今天A股三大指数微涨微跌开盘，开盘后由于央行降准利好刺激金融和中字头股票拉升一波，拉升之后很快熄火出现冲高回落，典型的冲高诱多；出奇的是创业板被宁德时代带起来了，但受到上证指数的拖累，创业板也难于上涨，整个早盘呈现冲高震荡普跌。

午盘开盘后空头强势起来了，三大指数集体震荡下滑，尤其上证指数快速翻绿转跌，出现小幅跳水下跌；随着上证翻绿后创业板也同步回落下滑。就这样午盘呈现单边震荡下滑，全天出现冲高回落，再次成功诱多套住一批追高的筹码，对A股的行情彻底绝望了。

收盘三大指数集体收跌，上证指数跌幅为0.48%，深证指数跌幅为0.27%，创业板指数跌幅为0.08%；个股下跌居多，上涨个股有1893家，下跌个股有3113家；个股表现较差，互联网、传媒娱乐、半导体、通信设备和酒店餐饮领涨，电信运营放量暴跌，医药、钢铁、多元金融和日用化工等领跌，其余行业个股下跌居多。

至于今天A股面临央行全面降准的政策利好基础之上，还出现冲高放量跳水套人，这是让人费解，究竟是为什么呢？按照今天A股的实际行情来看，放量跳水下跌套人有三大原因所致。

原因一：因为A股已经缺失信心，市场和投资者没有信心是冲高回落套人的关键；主要是近半个多月时间A股持续上演“护指数，跌个股”很多个股短期进入阴跌状态。

当个股进入阴跌，意味着大部分股民投资者手中的股票亏损在扩大，单拉一些大盘股护盘，跟散户没有关系，大盘股是机构票；经过这么久个股阴跌，市场信心都没了，稍微涨一天避险筹码就出局，造成场内抛压加大，筹码涌出，这就是冲高回落套人的内因。

原因二：因为大盘股出现集体回落，这一切主要来自三个板块的拖累，其一，电信运营暴跌砸盘；其二，中字头分化；其三，金融板块集体冲高回落，这些板块的不争气硬生生地把大盘砸下来了。

最强砸盘力量来自电信运营板块，比如中国移动、中国卫通、中国联通和中国电信，以及奥飞数据等五只股票放量杀跌；这些股票放量杀跌，绝对是有超大资金在套现砸盘，把整个盘面都给砸下来了。

原因三：因为亚太股市集体下跌，整个亚太股市出现不同程度的下跌，面临外围股市下跌的环境之下，A股自身都还处于弱势阴跌状态，想要独立走强是不显示的，外围股市拖累今天A股出现冲高回落套人。

根据亚太股市跌幅榜来看，其中恒生指数单边大跌，跌幅超3%，其次斯里兰卡、澳大利亚、越南、日本和印度等国家股市都在下跌，证明国际市场肯定有利空，全球股市都是有联动性的，A股也不例外。

总结起来得知，今天A股出现冲高回落套人，原来是由于市场缺乏信心，权重股砸盘和外围股市下跌拖累等三大因素拖累今天A股。

明天大盘会继续下跌吗？

对近段时间的A股走势看不到希望，要么涨指数跌个股，要么指数、板块和个股同步下跌；类似今天再次出现冲高套人，再次上演普跌行情，对明天A股的走势又是一个打击，不看好明天A股的走势。

预测明天A股会集体低开，开盘后会在受到大盘股下跌和避险筹码的出局，低开震荡下滑，再次上演普跌行情；小幅下跌之后部分大盘股肯定又会出来护盘的，不允许盘面出现恐慌，但只护指数不护个股的，个股自由发挥，总体不看好明天周二的A股行情。

表示不看好明天A股的走势，主要是当下A股处于“内忧外患”的处境，面临内忧外患的压力被迫小幅下跌，理由如下。

理由一：由于当下A股确实太弱了，环境太差，根本涨不起来，原因是市场已经完全没有信心了，场内资金在抛压，场外资金在观望，得不到增量资金的支撑，又没有赚钱效应，根本没动力上涨。

就以今天A股为例，开盘在中字头和金融股的带动快速拉升后熄火，很多遭受空头反扑。再次证实只要有高点就会有抛压资金，很多投资者选择趁机卖出，面临这样的大环境之下明天A股的也难于强势起来。

理由二：由于外围股市还在连续下跌，给予明天A股带来巨大的压力，比如今天亚太股市全线下跌，港股出现大跌，A股集体冲高回落，意味着亚太股市全线下跌，证明外围市场也处于弱势。

亚太股市集体下跌，必然都是会受到欧美股市那边的负面影响，比如硅谷银行破产之后的连锁反应事件，以及美联储加息事件，通货膨胀还未趋缓等，一旦今晚欧美股市再度下跌，明天A股的压力更加大了。

综合通过以上分析，面临降准利好的条件之下A股还是冲高回落套人，背后都是受到市场悲观情绪蔓延，大盘股砸盘和外围股市的拖累，只要这些不利影响短期不消化，将会继续影响股市行情，对明天A股的走势不乐观。

操作上只有三个方面，空仓观望等待，抱紧大盘股不懂，选着躺平煎熬着，等待A股转强后的机会。

本报记者 张颖

周一（3月20日），三大股指震荡攀升，全线飘红。截至上午收盘，上证指数涨幅达0.12%，报3254.58点；深证成指和创业板指涨幅分别达0.28%和0.56%；沪深两市合计成交额7048.7亿元。

从资金面来看，3月20日上午，北向资金净买入金额达17.82亿元。截至3月17日，A股市场两融余额为15851.84亿元，较前一交易日减少4.70亿元。其中，融资余额为14928.9亿元，较前一交易日减少12.18亿元；融券余额为973.67亿元，较前一交易日增加7.48亿元。

表：3月17日申万一级行业两融交易情况：

制表：张颖

对于后市，业内机构普遍表示，2023年A股春意依旧盎然，将呈现震荡上行态势。

海通证券分析认为，市场仍将春意盎然。过去两周海内外市场波动加大，主要源于美国硅谷银行倒闭和瑞士信贷风险事件对投资者情绪的干扰，部分投资者甚至开始担忧2008年金融危机再次上演。但就当下而言，短期海外局部风险仍然可控，美债利率回落刺激全球股市反弹。在资金面和基本面的支撑下，A股市场有望迎来“雨后彩虹”。全年而言，“雨季”终将过去，美联储加息周期终究会结束，国内因素是A股市场的主导变量，2023年A股春意依旧盎然，将呈现震荡上行态势。全年来看，数字经济代表的TMT依然是第一主线。此外，中国特色估值体系需要重视，新能源和消费有结构性机会。

招商证券表示，近期A股市场两极分化，震幅较大。主要原因在于：一是继硅谷银行之后，瑞信也陷入危机，流动性危险危机事件继续降低市场偏好；二是人工智能进入新时代；三是近期A股交易多为偏主题行情，市场博弈和交易行为对波动影响较大。在外围包括硅谷银行、瑞士信贷银行等风险事件爆发后，此次降准有利于提振市场信心，预计本次降准所释放的流动性有望助力融资逐渐企稳回升，支撑A股企稳上行。总体来看，今年中国经济将会保持复苏的态势，全球新产业趋势方兴未艾，3月A股将会先抑后扬，随着后续风险的释放，将会回到上行周期。2023年整体来看，在新产业趋势下挖掘增长前景明确的中小成长标的的主要思路不会发生变化，行业层面仍关注AI+、数字经济、自主可控等带来的信息科技相关细分领域的投资机会，以及医疗保健业绩边际改善带来的投资机会。

热点方面，截至3月20日上午收盘，手机游戏、贵金属等行业涨幅居前。另外，中药、培育钻石等行业跌幅居前。

具体看，截至3月20日上午收盘，手机游戏板块涨幅居首达3.89%。其中，顺网科技、神州泰岳、富春股份等概念股涨幅均超10%。

对于游戏板块的投资机会，中金公司分析认为，受益于版号常态化、供需恢复，游戏板块较2022年下半年低点上涨超40%后，估值仍低于近五年平均值。具体而言，头部厂商产品及版号储备整体充盈，业绩稳健性强、估值尚处底部，具备较好投资性价比；中小型公司更多关注产品周期的交易性机会。

与此同时，华泰证券也表示看好游戏行业2023年复苏，估值业绩有望戴维斯双击。宏观消费回暖下，版号的提质增量将助力行业供给端持续优化，进一步刺激用户付费提升，供需回暖有望支撑游戏行业整体回归增长轨道；游戏行业监管常态化趋势下，科技、文化、经济价值成为重点挖掘方向，板块估值有望得到提振。

（编辑 乔川川）

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