功率看，今天的成功率低，从个股方面看，炸板收益率很差，封板收益率低，上榜收益率很差，图形向下缠绕，代表观点一致转分歧，强势股短线走势走强或无序。

5、盘中热点追踪：一板块延续

09:32 蚂蚁金服--09:32 银行(D2)--09:57 二胎--10:54 半导体--13:26 白酒--14:20 创投--14:25 券商

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于临界操作区（数据1），仓位提示不变（数据2），短线风口系可转债（并非股票市场），仅一板块出现延续（数据3、5），封板成功率低、收益率低（数据4），综上所述：数据基本延续昨天，变化并不大，明明是市场冰点，反而无法止跌，所以依然需要更多的耐心，干急躁是没有用的。数据没有任何止跌信号，所以什么时候止跌我也不知道，但有一点我知道，这个时候割肉的肯定是错的，所以还是耗着吧。

东方财富披露2021年第一季度报告，报告期内，公司实现营业总收入28.90亿元，同比增长71.12%；归属于上市公司股东的净利润19.11亿元，同比增长118.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.03亿元，同比增长118.45%；经营活动产生的现金流量净额33.29亿元，同比增长131.86%；

没有对比就没有伤害，特意看看其他券商的19、20年净利润数据，如下图。

东方财富按照目前的增速来看，有望在2022年利润超过中信证券，成为券商一哥了，东方财富一季度净利润超过19年的全年净利润，这个增速真的太厉害了。

以下是一些关于东财转3的思考，思想的碰撞产生价值的火花。

第一，因为东财转3的强赎预期非常的强，也就是说未来一段时间东方财富的股价超过28.08*1.3=36.504元的预期很强，这个预期之下买入正股是一个好的策略。

通过买入正股卖出转债进行套利是不是一个好的策略？看看东财转2的数据如下图。

确实在东财转2的转股价值达到120元以上时，溢价率在明显的缩小，也就是说持有正股会比转债多出转债溢价率的收益。在预期强赎的情况之下，买入正股卖出转债是一个好的套利策略，大概率会有更好的收益。

第二个关注，转债对于正股的影响，我们都知道金融类转债主要作用是补充正股的一级核心资本、资金运营能力等等。

本次发行可转债拟募集资金总额(含发行费用)不超过人民币158亿元(含158亿元),扣除发行费用后的募集资金净额将用于补充公司全资子公司东方财富证券的营运资金,支持其业务发展,增强其抗风险能力;在可转债转股后按照相关监管要求用于补充东方财富证券的资本金,以扩展业务规模,优化业务结构,提高其综合竞争力.

所以你有没有发现一个很有意思的问题，那就是新增加的利润有一部分是来自于之前的转债融资，比如东财转2是73亿、东财转债是46.5亿，这部分钱是会产生很多的利润的，而可转债发行之后是被计入在负债里面的，最终强赎之后会被计入到股权里面，这就意味着净资产产生的收益率在增长。

简单说，我有10元钱，每年可以赚3元，融资10元，每年可以赚4元，我的利润增速也很快，真的赚钱吗？当这部分融资转化为股权之后，实际上原来的10元的你只能够分到2元，你的收益会在某个时候下降，而决定这个时候的重要判断依据是融资赚的是4元还是7元。

目前东方财富并没有出现这个问题，不断的低成本可转债融资，利润增速很好，市场占有率越来越高，小的券商会不断的被挤压，利润空间会越来越少。

我也觉得这个模式没有什么问题，不断的发行可转债融资，给市场投资者送个小红包，提高知名度，获得融资增加自己的竞争能力，形成正循环。

每日收评：

4月27日，A股三大指数全线低开。随后指数小幅爬升，深成指、创指一度翻红。盘中，指数震荡下行，服装家纺、数字货币拉升走高，抗疫概念再度活跃；白酒、汽车、旅游、机场航运板块重挫，钢铁、半导体、碳中和表现低迷。午后，指数逐步回暖，二胎概念、医美概念再度升温，有色板块大幅跳水。总体来看，节前效应逐步凸显，资金面有所收紧，两市超过2700个股下跌。从盘面上看，生物制品、医美概念、服装家纺等板块涨幅居前，景点旅游、机场航运、碳中和等板块跌幅居前。

两市成交量较昨日有所萎缩，全日成交不足8000亿元；北向资金逆市净流入，全日净买入约35亿元。

截至收盘，沪指微涨0.04%报3442.61点，深成指涨0.28%报14264.08点，创业板指涨0.56%报2986.03；两市合计成交7646亿元，北向资金净流入35.12亿元。

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