本报记者 吴珊

炎炎夏日，资本市场也顺势掀起一股手游热浪。近期，手游概念股表现颇为抢眼，实现三连阳，无疑成为A股最热门的话题之一。

据国信证券梳理，目前，完美世界、昆仑万维、腾讯、网易、世纪华通、三七互娱、天娱数科、汤姆猫、恺英网络、凯撒文化等公司已布局游戏AI业务。

腾讯的游戏引擎又快速运转起来了。公司2019年第二季度及中期业绩报告显示，第二季度营业收入为888.2亿元，同比增长21%，净利润235.25亿元，同比增长19%。

财报显示，今年第二季度腾讯发布了10款游戏，而上一季度仅发布一款游戏，3月份发行的《完美世界手游》对该季度收入带来重大贡献。

网易2019年第二季度财报显示，在线游戏服务板块贡献营收114.33亿元，同比增长13.6%。网易表示，游戏板块的营收数据已连续五个季度破百亿元，增长势头较为稳定。

广发证券表示，对长期市场的稳定上涨仍保持乐观，主要原因系：第一，手游这一娱乐形式的消费年龄窗口仍在不断扩大；第二，处于付费习惯养成和付费体系设计的改进，未来付费率仍有进一步提升的空间。从公募持仓、估值水平、市场预期等多个方面，游戏行业或已触及历史低点，考虑到行业稳健的增速和较低的估值水平，我们认为可以配置全年业绩稳健增长的龙头游戏公司：三七互娱、吉比特、完美世界，另外云游戏概念方兴未艾，率先布局的公司有望持续受益：可关注顺网科技。

上海证券指出，近期，“5G+云游戏”概念的关注度持续提升。从近期Chinajoy的参展情况来看，硬件厂商及云服务提供商开始陆续展示云游戏相关产品，而游戏内容提供商暂未有针对性地推出云游戏产品。未来，云游戏将带来游戏载体的变革，一旦终端不再受限制，主机游戏、PC游戏、网页游戏、手机游戏将会同台竞技，画面表现力的升级可能会成为玩家关注的重点之一，建议关注技术储备丰富、有大型PC/主机游戏研发经验的企业。世界级顶级电竞赛事Ti9即将在上海举行，赛事奖金池再创业内新高，或提升电子竞技产业关注度。当前时点，从三个方向看好游戏板块未来表现：1、暑期产品潮继续，新游市场快速回暖，关注新游戏流水表现及其对公司业绩的贡献；2、电子竞技产业政策利好不断；3、5G时代临近，VR/AR、云游戏等领域有望迎来高速发展期。此外，建议跟进中报行情，重点关注研发型优质标的。

主营业务：游族网络作为中国领先的互动娱乐供应商，专注于移动游戏和网页游戏的开发、发行和运营，公司坚持“精实增长”战略，立足“大IP”“精品化”“全球化”三大方向，秉承“分享简单的快乐”的企业使命，持续为全球用户提供优质游戏产品及服务，提升玩家的游戏体验。

然而，索尼（Sony）和微软（Microsoft）明年都将发布新款游戏机，而硬件仍然是这个行业的王道。由于原创游戏和产品陆续发布，即使大量游戏玩家空余时间减少，艺电（Electronic Arts）、NVIDIA和Zynga仍然可进一步贡献市场，迎来增长动力。

中信证券也认为冷落已久的游戏股仍有较大的投资机会。中信的报告指出，中国游戏公司 在估值 大幅低于海外游戏公司， 预计随着业务水平提升估值有望向海外龙头游戏公司靠拢。当前较低估值已经基本反映了中国游戏公司面临的政策风险、市场增速下滑和商业模式弊端。因为缺乏 IP 储备、国际化水平较低以及商业模式不确定性较高，导致估值较低。随着中国游戏公司在 IP 投入逐步加大，商业模式有望持续改善。

核心题材：游戏、股权激励、东数西算、数据中心、区块链、人工智能、阿里概念、智慧城市、云计算、网络游戏。

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