沪指3月1日上涨1.00%，深成指上涨1.11%，创业板指上涨0.61%，沪深300指数上涨1.41%。可交易A股中，上涨的有3476只，占比68.28%，下跌的1392只。

资金面上，今日主力资金全天净流入118.74亿元。其中，创业板主力资金净流入6.29亿元；科创板主力资金净流入4.91亿元；沪深300成份股主力资金净流入109.00亿元。

行业来看，申万所属的一级行业中，今日上涨的有27个，涨幅居前的行业为计算机、通信，涨幅为3.96%、3.85%。跌幅居前的行业为美容护理、电力设备，跌幅为0.31%、0.14%。

行业资金流向方面，今日有16个行业主力资金净流入，计算机行业主力资金净流入规模居首，该行业今日上涨3.96%，全天净流入资金79.04亿元，其次是通信行业，日涨幅为3.85%，净流入资金为32.04亿元。

主力资金净流出的行业有15个，电力设备行业主力资金净流出规模居首，今日下跌0.14%，全天净流出资金30.18亿元，其次是医药生物行业，今日跌幅为0.05%，净流出资金为23.08亿元，净流出资金较多的还有基础化工、纺织服饰、商贸零售等行业。

今日各行业资金流向

个股方面，全天资金净流入的个股共有2151只，净流入在1000万元以上的有595只，其中，净流入资金超亿元的有64只，净流入资金最多的是中国联通，今日上涨10.04%，全天资金净流入19.81亿元，其次是浪潮信息、中国电建等，净流入资金分别为11.84亿、11.61亿。资金净流出超亿元的有21只，净流出资金规模居前的个股为拓尔思、鸿博股份、众合科技，分别净流出资金6.20亿元、4.30亿元、3.12亿元。（数据宝）

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

主力资金、超级复盘

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由11月债市大跌所引发的理财产品赎回潮仍在持续，华创证券研报显示，11月14日~12月6日理财产品净卖出规模已达3500亿元，显著超过2022年3月赎回潮期间的净卖出规模（550亿元左右）。

与此同时，理财产品遭遇大幅回撤，12月初逾千只产品破净一度引发市场关注，投资者赎回情绪进一步加重。

值得一提的是，银行业理财登记托管中心数据显示，截至2022年6月底，理财产品存续规模达29.15万亿元，其中净值型理财产品存续规模27.72万亿元，占比95.09%。投资者结构方面，个人投资者占比达99.08%。

个人投资者对净值回撤的容忍度偏低，不少投资者开始转向银行存款类、保险等产品。国债、大额存单更是成为香饽饽，一单难求。

存款类产品成为香饽饽

巨量理财产品赎回后，很大一部分资金沉淀到银行存款中。

第一财经记者向包括招商银行、建设银行、中国银行在内的多家银行理财经理咨询了解，他们普遍表示近1个月来，确实有大量客户选择赎回理财，转而购买存款类产品。

“部分客户对于R2风险的理财频繁下跌还是比较难以接受的。”招商银行理财经理刘平指出，一般会建议客户不要急着赎回理财产品。但还是有40%~50%的客户会赎回部分或全部资金，投资到存款产品中。

“在目前市场情况下一般而言会推荐客户买三类理财产品：保险、存款和大额存单。”建设银行东莞分行客户经理林依有十余年的从业经验，她近期不会主动推荐客户购买理财产品。“理财产品现在不推荐购买的原因是主动管理性不强，而且在市场下跌时回撤明显，而市场上涨时收益却不如基金。”

其中，在她的赎回理财产品的客户中，大部分都转投了定期存款、大额存单、结构性存款等存款类产品。

今年以来银行存款的利息已一降再降。今年9月，工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行、招行等银行纷纷发布人民币存款利率调整公告，对活期存款、定期存款等多个期限产品的利率进行下调。

以招商银行为例，3个月、6个月、1年期、2年期、5年期定期存款利率分别为1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.65%，均下降10个基点；3年期定期存款利率为2.60%，下调15个基点。

虽然存款利息打折，但投资者热情依旧高涨，存款类产品的规模也是水涨船高。

央行公布的11月金融统计数据显示，11月份人民币存款增加2.95万亿元，较去年11月份的增加额，同比多增1.81万亿元。其中，住户存款增加2.25万亿元，同比多增1.52万亿元。

从银行理财流入存款的资金规模，在M2规模上可见一斑。11月末，广义货币（M2）余额264.7万亿元，同比增长12.4%；狭义货币（M1）余额66.7万亿元，同比增长4.6%，M2同比增速达到近6年峰值，同时和M1的差距再度拉大。

中信证券分析师明明认为，M2-M1的缺口扩大体现了目前存款定期化的趋势。理财赎回资金转为存款是推升M2的重要原因。随着防疫政策优化、地产支持力度加码、经济预期好转，债市收益率大幅上行，理财净值普遍受损，导致投资者纷纷将理财赎回至存款。

银行转推保险产品、低波理财产品

理财赎回潮后，保险产品也成为理财经理们推荐的首选。“如果客户可以接受更长的投资周期，我们比较推荐保险产品。”上述招商理财介绍。也有多位理财经理表示，存款和国债利率未来大概率会继续下行，对于投资者来说保险产品可以提前锁定稳定收益，性价比更高。

但有业内人士指出，保险产品的缺点在于，流动性较低，投资周期过长。存得越久越值钱，但是如果中途取出就不太划算。

以招商银行推荐的一款五年期分红型保险为例，假设缴纳10万元保费，可以进行身故或全残保险。每年约有1356元~2237元不等的红利分配，同时期满保险金有109300元。按照产品最高分红估算，收益率可达到4.07%。但是如果提前取出，收益率就大打折扣，甚至亏损。同样按照最高收益计算，一年、二年、三年取出的年化收益分别为-1.9%、1.7%、3.1%。

从收益来看，保险三年的收益和定期存款接近。至少要存三年以上才能跑赢定存收益。

虽然投资周期较长，但多家券商分析机构仍看好保险市场。山西证券分析师崔晓燕认为，近期居民对自身现金流安排更偏谨慎，储蓄险产品或将收获佳绩。国泰君安证券在研报中指出，当前居民风险偏好下降，提供高收益确定性的保险理财预计需求快速增长。

11月上市险企的数据似乎也能侧面佐证这一趋势。数据显示，中国太保11月累计保费3709亿元，同比增长9%，中国人保11月累计保费5714亿元，同比增长8%；中国平安、新华保险、中国人寿也一改颓势，进入正向区间。

值得注意的是，除了推荐保险产品外，为稳定投资者信心，部分银行近期也在大力推荐以摊余成本法估值的低波产品，以求稳定投资者信心。

例如华夏理财推出的某固收类理财产品，预期收益率在3.6%~4.0%之间，持有期453天，产品资金就全部投资于摊余成本法信用债专户，用以降低持有净值波动风险。

据业内人士指出，使用摊余成本法是指计算理财产品净值时，将投资产品的到期收益率分配到每一日计算。因此净值将不随市场波动。不过在资管新规第十八条中明确鼓励用市值计量，只有符合部分特定条件的封闭式产品才可使用摊余成本法估值。

中银理财推出的某60天封闭式低波理财产品也在投资策略上，与之前发行的同系列产品有明显区别，强调将精选优质债权并持有至到期，到期收益确定性高。该理财内部人士表示，这种低波理财产品配置于与产品期限匹配的资产并持有到期，好处在于持有至到期可以获得确定的票息收益。

每经记者：曾剑 每经编辑：梁枭

今日（8月24日）下午，江苏舜天（600287，SH）公告称，预计半年度经营业绩将出现亏损，亏损金额约为5400万元。如果该业绩最终落定，将是公司自2009年半年度亏损后，时隔12年同期业绩再度亏损。

今年一季度，江苏舜天实现净利润-470.93万元；以此观之，公司第二季度的亏损窟窿大幅扩大，而第二季度大额亏损，很大程度上是由于其通讯器材业务爆雷所致。

大额计提叠加证券投资亏损重创业绩

造成江苏舜天半年报预亏的因素主要有两方面。一是大额信用损失准备的计提对公司主营业务的影响，二是公司持有的交易性金融资产价格波动对非经常性损益的影响。两项合计影响公司净利润的金额约为-9805万元。

据称，江苏舜天在半年报期后出现了通讯器材业务债权逾期等情况，因此公司对该业务相关债权在资产负债表日（6月30日）的信用风险重新进行评估。根据评估，公司对已出现逾期的客户的债权按单项计提信用损失准备；对未逾期客户，仍根据公司会计政策中已按共同风险特征划分的账龄组合计提信用损失准备。其中，公司预计对逾期客户的债权单项计提信用损失准备约1.04亿元。重新评估信用风险对公司2021年半年度净利润的影响金额约为-6995万元。

早前，江苏舜天在8月18日公告称，其经营的通讯器材业务存在部分合同执行异常的情况。截至该公告日，公司通讯器材业务应收账款逾期金额为1.37亿元，占公司最近一年经审计净资产的5.21%。

江苏舜天通讯器材业务应收账款逾期正是A股专网通信爆雷事件中的一个“分支”。自5月30日上海电气爆出专网通信贸易网的“第一雷”起，累计已有十余家上市公司卷入这场“浩劫”。

除大额计提外，证券投资的损失成为江苏舜天半年报亏损的第二大因素。公司表示，报告期内公司持有的交易性金融资产价格有大幅波动，该事项对2021年半年度净利润的影响金额约为-2810万元。

据江苏舜天2020年年报，公司持有的交易性金融资产主要包括新股申购、南山铝业（600219，SH)）、中国铝业（601600，SH）、中国石油（601857，SH）等股票，以及投资的一些基金产品。2020年度，公司交易性金融资产的当期投资损益为1.01亿元，是公司去年净利润的重要来源。

尚未逾期应收款是否也存风险？

根据业绩预告，江苏舜天此次对已出现逾期的客户的债权按单项计提信用损失准备，但对未逾期客户则仍根据公司会计政策中已按共同风险特征划分的账龄组合计提信用损失准备。相较于已出现逾期货款，尚未逾期的货款才是大头，如果后续这些货款出现问题，上市公司的业绩恐怕还会受到拖累。

据江苏舜天此前披露，逾期的通讯器材业务应收账款主要有两笔，其一为上海电气国际经济贸易有限公司逾期金额为990.04万元；其二为四川科为奇商贸有限公司逾期金额为1.27亿元。包括上述两笔款项在内，江苏舜天通讯器材业务应收帐款及应收票据余额合计为10.44亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，江苏舜天通讯器材业务销售客户背后，隐现A股专网通信爆雷事件关键人物隋田力的身影。

江苏舜天对重庆天宇星辰供应链服务有限公司（以下简称天宇星辰）的应收账款尾款为3.51亿元，目前尚未逾期。启信宝信息显示，天宇星辰由重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司和北京赛普工信投资管理有限公司（以下简称赛普工信）分别持股60%、40%；赛普工信则由上海星地通通信科技有限公司（以下简称上海星地通）、上海星地通讯工程研究所（以下简称星地通讯工程）分别持股60%、40%。上海星地通、星地通讯工程均由隋田力控股。

图片来源：启信宝网页截图

值得一提的是，天宇星辰曾是另一家涉专网通信爆雷事件的A股公司瑞斯康达（603803，SH）的主要供应商。此外，江苏舜天的多个客户也曾是其他涉专网通信爆雷事件的A股上市公司的大客户。比如，中宏正益能源控股有限公司是宏达新材（002211，SZ）的大客户，南京长江电子信息产业集团有限公司是中利集团（002309，SZ）、国瑞科技（300600，SZ）等涉案上市公司的大客户，哈尔滨综合保税集团有限公司是国瑞科技专网通信业务的另一大客户。

为进一步了解公司通讯器材业务应收账款的情况，《每日经济新闻》记者8月24日下午曾多次拨打江苏舜天证券部电话，但无人接听。

每日经济新闻

作者|深水财经社 冰火

11月4日晚间，江苏舜天（600287）发布公告，收到证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。

涉嫌信披违法违规被立案，这事肯定不小，之前公司公告一定会露出马脚。

金融小强通过梳理近1年多公告观察到，江苏舜天遭立案或与1年多前的A股史上最大资金骗局——专网通信“爆雷”案有关。

01

专网通信“爆雷”案，与江苏舜天何干？

就在几天前，10月30日晚间，因跨界“专网通信”踩雷的康隆达（603665）公告，公司及董事长张间芳因涉嫌信披违法违规，被证监会立案。次日股价一字跌停，当晚公司紧急回应表示，判断相关立案原因应与去年所涉专网通信一案有关。

那么，专网通信“爆雷”案与江苏舜天又有何干？

去年8月17日晚间，江苏舜天曾发布重大风险提示公告称，公司经营的通讯器材业务存在部分合同执行异常情况，已产生应收账款逾期1.37亿元。截止目前，公司通讯器材业务应收帐款及应收票据余额合计10.44亿元。

因上述事项，同日晚间，江苏舜天还公告称，收到上交所监管工作函，上交所要求公司明确是否存在其他应披露而未披露的事项？是否存在侵占上市公司利益的行为？同时要求公司查明合同出现执行异常情形的具体原因及责任人。

江苏舜天在手的通讯器材业务应收款项涉及9家客户公司，这些欠款大户大部分要么是专网通信爆雷圈的公司，要么与爆雷圈公司关系密切。可有意思的是，从2016年至2020年披露的年报主营业务明细来看，公司并未提及该业务。

去年8月18日，公告次日公司股价大跌近8%，之后2个多月，市值跌至阶段性低点17.07亿元，累计蒸发近20%。

江苏舜天近一年多以来股价走势日K线图

去年9月1日，江苏舜天就向南京市雨花台区人民法院提起诉讼，起诉对象包括四川科为奇、哈尔滨综合保税集团、南京长江电子信息产业集团。其中与四川科为奇的纠纷，法院已作出判决其应向江苏舜天支付2.05亿元。

一年后的9月16日，公司发布《关于重大诉讼的进展公告》称，南京市雨花台区人民法院认为案件需待刑事侦查结果为依据，作出中止诉讼裁定。

因业务“暴雷”，江苏舜天2021年交出了十余年来的首份亏损年报，亏了逾6亿元；而今年一季度才实现盈利，前三季度净利润3872万元。

在今年半年报业绩说明会上，江苏舜天总经理桂生春表示，能够扭亏为盈，一方面是因为去年公司对通讯器材业务逾期债权单项计提了信用损失准备；另一方面则是公司稳步提升经营质量。

惨遭重创的江苏舜天，市值一年多才慢慢恢复元气，截至11月4日报收23.45亿元，如今又遭立案，今天会否重演康隆达跌停一幕？

02

A股史上最大资金骗局，骗术有多高明？

2021年的“瓜”真的很丰富，广大网友就像瓜田里的“猹”，嗑得是上蹿下跳好不欢乐。

除了娱乐圈的离婚“瓜”，资本圈的暴雷“瓜”也很精彩，去年的“专网通信案”被称为“A股史上最大资金骗局”。

一个人，骗了约15家上市公司超过900亿元的隋田力，究竟是何方神圣？

公开资料显示，隋田力出生于1961年，江苏人，大专学历。1979年1月至1994年5月，他曾在部队服役，退役后在江苏省政府工作4年，目前实控19家公司、是10家公司的法人。

专网通信是一个低调、神秘、小众的领域，很多人甚至根本没有听说过，其是指关系到国计民生的政务及行业的专用网络，包括有军队、政府、警察、铁路等用户，比如地铁系统内使用的就是专网通信系统，地铁内一两公里就建有基站。

和普通网络相比，专网有一个上市公司趋之若鹜的“优点”：涉密，可以不公开招标，可以不对外披露。

那么，隋田力的骗术究竟有多高明？

在隋田力的“骗局”中，按照他的“玩法”：上市公司资金以10%预付款的形式流向供应商，要求定制货物，供应商将在半年至一年内交付，产品合格后，客户将支付剩下的90%。然而，上市公司必须预付100%的资金来购买原材料。可以说，一旦资金闭环出现风险，上市公司的风险就会完全暴露出来。

在受骗的所有企业中最惨的是上海电气，巨亏近百亿元，公司董事长被查，总裁跳楼自杀连命都没了。

03

众公司心甘情愿被骗，问题究竟出在哪儿？

如今“专网通信”案发虽一年多过去了，“余震”仍然不断。

据不完全统计，已有上海电气、*ST凯乐、ST宏达、康隆达等多家“涉事”上市公司，被证监会立案调查；*ST凯乐、ST中利、ST宏达、华讯方舟等公司或“披星戴帽”或黯然退市；此外，还有一家牵涉其中的创业板IPO企业，也撤回了申请文件。

为什么这么多上市公司心甘情愿被骗，背后问题究竟出在哪儿？

不少公司借助专网通信概念快速刷新业绩，在对业务模式了解不充分的情况下，盲目追求短期营业收入。如*ST凯乐，在涉足该业务第一年就获得营收超过51.5亿元，占当年总营收一半。

但由于“专网通信”业务预付款较高，当下游客户出现逾期未支付应收账款时，上市公司就不得不承担高额坏账。

“提款手法其实十分简单粗暴，就是关联交易。”银柿财经援引上海财经大学法学院教授叶名怡叶名怡指出，普通的关联交易无非是高买低卖，而专网通信业务连环雷所暴露出来的更多的是虚假交易，直接无对价付款，可谓触目惊心，令人发指。

（全球市值研究机构深水财经社独家发布，转载引用请注明出处）

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