中国经济网编者按：回顾2017年的资本市场，上市公司的“黑天鹅”事件不少，但“灰犀牛”更多。经济学者将大概率且影响巨大的潜在危机比喻为“灰犀牛”，当风险积聚如同狂奔的灰犀牛扑来时，危机即会瞬间爆发。

这就是下列这十家上市公司的写照。这些看似偶发的风险事件背后，更多的是股东、资本玩家有意为之的欺骗和谎言。无论是防范“黑天鹅”还是“灰犀牛”，都需要提升市场“肌体”内在的稳定性和健康性，这或许不仅仅是提高中小投资者水平就能做到的。

不过“龙”也好，“薇”也好，中国的投资者应该看到，被资本夸大的名人效应背后，是一家常年热衷于跨界重组的上市公司。

特别是西南证券在担任九好集团与鞍重股份重大资产重组独立财务顾问期间，未发现九好集团虚增3亿元银行存款及未披露3亿元定期存单质押信息的事实，出具的“并购重组独立财务顾问报告”存在虚假记载、重大遗漏。

国民技术的合作伙伴前海旗隆及旗下子公司北京旗隆，卷走了这家上市公司5亿元的本金，查看国民技术历年财报可以看到，5亿元相当于公司过去10年利润总和。

2017 年上半年，公司稳健经营，强化风险管理，以业务为中心，对内深入挖潜，对外抢抓机遇，传统业务、创新业务融合发展，协同作战能力不断提升，全方位服务客户的模式不断改进，服务实体经济的能力不断增强，巩固提升了公司核心竞争力。公司已基本形成涵盖证券、期货、直投、基金、境外平台等多个业务领域的服务网络，并紧跟行业最新动态，持续保持全牌照业务优势，发挥和促进各项业务之间的协同效应，为客户提供全方位、一体化的综合性、创新性金融服务。

西南证券(600369,诊股)（600369-CN）8月29日披露半年报，公司实现营业收入13.66亿元，同比下降31.80%;实现净利润3.73亿元，同比下降 57.59%;每股收益0.06元;截至2017 年6 月30 日，公司资产总额677.64 亿元，所有者权益总额196.93 亿元，母公司净资本136.81 亿元。

2017 年上半年，公司实现营业收入 13.66 亿元，较去年同期下降 31.80%，主要系公司投资银行业务实现的营业收入同比减少较多。

报告期内，公司经营活动产生的现金净流出9.11 亿元，较去年同期净流出金额大幅减少。其中，经营活动现金流入29.34亿元，主要流入项目为收取利息、手续费及佣金的现金16.61亿元、回购业务资金净增加额6.04亿元、融出资金净减少额4.13亿元、收到其他与经营活动有关的现金净额2.56亿元;经营活动现金流出38.45亿元，主要流出项目为代理买卖证券支付的现金净额17.47 亿元、支付利息、手续费及佣金的现金4.72亿元、支付给职工以及为职工支付的现金9.18亿元、支付的各项税费2.84 亿元、支付的其他与经营活动有关的现金4.17 亿元。

此外，半年报显示，证金持股由一季度3.66%上升至4.99%，逼近举牌线。

亿阳信通在2017年12月27日被实施风险警示，股票也连续跌停。控股股东亿阳集团爆发的债务危机，是ST信通股价在近期连续跌停的背后推手。

成立于2002年的华创证券，主营业务主要包括零售及财富管理业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务等。

浪莎股份表示，若2017年度公司完成既定经营计划，未分配利润转为正数，预计2018年度就可以进行现金分红。希望在明年的盘点中，能得知浪莎袜业分红的好消息。

公司的主营业务为车辆座椅的研发、生产和销售，主要产品以工程机械座椅、商用车座椅和农用机械座椅等三大系列为主。募投项目为“年产工程机械、商用车、农业机械80万席座椅项目”和“研发检测中心改造项目”，将提高生产能力和主机配套能力、提升技术研发水平。

多年以来，证监会对券商“借壳”上市一直都持严谨的态度，审批难度较大。

6月11日晚间，新希望集团旗下控股企业宝硕股份（600155,股吧）（600155.SH）发布重大资产重组进展公告，披露与华创证券11家股东达成意向协议。华创证券欲以此实现上市夙愿。

不过值得注意的是，公告中的内容显示，宝硕股份仅会收购华创证券11家股东所持股份，上述股东合计持股为84.25%。

在进展公告中，宝硕股份称“董事会同意公司与重大资产重组的标的公司华创证券的股东贵州省物资集团、和泓置地、江苏沙钢、上海杉融实业、中国贵州茅台（600519,股吧）、上海易恩实业、贵州燃气、贵州立昌实业、中国贵州航空工业、贵州恒丰伟业房地产开发公司及四川众智投资等11家股东签订《重组意向协议》”。

上述11家股东合计持有华创证券 84.25%股权，“宝硕股份拟以发行股份，购买上述股东持有的华创证券股权的方式，与华创证券进行战略整合”。

目前，华创证券共有13家股东，第一大股东为贵州省物资集团，持股15.09%，江苏沙钢、贵州茅台（600519,股吧）、和泓置地、上海衫融实业均分别持股12.54%。

此次未参与意向签订的股东还有贵州盘江精煤和中国振华科技（000733,股吧），它们分别持股10%和 1.33%。

为何上述两家公司未能参与协议签订？未来，华创证券是否仅注入84.25%资产进入宝硕股份？这些都成为外界疑问。

华创证券2014年度财务报告披露，截至 2014 年12月31日，总资产为118.11 亿元，而宝硕股份2014年度报告显示，公司总资产为18.94亿元。

截至2014年12月31日，华创证券资产总额 118.11 亿元，资产负债率为 66.90%；公司全年实现营收 12.26亿元，较上年增长 64.84%；归属母公司的净利润 2.61 亿元，较上年增长 196.77%。

成立于1998年的宝硕股份，主营业务为塑料管型材产品的生产、销售。不过在2014年，宝硕股份亏损额达1.47亿元，今年一季度仍旧亏损2497.97万元。

华创证券总资产超过百亿元，注入目前总资产仅19.13亿元的宝硕股份，疑似“借壳”的迹象尤为明显。

从宝硕股份股东构成来看，第一大股东新希望持股39.29%，第二股东仅持股1.98%，新希望占据绝对控股地位，这也是其推进重组上市谈判成功的一大利好。

安信证券与中纺投资（600061,股吧）的重大资产重组为人熟知，2014年11月8日，安信证券100%注入中纺投资，完成重大资产重组，但中纺投资控股股东并未改变。安信证券控股股东是身为央企的国家开发投资公司，是目前最大的国有投资控股公司，持股安信证券57.254%。

在目前已经实现上市的券商当中，已有不少券商是通过“借壳”方式实现上市。如广发证券（000776,股吧）、西南证券（600369,股吧）、国海证券（000750,股吧），在 2007年前后那一波券商“借壳”的风潮中成功上市，而这样的风潮或将再次上演。

安信证券与中纺重组、智慧重组湘财证券、西南证券吸收合并国都证券、锦龙股份（000712,股吧）购买中山证券控股权、方正证券（601901,股吧）重组民族证券等一系列券商重组事件，无一不在拨弄着众多还未上市券商的心弦。

近期，市场还传闻广州证券将“借壳”广州友谊（000987,股吧），渤海证券将借壳青海明胶（000606,股吧）等消息。无论这些券商重组案成功与否，都体现了券商借壳上市的强烈欲望。

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