财联社6月2日讯，今日大小指数今日集体调整，沪深两市成交额连续4天突破万亿元，创业板跌1.73%，市场呈普跌格局。高位板块分化，医美、盐湖提锂、医疗器械、辅助生殖板块多股大跌成杀跌主力，采掘服务、页岩气、服装家纺涨幅前列。

板块方面

锦泓集团之前有波11连板行情，从底部启动已翻4倍。当时公司公告称，基本面未发生重大变化，2021年一季度后业绩能否持续增长存在较大不确定性，根据行业惯例和公司往年经验，一季度和四季度为行业销售旺季，二季度和三季度为行业销售淡季，行业销售淡季会对公司销售产生较大影响。

其实当时锦泓集团炒作逻辑是公司发力抖音小店，并取得不错的成绩，从而导致业绩出现拐点，价值进行重估。国信证券指出，今年的“618”电商活动呈现出一些新的特征，包括抖音入场等，竞争更为激烈，但也给品牌方带来了新的渠道。

今天服装家纺板块中，日播时尚、美邦服饰分别晋级3连板，浙江自然晋级2连板，安正时尚、真爱我家、浪莎股份首板涨停。其中不少个股相比锦泓集团的涨幅或有补涨空间，比如浪莎股份和锦泓集团一样都是从今年开始发力抖音小店，并且取得不错的成绩。

服装纺织板块除受“618电商节”的预期刺激外，还因印度疫情导致服装出口订单向国内回流。印度服装出口行业业内人士称，受疫情期间的封锁措施的影响，印度服装行业出口萎缩严重，2020年印度服装行业出口减少24%。而在新一轮疫情下，由于工人无法到岗，印度相关企业丢掉了大量的服装出口合同。

个股方面

健麾信息成为市场最高换手板，该股炒作逻辑或可参考西南证券研报，即参考北京、上海、深圳未来的渗透率提升规划，预计公司智能化静配中心项目未来3-5年拥有10倍增长空间。该股昨天的龙虎榜显示又有三路机构大买，这种情况下的正常预期是今天加速涨停，否则就低于预期。

此外，近期市场对科创板股的关注度在不断提高，涨停个股的隔日溢价非常高。比如昨天涨停的青云科技和有方科技在今天盘中一度涨超15%。前天涨停的热景生物在昨天也一度冲高到10%左右。

后市分析

指数方面，截至收盘，沪指跌0.76%，报收3597点；深成指跌1.18%，报收14857点；创业板指跌1.73%，报收3243点。北向资金全天净卖出20.14亿元，其中沪股通净买入11.64亿元，深股通净卖出31.78亿元。

从5月11日开始的反弹行情，创业板指是龙头指数，沪指算是跟风指数。今天沪指再次强于创业板指，这已经是沪指连续2天强于创业板指了。根据经验，当跟风指数反过来连续强于龙头指数时，就得谨慎反弹行情结束，明日继续观察沪指和创业板指的强度演变。尾盘沪指触碰到3585点附近开始回升，这个点位附近是小中枢的底部支撑。

情绪方面，上涨1381家，比上一交易日减少49.52%；涨停54家，比上一交易日减少19.40%；炸板24家，比上一交易日14.29%；创业板/科创板涨停6家，和上一交易日持平；跌停14家，比上一交易日增加366.67%。

今天市场亏钱效应比较明显，情绪与指数共振下跌，但从细节上可以发现，代表情绪小盘的黄线指数全天运行在代表权重的白线指数上方，情绪还是强于指数，也就是说市场情绪已经连续4天强于指数，“轻指数，重结构，重个股”的格局依旧没有改变。

市场要闻聚焦

1、今年5月新兴市场流入资金大幅缩减 中国股市资金流入强劲

6月2日讯，国际金融协会（IIF）当地时间6月1日发布的全球资金流向报告显示，2021年5月，流入新兴市场国家的投资总额约为138亿美元，较上月的455亿美元大幅缩减。细分新兴市场经济体的资金流入情况，5月份，股票市场流入40亿美元，其中流向中国股市的有113亿美元。债券市场流入98亿美元，其中，中国债市流出10亿美元；流入中国以外其他新兴市场国家债市的资金约109亿美元。

2、海南将正式对电商平台提出“禁塑”要求

6月2日讯，据海南省生态环境厅，为加强“禁塑”工作的有效实施，海南将从替代品利用率、执法监管和宣传方面入手，并强化网购平台管控措施。在交易服务、禁塑政策宣传、网上禁限塑等方面正式对主要电商平台提出要求，并启动第二批名录制定，解决市场流通环节保鲜袋转移用作购物袋的问题。(南海网)

散户跑步入市的热情足以让人感动。不过，历史上这种以散户入市为指标的牛市通常总是以割韭菜而告终。所以，散户入市的指标上升得越快，越是不能不让人担心它会不会很快地就再次成为“韭菜指标”。

截至3月末，沪深两市投资者总数首次突破1.5万亿户。其中，光是3月份新增的数量就达到202.48万户。加上1000万左右被叫醒的休眠账户，市场岂不等于一下子就激增了1200多万的生力军?不过，且莫高兴得太早。在上述这些新增账户或被叫醒账户中，毕竟大多属于散户。散户跑步入市，作为一种行情有可能拉升或正在拉升的过程中所常见的跟风现象，其本身并不是牛市标志，也不可能成为牛市标志。

散户跑步入市，一方面无疑是因为从当前指数或个股板块的上涨中发现了赚钱效应，另一方面，在很大程度上也是受到了牛市论蛊惑的结果。一般来说，如果赚钱效应连散户也能看得见摸得着的话，跟风者未免很容易蹈入高位买入低位卖出的陷阱。每日开户数十万的现象，在2007年，2015年，不是也曾见过多次吗?可是，曾几何时，随着牛市的急转直下，这种曾经被视为牛市标志的跟风指数不是很快就演变成为“韭菜指数”了吗?

无可否认，当前的股指在短短三个月内就迅速上升了300多点。不过，在似乎不无轻松地攀上了3200点之后，却非但没有更快速地拉升，反而一步三回头，究竟是什么让我们的股指如此犹豫?在笔者看来，或至少有这样三个无法不引起重视的因素：

一是尽管今年一季度GDP增长达到高于预期的6.4%，并不表明经济下行压力有所缓解。相反，正是由于各种政策利好几乎使出了浑身的力气，才使得一些摇摇欲坠的经济因素好不容易才有所企稳。如果内外环境发生什么意想不到的的变化，这种暂时的稳定是不是能够有利于继续维持较为持久的增长态势，显然也还是很难确定的。

二是在散户跑步入市的同时，产业资本却在加速离场。数据显示，从年初到4月15日。A股市场累计净减持26.12亿股，减持市值估算达370.66亿元，这个数字约相当于2018年全年的46.70%，不过却比2017年全年还高出了12.09%。根据今年以来两市679家公司发布的1464份减持计划，合计拟减持总数最高将超过150亿股，估算减持市值超过1700亿元。

三是投资者入市指标的上升虽然显示投资者看好后市，不过市场的活跃度如果在很大程度上还是配资杠杆在起作用，那显然也是很危险的。事实上，不仅被称为北上资金的所谓外资未必都是真正的国外机构投资者，而在很大程度上有可能是与欧美养老基金、主权基金投资风格迥然不同的香港散户、本地券商或南洋游资。别看他们来势汹汹，稍有风吹草动，回撤起来的果断快捷，也绝非内地散户可比。而更值得注意的是，在内地的新增资金中，如果没有注意到有没有被加了若干倍杠杆的配资，以及有多少这样的配资，这样的统计显然也是不真实和不全面的。2015年杠杆式配资的过度活跃所带来的牛市短促性风险仿佛就在眼前。对于配资杠杆的危害性怎么能够非但视若不见，反而还继续被当做牛市论的加分因素而沾沾自喜呢?

人心思涨，人心向牛。牛市情结的高涨固然并非不可思议，但缺乏底气的牛市论则不仅难以令人信服，也更难以令人心安。非理性的牛市呼唤，非但不能带来财富效应，反而有可能令踊跃入市的散户更加无法避免被割韭菜的命运。不能不看到，散户入市之所以非但不能视为牛市指标，反而有很大的可能成为“韭菜指标”，这不仅是同投资者结构的不合理分不开的，同时，也是由重融资轻回报的市场定位所决定的。所以，即使目前的行情不无可能出现结构性的上涨趋势，市场所真正需要的也决不是信口开河的牛市论高调，而是以科创板试点注册制为契机，促使市场在价值理念、投资回报方式以及监管维权机制等诸方面逐步实行根本性的转型，从而才有可能为一个真正意义上利国利民牛市的到来创造更好同时也更为现实的条件。

今年是个解禁大年，据统计，2020年1月A股共有187家次上市公司解禁，涉及股份557亿股，解禁比例超50%个股数量高达36只，中油资本、顺丰控股、中国银河等解禁市值甚至超100亿元。

如果一只股票贴上了“解禁”的标签，很多投资者就敬而远之了，主要是因为一朝被蛇咬十年怕井绳，认为解禁了股价就要下跌，其实这也不是必然的。因为解禁只是一个时间窗口，表示股票可以交易了，而解禁的原因才是下跌的罪魁祸首。

要想了解解禁，先要知道什么是“大小非”。一般为了让股票的价格保持稳定，会在股票上市的特俗时期将会限制一部分的股东出售股票，这样是为了让公司能够掌控股票，而被限制出售的一些股票一般情况下，都会被公司内部人员持有，持有非流通股的数量不同，限制时间也不同，期限一过，股票就可以交易了。

其中，持股低于5%的非流通股就叫小非，大于5%的叫大非，小非在12个月后就可上市流通，而大非则要在两年之后才能交易。设想一下如果你是被禁的股东，终于解禁可以交易了，当然是想套现。这就会造成股票市场的股票供给量增加，改变股票的供求关系，促使股价下行。

但是非流通股的解禁也不一定就会对股价产生较大影响，小非自不用说，量小对市场的影响比较有限，即使是大非，也不一定会全部套现，很可能只出售一部分，余下的作长线投资。也就是说，大小非不一定非要在解禁日套现，如果浮动较大，也有可能是主力在利用大家对解禁的恐慌。

比如有些基本面比较好的公司，本身自己就很有潜力，而且前景也是一片大好，像这样的公司一般股息都很稳定而且在不断上涨的状态，这样的公司即使限售解禁也不会加强他们减持的欲望。此时庄家就会在解禁日前借势打压洗筹，等解禁日期临近消化了利空，股价还可能会涨。

还有一些主力持有被解禁的股票或者与被解禁的股东有关系，那么主力就会选择在解禁日前拉高，直到有散户跟风买进，再解禁日后再联合被解禁的股东准备出货。

而一些基本面比较弱的公司，要是恰好遇到市场的行情忽然反弹，这样会加深他们限售解禁的想法，而最后一旦遇到大额的减持，公司的股价也会有很大的冲击，一泻千里。

所以说，解禁的股票会不会大跌，还要看时间，量，庄家的持股数，和散户的跟风系数。但是对于解禁比例较高、解禁规模较大、盈利比例较高、解禁投资者中自然人和投资机构较多的公司，还是要额外警惕股价下跌风险。

每经记者：刘海军 每经编辑：何剑岭

图片来源：摄图网

昨日，《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》向社会公开征求意见。此次创业板改革在试点注册制的同时，推出了包括发行、上市、交易、退市、信息披露等内容在内的一揽子改革。在征求意见稿中，创业板试点注册制新规实施后股票涨跌幅限制放宽至20%这一点受到了市场投资者的广泛关注。

“创业板试点注册制新规破坏了市场生态链？没有，破坏的是淘股吧的生态链”，面对新规，有投资者如此调侃道。

《每日经济新闻》记者了解到，对于涨跌幅限制放宽至20%这一点，业内普遍看法是，这有助于抑制市场炒作、加速优胜劣汰。

“游资应该会重新衡量后，再决定打板战法的交易。游资应该会转入主板或是中小板进行交易。”深圳一资深游资人士周经理（化名）表示。

有助于抑制市场炒作

昨日的创业板改革并试点注册制总体实施方案推出了包括发行、上市、交易、退市等内容在内的一揽子计划。具体在交易制度方面，创业板改革后新上市的公司，在新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，之后日涨跌幅限制放宽至20%，存量企业将同步实施。

业内普遍预期，注册制框架下的创业板首批企业年内将落地。也就是说，在今年，投资者可能即将看到创业板公司日涨跌幅限制放宽至20%，同时也意味着游资在创业板的“狂欢”日子不多了。

在此前，因为A股散户多、T+1、涨跌停限制10%等特点，衍生出了独一无二的超短打板模式——游资模式。这种模式在创业板中表现得尤其疯狂，很多靠此模式起家的如“八年一万倍”的赵老哥等都是散户耳熟能详的著名游资人物。

记者了解到，对于游资来说，游资做大的方式是每次投入少量资金实现小额盈亏，通过大量成功率较高的交易获得成功。但如果单次盈亏过大，技术所能起到的作用就会缩小，运气的成份就会增加。在10%涨跌幅限制下，地天板最多可赚22.22%、天地板最多可亏18.18%；而在20%涨跌幅限制下，地天板最多可赚50%、天地板最多可亏33.33%。因此，涨跌幅限制放宽，意味着创业板个股的将波动变大，过去游资的那一套理论和玩法很可能就会行不通了。

正是因为如此，《每日经济新闻》记者注意到，在昨日创业板试点注册制征求意见稿出来后，很多短线投资者都在唉声叹气，感叹一个打板时代的即将过去。

中信证券表示，目前游资在创业板的“打板”策略，往往依赖于10%的涨停板上个股有价无量、流动性丧失的状态，从而吸引散户的跟风盘，同时减少自身的资金消耗。根据科创板的经验，涨跌幅限制放宽至±20%会明显增加个股炒作难度，打板失败后也将面临更大的损失，导致纯粹的主题/概念炒作热度降低，加速存量市场优胜劣汰。中长期来看，注册制对交易制度的放宽也有利于机构投资者获取更高的定价权。

“这对于‘打板’生态的影响相对较大，主要还是风险系数问题。如果当天打板失败后当理论值最多可能亏损本金的33.33%；如果加了杠杆交易，第二天就可以直接爆仓”，游资周经理对记者表示。

游资或转战主板、中小板？

根据深交所公布的征求意见稿，深交所对创业板股票竞价交易的限制将对标科创板，即个股从上市第六个交易日开始实施±20%的涨跌幅限制。数据显示，科创板开板以来，99个上市公司合计11141个交易日中仅出现过46次涨停板和36次跌停板，平均每个科创板公司上市以来触发涨跌停限制不足一次，触发概率仅0.74%。

不过，相比科创板50万元的门槛，创业板的入市门槛低了很多。具体来看，新规意见稿中指出，对于创业板新开户投资者，明确实行“10万元资产+2年投资经验”的门槛。已开户投资者签署新的风险揭示书后，可以继续交易创业板股票。此外创业板投资者适当性要求基本保持不变，但要求充分揭示风险；对增量投资者设置与风险匹配的适当性要求。深交所拟要求，新增创业板个人投资者须满足前20个交易日日均资产不低于10万元，且具备24个月的A股交易经验的门槛。

整体来看，创业板的上述门槛限制还是比科创板低很多。那么，如果说创业板有大量的“群众基础”优势，是不是意味着实施20%的涨跌幅限制后，创业板个股的涨停相比科创板会容易很多，数量也更多呢？

对此游资周经理表示，两种情况的结果是一样的，都是对手盘的问题。创业板的波动空间加大以后，一些非专业的中小投资者一旦出现亏损就会退出创业板的交易，也即是加速去散户化。“游资应该会重新衡量后，再决定打板战法的交易。游资应该会转入主板或是中小板进行交易”，对于创业板新规实施后的市场，周经理判断称。

“随着市场的日趋成熟，以及媒体对交易知识的不断普及，资金通过涨停板来影响市场情绪的手法也逐渐被大众所知悉，赚钱难度将会增大。未来的涨停板将更多取决于市场对上市公司发展的合理预期。信息价值不变，而涨停板变成20%，涨停板数量一定会减少”，深圳百仑基金总经理胡超对《每日经济新闻》记者表示。

不过在胡超看来，随着过去几年游资交易方式的改变，交易周期有所拉长，已经在一定程度上适应了当下市场。现在游资对涨停板的依赖也不如从前，另寻主板或中小板交易的游资不会成为主流。

“从估值来看，市场对创业板的发展预期是高于主板的，与是否20%涨停板规则关系并不大，因此新规不会改变资金对创业板配置的逻辑。从流动性来看，20%的新规增加了市场可成交的价格，让更多对价格有不同预期的投资者参与进来，总体流动性会增强；而由于稀释和风控变化，盘口流动性可能会下降。从风控角度来看，20%新规意味着市场存在更大的潜在波动的可能，要求投资者有更强的风险控制能力，市场参与者自然也会更加倾向分散配置。而这个过程会反过来降低了市场实际波动率，最终达到平衡。对于散户而言，新规后参与创业板应更多关注股票基本面，同时尽量分散投资，避免情绪化交易”，对于创业板以后的发展和投资，胡超最后补充道。

每日经济新闻

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