近日，中航光电发出定增预案，拟非公开发行不超过32998.3515万股，募资总额不超过34亿元。扣除发行费后，拟用于中航光电（广东）有限公司华南产业基地项目、中航光电基础器件产业园项目（一期）和补充流动资金。该定增预案尚待中国证监会核准批复。

2020全年及2021年一季度，中航光电业绩增势较明显。2020年公司营收和归母净利润分别为103.05亿元和14.39亿元，同比分别增长12.52％和34.36％。受较低基数影响，2021年一季度公司营收和归母净利润分别为33.86亿元和6.24亿元，同比分别增长88.14％和281.43％。

风险方面，中航光电前次募投项目的光电技术产业基地项目（二期）的预计可使用日期顺延1年至2022年6月末。此外，2018年至2020年，公司净利润现金含量持续较低。

控股股东和关联方拟参与认购2020年中航科工曾减持58万股

根据中航光电的定增预案，公司控股股东中航科工和关联方中航产投拟分别以现金方式认购本次非公开发行股票金额2亿元和1.9亿元。

2020年第四季度，持有公司30％以上股份的港股上市公司中航科工（2357.HK）减持58万股公司股票，当期公司前复权的股价涨幅为62.09％。

中航产投为上市公司中航产融（600705.SH）的全资子公司，中航产融的业务包括租赁、信托、证券等，其中，中航产投主要从事实业投资、投资咨询业务。2021年年初至今，中航产融股价整体下行。

业绩增势显著 主营业务毛利率同比上升

中航光电从事光、电、流体连接器及相关设备的研发、生产、销售与服务，主要产品包括电连接器及集成组件、光器件及光电设备等，主要用于航空、航天等防务领域以及通讯与数据传输、新能源汽车等领域。

中航光电的营收整体增幅显著，或受益于其主营产品连接器市场规模的扩张。2020年，公司连接器贡献的收入为101.71亿元，占当期总营收98.70％，同比增长12.64％。当期，公司连接器的销售量和生产量分别为56,430万只和58,823万只，同比分别增长21.88％和25.80％。根据中国产业信息网数据，2010年至2020年，中国连接器市场规模CAGR达8.60％，而据Bishop &；； Associates统计，预计2020年至2025年，我国连接器市场规模CAGR为7.70％。

此外，中航光电连接器行业的毛利率同比上升，主要系原材料成本增幅小于营收增幅。2020年，公司连接器行业的毛利率同比上升3.43个百分点，增幅较大。研究发现，当期占逾七成营业成本的原材料成本为47.64亿元，同比增幅为5.26％，远低于该行业营收的同比增幅12.64％。

净利润现金含量较低 或需关注存货和应收项目管理

2018年至2020年，中航光电的净利润现金含量上升较明显，但持续小于1，主要系公司同期存货及经营性应收项目的规模增长。2020年，公司存货和经营性应收项目分别较去年增加7.72亿元和14.40亿元。

经营性应收项目方面，2018年至2020年，中航光电应收票据和应收账款的账面价值分别为59.98亿元，70.65亿元和84.65亿元，分别占当期营收的76.74％，77.14％和82.14％，占比较高且呈上升趋势。2020年，公司确认4997.90万元信用减值损失，其中应收账款坏账损失和应收票据坏账损失分别为4387.76万元和425.03万元。

存货方面，2018年至2020年，公司存货周转率分别为3.19次，3.07次和2.72次，呈逐年下降趋势。2020年，公司确认存货跌价损失及合同履约成本减值损失6686.85万元，较去年发生额同比增加近两倍。

拟定增募资34亿元 部分前次募投项目延期

根据中航光电2021年7月9日晚发布的定增预案，公司本次拟募资总额不超过34亿元。

中航光电拟通过中航光电（广东）有限公司华南产业基地项目提高产能并实现在珠三角地区的产能布局，以适应未来预期增长的市场需求。经测算，该项目税后内部收益率为13.29％，含建设期的投资回收期为8.52年。

公司中航光电基础器件产业园项目（一期）拟夯实在防务特种连接器领域的竞争实力，项目的产品定位为特种光纤连接器及组件、航空集成电子互连系统和流体连接器等。经测算，项目税后内部收益率为17.20％，含建设期的投资回收期为7.6年。

此外，公司拟将10亿元募资用于补充流动资金。截至2021年一季度末，公司持有货币资金40.71亿元，短期借款及一年内到期的非流动负债合计11.16亿元，流动比率和速动比率分别为2.02和1.65，流动性状况较好。

值得关注的是，中航光电公告称受2020年国内疫情影响，光电技术产业基地项目（二期）预计达到可使用状态的日期延后一年至2022年6月末，该项目主要包含特种连接器、深水领域用连接器等七大类产品，达产后预计年实现销售收入10.03亿元。2018年12月，公司发行可转债募得资金总额12.88亿元，其中3.4亿元计划用于上述项目，截至2020年末，项目投资进度为68.82％。

本文源自面包财经

5月9日消息，大盘早间走势分化，沪指震荡走高，站上3400点关口，创业板指则维持弱势盘整。板块方面，大金融板块延续昨日强势，券商股领涨两市，中字头个股持续大涨，此外，航运、钢铁、煤炭、互联网电商等板块表现活跃；游戏、传媒板块有所回调，教育、中药、贵金属板块表现低迷，半导体芯片板块走弱。总体来看，个股跌多涨少。午后，三大指数再度走弱，沪指翻绿。盘面上，中国银河、光大证券等多股相继炸板，两市炸板率超50%，教育、游戏、军工等板块持续走低。总体上个股跌多涨少，两市超4000只个股上涨。沪深两市今日成交额12218亿，较上个交易日放量849亿。截至收盘，沪指跌1.1%，深成指跌0.9%，创业板指跌1.21%。

盘面上，证券、贸易、中字头股票概念板块涨幅居前，教育、中药、云游戏板块跌幅居前。

热点板块：

1、证券

中金公司、中国银河、信达证券、光大证券等多股走强。

东吴证券认为，当前证券板块估值逼近历史底部，具有显著的配置价值。当前证券板块估值处于历史低位（截至2023年4月28日，证券Ⅱ指数PB估值为1.22倍，历史分位数3.70%）。宏观环境及资本市场改革推动券商行业ROE中枢稳固抬升，券商估值将迎来修复，具有显著长期投资价值。

2、互联网电商

青木股份、跨境通、华凯易佰、焦点科技、吉宏股份等多股表现强势。

消息面上，第七届全球跨境电子商务大会将于5月9日至11日在郑州举办。大会以“买全球卖全球”为主题，重点谋划7场活动，具体包括开幕式暨跨境电子商务高峰会、6场平行论坛。

东方证券表示，2020年疫情催化下的全球线上零售渗透率提升带动了短期的电商需求快速增长，2021-2022年随着线下消费回流，线上增长出现放缓。中国2022年出口跨境电商1.55万亿，同比增速11.7%，对比2021年的增速24.5%，增长呈现显著放缓。在2022年低基数上，叠加出口恢复及政策扶持，跨境电商行业23Q1迎来复苏。建议关注跨境电商行业整体机会，以及AI+电商相关标的。

消息面：

1、据上海钢联发布数据显示，今日电池级碳酸锂涨6500元/吨，均价报21.25万元/吨，工业级碳酸锂涨8000元/吨，均价报18.3万元/吨；氢氧化锂涨5000~6500元/吨；镍豆跌2900元/吨。

2、银保监会日前批复同意比亚迪汽车工业有限公司受让易安财产保险股份有限公司10亿股股份，持股比例为100%。深圳市银之杰科技股份有限公司、深圳光汇石油集团股份有限公司、西藏晟新创资产管理有限公司等公司不再持有易安财产保险股份有限公司股份。

3、合肥市经开区官方近日发布消息称，保时捷管理咨询有限公司总裁兼首席执行官文熠柏到访合肥。有市场消息猜测，保时捷将加速在中国布局新能源汽车产业，预计在合肥建设首家落子中国的整车生产工厂，并进行国产化。

4、海关总署数据显示，中国4月钢材出口为793.2万吨，3月为789万吨；中国4月稀土出口4574吨，3月为4446吨；中国4月成品油出口为374.6万吨，3月为545.2万吨。

机构观点：

德讯证顾表示，随着“中特估”相关题材的持续走强，沪指放量触及3400点，短期抛压位3485点，防守位上移至3330点，继续拉升需沪指成交量维持在5500亿元上方且持续放大；今年以来，中字头及AI相关题材成为市场主线。

广州万隆表示，5月市场主线就是中特估和大金融，错过主线就会和前几个月错过数字经济一样，非常可惜，早盘依旧是昨天权重股行情，不同的是，昨天涨太多了，部分个股基本都在高位小阴小阳的调整，，分化是好事，分化才会出龙头，分化才会让资金聚拢在少数的个股中，提升赚钱效应，那么如何在本轮分化中进行筛选呢？真正的好标的不会在第一批分化时就倒下，因此高位缩量价涨，甚至缩量价不跌的权重股都需要给与重视，缩量代表盘中分歧小，持有机构吸筹，价不跌说明有资金护盘，两者结合说明当前价位还不是机构的理想价位，后续较大概率会继续拉升。

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